據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，在中國進行投資的風險投資基金中，絕大部分是投向了手機芯片行業(yè)。這一方面是因為中國是世界上最大的手機市場，單2006年的手機生產(chǎn)量就達到了4.6億部，并形成了南有深圳、北有天津兩大“手機之都”的格局，并且中國手機市場還處于快速的增長之中。另一方面，在這龐大的市場面前，手機芯片卻一直被國外廠家所壟斷。近幾年，隨著海歸派一撥撥地進入芯片設(shè)計行業(yè)掘金，本土芯片行業(yè)取得了極大的發(fā)展。展訊、中星微、炬力、安凱等本土芯片廠家已經(jīng)快速成長起來，在中國手機芯片市場上扮演了領(lǐng)導者的角色，對國產(chǎn)芯片的技術(shù)進步和市場份額的提升產(chǎn)生重要的推動作用。

作為本土的芯片企業(yè)，他們從一開始就是從“缺奶”開始的，主要表現(xiàn)就是資金缺乏。而在這其中助力的，就是風險投資公司。目前，基本每家從事芯片設(shè)計的公司，都基本上從資本市場或者風險投資商那里募集資金，以緩解企業(yè)的資金困局，促進企業(yè)的發(fā)展。而中國本土芯片設(shè)計企業(yè)低廉的價格優(yōu)勢、低廉的人工成本、有過國外從業(yè)經(jīng)歷，對技術(shù)趨勢有深刻把握的管理團隊，則成為風險投資商青睞芯片設(shè)計企業(yè)的重要因素。

為了全面解讀風險投資公司對中國企業(yè)投資的理念，《手機時代》記者特地采訪了中盛投資集團有限公司合伙人楊永強先生，他從自身的投資經(jīng)歷和實際經(jīng)驗出發(fā)，對風險投資公司投資企業(yè)的基本理念、基本要求進行了深刻地解讀。



《手機時代》：目前中國的風險投資可以說是風生水起，請您對對目前中國的風險投資市場作一個大概的介紹？

楊永強：目前國內(nèi)風險投資的情況，只能說是風險與機遇并存。由于中國作為目前世界上經(jīng)濟最活躍的地區(qū)，很多產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展階段，這就出現(xiàn)了很多創(chuàng)業(yè)機會，在這中間，肯定會出現(xiàn)像蒙牛、無錫尚德、baidu、soufun等明星企業(yè)。所以說，國際范圍內(nèi)，我們國家的投資回報率是最高的，同時又因為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)團隊，對未來市場的認識程度以及國家政策等原因，也存在著巨大的風險，就像現(xiàn)在的流媒體行業(yè)，目前拿到融資的公司有十五家左右，她們都以youtube為目標，但真正能存活下來并且發(fā)展盈利的公司，我們預測不會超過5家，其他的怎么辦，這是值得我們考慮的一個問題。



《手機時代》：應該說，中國還不是一個成熟的投資市場，請問在對一個項目進行投資評估時，你們的評估手段和方式是什么？對風險如何控制？

楊永強：這方面，我說三點，（1）你說的對，中國確實不是一個成熟的投資市場，很多人在創(chuàng)業(yè)初期，并沒有考慮依靠外力來助推整個企業(yè)的發(fā)展，甚至有些企業(yè)老板對投資持逆反心理，覺得自己的權(quán)力被分割，我們要做的就是尋找這些埋在地下的優(yōu)秀企業(yè)，并幫助企業(yè)老板更好地認識風險投資能給企業(yè)帶來的利益，尤其在傳統(tǒng)行業(yè)，更是如此。這類企業(yè)，一旦受到資本市場的支持，他會出現(xiàn)井噴式的發(fā)展；（2）我從來不懷疑國人的智慧和創(chuàng)業(yè)激情，這不亞于其他任何一個國家，在這中間，我們選擇理智的、專業(yè)的、為了事業(yè)而創(chuàng)業(yè)的團隊，可以最大程度降低我們的風險，這是團隊方面的；（3）我們的評估手段，也是大家經(jīng)常說的那幾個，除了團隊，就是市場和模式，這三個點，整個投資流程標準化、文檔化、系統(tǒng)化，是我們有效地控制投資風險的基本方法。



《手機時代》：作為風險投資公司，應該說投資是存在風險的，但作為企業(yè)，它是需要盈利的，請問你們在投資的時候，是如何處理風險與盈利之間的關(guān)系的？你們在投資的過程中，有沒有一個具體量化的指標？

楊永強：我們投資的很多企業(yè)都是成長型企業(yè)，此類公司，企業(yè)是否盈利不是我們最關(guān)注的點。雖然我們能給企業(yè)帶來的不只是資金，但是最主要的還是資金。我們更加關(guān)注的是他的未來以及目前的現(xiàn)金流，比如資金到位以后，公司的整個模式能不能復制，會不會出現(xiàn)跳躍式發(fā)展，具體量化的指標，各個行業(yè)都不一樣，比如說中后期的教育類項目，我們要求他每年的現(xiàn)金流在1個億以上。



《手機時代》：中盛投資的介紹中說投資“快速成長大的高科技企業(yè)”，請問你們在高科技方面，你們的投資情況怎樣？

楊永強：我們所指的高科技企業(yè)，主要是指通過技術(shù)能解決人們或者是企業(yè)的某種需求，同時，有技術(shù)壁壘，或者說這家公司有它的先發(fā)優(yōu)勢，比如目前的太陽能，生物石油，半導體，汽車設(shè)計，生物醫(yī)療，環(huán)保等類似的行業(yè)都是我們關(guān)注的重點行業(yè)，這些行業(yè)中的高成長性企業(yè)是我們投資的重點。



《手機時代》：另外你們的投資中說“投資模式可復制、規(guī)?？蓴U張的企業(yè)”，我想，這于這種投資模式可復制的企業(yè)，你們是如何制造門檻，保持企業(yè)長期的競爭力的？

楊永強：我們說的“投資模式可復制、規(guī)模可擴張的企業(yè)”是指公司已經(jīng)在一個城市或者一個區(qū)域已經(jīng)驗證了公司模式是成功的，而且公司已經(jīng)對未來的推廣和發(fā)展制定了比較完整可行的方案，有詳細的財務預算，需要進入快速推廣和擴張，所以我們的門檻還是跟原來一樣，團隊、行業(yè)、模式，只要這三個達到我們的標準，一旦投資，我們?yōu)楣咎峁┑膶⒉恢皇琴Y金，包括管理、戰(zhàn)略、團隊等方面我們都會提供有益的補充，以保持企業(yè)長期的競爭力，



《手機時代》：在投資的過程中，你們最關(guān)注的企業(yè)的哪幾方面？

楊永強：團隊，這個是我們最關(guān)注的，其實項目本身都是一種需求，能否成功關(guān)鍵在于她的執(zhí)行者，一個有戰(zhàn)斗力的團隊，是企業(yè)成功的關(guān)鍵和保證。



《手機時代》：在投資的過程中，有沒有碰到過投資不成功或者失敗的案例？

楊永強：我們一直抱著認真做事，對企業(yè)負責，對基金負責的態(tài)度，公正的去研究每個行業(yè)，每個產(chǎn)業(yè)，每家公司，但是一個項目是否成功的周期不是1、2年就能看出來的，就像IDG投資soufun，到10年后才顯示出來了他的真正價值，所以到目前，還沒有出現(xiàn)能稱得上失敗的案例，但投資的時機選擇就比較重要。



《手機時代》：現(xiàn)在在企業(yè)界流傳這么一種說法，說現(xiàn)在能夠拿到風險公司的錢最爽，請問對這種觀點是如何看待的？

楊永強：國內(nèi)企業(yè)普遍缺少的是資金，而風險投資正好可以解決這種問題，也可以讓企業(yè)市值和創(chuàng)業(yè)者身價成倍地增長。但同時，風險投資又會給企業(yè)主施加無盡的壓力，因為畢竟基金是以盈利為目的的，所以合同中會有很多限制條款，致使創(chuàng)業(yè)者拿到資金后反而工作更加賣力，并不是說拿到風險投資的錢就很爽，他需要對股東、員工和社會負責，所以壓力會比拿到風險投資之前更大，這可能是外界所不熟知的，只知道他拿了風險投資的錢，現(xiàn)金流比以前好了，但我剛才說過，資金是追求回報的，所以實際情況并不是外界流傳的那樣。



《手機時代》：也有一種說法是說風險投資是錦上添花，不是雪中送炭，如何理解？

楊永強：以盈利為目的的基金當然想投資運營好，財務好，行業(yè)地位高的企業(yè)，這樣風險會低很多，而且回收周期也比較短，但是類似的企業(yè)或者機會畢竟不多，我覺得更多的風險投資還是雪中送炭。



《手機時代》：高科技行業(yè)的投資，如對中國本土手機芯片行業(yè)的投資，應該說在中國風險投資中占得比例是很大的，請問造成這種現(xiàn)象的原因是什么？難道芯片行業(yè)是風險投資的一座金礦？

楊永強：我可以從下面幾點理解：（1）國內(nèi)并不缺少研發(fā)人才，所以我們能開發(fā)出先進的技術(shù)并且去滿足某種需求；（2）芯片作為高科技企業(yè)，它的很多技術(shù)是受專利保護的；（3）芯片是一個一旦開發(fā)出來，需求量比較旺盛的市場，而且國內(nèi)芯片生產(chǎn)成本也比較低。而且已經(jīng)有一個成功的案例，中星微放在我們面前。



《手機時代》：也有人說手機芯片行業(yè)是一個燒錢的行業(yè)，需要投入巨額的資金做研發(fā)，而且這個過程會比較長，需要做持久戰(zhàn)的準備，像有些本土的芯片公司，已經(jīng)有幾年時間了，還沒有實現(xiàn)盈利，作為風險投資公司，有這種打持久戰(zhàn)的準備嗎？

楊永強：每個行業(yè)都有每個行業(yè)的特點，所以風險投資既然選擇了這個行業(yè)，只要研發(fā)團隊沒有問題，而且研發(fā)進程在按預定目標在進行，風險投資一般不會輕易放棄一個項目的。



《手機時代》：您覺得按照中國的市場和經(jīng)濟趨勢來看，下一輪風險投資的熱點會出現(xiàn)在哪里？

楊永強：我們關(guān)注的熱點，就是國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點，計算機通信相關(guān)領(lǐng)域的投資將會放緩，而能源，連鎖銷售、醫(yī)療和餐飲，環(huán)保，制造等傳統(tǒng)行業(yè)將是我們下一輪關(guān)注的熱點。



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中盛投資集團有限公司簡介：

中盛投資是集投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務為主體的投資銀行。包括企業(yè)融資和協(xié)助客戶通過發(fā)行股票或債券籌集發(fā)展資金、并購咨詢；買賣股票和債券；證券分析；私人財富管理以及資產(chǎn)管理；天使投資。

中盛投資希望為全球成千上萬個重要客戶，包括企業(yè)、金融機構(gòu)、國家政府及富有的個人，提供全方位的高質(zhì)量金融服務和咨詢。

中盛投資相信，隨著中國進一步融入全球金融貿(mào)易體系，中國將繼續(xù)經(jīng)歷快速的發(fā)展和持續(xù)的繁榮。 為此，中國市場是中盛投資的立身之本和核心地域。

目前，中盛投資主要服務于快速成長型的高科技企業(yè)和模式可復制、規(guī)模可擴張的傳統(tǒng)企業(yè)。

中盛投資可以為企業(yè)提供以下服務：
1 全程參與所有私募融資、引進戰(zhàn)略投資、首次公開發(fā)股、商業(yè)證券發(fā)行、海外拓展等工作的各項商業(yè)和法律。
2 協(xié)助公司建立國際化公司形象和發(fā)展規(guī)劃。
3 介紹并協(xié)助公司建立國際策略聯(lián)盟。
4 協(xié)助公司中、長期各項策略的制定。
5 協(xié)助公司從銀行、非銀行金融機構(gòu)獲得貸款等資金安排。
6 協(xié)助公司完善公司管理，并制定期間報告、管理報告。
7 設(shè)計人力資源結(jié)構(gòu)、安排人力資源計劃、雇傭合適的高質(zhì)人員。
8 協(xié)助公司其他常規(guī)性管理工作。

中盛投資集團有限公司合伙人楊永強介紹：

目前在中盛投資負責融資顧問和并購咨詢的工作。在2年的投資銀行經(jīng)歷中，成功完成了百泰傳媒、天地互動、空中絲路、宏軟、易維集團、中寬等6個項目。

在加入中盛投資之前，楊永強和合伙人創(chuàng)辦了多趣科技并任職CEO，多趣科技主要定位于無線和互聯(lián)網(wǎng)互動資訊平臺開發(fā)、針對個人用戶和企業(yè)用戶市場提供高效、快捷的網(wǎng)絡集成服務。多趣科技于2004年12月出售。

在創(chuàng)辦多趣科技前，楊永強任職于魔龍國際，負責產(chǎn)品的運營和管理。魔龍國際現(xiàn)為國內(nèi)領(lǐng)先的手機游戲運營商，在無線增值領(lǐng)域有獨特的競爭力和核心價值。

再之前，楊永強任職于空中網(wǎng)，負責產(chǎn)品的策劃和運營。空中網(wǎng)現(xiàn)在為Nasdaq上市公司，公司品牌Kong亦為無線增值行業(yè)知名品牌。



記者觀察：

風險投資看好中國芯片行業(yè)

2005年，中國吸引的大部分風險投資來自于芯片行業(yè)，但芯片企業(yè)的首次公開招股并不算成功。不過，風險投資者仍然看好中國芯片行業(yè)。iGlobe公司合伙人Soo Boon Koh表示：“到目前為止，在首次公開招股中大獲成功的中國公司大多屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而不是芯片企業(yè)。但未來五到十年內(nèi)，這一局面將發(fā)生變化。”



　　過去幾年里，在中國政府的大力支持下，中國芯片行業(yè)飛速發(fā)展。隨著多家晶圓工廠的成立，中國的芯片封裝、測試和包裝行業(yè)也取得了長足的進步。到目前為止，中國已有400到600家無工廠芯片設(shè)計公司，它們是風險投資者關(guān)注的焦點。不過，風險投資者要想從中找到最佳投資目標需要時間。為了減少投資評估所需時間，風險投資者更傾向于投資“海歸”，也就是有在國外生活經(jīng)歷的中國高管和工程師創(chuàng)辦的新興公司，他們認為這樣的公司更容易獲得成功。



中信資本董事總經(jīng)理王方路表示，風險投資者投資中國芯片行業(yè)時仍然十分謹慎，他們需要確認“海歸”企業(yè)高管是否真的具有管理經(jīng)驗。他說：“有些時候，‘海歸’的所謂管理經(jīng)驗只適用于很小的范圍，而本土人才卻有能力掌管一個由數(shù)百人組成的大部門，他們的經(jīng)驗并非學自硅谷或紐約。從這一角度來看，那些有著MBA學位的‘海歸’人員并不一定都有真正的管理經(jīng)驗。”

Amadeus資本公司風險投資者沙塔努·巴維特(Shantanu Bhagwat)認為，印度政府已經(jīng)發(fā)出了將啟動本土芯片供應鏈的信號，因此印度也是一個值得投資者關(guān)注的市場。他說：“同中國相比，印度芯片行業(yè)仍然存在著很多不足，例如缺乏政府的有力支持。不過，這些問題有望在短期內(nèi)得到解決。”

不論如何，對于風險投資者而言，中國的吸引力仍然遠遠大于印度。印度半導體協(xié)會預計，2005年印度芯片市場的總產(chǎn)值為12億美元，遠遠低于中國的45億美元。

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