中歐商學(xué)院許小年教授指出，由于中國經(jīng)濟(jì)快速增長而帶來的大宗商品的旺盛需求，已超出本國能源增長的速度，甚至超出世界能源增長的速度。因此中國資源需求的快速增長，是造成全球商品價(jià)格暴漲的因素之一，為此中國不應(yīng)怨天尤人，而應(yīng)采取措施對(duì)抗通脹，其中包括放開價(jià)格等手段。

　　許小年認(rèn)為，以原油為例，目前中國原油消耗占全球9%，不到10%。但是新增的需求里，中國進(jìn)口占了50%。所以中國原油進(jìn)口對(duì)于國際油價(jià)走勢有著舉足輕重的影響。因此目前中國不能一味怨天尤人，應(yīng)該接受現(xiàn)實(shí)。繼續(xù)執(zhí)行緊縮貨幣政策，降低經(jīng)濟(jì)增長率，減少對(duì)大宗商品的依賴性，是政府應(yīng)該做的事情?！爸袊衲晗掳肽甑矫髂甑娜蝿?wù)就是對(duì)抗通脹”。

　　對(duì)于老百姓關(guān)心的價(jià)格問題，許小年認(rèn)為，政府應(yīng)該放開價(jià)格管制。歷史上沒有政府管制價(jià)格成功的案例，價(jià)格放開之后會(huì)一步到位，隨后自然會(huì)出現(xiàn)下滑。

　　實(shí)際上，石油等大宗商品的價(jià)格放開，并不影響社會(huì)最低收入階層的承受能力，因?yàn)樗麄儾毁I車，也不打車?！拔覀?cè)谟蛢r(jià)60美元的時(shí)候沒有做這個(gè)事情，100美元的時(shí)候也沒做，130美元的時(shí)候也沒做，高盛預(yù)測明年油價(jià)會(huì)到200，如果那時(shí)候做，太晚了”，“但是今天做總比明天做強(qiáng)”。

　　許小年：股市應(yīng)該看絕對(duì)估值

　　2001年，中歐商學(xué)院許小年教授曾成功預(yù)測上證指數(shù)將會(huì)跌到1000點(diǎn)，但他表示，他不再做點(diǎn)位的預(yù)測，因?yàn)檫@毫無意義。他提醒投資者，如果單看點(diǎn)位，單看平均市盈率，不能做出正確的投資策略。

　　他認(rèn)為，一個(gè)市場的估值和許多因素有關(guān)，不要總是把不同市場的估值進(jìn)行對(duì)比。投資者還是應(yīng)該看絕對(duì)估值，市盈率也只是個(gè)參考。

　　許小年還提出兩個(gè)思路，如果靜態(tài)市盈率是20倍，投資者必須考慮宏觀調(diào)控需求，如果利率上漲，資金成本就會(huì)上漲，市場就要進(jìn)行重新估值。此外，如果未來經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，公司的盈利也會(huì)放慢，估值就要改變。

　　大小非不應(yīng)該限制

　　許小年一向是救市論的反對(duì)者。在股市跌到3000點(diǎn)以下時(shí)，他仍然堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，政府救市的結(jié)果就是增加了市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增加了市場的波動(dòng)性，大漲大跌的頻率越加頻繁?！罢呤亲铍y預(yù)測的，如果投資者都看著政策的臉色來度日，股市又怎么能成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表？”“我們要的是有效的監(jiān)管，而不是毫無意義的救市”。

　　而對(duì)于市場最關(guān)心的大小非問題，他依然是“放開”態(tài)度，認(rèn)為既然當(dāng)時(shí)對(duì)大股東有過承諾，現(xiàn)在就沒有理由限制。大小非放開并不會(huì)成為股市下跌的“元兇”。

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