美國(guó)的生產(chǎn)力奇跡已經(jīng)喪失，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能力每況愈下。所以，美國(guó)將可能要體驗(yàn)一種較輕的“日本病”

　　在次貸危機(jī)愈來(lái)愈濃重的陰影籠罩下，不僅使得越來(lái)越多的人縱向地聯(lián)想起上世紀(jì)二三十年代和七十年代的大蕭條，同時(shí)也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始橫向地聯(lián)想到了至今仍然未完全消散地日本經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍開始擔(dān)心，美國(guó)出現(xiàn)日本的那種長(zhǎng)期持續(xù)衰退的危機(jī)。

　　日本：旁車之覆

　　10多年前，日本財(cái)政經(jīng)濟(jì)崩潰，當(dāng)時(shí)的日本政府對(duì)這場(chǎng)危機(jī)卻毫無(wú)應(yīng)對(duì)能力。一些日本人嘆息道：“日本過(guò)時(shí)了”，認(rèn)為這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體在快速變化的世界中掉隊(duì)了，再也不受重視了?！督?jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志一言以蔽之：“日本的驚人能力失效了”。

　　2001年，新潮的小泉當(dāng)選日本首相，出現(xiàn)了改變?nèi)毡菊误w制和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的景象。當(dāng)時(shí)，人們認(rèn)為日本可能已經(jīng)從夢(mèng)魘般的蕭條時(shí)期蘇醒過(guò)來(lái)，開始有了新的希望。

　　小泉首先迫使銀行和公司清理不良貸款，解除負(fù)擔(dān)，重新恢復(fù)盈利。自2002年開始，日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)。其次，他削弱了農(nóng)民、建筑部門和高官等利益集團(tuán)的勢(shì)力，這些勢(shì)力是自民黨50多年來(lái)難以擺脫的制約。其實(shí)，這是小泉在向自民黨老規(guī)則宣戰(zhàn)。民眾歡迎小泉的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革，促使2005年自民黨和公明黨的聯(lián)合選舉獲勝。一年后小泉辭職時(shí)，人們普遍認(rèn)為日本已經(jīng)建立起經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化體制。

　　不幸的是，2007年夏，日本股市開始暴跌。迄今為止，日經(jīng)指數(shù)較2007年7月的最高點(diǎn)下落27%。股價(jià)已落到2005年9月的水平，還不到20年前的一半。今年1月份，外資創(chuàng)紀(jì)錄地撤出日本股市。“日本過(guò)時(shí)了”的言論又出現(xiàn)了。

　　人們開始懷疑日本4年來(lái)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)——穩(wěn)定的年均增長(zhǎng)2%，是否有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2007年第四季度預(yù)測(cè)GDP的增長(zhǎng)超過(guò)平均值，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由于增長(zhǎng)極度脆弱，商業(yè)投資可能有所夸大，因此第四季度的增長(zhǎng)應(yīng)該下調(diào)。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，2008年1月已顯示衰退。

　　覆轍難出

　　日本自2007年夏季以來(lái)政局動(dòng)蕩，繼小泉后，安倍首相下臺(tái)，隨后的福田首相能否控制權(quán)力也很難說(shuō)。日本的反對(duì)黨民主黨于2007年7月在議會(huì)選舉后占半數(shù)席位，獲得上院的支配地位，現(xiàn)在已經(jīng)迫使刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的改革停頓，任何聯(lián)合決策的努力均落空。以至于自民黨國(guó)會(huì)對(duì)策委員會(huì)大島理森說(shuō)：“世界的投資人和政界看看日本，就會(huì)得出結(jié)論，我們政治家什么事也做不了，甚至寸步難行。”

　　隨著外資撤出，日本又像十年前那樣衰落。面對(duì)這種局面，政界人物普遍絕望，不僅反對(duì)派悲嘆“經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的條件不存在”，連經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣大田弘子也承認(rèn)，日本再也不是一流的經(jīng)濟(jì)了。

　　從2007年夏天開始，由于軟件問(wèn)題，一套審核新建筑物的防震數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)未能及時(shí)有效運(yùn)行，以致新建住房申請(qǐng)只有一半獲得審批，新建筑數(shù)量下落40%。盡管經(jīng)自我調(diào)整，到2007年12月新建房產(chǎn)只比上年同期下降20%。日本官僚政治體制的獨(dú)特效應(yīng)迫使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。政府對(duì)3月底到期的上個(gè)財(cái)年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)2.1%未能實(shí)現(xiàn)，實(shí)際降到1.3%，建筑標(biāo)準(zhǔn)的慘敗是原因之一。

　　正是這些代價(jià)高昂的失誤致使議會(huì)在7月份選舉前即分裂，當(dāng)前又出現(xiàn)政治動(dòng)蕩，導(dǎo)致形勢(shì)惡化的危險(xiǎn)增大。

　　人口狀況使日本的前景更加暗淡。較之其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，日本老齡化更快。今天，老人在日本人中的比率是1/5，2015年將增加到3000萬(wàn)，占1/4。由于日本人生育率過(guò)低、移民日本的人極少，1.27億的人口已經(jīng)開始下降。未來(lái)50年，每年減少0.6%，到本世紀(jì)中期將降到1億人以下。現(xiàn)在農(nóng)村人口已經(jīng)逐漸消失，越來(lái)越多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)中心關(guān)門。特別是政府已經(jīng)為度過(guò)上次經(jīng)濟(jì)泡沫破滅期而使國(guó)債飆升，如果沒(méi)有強(qiáng)力的經(jīng)濟(jì)刺激，日本將面臨痛苦的前景。

　　隨著福田上臺(tái)，權(quán)力回到了黨內(nèi)派系和老人手中。結(jié)構(gòu)改革中止，與外國(guó)降低貿(mào)易障礙的談判降溫，為確立更加平衡的預(yù)算而推行的稅收改革被擱置。一位意在改革的資深官員說(shuō)，支持現(xiàn)代化、支持私有化和促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)等理念都遭到壓制。現(xiàn)在由于官員們擔(dān)心冒犯政治實(shí)權(quán)派，沒(méi)有人敢提議促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的改革。

　　福田在2007年向國(guó)會(huì)述職時(shí)曾經(jīng)說(shuō)：要大力克服勞力市場(chǎng)的僵化，解決對(duì)婦女和老人不公和歧視臨時(shí)工的問(wèn)題。他對(duì)日本衰弱的國(guó)際金融中心地位表示了不滿，并部分歸咎于日本對(duì)外國(guó)投資的敵視。他強(qiáng)調(diào)要整頓政府脆弱的財(cái)政，大力促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。然而，他的支持者和反對(duì)者雙方都認(rèn)為，以他的意志和權(quán)力無(wú)法推動(dòng)上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　誰(shuí)將日本推入了覆轍？

　　目前，盡管企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較十年前強(qiáng)，但日本的生產(chǎn)率仍然很低。以高投資低增長(zhǎng)為特征，日本的投資回報(bào)只有美國(guó)的一半。日本不缺投資，問(wèn)題主要是低利率，刺激出口增長(zhǎng)和經(jīng)理難以對(duì)持股者負(fù)責(zé)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也是問(wèn)題。當(dāng)前，至少日本的公司，尤其是出口商還一直盈利。但高油價(jià)加上2007年中期以來(lái)日元的迅速升值，造成金融市場(chǎng)浮動(dòng)，出口盈利也成問(wèn)題。這些因素造成的損害比美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑更嚴(yán)重。

　　如果日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)的話，出口下降影響就不大，因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)可以填補(bǔ)空白。然而，國(guó)內(nèi)購(gòu)房仍然沒(méi)能跟上商業(yè)投資和出口的增長(zhǎng)，原因仍在企業(yè)。盡管企業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄地盈利，他們卻為積攢現(xiàn)金而不愿增發(fā)工資，就業(yè)增長(zhǎng)以來(lái)工資就沒(méi)有漲過(guò)。當(dāng)前日元升值和油價(jià)上漲擠壓了盈利空間，增加工資就難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

　　經(jīng)過(guò)近十年的儲(chǔ)蓄緊縮，日本房產(chǎn)消費(fèi)占GDP的比率較任何其他富國(guó)小。這樣一來(lái)就不禁要問(wèn)：小泉設(shè)法讓日本擺脫經(jīng)濟(jì)困境的途徑是否失誤，或至少部分失誤？通過(guò)強(qiáng)調(diào)低利率、低工資（二者都對(duì)負(fù)債公司有利，而不利節(jié)儉者）來(lái)幫助公司擺脫困境，日本公司仍然過(guò)分依賴出口，結(jié)果便是令人憂慮地難以應(yīng)付內(nèi)部動(dòng)蕩。

　　針對(duì)日本復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，需要一整套改革措施：對(duì)外國(guó)投資更開放的環(huán)境；降低食品進(jìn)口的壁壘；減少對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼；貿(mào)易更加自由化；對(duì)外國(guó)公司提供更好的稅收待遇；廢除繁雜的商業(yè)補(bǔ)貼；更加靈活的勞動(dòng)力市場(chǎng)；更強(qiáng)的財(cái)政清廉制度（日本國(guó)債高達(dá)GDP的180%）；通過(guò)養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)民眾承擔(dān)的義務(wù)；對(duì)服務(wù)等行業(yè)進(jìn)一步私有化。

　　美國(guó)將重蹈覆轍？

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前落入房地產(chǎn)引發(fā)的下滑中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，過(guò)去數(shù)十年技術(shù)投資驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)所帶來(lái)的美國(guó)在全球的優(yōu)勢(shì)正在喪失?？紤]到20世紀(jì)90年代日本陷入經(jīng)濟(jì)衰退也是由房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰引發(fā)的，美國(guó)當(dāng)前也蒙上了類似日本的陰影。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，20世紀(jì)90年代，日本的中央銀行和財(cái)政大臣過(guò)分拖延，數(shù)年后才采取措施拯救經(jīng)濟(jì)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)遲遲沒(méi)有看到影響2007年整個(gè)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)危機(jī)，但在近期采取了堅(jiān)決有力的行動(dòng)。兩次降低短期利率，使基準(zhǔn)利率降低到2.25%，以顯示中央銀行的緊迫感和冒著高通脹風(fēng)險(xiǎn)力挺經(jīng)濟(jì)的決心。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾是普林斯頓大學(xué)教授，曾經(jīng)研究過(guò)日本的經(jīng)驗(yàn)。就伯南克過(guò)去的若干評(píng)論看，單靠降低利率不足以拯救動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)。2003年，他在東京為日本擺脫困境開出的處方是：更為積極的貨幣政策，用“明確地在政府金融部門與財(cái)政部門間短期合作”來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。

　　日美的差別

　　比較日美兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)漲落循環(huán)，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。在美國(guó)的主要城市地區(qū)，房?jī)r(jià)從上次衰退結(jié)束的2001年11月到2006年高峰時(shí)上漲了82%，此后下落大約10%。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，房?jī)r(jià)會(huì)進(jìn)一步下落10%～15%。而日本主要城市地區(qū)的房?jī)r(jià)從1985年到1991年上漲兩倍，此后在14年內(nèi)下降了2/3?，F(xiàn)今，據(jù)日本政府的統(tǒng)計(jì)，房?jī)r(jià)略有上漲。但2007年的房?jī)r(jià)僅僅稍高于20多年前經(jīng)濟(jì)大發(fā)展之前的水平。

　　在日本，政府官員不僅寬容房?jī)r(jià)泡沫，甚至還助長(zhǎng)其發(fā)展。因擔(dān)憂日元強(qiáng)勁妨礙出口，經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣激勵(lì)銀行向房地產(chǎn)開發(fā)商貸款，促進(jìn)建筑業(yè)增長(zhǎng)、刺激消費(fèi)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。華盛頓的彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的資深專家波森認(rèn)為，日本泡沫破裂后的衰退本可保持在1992～1994年內(nèi)。但日本官員過(guò)分保守，過(guò)分保護(hù)銀行，因此采用違反生產(chǎn)力的措施，如在1997年將銷售稅從3%提高到5%。“讓日本持續(xù)衰退的主要原因，就是錯(cuò)誤地反復(fù)使用宏觀經(jīng)濟(jì)政策”。

　　日本緊密纏結(jié)的商務(wù)和政府文化也造成對(duì)危機(jī)反應(yīng)遲鈍，延長(zhǎng)了衰退。系列集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)組織與銀行有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。當(dāng)一家銀行有麻煩，很快就會(huì)蔓延到系列集團(tuán)的其他成員，致使貸款或投資成問(wèn)題。日本的銀行審計(jì)人員往往友好寬容。美國(guó)在要求銀行盡快披露不良業(yè)績(jī)方面，比日本嚴(yán)格。這有利于減小經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的損失。不過(guò)，一些分析師警告，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況還沒(méi)有達(dá)到日本的水平，但問(wèn)題可能還相當(dāng)嚴(yán)重。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩造成金融困境的深度與日本的比較尚且可知，而房地產(chǎn)市場(chǎng)暴跌的沖擊可能影響很大。

　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)教授羅戈夫認(rèn)為，日本衰退持續(xù)超過(guò)預(yù)期不僅是由于決策失誤，還因全球經(jīng)濟(jì)的重大轉(zhuǎn)移。從20世紀(jì)90年代開始，日本的出口就面臨其他亞洲國(guó)家，尤其是中國(guó)的嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)。而且，同樣于上世紀(jì)90年代中期開始依靠技術(shù)推動(dòng)的生產(chǎn)力提高也已減慢。有鑒于此，2007年美國(guó)修正了它對(duì)2003 年以來(lái)生產(chǎn)力增長(zhǎng)的估計(jì)，年均增長(zhǎng)率從前幾年的2.5%下調(diào)到1.6%。羅戈夫說(shuō)：“看來(lái)美國(guó)的生產(chǎn)力奇跡已經(jīng)喪失，我們的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力每況愈下。所以，美國(guó)將可能要體驗(yàn)一種較輕的“日本病”。

　　（作者為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心國(guó)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所研究員）

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