有關專家認為，受金融業(yè)務縮水影響而導致的現(xiàn)金流減少，很可能給GE的海外投資帶來影響

　　每年開春，GE的股東們都會收到一份特殊的禮物——首席執(zhí)行官杰夫·伊梅爾特(Jeffrey Immelt)附加在年報中的一封信。今年的這封信，讓人心情沉重。

　　在這封信中，伊梅爾特首次袒露了自己對于金融業(yè)務的焦慮。他寫道：“泡沫最終破裂，資本過剩也以不光彩的方式宣告終結。就在我撰寫這封信的時刻，銀行核銷了大約1500億美元。從放寬信貸到失去流動性，這一切轉變似乎就發(fā)生在眨眼之間……”

　　就在這封信發(fā)出不久，4月11日公布的GE第一季度“成績單”，讓美國股市打了一個“噴嚏”。一季報顯示，公司凈利潤下降6%，每股收益減少2%；全年每股收益預期下調至2.2～2.3美元，低于公司此前預期的2.42美元。當天，美國主要股指下跌超過2%。

　　成也金融，敗也金融

　　對比2004年到2006年伊梅爾特的三封信，2007年，他不僅對市場提出了疑問，也對投資者的信心有所疑慮。

　　3年前，“現(xiàn)在GE是最好的”，凸顯了伊梅爾特悠然的心情；2005年，GE股價創(chuàng)出10年來的最低，但他同樣滿懷信心，“投資者們在將來會繼續(xù)得到回報，未來的成長清晰可見，大型化的時代已經(jīng)來臨！”

　　2006年，他對GE近5年的業(yè)績進行了回顧：公司利潤從110億美元扶搖直上至210億美元，年回報率為18.4%。因此，他提醒投資者們，“如果你參與經(jīng)營GE或是持有GE股票，那么這是一項長期投資，而非短期兒戲。”

　　但如今，他開始向人們拋出自己的疑慮：美國消費者將如何應對房價下跌？我們是應該擔心通貨膨脹還是經(jīng)濟蕭條，還是兩者兼而有之？在美國市場萎縮的情況下，全球市場是否還能進一步擴張？美國大選又將帶來怎樣的風云變化？銀行是否會恢復正常水平的借貸——什么時候，什么價格？

　　眾多疑問未解前，GE前三個月的業(yè)績讓公司股價一度大跌12%，至32美元左右，創(chuàng)1987年以來最大跌幅。

　　利潤的縮水，與GE偏重金融業(yè)務這一核心領域息息相關。今年一季度，在公司的六大業(yè)務板塊中，GE Money和GE 商務金融較去年同期，利潤分別下降了19%和20%，至9.95億和11.6億美元。這不禁讓人擔心起GE金融業(yè)務是否占比過大，是否還可能保持高速增長。

　　2007年，GE Money和GE商務金融兩大業(yè)務為公司賺取了35%的收益。記者查詢發(fā)現(xiàn)，2004年兩業(yè)務利潤占比為33%，2005年為近35%，2006年也幾乎相近。而基礎設施業(yè)務為GE的“當家花旦”，不過占2007年凈利潤的37%，其次為醫(yī)療(11%)、NBC(11%)和工業(yè)(6%)。

　　GE Money一直是GE的創(chuàng)利大戶，其核心業(yè)務為信用卡、個人貸款、抵押、汽車解決方案和房屋凈值貸款等。即便是去年美國銀行和消費者金融公司疲軟無力，該領域也仍然取得了43億美元的贏利。服務于貸款、運營租賃、融資及商業(yè)保險的GE商務金融，同樣碩果累累，去年創(chuàng)造利潤60億美元。

　　 “市場中可用資產可能達到3000億美元，且回報較高。我們計劃從當前的市場動蕩中抓住機遇，調整好我們的金融服務業(yè)務定位，迎接未來的可觀增長。”伊梅爾特在今年的信中提到。然而在一季報后的電話會議上，伊梅爾特就被迫承認，“公司的資產出售能力受到極端削弱，而一季度末之前我們確實沒有看清這一點。” 當時貝爾斯登被曝遭受重創(chuàng)。

　　一位金融學專家向《第一財經(jīng)日報》解釋，這可能是這一季度前，GE手上拿有一些次貸產品希望出售或變現(xiàn)，但現(xiàn)在遭遇難題，特別是抵押和融資能力上受到了拖累。

　　據(jù)說在3月份的最后兩周，GE被迫對部分投資作出了資產沖減，“這種做法，可能就波及了GE的其他業(yè)務。”上述金融學專家稱，市場逆轉之后，一些與金融相關的產業(yè)肯定會隨波逐流，即便擁有再強大的后盾，也幾乎無處可逃。

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