中國(guó)的政策制定者眼下正被三個(gè)關(guān)鍵的價(jià)格問(wèn)題所困擾：房?jī)r(jià)、肉價(jià)和股價(jià)。



房?jī)r(jià)不用多說(shuō)，近年來(lái)房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲已經(jīng)讓一個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題升級(jí)成政治問(wèn)題了。土地、貨幣、稅收等多項(xiàng)政策的緊縮，都是圍繞調(diào)控房?jī)r(jià)而來(lái)；經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房政策的推出，也是為了緩解房地產(chǎn)領(lǐng)域逐漸激化的矛盾。



股價(jià)是當(dāng)前最大的熱門(mén)，雖然中央屢次“出口”（官員講話）、“出手”（出政策）加以抑制，但股市仍然屢創(chuàng)新高，到5月29日收盤(pán)，上證指數(shù)突破了4300點(diǎn)。兩市開(kāi)戶(hù)總數(shù)已經(jīng)突破1億，近幾周每天的新增開(kāi)戶(hù)數(shù)超過(guò)30萬(wàn)，意味著普通大眾的資金還在源源不斷投向股市，其中為數(shù)不少的人甚至押進(jìn)了幾乎全部身家；從成交量來(lái)看，兩市A股成交額穩(wěn)定在3500億元之上！股市未來(lái)如何發(fā)展？股市泡沫何時(shí)會(huì)破滅？破滅后影響如何？這是從中央高層到散戶(hù)投資者都關(guān)注的問(wèn)題。



肉價(jià)是最近剛出現(xiàn)的問(wèn)題，它反映出今年以來(lái)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力。由于事關(guān)基本民生，肉價(jià)上漲受到中央的高度關(guān)注，國(guó)務(wù)院總理溫家寶專(zhuān)門(mén)到陜西農(nóng)村考察肉價(jià)問(wèn)題，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。國(guó)務(wù)院辦公廳還就做好豬肉等副食品的生產(chǎn)供應(yīng)工作向全國(guó)發(fā)出通知，通知點(diǎn)得很透，豬肉生產(chǎn)和供應(yīng)“事關(guān)群眾生活，影響全局”，明確要求各地區(qū)、各有關(guān)部門(mén)，一要認(rèn)真落實(shí)“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，確保市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格的基本穩(wěn)定；二要切實(shí)抓好生豬生產(chǎn)，地方財(cái)政和中央財(cái)政都要給予適當(dāng)補(bǔ)貼；三要組織好豬肉等副食品的市場(chǎng)供應(yīng)。顯然，肉價(jià)也成了政治問(wèn)題。



在房?jī)r(jià)、股價(jià)和肉價(jià)三個(gè)價(jià)格中，中央最關(guān)注的是哪一個(gè)？《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》研究部主管石鏡泉先生曾向北京的朋友問(wèn)過(guò)這個(gè)問(wèn)題，結(jié)果三撥朋友都回答：中央最優(yōu)先處理的會(huì)是肉價(jià)，最不會(huì)管的是股價(jià)。對(duì)照香港的情況，石鏡泉稱(chēng)，上述三個(gè)價(jià)格中，香港政府可以全然不理肉價(jià)，股價(jià)可理可不理，但房?jī)r(jià)則是政府一定要理的。



政府最關(guān)注價(jià)格的不同反映了香港與內(nèi)地市場(chǎng)化程度的不同。對(duì)香港人而言，肉價(jià)是靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，與政策無(wú)關(guān)；股價(jià)由炒家及投資者自己負(fù)責(zé)，政府沒(méi)法負(fù)責(zé)；唯獨(dú)房?jī)r(jià)，香港政府不能不管，因?yàn)橄愀弁恋毓?yīng)之多寡、拍賣(mài)底價(jià)之高低都由特區(qū)政府一手主導(dǎo)。房?jī)r(jià)太貴、使人無(wú)立錐之地，人們將唯政府是問(wèn)：房?jī)r(jià)太便宜、使得一眾小業(yè)主成為負(fù)資產(chǎn)的苦主，人們也會(huì)向政府叫苦。這都是因?yàn)橄愀鄯績(jī)r(jià)是政策價(jià)。



上述分析方法對(duì)中國(guó)內(nèi)地同樣適用，但結(jié)果不同。到目前為止，中國(guó)國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)、肉價(jià)都是政策價(jià)，唯獨(dú)股價(jià)是市場(chǎng)價(jià)。石鏡泉據(jù)此判斷，在中央政府的工作日程表上，肉價(jià)、房?jī)r(jià)才是重中之重，價(jià)中之價(jià)；而股價(jià)在中央的工作日程上不會(huì)排在很前的位置。



這個(gè)結(jié)論有合理之處。要當(dāng)好中國(guó)的家，就必須讓人民有溫飽。溫飽既是一個(gè)政治任務(wù)，也是發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，每當(dāng)有影響基本溫飽的事出現(xiàn)時(shí)，那就是中央政府的大事，在優(yōu)先度上會(huì)立刻被提升到最重要的級(jí)別。按這個(gè)邏輯，當(dāng)三個(gè)價(jià)格出問(wèn)題時(shí)，肉價(jià)當(dāng)然是最重要的，其次是房?jī)r(jià)，因?yàn)榉績(jī)r(jià)涉及到居住，仍屬于溫飽范疇。



然而在我們看來(lái)，雖然股價(jià)沒(méi)有房?jī)r(jià)、肉價(jià)這樣的“政治重要性”，但它也反映了事關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要問(wèn)題。在數(shù)千萬(wàn)人投身股市、相當(dāng)多的普通人甚至投入大部分身家的時(shí)候，股市就成了一個(gè)事關(guān)社會(huì)和諧的重要領(lǐng)域了。在中國(guó)的投資者成熟度和市場(chǎng)規(guī)范度都還沒(méi)有充分建立起來(lái)的時(shí)候，股價(jià)變化的重要性不能低估。



不容忽視的另一個(gè)原因是，股價(jià)劇烈變化可能會(huì)對(duì)中國(guó)金融體系產(chǎn)生沖擊。中國(guó)金融體系現(xiàn)在仍處于流動(dòng)性過(guò)剩的狀態(tài)，但股市變化已經(jīng)到了改變流動(dòng)性格局的程度了。根據(jù)我們的調(diào)研，前4個(gè)月股市吸引了大量資金，國(guó)內(nèi)一些銀行（既有國(guó)有銀行、也有股份制銀行）已經(jīng)感受到流動(dòng)性吃緊了。



事實(shí)上，中國(guó)政府已經(jīng)在加強(qiáng)對(duì)股市的調(diào)控。繼5月18日央行連出三招緊縮政策之后，財(cái)政部又決定從5月30日開(kāi)始上調(diào)印花稅──從千分之一上調(diào)到千分之三。這一政策立刻對(duì)股市產(chǎn)生了影響（30日收盤(pán)時(shí)，上證指數(shù)下跌281.53點(diǎn)，跌幅6.5%；深證綜指下跌92.99點(diǎn)，跌幅7.2%）。這一政策的出臺(tái)，足以顯示中央政府對(duì)股價(jià)并無(wú)任何輕視。



所謂中國(guó)特色在于，龐大的處在轉(zhuǎn)型中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)體系異常復(fù)雜，整體上在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化，但任何價(jià)格又離不開(kāi)政策。因此，中國(guó)的肉價(jià)、房?jī)r(jià)和股價(jià)，只有眼前與長(zhǎng)遠(yuǎn)的緊迫性之分，重要性上并無(wú)差別。隨著中國(guó)市場(chǎng)化程度的提高，三個(gè)價(jià)格都應(yīng)該交給市場(chǎng)來(lái)確定，政府最終會(huì)從中退出去。

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