國內(nèi)政策邏輯：經(jīng)濟(jì)形勢與戰(zhàn)略導(dǎo)向

國內(nèi)政策邏輯：經(jīng)濟(jì)形勢與戰(zhàn)略導(dǎo)向
一、課程設(shè)置
為了便于更多人了解中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的動向和現(xiàn)狀，以及從中獲得與自己相關(guān)的信息，在做課題的過程中，我們將課題分為四個板塊，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型與新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)、城市轉(zhuǎn)型與區(qū)域戰(zhàn)略、重點改革與體制調(diào)整、經(jīng)濟(jì)形勢與戰(zhàn)略導(dǎo)向，形成了四門課程，相互獨立但又以主線貫穿，其中，每門課程以課時計算，可授2-8個課時（6小時/課時），通過接地氣的授課形式，將一個很高深專業(yè)的課題，展示出來的樣子，就是我們的生活和工作，并且關(guān)系到生活的方方面面。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這一課題包括國家、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)及個人投資者，首先考慮的一個問題是，這個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到底發(fā)生了什么。譬如，這些問題：
第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)到底發(fā)展到了一個什么程度，目前處于一個什么狀況；
第二，國家為什么會制定這樣的政策，制定相關(guān)政策的邏輯是什么；
第三，在國際競爭中目前處于何種態(tài)勢以及參與國際競爭遇到問題的澄清；
第四，這些相關(guān)的問題回到國內(nèi)，政府和市場到底應(yīng)該如何反應(yīng)以及如何做好應(yīng)對及舉措；
第五，國內(nèi)企業(yè)和個人投資者對于行業(yè)的發(fā)展趨勢如何洞察，對頒布和即將落實的政策應(yīng)對如何解讀，直至如何有效做投資布局決策。
二、課程收益
幫助學(xué)員更加明確宏觀、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、改革的邏輯關(guān)系，目的是通過課程，能對中國經(jīng)濟(jì)有一個基本全面的理解和認(rèn)識；
幫助學(xué)員掌握中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策正確解讀的框架和方法；
幫助學(xué)員厘清宏觀調(diào)控對區(qū)域產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)及體制改革的影響；
幫助政府部門管理人員正確認(rèn)識國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，當(dāng)?shù)卣畢^(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點，能夠根據(jù)實際情況提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展建議；
幫助學(xué)員通過政府公開信息渠道，能夠?qū)Ξ?dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢做出分析；
幫助高級管理人員基于數(shù)據(jù)事實，分析當(dāng)下形勢，給出研判的觀點；
通過對中國經(jīng)濟(jì)有一個基本全面的理解和認(rèn)識，幫助商業(yè)決策者提升洞察和領(lǐng)導(dǎo)能力：
更好的指導(dǎo)戰(zhàn)略思想，提高既有戰(zhàn)略思維能力，以更宏大的視野推動企業(yè)管理者達(dá)成決策共識，進(jìn)而融入到國家發(fā)展戰(zhàn)略中，獲得企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展；
幫助中國企業(yè)從戰(zhàn)略跟隨者走向戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)者，致力于長遠(yuǎn)規(guī)劃、注重研發(fā)和技術(shù)，以及用戶消費體驗；
三、課程綱要
國內(nèi)政策邏輯：經(jīng)濟(jì)形勢與戰(zhàn)略導(dǎo)向
一、中國式的宏觀經(jīng)濟(jì)政策模式（為什么有別于他國的模式）
一般意義上的宏觀經(jīng)濟(jì)政策
1929-1933年的大危機
沒有宏觀經(jīng)濟(jì)政策的世界
古典經(jīng)濟(jì)學(xué)：市場經(jīng)濟(jì)可以自動對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，市場機制可以糾正局部的和暫時的危機，使經(jīng)濟(jì)總是自動處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)。
20世紀(jì)70年代全球性滯漲
凱恩斯的勝利：在經(jīng)濟(jì)衰退時，政府可以通過增加政府開支和降低稅收（財政政策）來有效地提高有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長，降低失業(yè)率。中央銀行也可以通過增加貨幣供給量降低利息率（貨幣政策），刺激投資，使總需求增加。
凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的鼎盛時期：財政政策與福利政策受到重視；西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)建立起了中央銀行制度；貨幣政策也已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的一個基本內(nèi)容；科技政策，對外貿(mào)易政策，支持性的農(nóng)業(yè)政策，以及發(fā)展教育等等方面的政策都是政府干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)運行過程的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。
2008年國際金融危機
新古典和政策轉(zhuǎn)型：貨幣學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派放棄干預(yù)，供給學(xué)派提出減稅刺激供給；財政政策向長期調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)化、實行鞏固性財政政策、減稅；治理通脹為主要目標(biāo)的貨幣政策轉(zhuǎn)型；貨幣與財政政策協(xié)調(diào)；結(jié)構(gòu)性政策：私有化、產(chǎn)業(yè)政策、科技。
新凱恩斯主義興起：更加注重長期調(diào)節(jié)措施與短期調(diào)節(jié)的關(guān)系問題；財政、貨幣、結(jié)構(gòu)性、產(chǎn)業(yè)、科技和環(huán)境政策，以及區(qū)域性發(fā)展政策，正在形成更具整體性的政策組合；宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)正在加強。
2019年中國宏觀經(jīng)濟(jì)
宏觀政策+宏觀審慎：金融危機爆發(fā)的一個原因就是沒有防住系統(tǒng)性風(fēng)險，所以要對系統(tǒng)重要性的體系、行業(yè)和機構(gòu)進(jìn)行宏觀監(jiān)管，將宏觀總量政策和宏觀審慎監(jiān)管結(jié)合起來，避免金融危機發(fā)生
中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策歷程
改革開放前：計劃經(jīng)濟(jì)時代的統(tǒng)配制經(jīng)濟(jì)管理
改革開放之初：統(tǒng)配制加商品經(jīng)濟(jì)調(diào)控，雙軌制調(diào)控，核心是雙規(guī)價格調(diào)控
1992年到2008年：形成了以貨幣、財政、投資、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、價格、土地、科技等為核心的政策體系
2008國際金融危機以后
十九大提出四大政策：財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域
貨幣政策雙支柱（貨幣政策和宏觀審慎）
如何觀測中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向
長期戰(zhàn)略：黨代會報告、五年規(guī)劃、中央全體會議報告
短期政策：經(jīng)濟(jì)工作會、政府工作報告、中財委會議、政治局會議、重要部門年度系統(tǒng)會
其他配套：中發(fā)、國發(fā)文件與指導(dǎo)意見，各部委指導(dǎo)意見，深改會決定
中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的方向
國外經(jīng)濟(jì)政策研究分析
政治譜系：左翼向右翼
經(jīng)濟(jì)學(xué)派：新制度學(xué)派代表加爾布雷斯；新劍橋?qū)W派代表羅賓遜；瑞典學(xué)派代表林德伯克；新古典綜合代表薩繆爾遜；貨幣主義代表弗里德曼；新自由主義哈耶克
政治哲學(xué)：平等優(yōu)先（盧梭）導(dǎo)向自由優(yōu)先（洛克）
經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：公平優(yōu)先導(dǎo)向效率優(yōu)先
運行機制：強調(diào)政府作用導(dǎo)向強調(diào)市場作用
社會領(lǐng)域：再分配強導(dǎo)向再分配弱
權(quán)力配置：公權(quán)力導(dǎo)向私權(quán)力
資源配置：市場為基礎(chǔ)
代表國家：日本體制特征管理市場經(jīng)濟(jì)、瑞典福利市場經(jīng)濟(jì)、德國社會市場經(jīng)濟(jì)、法國計劃市場經(jīng)濟(jì)、英國傳統(tǒng)市場經(jīng)濟(jì)、美國自由市場經(jīng)濟(jì)
歷史進(jìn)程：晚期工業(yè)化國家-早期工業(yè)化國家，日本-瑞典-德國-法國-英國-美國
中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控模式
政府和市場力量均衡，效率公平得以均衡
成熟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，放任自流政策（市場原教旨主義）
中國，計劃經(jīng)濟(jì)政策（傳統(tǒng)社會主義）
十九大報告
使市場在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用
創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，發(fā)揮國家發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略導(dǎo)向作用，健全財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機制
健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架
中國四大經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作工具
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控
財政政策
貨幣政策
產(chǎn)業(yè)政策
區(qū)域政策
經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略
財政政策
貨幣政策
產(chǎn)業(yè)政策
區(qū)域政策
二、中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之現(xiàn)狀分析
中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展認(rèn)清的第一個基本事實是經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)（2012年-）
九大趨勢
從消費需求看，模仿型排浪式消費階段基本結(jié)束，個性化、多樣化消費漸成主流
從投資需求看，基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會大量涌現(xiàn)
從出口和國際收支看，我國低成本比較優(yōu)勢發(fā)生了轉(zhuǎn)化，高水平引進(jìn)來、大規(guī)模走出去正在同步發(fā)生。
從生產(chǎn)能力和產(chǎn)業(yè)組織方式看，新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、小微企業(yè)作用更凸顯，生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成產(chǎn)業(yè)組織新特征
從生產(chǎn)要素相對優(yōu)勢看，人口老齡化日趨發(fā)展，農(nóng)業(yè)富余人口減少，要素規(guī)模驅(qū)動力減弱，經(jīng)濟(jì)增長將更多依靠人力資本質(zhì)量和技術(shù)進(jìn)步
從市場競爭特點看，市場競爭逐步轉(zhuǎn)向質(zhì)量型、差異化為主的競爭
從資源環(huán)境約束看，環(huán)境承載能力已達(dá)到或接近上限，必須推動形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式
從經(jīng)濟(jì)風(fēng)險積累和化解看，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險將持續(xù)一段時間
從資源配置模式和宏觀調(diào)控方式看，既要全面化解產(chǎn)能過剩，也要通過發(fā)揮市場機制作用探索未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向
三期疊加
增長速度換擋期：我國經(jīng)濟(jì)已處于從高速換擋到中高速的發(fā)展時期
前期刺激政策消化期：主要是指在國際金融危機爆發(fā)初期，中國實施了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃，現(xiàn)在這些政策還處于消化期
結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期：結(jié)構(gòu)調(diào)整刻不容緩，不調(diào)就不能實現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展
三化階段
速度變化：增長速度從高速轉(zhuǎn)向中高速
中國經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)了明顯換擋，GDP增長率（%）平均9.7%；增速（%）2011年開始中國GDP增速連續(xù)六年回落，10.6-6.7%；但GDP增量依然可觀，2017年國民生產(chǎn)總值超過8萬億人民幣
投資消費增量依然可觀：固定資產(chǎn)投資完成額增量；社會零售商品總額增量
結(jié)構(gòu)優(yōu)化：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要從增量擴能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量
中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了重大變化
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：總體來看我國的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)力的趨勢明顯，截止到2017年第三產(chǎn)業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)中的占比51.6%。制造業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整：制造業(yè)部門增加值增速；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速。服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整：服務(wù)業(yè)增加值增長；生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增加值增長
需求結(jié)構(gòu)：最終消費，消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，如，食品、衣著、居住、家庭設(shè)備及用品、醫(yī)療保健、交通和通信、文教娛樂服務(wù)及其他；另外，網(wǎng)上消費B2C&C2C業(yè)務(wù)持續(xù)增長（十億人民幣）
資本形成（數(shù)據(jù)）：投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整；第三產(chǎn)業(yè)投資較快增長、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長、民生保障和生態(tài)綠色投資高速增長/ 高耗能行業(yè)投資增速明顯放緩；2017年分行業(yè)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及其增長速度，19大類行業(yè)投資額合計631684萬億；凈出口（數(shù)據(jù)）
區(qū)域結(jié)構(gòu)：全國區(qū)域結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，東部地區(qū)2011-2017年數(shù)據(jù)（%），中部地區(qū)2011-2017年數(shù)據(jù)（%），東北地區(qū)2011-2017年數(shù)據(jù)（%），西部地區(qū)2011-2017年數(shù)據(jù)（%），但城鄉(xiāng)收入比持續(xù)下降：統(tǒng)計1996-2017年數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)下降態(tài)勢
內(nèi)部結(jié)構(gòu)：貿(mào)易方面，高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口總額（億美元）：從2002年統(tǒng)計，截止到2016年貿(mào)易總額超過12000萬，增長了6倍；截止到2016年，占全部商品進(jìn)出口總額的30%。投資方面，對外直接投資：自2014年至今，數(shù)據(jù)顯示，我國對外投資金額已經(jīng)超多外商對國內(nèi)投資總和；外商直接投資：從數(shù)據(jù)上顯示，外商對國內(nèi)投資的金額呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，說明外部投資這對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心
動力轉(zhuǎn)換：發(fā)展方式從規(guī)模速度型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型
中國經(jīng)濟(jì)增長動力機制出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)換
從資本、技術(shù)進(jìn)步、要素從新配置、勞動力，四組數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，勞動力明顯下降
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨短期困境
持續(xù)增長動力不足
人口結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化
少兒撫養(yǎng)比（數(shù)據(jù)）
老年撫養(yǎng)比（數(shù)據(jù)）
技術(shù)進(jìn)步貢獻(xiàn)率在勢弱（數(shù)據(jù)）
單位資本產(chǎn)出在下降（數(shù)據(jù)）
實體經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換陣痛
工業(yè)增加值當(dāng)月同比（數(shù)據(jù)）
工業(yè)增加值累計同比（數(shù)據(jù)）
前期刺激政策影響深遠(yuǎn)，金融市場風(fēng)險逐步凸顯
財政赤字率（數(shù)據(jù)）
M2發(fā)行貨幣量（數(shù)據(jù)）
宏觀經(jīng)濟(jì)部門杠桿率（數(shù)據(jù)）
政府杠桿率
居民部門杠桿率
非金融企業(yè)杠桿率
中國非金融部門杠桿率增速
融資成本
資本回報率
股票市場市盈率（數(shù)據(jù)）
主板
創(chuàng)業(yè)板
債券市場杠桿率
房地產(chǎn)價格
中國加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革（2015~）
去產(chǎn)能
去庫存
去杠桿
降成本
補短板
短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，但有仍然不穩(wěn)定（2017）
2017年中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出趨穩(wěn)跡象
自2017年經(jīng)濟(jì)增速結(jié)束了2011年以來的連續(xù)下滑（數(shù)據(jù)）
2017年進(jìn)出口貿(mào)易驟然復(fù)蘇：進(jìn)出口金額當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）；出口金額當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）；進(jìn)口金額當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）
物價水品平穩(wěn)運行：PMI當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）；CPI當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）；PPI當(dāng)月同比增長（數(shù)據(jù)）
新增就業(yè)破目標(biāo)：2017年新增就業(yè)人數(shù)13.15百萬人
關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期的討論成為2017年最為重要的話題
2017年宏觀經(jīng)濟(jì)運行呈現(xiàn)出四個主要特征
上中游企業(yè)反彈強勁與下游企業(yè)復(fù)蘇疲軟并存
基建投資繼續(xù)堅挺和制造投資依然乏力并存
內(nèi)部需求持續(xù)羸弱與外部需求驟然復(fù)蘇并存
經(jīng)濟(jì)杠桿逐步縮短和實體投資動能乏力并存
2018年經(jīng)濟(jì)工作會議提出來
財政政策轉(zhuǎn)向“聚力增效”
深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，轉(zhuǎn)向“破立降”
工作重心轉(zhuǎn)向“三大攻堅戰(zhàn)”
穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持中性，提出“松緊適度”
內(nèi)外交困，下滑壓力，政策調(diào)試（2018~）
面臨內(nèi)部調(diào)整和外部壓力雙重擠壓
去杠桿：金融去杠桿；地方債務(wù)約束；國企債務(wù)約束
中美貿(mào)易戰(zhàn)：新興市場國家經(jīng)濟(jì)下滑；經(jīng)濟(jì)預(yù)期前景負(fù)面；我國對外貿(mào)易環(huán)境變化
固定資產(chǎn)投資增速下滑加快，支撐固投的主體因素勢微（基建）
固定資產(chǎn)投資總額（數(shù)據(jù)）
基礎(chǔ)設(shè)施投資（數(shù)據(jù)）
制造業(yè)投資（數(shù)據(jù)）
房地產(chǎn)開發(fā)投資（數(shù)據(jù)）
商品消費減速的速度在加快，支撐消費穩(wěn)定的因素在弱化（收入、城鎮(zhèn)化、杠桿）（數(shù)據(jù)）
貿(mào)易順差出現(xiàn)收窄情況，且還在持續(xù)（到九月累計比較）（數(shù)據(jù)）
外需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在減弱，未來不確定因素依然很大（數(shù)據(jù)）
先行指標(biāo)開始出現(xiàn)弱景氣的跡象：PMI、PPI、CPI（數(shù)據(jù)）
宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)較為顯著的微調(diào)
打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風(fēng)險，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點領(lǐng)域風(fēng)險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)
防范化解重大風(fēng)險
精準(zhǔn)脫貧
污染防治
三個季度中央經(jīng)濟(jì)形勢會做出逐步微調(diào)和轉(zhuǎn)變（穩(wěn)定內(nèi)需，保住增長）
4月政治局會議和財委會
結(jié)構(gòu)性去杠桿（財委會議）
引導(dǎo)預(yù)期（財委會議）
擴大內(nèi)需（政治局會議）
7月國常會和政治局會議
貨幣政策
財政政策
9月國常會、10月金融穩(wěn)定發(fā)展委員會會議和政治局會議
9月國常會
10月金融穩(wěn)發(fā)委員會會議
10月政治局會議
經(jīng)濟(jì)工作會系統(tǒng)布置2019年工作，“六穩(wěn)”為主
穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期：貨幣政策更加穩(wěn)健松緊適度；結(jié)構(gòu)性政策要強化體制機制建設(shè)；財政政策更加積極加力提效；社會政策要強化兜底保障功能。
長期內(nèi)外環(huán)境的基本判斷：要善于化危為機、轉(zhuǎn)危為安，緊扣重要戰(zhàn)略機遇新內(nèi)涵，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，提升科技創(chuàng)新能力，深化改革開放，加快綠色發(fā)展，參與全球經(jīng)濟(jì)治理體系變革，變壓力為加快推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動力；我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期。世界面臨百年未有之大變局，變局中危和機同生并存，這給中華民族偉大復(fù)興帶來重大機遇。
在高質(zhì)量發(fā)展中推進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)化
通過深化改革形成高質(zhì)量發(fā)展的體制機制
三、2019中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對策略主線是穩(wěn)
并沒有進(jìn)行強刺激（平衡好防風(fēng)險和穩(wěn)增長的關(guān)系）
要避免防風(fēng)險誤傷經(jīng)濟(jì)增長，防控風(fēng)險要把握好節(jié)奏和力度，防止緊縮效應(yīng)疊加放大，決不能讓經(jīng)濟(jì)運行滑出合理區(qū)間
穩(wěn)增長也不以風(fēng)險為代價，同時，也不能只顧眼前，采取損害長期發(fā)展的短期強刺激政策，產(chǎn)生新的風(fēng)險隱患
更多的政策會在三個季度節(jié)點相機抉擇
怎么保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間
穩(wěn)投資
財政持續(xù)發(fā)力（基礎(chǔ)設(shè)施補短板）
完善項目管理（資本金）
持續(xù)保持技改投資（15%以上）
房地廠“因城施策”
穩(wěn)金融
總量政策有所放松（降準(zhǔn)等）
改善貨幣政策傳導(dǎo)機制
資本市場改革
引導(dǎo)更多中長期資金進(jìn)入資本市場
供給側(cè)改革：總量、結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品
穩(wěn)預(yù)期
財政可以做的提前做（預(yù)算內(nèi)資金投放，專項債）
消費出臺一系列措施
穩(wěn)住民營企業(yè)和外資預(yù)期
穩(wěn)住金融預(yù)期
財政政策調(diào)整相對比貨幣政策大
財政
赤字率和規(guī)模
減稅費規(guī)模
專項債規(guī)模
基礎(chǔ)設(shè)施支出增加
貨幣
廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與GDP名義增速相匹配
既要把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”
深化利率市場化改革，降低實際利率水平（基準(zhǔn)利率？）
但財政政策空間也是預(yù)估有限的
減稅規(guī)模
減稅方式
專項債
消費補貼
產(chǎn)業(yè)政策
區(qū)域政策
改革政策
四、近年來中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)在相機調(diào)試
穩(wěn)增長（2008～2011）
極為積極財政：四萬億刺激較為寬松貨幣：先降息（降一半）后加息（2011），存款準(zhǔn)備金先下調(diào)后上調(diào)，新增貸款2009年開始高企
固定資產(chǎn)投資連續(xù)20%以上，內(nèi)需貢獻(xiàn)率極大攀升，外需“抑－揚－抑”，經(jīng)濟(jì)增速趨于穩(wěn)定
價格指數(shù)上揚，有“熱”的傾向杠桿率開始攀升
新常態(tài)：三期疊加（2012~2014）
積極財政：赤字率提升到2.3％；穩(wěn)健貨幣政策：但是持續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率，存款準(zhǔn)備金率維持，新增貸款繼續(xù)攀升（再次超過9萬億）
固定資產(chǎn)投資依然維持在15%以上，內(nèi)需貢獻(xiàn)依然維持高位，外需持續(xù)弱化，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑/民間投資開始下滑
價格指數(shù)下滑，有“縮”的壓力和危險（特別是PPI和PMI）杠桿率持續(xù)攀升
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革（2015～2018）
積極財政：赤字率提升到3％；穩(wěn)健偏緊貨幣政策：基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率維持較長時間不變，更多通過定向工具提供流動性，新增貸款增速下降，但是仍然被倒逼保持高位
固定資產(chǎn)投資跌破10%，特別是制造業(yè)投資持續(xù)下滑，內(nèi)需繼續(xù)扮演重要角色，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步下滑/民間投資加速下滑
價格指數(shù)下滑，“縮” 危險持續(xù)，但是2016年下半年開始反轉(zhuǎn)，2018繼續(xù)下滑，杠桿率延續(xù)攀升，但后期開始走平
經(jīng)濟(jì)運行中宏觀政策應(yīng)對策略
經(jīng)濟(jì)運行， 熱的跡象；宏觀政策，加大刺激
經(jīng)濟(jì)運行，縮地危險；宏觀政策，適度收縮但搖擺不定
經(jīng)濟(jì)運行，階段性回暖；宏觀政策，下定決心適度收縮
宏觀經(jīng)濟(jì)，內(nèi)外沖擊；宏觀政策，政策又開始搖擺
五、十九大提出新時代中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略新導(dǎo)向
十八大內(nèi)容
主題
五年工作成績
工作中存在問題
五年（十年）工作總結(jié)與未來展望（定格報告基調(diào)）
戰(zhàn)略總論（論綱）
經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革
政治體制
文化建設(shè)
社會民生
生態(tài)文明
軍隊建設(shè)
一國兩制
國際外交
黨的建設(shè)
十九大內(nèi)容
a)主題
b)五年工作成績
c)工作中存在問題
d)五年（十年）工作總結(jié)與未來展望（定格報告基調(diào)）
e)戰(zhàn)略總論（論綱）
f)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革
g)政治體制
h)文化建設(shè)
i)社會民生
j)生態(tài)文明
k)軍隊建設(shè)
l)一國兩制
m)國際外交
n)黨的建設(shè)
高質(zhì)量發(fā)展——現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系
建設(shè)創(chuàng)新引領(lǐng)、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展，使科技創(chuàng)新在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)份額不斷提高，現(xiàn)代金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力不斷增強，人力資源支撐實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用不斷優(yōu)化；
建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，實現(xiàn)市場準(zhǔn)入暢通、市場開放有序、市場競爭充分、市場秩序規(guī)范，加快形成企業(yè)自主經(jīng)營公平競爭、消費者自由選擇自主消費、商品和要素自由流動平等交換的現(xiàn)代市場體系；
建設(shè)體現(xiàn)效率、促進(jìn)公平的收入分配體系，實現(xiàn)收入分配合理、社會公平正義、全體人民共同富裕，推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化，逐步縮小收入分配差距；
建設(shè)彰顯優(yōu)勢、協(xié)調(diào)聯(lián)動的城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展體系，實現(xiàn)區(qū)域良性互動、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、陸海統(tǒng)籌整體優(yōu)化，培育和發(fā)揮區(qū)域比較優(yōu)勢，加強區(qū)域優(yōu)勢互補，塑造區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展新格局；
建設(shè)資源節(jié)約、環(huán)境友好的綠色發(fā)展體系，實現(xiàn)綠色循環(huán)低碳發(fā)展、人與自然和諧共生，牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山理念，形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局；
建設(shè)多元平衡、安全高效的全面開放體系，發(fā)展更高層次開放型經(jīng)濟(jì)，推動開放朝著優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展深度、提高效益方向轉(zhuǎn)變；
建設(shè)充分發(fā)揮市場作用、更好發(fā)揮政府作用的經(jīng)濟(jì)體制，實現(xiàn)市場機制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度。
六、中美貿(mào)易摩擦的實質(zhì)及其影響
中美貿(mào)易摩擦背后是更深層次的不認(rèn)同（The Fat Tech Dragon）
意識形態(tài)：久而有之
治理模式：持續(xù)質(zhì)疑
現(xiàn)代人權(quán)：長期責(zé)難
創(chuàng)新模式：成為關(guān)鍵
中美貿(mào)易戰(zhàn)對中國的影響
短期：影響中國對外貿(mào)易，對國內(nèi)投資形成壓力，影響中國宏觀穩(wěn)定和政策定力，沖擊中國市場穩(wěn)定，從而對短期經(jīng)濟(jì)波動造成極大影響
中期：破壞中國發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行，終止中國戰(zhàn)略機遇期，可能加速中國經(jīng)濟(jì)下滑速度
長期：處理好了可以倒閉中國改革開放，若是以不當(dāng)態(tài)度處理可能導(dǎo)致中國改革開放受阻，引致不可挽回的歷史損失
后續(xù)演化猜想：中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入新階段
戰(zhàn)略試探和接觸期——戰(zhàn)略適應(yīng)和沖突期
中美雙邊戰(zhàn)略對抗——全球多邊戰(zhàn)略博弈
單一貿(mào)易領(lǐng)域沖突——多元領(lǐng)域戰(zhàn)略沖突
單純對外政策沖突——國內(nèi)政治角力博弈
中國政府的對應(yīng)
短期：進(jìn)一步接觸和讓步，推動改革開放，避免貿(mào)易戰(zhàn)擴大化，減少可能損失，有效穩(wěn)定預(yù)期，盡快安定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部環(huán)境
中期：加快全球利益布局，妥善推動“一帶一路”，盡快形成新的全球利益格局
長期：制定更加長期的內(nèi)政外交的總體思路，在新的時期確定變與不變，調(diào)整中國發(fā)展模式，推動現(xiàn)代化進(jìn)程，更加有效的融入全球治理

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