《企業(yè)家的財(cái)務(wù)辨識與價(jià)值創(chuàng)造》

  培訓(xùn)講師：俞勤

講師背景：
俞勤老師★北京交通大學(xué)教授，博士生導(dǎo)師★中國注冊會計(jì)師協(xié)會會員★中國管理會計(jì)學(xué)會常務(wù)理事★中國注冊會計(jì)師、高級審計(jì)師★中央財(cái)政部企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則委員會咨詢專家★中國管理科學(xué)研究院研究員、專家委員會專家★清華大學(xué)長三角研究院客座教授、高級培訓(xùn)師★ 詳細(xì)>>

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《企業(yè)家的財(cái)務(wù)辨識與價(jià)值創(chuàng)造》詳細(xì)內(nèi)容

《企業(yè)家的財(cái)務(wù)辨識與價(jià)值創(chuàng)造》

《企業(yè)家財(cái)務(wù)辨識與價(jià)值創(chuàng)造》
一、授課主要內(nèi)容第一部分 如何挖掘財(cái)務(wù)數(shù)字背后的商業(yè)價(jià)值？
（一）企業(yè)家為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)辨識？
1. 將財(cái)務(wù)辨識與企業(yè)的經(jīng)營情況結(jié)合起來，分析其中的原因。
2. 將財(cái)務(wù)辨識作為一個(gè)入口，以此加深對企業(yè)經(jīng)營行為、運(yùn)營狀況的理解，了解企業(yè)利潤的來源、未來持續(xù)盈利的可能性。
3. 財(cái)務(wù)辨識的唯一目的：通過財(cái)務(wù)分析，解決運(yùn)營中出現(xiàn)的問題、支撐業(yè)務(wù)活動、創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值！
（二）財(cái)務(wù)辨識、分析哪些內(nèi)容？
商業(yè)價(jià)值以業(yè)績?yōu)橹行?。業(yè)績是什么？
收入、毛利率、凈利潤，是否持續(xù)穩(wěn)定增長？
2. 分析收入由什么構(gòu)成？主營業(yè)務(wù)是什么？各類業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了多少收入？
3. 盈利能力如何？凈利率是多少？業(yè)務(wù)是否賺錢？
4. 收入規(guī)模、毛利率、凈利率與同行業(yè)比表現(xiàn)如何？
5. 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（造血能力）是否持續(xù)增長？
（三）企業(yè)家如何辨識償債能力？
1. 資產(chǎn)負(fù)債率是多少？是否為高杠桿？負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合理？
2. 如何分析資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、利息保障倍數(shù)？
案例：福記公司在香港資本市場遭遇重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
案例：如何獲得財(cái)務(wù)杠桿收益？
案例：扛不住了！大型國企方正集團(tuán)宣告破產(chǎn)
3. 企業(yè)家為啥感覺缺錢？——用錯(cuò)了時(shí)間、人家，放錯(cuò)了地方。
案例：滬深兩市2019年部分上市公司半年報(bào)財(cái)務(wù)狀況分析。
綜合案例一、輝山乳業(yè)股價(jià)暴跌引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
綜合案例二、警惕“高帶息債務(wù)”。
（四）企業(yè)家如何辨識周轉(zhuǎn)能力？
1. 如何分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？
2. 如何分析營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期？
3. 錢為啥越來越少？——周轉(zhuǎn)不開。
案例：戴爾電腦公司2019年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)分析。
（五）辨識利潤與錢，二者要分清
1. 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量，可以概括為兩句話：有利潤的收入，有現(xiàn)金流的利潤。
2. 企業(yè)經(jīng)營的目的不是賺利潤，而是賺錢！
案例：分析華為每年年報(bào)，會發(fā)現(xiàn)一個(gè)共同的數(shù)據(jù)特征。
（六）企業(yè)家如何辨識盈利能力？
1. 如何分析毛利率、利潤率、資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率？
2. 判斷公司商業(yè)價(jià)值的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
3. 如何判斷企業(yè)是否賺到錢，賺錢效益如何？
案例：5家上市公司商業(yè)價(jià)值分析 （2019年）。
4. 凈利潤和凈資產(chǎn)收益率是如何包裝的？
（七）企業(yè)家如何辨識現(xiàn)金流量？
錢為啥越來越少？——企業(yè)不賺錢，燒錢。
案例：“亞馬遜”、“格力電器”最近10年的現(xiàn)金流分析。
綜合案例三、分析中國鋁業(yè)2016年流動性風(fēng)險(xiǎn)。
案例：“舒泰神”2019年現(xiàn)金流量分析。
綜合案例四、挖掘蘇寧電器數(shù)字背后的商業(yè)價(jià)值。
綜合案例五、信用評級與商業(yè)價(jià)值。
（八）商業(yè)價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)濟(jì)增加值！
如何用用EVA判斷企業(yè)是否為其股東創(chuàng)造價(jià)值？
案例：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析與EVA分析對比。
第二部分 如何發(fā)現(xiàn)并購背后的商業(yè)價(jià)值？
（一）資本市場與與商業(yè)價(jià)值提升
1. 公司需要什么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)？
2. 如何提升企業(yè)價(jià)值？——股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
案例：海底撈火鍋股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
綜合案例一、華為的股權(quán)激勵(lì)。
3. 如何通過并購重組提升商業(yè)價(jià)值？
并購要想提升商業(yè)價(jià)值，必須獲得協(xié)同效應(yīng)。
綜合案例二、天齊鋰業(yè)并購案與商業(yè)價(jià)值分析。
綜合案例三、因商業(yè)價(jià)值創(chuàng)出天價(jià)并購。
綜合案例四、優(yōu)酷土豆因商業(yè)價(jià)值被收購。
綜合案例五、融創(chuàng)中國收購萬達(dá)13個(gè)文旅項(xiàng)目獲得商業(yè)價(jià)值。
（二）如何買到有商業(yè)價(jià)值的公司？
怎樣才算一個(gè)好企業(yè)？
案例：一家價(jià)值被明顯低估的公司—上海機(jī)電財(cái)務(wù)辨識。
（三）如何分析影響商業(yè)價(jià)值的因素？
1. 資產(chǎn)盈利能力。
2. 風(fēng)險(xiǎn)狀況與水平。
3. 經(jīng)營擴(kuò)張與財(cái)務(wù)資源分析。
4. 盈利模式分析。
5. 盈利關(guān)鍵要素分析。
6. 公司發(fā)展各階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模型。
綜合案例六、煙臺萬華并購BC公司—發(fā)現(xiàn)背后的商業(yè)價(jià)值。
（四）如何發(fā)現(xiàn)并購背后的商業(yè)價(jià)值
1. 看市盈率。
2. 看市凈率。
3. 看每股市價(jià)交換比率。
綜合案例七、并購對商業(yè)價(jià)值的影響。
二、授課時(shí)間
兩天（12小時(shí)）

 

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