美國聯(lián)邦儲備委員會30日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低0.25個百分點，從2.25%降到2.0%。這是美聯(lián)儲為阻止經(jīng)濟衰退發(fā)生自去年9月以來連續(xù)第七次降息，利率水平總計下降了3.25個百分點。美聯(lián)儲當(dāng)天還決定將貼現(xiàn)率即商業(yè)銀行向聯(lián)邦儲備銀行舉借短期貸款時支付的利率下調(diào) 0.25個百分點，利率水平降到2.25%(5月1日《新華網(wǎng)》)。經(jīng)過此次降息，聯(lián)邦基金基準利率為2004年11月以來的最低水平。

我們不能不佩服美聯(lián)儲的果敢。可以說，自去年9月到今年4月，短短七個足月時間竟然七次降息，平均每個月降息一次。并且，窗口貼現(xiàn)率也隨之降低。這種向?qū)嶓w經(jīng)濟兩條渠道“放水”的措施，充分顯示出美聯(lián)儲挽救美國經(jīng)濟，阻止經(jīng)濟衰退的決心。美國連續(xù)七次降息，出現(xiàn)了幾個 “不顧”。不顧國際石油價格的直線上升，對世界可能出現(xiàn)的能源危機不管不顧，甚至火上澆油；不顧美元的國際地位和國際聲譽，口頭上講支持強勢美元，行動上卻相反；不顧及世界其他國家經(jīng)濟狀況，客觀上造成“放水”沖垮世界新興經(jīng)濟體國家的狀況；甚至不顧國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)的通貨膨脹狀況。

那么，美國顧及什么呢？只顧及本國利益，只顧及本國經(jīng)濟，為了阻止經(jīng)濟衰退可謂不遺余力。減稅、向?qū)嶓w金融體大舉注資，連續(xù)七次降息，把貨幣政策用足、用盡，運用的游刃有余。在經(jīng)濟衰退和通貨膨脹并存中，果斷選擇了阻止經(jīng)濟衰退，甚至不顧通貨膨脹?？陀^地說，這種選擇體現(xiàn)出美國的英明和老道。如果在衰退和通脹苗頭出現(xiàn)時，左顧右盼、左右權(quán)衡，優(yōu)柔寡斷，很可能使經(jīng)濟立即陷入“滯脹” 境況，那就真正遇到麻煩了。實踐也證明美國挽救經(jīng)濟的一系列政策已經(jīng)取得初步效果。新華網(wǎng)4月30日報道說，美國商務(wù)部4月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國經(jīng)濟按年率計算增長0.6%，增速與去年第四季度持平?？傮w而言，第一季度美國經(jīng)濟增長放緩的趨勢仍然十分明顯，但尚未出現(xiàn)收縮。數(shù)據(jù)公布后，分析人士認為，第一季度美國經(jīng)濟形勢比原來預(yù)期的稍好。從具體數(shù)據(jù)來看，出口和政府開支是推動第一季度美國經(jīng)濟增長的重要積極因素。得益于美元持續(xù)貶值，第一季度美國出口增長了5.5%，增速雖然略低于去年第四季度的6.5%，但仍保持了強勁增長勢頭。與此同時，政府開支第一季度增長了2.0%，增幅與前一季度相同。近來也有一些跡象顯示，美國次貸危機的最嚴重時期可能已經(jīng)過去，而且過去一周多時間金融市場也出現(xiàn)了回穩(wěn)勢頭，這對美國經(jīng)濟而言無疑是利好因素。這些，都得益于美國政府以及美聯(lián)儲及時采取的各種手段和措施，包括降低利率、美元貶值在內(nèi)。這說明美國開出的“治病”藥方是對癥的，這些藥方可能會繼續(xù)使用下去。這就給新興市場經(jīng)濟體國家特別是作為大國的中國提出了挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)在于，美國不顧國際輿論和其他國家利益持續(xù)降息，使美元一直貶值，使各個國家對美元的匯率一直上升，給新興市場經(jīng)濟體國家特別是中國挖了一個巨大陷阱:一方面導(dǎo)致國內(nèi)出口企業(yè)面臨困難，像中國經(jīng)濟對出口拉動依賴性很大，必將對經(jīng)濟增速帶來巨大負面影響；另一方面新興市場經(jīng)濟體國家貨幣升值特別是中國人民幣升值加快，又使得熱錢大量進入中國，流動性繼續(xù)過剩，對物價造成沖擊，加大通貨膨脹風(fēng)險；再一方面美元儲備居高不下，一邊快速增長，另一邊快速貶值，高美元儲備國家受到大損失，美國從中獲得大利益。

美國給新興市場經(jīng)濟體國家挖陷阱、設(shè)圈套，實質(zhì)上是在綁架世界經(jīng)濟特別是新興市場經(jīng)濟體國家經(jīng)濟，客觀上可能把本國可能出現(xiàn)的經(jīng)濟“滯脹”轉(zhuǎn)嫁到新興市場經(jīng)濟體國家包括中國在內(nèi)。美國挖這個陷阱、設(shè)這個圈套，使新興市場經(jīng)濟體國家的貨幣政策可能失控，比如:人民幣只是對美元升值，對國內(nèi)卻在貶值，通脹壓力卻在增大，本應(yīng)該果斷使用利率工具，但利率提高，使得中美利差擴大，人民幣升值加快，熱錢流入增加，流動性過剩加劇，結(jié)果加大了通脹壓力。本來利率提高是應(yīng)對通脹壓力的，結(jié)果卻助長了通脹，適得其反。再比如:人民幣對美元匯率“破七”后，已經(jīng)出現(xiàn)了一個平穩(wěn)局面，結(jié)果美國卻突然又降息，這種穩(wěn)定局面很可能被打破。這就是美國設(shè)立的迷局。在世界經(jīng)濟一體化進程加快的情況下，走出美國挖的陷阱，破解美國設(shè)的圈套，難度確實不小。

中國的貨幣政策應(yīng)該審慎使用利率手段，繼續(xù)加大使用數(shù)量型貨幣工具。從一季度14家上市銀行盈利大舉增長看，主要在于存貸款利差收入增加快，這說明商業(yè)銀行資金面還很寬松，說明數(shù)量型貨幣工具仍有使用空間。因此，央行應(yīng)該繼續(xù)使用存款準備金、央行票據(jù)以及臨時性存款等貨幣手段。美國一直向中國的庫里放水，我們只有不斷筑高壩堤。國家財政政策應(yīng)該密切關(guān)注經(jīng)濟動向，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟明顯減緩跡象，就應(yīng)該立即動用減稅等財政調(diào)控工具。當(dāng)前，應(yīng)該把防止中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)的“滯脹”提到重要日程了。

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