拆還是不拆 對(duì)GE模式的新一輪聲討
作者:財(cái)富時(shí)報(bào) 146
即便是這只核心藍(lán)籌股走勢(shì)低沉的時(shí)候,分析師和投資者們也深知,一家從飛機(jī)引擎到好萊塢用大片,甚至到電燈泡都無(wú)所不包的公司,在經(jīng)營(yíng)上必然會(huì)有重重風(fēng)險(xiǎn)。他們?cè)欢绕叫撵o氣地等待伊梅爾特對(duì)公司進(jìn)行調(diào)整以應(yīng)對(duì)危局。
信譽(yù)岌岌可危
然而,通用電氣第一季度凈收入同比下降6%,利潤(rùn)與預(yù)期值之間的驚人差距,終于耗盡了華爾街投資商的耐心,現(xiàn)在,通用電氣的股價(jià)已經(jīng)驟降至4年以來(lái)的最低點(diǎn)。雖然伊梅爾特在公司的交椅看上去仍然雷打不動(dòng),然而長(zhǎng)期支持他的股票分析師和公司的基層人士都紛紛表示,他們可能會(huì)重新考慮自己的立場(chǎng)。
對(duì)第一季度每股收益一致預(yù)估為51美分,而通用電氣的財(cái)報(bào)中僅為44美分。但對(duì)伊梅爾特來(lái)說(shuō),問(wèn)題還不僅僅是難看的利潤(rùn)數(shù)字,而是信譽(yù)度日益深化的裂痕。3月13日,他曾向投資者保證,公司運(yùn)轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)良好,完全可以達(dá)到預(yù)期的盈利。去年12月,他對(duì)分析師們夸口,通用公司完成2008年至少10% 的增長(zhǎng)計(jì)劃如探囊取物一般。
通用電氣將收益短缺的主要原因歸于大范圍的信貸危機(jī)。尤其是3月中旬,貝爾斯登瀕臨破產(chǎn),造成一季度最后兩周內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷衰退。直到最后時(shí)刻,通用公司還在試圖挽救整個(gè)季度。通用醫(yī)藥已經(jīng)掉隊(duì),通用金融景況不佳,儀器設(shè)備銷(xiāo)售慘淡,NBC環(huán)球的廣告量也在走下坡路。然而通用電氣的管理人員仍然堅(jiān)信,通過(guò)房產(chǎn)交易和其他財(cái)政手段,可以在其他方面補(bǔ)回利潤(rùn)缺口。
然而就在那時(shí),發(fā)生了“貝爾斯登事件”,對(duì)投資者信心造成重創(chuàng)。“我們有風(fēng)險(xiǎn),然而也有著計(jì)劃與機(jī)遇。我們一度認(rèn)為這可以使我們達(dá)到目標(biāo)。”通用電氣首席財(cái)務(wù)官凱斯·謝林說(shuō),“結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)變成了現(xiàn)實(shí),而機(jī)遇卻只是曇花一現(xiàn)。”
即使是伊梅爾特的支持者也不得不承認(rèn),通用電氣一次次為投資者許下美好的前景,然而卻一次次地竹籃打水,這使得他們的信譽(yù)岌岌可危。作為在美國(guó)收入排名第六的大企業(yè),通用電氣的運(yùn)營(yíng)狀況可謂經(jīng)濟(jì)情況的晴雨表。
堅(jiān)持不拆分
這次信任危機(jī)是伊梅爾特第一次直面投資人的怒氣。在一次會(huì)談中,他對(duì)華爾街目前的怨氣表示理解,“我并不是要給這個(gè)季度找什么借口。”他說(shuō), “我們辜負(fù)了大家的期望,就連自己也未曾預(yù)料會(huì)這樣。我們會(huì)爭(zhēng)取在預(yù)測(cè)上做得更好些,并會(huì)加大交流的力度。然而僅僅靠空談是無(wú)法挽回信譽(yù)的。我相信,公司會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行2008年的年度預(yù)算。”
伊梅爾特仍然堅(jiān)持稱(chēng)對(duì)通用集團(tuán)進(jìn)行拆分是愚蠢的行為。
早就有人提出,通用電氣應(yīng)當(dāng)至少關(guān)閉一部分分公司。這種說(shuō)法起初應(yīng)者寥寥,而今卻廣受支持。目前的種種跡象表示,像NBC環(huán)球(NBC Universal),或是通用金融(GE Money)這樣的金融部門(mén)乃是出售或分拆的重點(diǎn)考慮對(duì)象。支持者聲稱(chēng),將這些部門(mén)的包袱卸下,一方面可以將數(shù)十億的收益返還給股東,另一方面也可以使公司得以把精力集中到基礎(chǔ)設(shè)備的業(yè)務(wù)上來(lái),如機(jī)車(chē)、飛機(jī)引擎和渦輪發(fā)電機(jī)。
“通用電氣像一只年邁而臃腫的巨獸,自己動(dòng)手主動(dòng)停止一些業(yè)務(wù),解散重組,目前看來(lái)未嘗不是良策。”西木資本管理公司的投資經(jīng)理人斯科特·勞森如此說(shuō)道。他本人也是通用電氣的股東之一。
“我不會(huì)被一個(gè)季度的失敗嚇破了膽,去做那些有悖于公司戰(zhàn)略利益的選擇。”伊梅爾特說(shuō),“若是第一季度之前我覺(jué)得某些策略是不對(duì)的,那么現(xiàn)在也一樣。
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