不怕虧、虧不怕、怕不虧是一個(gè)違背常理的悖論，但被中國(guó)股市演繹得十分正常。帶著虧損瓜皮帽的ST板塊，卻是2007年漲幅最強(qiáng)勢(shì)的板塊。2008年，ST板塊中依然存在太多機(jī)會(huì)。

ST板塊每日只能漲5%，兩條腿的瘸馬怎么跑得贏四條腿的黑馬？其實(shí)，ST經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組注入等曲線救“股”，整個(gè)板塊前途光明。ST里跑的哪還是瘸馬，簡(jiǎn)直就是一個(gè)黑馬“批發(fā)市場(chǎng)”。

去年漲幅最大的是ST仁和,股價(jià)最高的是ST重機(jī),單日漲幅最大的是ST浪莎(600137),漲停最多的是ST金泰,今年新冠王被ST長(zhǎng)運(yùn)(600369)奪去。ST幾乎囊括所有之最。翻了5倍、10倍的比比皆是：有從5元漲到20元的ST北巴,有從2元漲到20元的ST儀表,有從1.5元漲到24元的ST幸福,*ST長(zhǎng)控復(fù)牌當(dāng)日以14.36開盤后一路走高，由于沒有漲跌幅限制,最高達(dá)85元，漲幅達(dá)1083％……勿需一一列舉，去年以來(lái)ST股票沒有咸魚翻身（股價(jià)翻幾番）的已經(jīng)是寥寥無(wú)幾了。還有誰(shuí)不認(rèn)為整個(gè)ST板塊的漲幅不讓其他板塊望其項(xiàng)背呢？

ST板塊為什么能漲？這是連股評(píng)家也未能挖掘出的新理念，這就是“越虧越漲”。因?yàn)樘?，就只有重組賣殼一條路,一旦脫胎換骨后,ST就掀起了新一輪摘帽高潮，大唱“翻身道情”就不得不讓人刮目相看了。盡管ST帽子沉重，戴上也不雅觀，但莊家卻嫌“富”愛“貧”，在當(dāng)今投機(jī)為上,資金說話,有“莊”就是“草頭王”的世道里，還能不漲嗎？

2008年突如其來(lái)的一家績(jī)優(yōu)公司1600億天價(jià)圈錢，如同晴天霹靂,把無(wú)數(shù)人的黃粱美夢(mèng)擊得粉碎。中國(guó)股壇重金買來(lái)一個(gè)教訓(xùn)——上市公司圈錢的饑渴癥沒得到根治，今年，還是騎著ST黑馬跑得快且安全。具體理由如下：

第一條：ST沒有高價(jià)圈錢之虞。ST股一般股價(jià)低廉, 大多剛扭虧和剛重組,沒有理由也沒有資格公開增發(fā)或發(fā)可轉(zhuǎn)債,即使要增發(fā)也是非公開定向增發(fā),且價(jià)格很低,投資者鼓掌歡迎。不像百元高價(jià)股,定向增發(fā)鬼大爺都不買單,只得伸出長(zhǎng)手向二級(jí)市場(chǎng)要錢。動(dòng)輒上百元的增發(fā)價(jià),一張口就要1600億,不僅犯了惹怒萬(wàn)眾的大忌,壓垮了牛市,也使自身股價(jià)腰斬,公司形象被破相,得不償失。ST股想圈錢很難,圈也最多只能圈個(gè)幾億,持有很放心。

第二條：ST沒有估值的羈絆。ST股本身因經(jīng)營(yíng)虧損而光榮戴帽,什么市盈率、泡沫論與它毫不相干,想找茬都找不到何處下手。故不受估值師的說三道四,也不受戴著“熊眼鏡”的洋博士的指責(zé)。破罐子想怎么摔就怎么摔；想怎么炒就怎么炒,光腳的不怕穿鞋的。上市公司圈錢運(yùn)動(dòng)大行其道的世道下，價(jià)值投資的教條主義，在中國(guó)不適用。

第三條：ST沒有大小非減持之懼。2008年是大小非減持迎來(lái)高潮的第一年,也是股民所懼怕的。面對(duì)低廉的國(guó)有股法人股成本和高企的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià),大股東會(huì)無(wú)動(dòng)于衷？馬克思說：貪婪是人的本性。面對(duì) 300%的利潤(rùn),任何人都敢冒殺頭的危險(xiǎn)。大股東面對(duì)十倍的利潤(rùn)難道不去瘋狂套現(xiàn)？我們以A股第一高價(jià)股蘇寧電器(002024)為例(復(fù)權(quán)后高達(dá)1000多元,大大高于中國(guó)船舶(600150)和茅臺(tái)),第二大股東陳金鳳自2007年6月至2008年2月4日，多次共拋售了1440 多萬(wàn)股，平均每股價(jià)格51.64元,在蘇寧電器身上套現(xiàn)了近20億元。大股東一旦減持,持有高價(jià)股的投資者,就只有“減吃”。然而,ST股卻沒有如此擔(dān)憂,一是大多ST股改較晚,離減持時(shí)日尚早；二是ST股價(jià)低,大多跌破了發(fā)行價(jià)、配股價(jià)和增發(fā)價(jià),在大股東成本之下,大股東想減持都下不了手。

第四條：ST是稀有的殼資源。ST板塊能夠重組成為中國(guó)股市最大的牛股群，主要的原因是上市融資的渠道中，存在“前門加鎖、后門洞開”的現(xiàn)狀。這里所指的“前門”和“后門”，主要指的是監(jiān)管職能部門對(duì)上市和重組兩種方式的監(jiān)管。業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)另設(shè)重組審核委員會(huì)對(duì)企業(yè)借殼上市進(jìn)行審批，相對(duì)于嚴(yán)厲繁瑣的IPO審批和程序，其標(biāo)準(zhǔn)和手續(xù)都寬松簡(jiǎn)易得多。對(duì)于擺在面前截然不同的兩套標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)格便宜量不足的殼資源自然成了眾多公司的“夢(mèng)中情人”，欲一吻芳澤。諸多曾經(jīng)面臨困境的ST公司紛紛通過資產(chǎn)重組等方式脫離困境，也讓ST板塊2007年年報(bào)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)飄紅之景。而通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，這些ST公司實(shí)現(xiàn)了脫胎換骨式的發(fā)展。草雞變鳳凰,翻10倍的股票像抓豆芽菜。殊不知：ST幸福讓人很幸福；ST天橋(600657)通向天堂的橋；ST北巴,給人白吃白花。就連最爛的ST數(shù)碼,都被最好的鹽湖鉀肥(000792)集團(tuán)相中,好日子那個(gè)樂呀,哪怕是熊市也大唱“漲聲響起來(lái)”。買十只ST,有一只被借殼就賺大了,何樂而不為呢？

第五條：ST迎來(lái)摘帽高峰期。“虧損誠(chéng)可貴，ST 價(jià)更高，若為摘帽故，兩者皆可拋”，這則流傳的順口溜，盡管有些黑色幽默的味道，但不爭(zhēng)的事實(shí)是ST公司為了扭虧,都破釜沉舟,背水一戰(zhàn)。從剛公布的 2007年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，151家ST公司有81%業(yè)績(jī)已扭虧為盈,增長(zhǎng)100%以上的占了72%。除了ST春蘭等幾家連續(xù)三年虧損,面臨暫停上市外,大多數(shù)的ST已重組或轉(zhuǎn)型,已經(jīng)擺脫了退市的險(xiǎn)境,加之有67%的ST公司每股凈資產(chǎn)高于1元錢,故在2008年將掀起摘帽高潮。我們撇開ST重機(jī)摘帽后,翻了50倍不說,像ST屯河、ST長(zhǎng)控、ST儀表一樣，翻了10倍的比比皆是。那些炒高百元的股票翻一倍都如攀蜀道,幾元的ST翻番卻易如反掌。

第六條：ST暴跌中的裸泳者。投資大師巴菲特說：只有退潮時(shí),才能看清誰(shuí)在裸泳。股市突遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或由牛轉(zhuǎn)熊,暴跌如瀑而瀉,ST股一般卻能逆流而上。2008年元月份大盤跌去近24%,ST長(zhǎng)運(yùn)漲停卻沒打開。加之,ST股跌幅5%,大盤跌停了,還賺5%指數(shù)。

第七條：ST完全退市風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。由于殼資源的存在,和退市后會(huì)引發(fā)諸多社會(huì)問題,瀕臨“退市”公司的當(dāng)?shù)卣?有了危機(jī)感, 不能坐視不管,不得不傾其財(cái)力背水一戰(zhàn)?？梢韵胂?，倘若某市的上市公司真被摘牌，珍貴的殼資源丟了是小事，而被摘了牌那是多么丟臉的大事呀！最后政府還得花錢來(lái)維護(hù)安定團(tuán)結(jié)。與其摘牌，還不如下決心重組。所以即使像ST北亞、ST春蘭這樣的公司,真去了三板,再經(jīng)重組回到主板的概率也相當(dāng)大。

第八條：眾多ST股票符合撤銷特別處理?xiàng)l件：該條件如下：1.年報(bào)必須盈利；2.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的股東權(quán)益為正值，即每股凈資產(chǎn)為正值，每股凈資產(chǎn)必須超過1元；3.最新年報(bào)表明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為正值；4.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告沒有被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告；5.沒有重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)和虛假陳述，未在證監(jiān)會(huì)責(zé)令整改期限內(nèi)；6.沒有重大事件導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受嚴(yán)重影響的情況、主要銀行賬號(hào)未被凍結(jié)、沒有被解散或破產(chǎn)等交易所認(rèn)定的情形。根據(jù)以上條件，一些公司由于重組后盈利能力大幅改觀，凈資產(chǎn)狀況也巳達(dá)標(biāo)，摘帽在望：如ST浪莎、ST科龍、*ST錦股 (600735)、ST紅陽(yáng)(600758)、ST中鼎、*ST宜地、*STTCL等。

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