各國中央銀行的行長們組成了一個(gè)聯(lián)系緊密的俱樂部，他們習(xí)慣于趕風(fēng)潮。在上世紀(jì)八十年代早期，他們深受弗里德曼貨幣主義簡單化經(jīng)濟(jì)理論的影響。貨幣主義被證明失效后，推崇這一理論的國家付出了高昂的代價(jià)。從那以后，央行行長們開始尋找新的理論。

　　“設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)”應(yīng)運(yùn)而生。這一理論主張，只要價(jià)格增長超過設(shè)定的水平，利率就應(yīng)該提高。這一粗糙的藥方幾乎沒有任何經(jīng)濟(jì)理論或者經(jīng)驗(yàn)主義證據(jù)的基礎(chǔ)。人們沒有理由相信，無論通脹的原因?yàn)楹?，最佳的?yīng)對措施就是提高利率。我希望大多數(shù)國家有足夠的理智不去設(shè)定所謂的通脹目標(biāo)，然而事實(shí)上，包括新西蘭、加拿大、英國、瑞典、澳大利亞、韓國在內(nèi)的幾十個(gè)國家都正式設(shè)定了通膨目標(biāo)。

　　如今，設(shè)定通脹目標(biāo)受到了考驗(yàn)，而且它幾乎可能通不過考驗(yàn)。發(fā)展中國家目前面臨的高通脹率，并非是因?yàn)楹暧^管理不善，而是由于石油和食品價(jià)格在躥升。與富國相比，這些項(xiàng)目在平均家庭預(yù)算中占據(jù)更大的比例。例如在中國，CPI增幅已經(jīng)迫近8%或者更高。在越南，通脹甚至更高而且預(yù)計(jì)將會在今年達(dá)到18.2%。印度的通脹是5.8%。與此相比，美國的通脹是3%。這是否意味著這些發(fā)展中國家的利率應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國呢？

　　發(fā)展中國家的通貨膨脹絕大部分是輸入型的，他們提高利率對農(nóng)作物或者燃料的國際市場價(jià)格并不會產(chǎn)生多大影響。而且，鑒于美國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，其經(jīng)濟(jì)放緩對于全球價(jià)格的影響肯定會大于任一發(fā)展中國家。這就表明，從全球角度而言，需要提高利率的應(yīng)該是美國而不是發(fā)展中國家。

　　只要發(fā)展中國家不采取措施限制國際價(jià)格對國內(nèi)價(jià)格的影響，當(dāng)國際大米和其他農(nóng)作物價(jià)格顯著上升的時(shí)候，其國內(nèi)價(jià)格肯定也會顯著上升。對于許多發(fā)展中國家而言，高昂的油價(jià)和食品價(jià)格構(gòu)成了三重威脅，也就是不僅進(jìn)口國家不得不為農(nóng)作物付出更高的價(jià)錢，而且要支付更高的運(yùn)費(fèi)并且在交付給那些遠(yuǎn)離港口的消費(fèi)者的時(shí)候還要付出更多。

　　提高利率可以降低總體需求，這樣可以減緩經(jīng)濟(jì)并且限制某些商品與服務(wù)價(jià)格的上升，但是除非運(yùn)用到極致，否則提高利率本身并不能把通貨膨脹降低到設(shè)定的水平。例如，即使全球能源和食品價(jià)格以更為溫和的速度提高（比如說每年20%）并且在國內(nèi)價(jià)格上體現(xiàn)出來，那么把整體通脹率降低到例如3%將會要求其他方面的價(jià)格大幅度下降。這幾乎肯定會造成顯著的經(jīng)濟(jì)放緩以及高失業(yè)率。這樣一來，治療還不如不治好。

　　那么人們應(yīng)當(dāng)做什么呢？首先，不要因?yàn)檩斎胄屯浂肛?zé)政客或者央行的行長們，正如我們不應(yīng)當(dāng)在全球環(huán)境良好的時(shí)候贊許他們?yōu)榈屯涀龀龀煽円粯印?

　　第二，我們必須認(rèn)識到高物價(jià)會帶來巨大的壓力，特別是對于低收入階層而言。一些發(fā)展中國家發(fā)生的騷亂和抗議正是這一局面最差的表現(xiàn)。

　　一些鼓吹者們一直在強(qiáng)調(diào)貿(mào)易自由化的優(yōu)勢，但是對于貿(mào)易自由化的風(fēng)險(xiǎn)，卻很少有人提及，而市場對于這些風(fēng)險(xiǎn)通常并不提供足夠的對沖。我在25年以前就提出，在可能的條件下，貿(mào)易自由化有可能讓所有人日子更加難過。我并不是主張保護(hù)主義，而是提出忠告，也就是我們必須清楚風(fēng)險(xiǎn)并且準(zhǔn)備好應(yīng)付它們。

　　在農(nóng)業(yè)問題上，美國和歐盟等發(fā)達(dá)國家讓消費(fèi)者和農(nóng)民免于這些風(fēng)險(xiǎn)。但是大多數(shù)發(fā)展中國家并沒有機(jī)制性結(jié)構(gòu)或者資源也這樣做。許多國家正在實(shí)施出口稅或者禁止出口等緊急措施。這些措施幫助了本國的公民，但是其他國家的人要付出代價(jià)。

　　如果想要避免反對全球化的更大浪潮，西方國家就必須立即采取強(qiáng)有力的行動(dòng)。生物燃料補(bǔ)貼鼓勵(lì)了把農(nóng)田從生產(chǎn)糧食轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)能源。這一補(bǔ)貼必須予以取消。此外，花在補(bǔ)貼西方國家農(nóng)民身上的數(shù)以億計(jì)的錢現(xiàn)在應(yīng)該用來幫助更為貧困的發(fā)展中國家來滿足其基本的食品和能源需要。

　　最為重要的是，發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家都需要放棄設(shè)定通脹目標(biāo)。迎接不斷上升的食品和能源價(jià)格的斗爭已經(jīng)夠艱巨的了，大幅提高利率帶來的經(jīng)濟(jì)疲軟和失業(yè)上升對于通脹不會有什么影響，這會讓在高通脹條件下生存的人們更為困難。

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