統(tǒng)計(jì)顯示，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)10.6％，增速比上年同期回落了1.1個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為113.3，處于穩(wěn)定狀態(tài)的“綠燈區(qū)”，經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的勢(shì)頭。

　　維護(hù)財(cái)政穩(wěn)定性至關(guān)重要

　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前從緊的貨幣政策短期內(nèi)不會(huì)改變，但是在接下來的政策執(zhí)行中，繼續(xù)利用數(shù)量型工具進(jìn)行調(diào)控的同時(shí)，對(duì)利率和匯率等價(jià)格型工具的使用需要謹(jǐn)慎，要更多注意維護(hù)國(guó)內(nèi)財(cái)政的穩(wěn)定性。利率過高或本幣升值過快會(huì)破壞我國(guó)財(cái)政的穩(wěn)定性，而財(cái)政是否穩(wěn)定直接關(guān)系到我國(guó)的政治穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定，也關(guān)系到金融的穩(wěn)定，我們不能為了抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹而使利率維持的過高，也不能為了防止國(guó)外資本大量涌入而選擇讓人民幣無(wú)限升值，維護(hù)國(guó)內(nèi)財(cái)政的穩(wěn)定性應(yīng)該成為我國(guó)宏觀調(diào)控的主要思路。

　　在當(dāng)前和未來一段時(shí)期內(nèi)，維護(hù)國(guó)內(nèi)財(cái)政的穩(wěn)定性對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)具有極其重要的意義。國(guó)企改革、新農(nóng)村建設(shè)、節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)、改善民生等工作都需要國(guó)家強(qiáng)大財(cái)力的支持，有效化解國(guó)際上出現(xiàn)的各種不確定因素的制約也需要國(guó)內(nèi)財(cái)政的大力配合。目前我國(guó)財(cái)政穩(wěn)定性程度良好，衡量財(cái)政穩(wěn)定性程度的一系列指標(biāo)如赤字率、國(guó)債負(fù)擔(dān)率、債務(wù)依存度和償債率等，都處在國(guó)際公認(rèn)的安全范圍之內(nèi)，但是如果不嚴(yán)加控制，這些指標(biāo)很容易出現(xiàn)惡化趨勢(shì)。

　　慎用加息政策

　　加息政策要慎用，必須把利率控制在合理的范圍之內(nèi)。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，主要原因是流通中的貨幣量過多，而加息則是回收貨幣的主要手段，于是也就成了抑制通貨膨脹的最佳選擇。但是在目前情況下，選擇加息一定要慎重。去年央行6次加息，使得銀行存貸款利率偏高，緊縮性貨幣政策的時(shí)滯效應(yīng)現(xiàn)在開始產(chǎn)生效力，經(jīng)濟(jì)存在過度調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)已形成的資產(chǎn)泡沫經(jīng)歷一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就有可能破滅，警惕“滯脹”局面的出現(xiàn)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控不得不考慮的問題。在這種情況下，如果盲目加息，會(huì)加大企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，使企業(yè)的利潤(rùn)水平大幅下降，增加企業(yè)和居民的還貸壓力，使投資需求和消費(fèi)需求下降，還會(huì)引發(fā)各種投機(jī)套利行為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大幅下降。加上今年政府統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅，將企業(yè)所得稅率由過去的平均33％統(tǒng)一調(diào)至25％，增值稅改革也逐步展開，未來3到5年，稅收增長(zhǎng)要回落10％左右，財(cái)政收入增長(zhǎng)減緩，而財(cái)政支出將會(huì)呈現(xiàn)逐步增加趨勢(shì)。這就會(huì)使得財(cái)政赤字率、國(guó)債負(fù)擔(dān)率等一系列指標(biāo)大幅度提高，進(jìn)而影響到財(cái)政的穩(wěn)定性。

　　人民幣升值速度不宜過快

　　按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論，本幣升值，可以增加進(jìn)口，減少出口，從而有利于抑制通貨膨脹。但是，我國(guó)的通貨膨脹并不是發(fā)生在人民幣升值之前，而是發(fā)生在人民幣升值之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的邏輯此刻已經(jīng)缺乏成立的前提，再用人民幣升值來抑制通貨膨脹這一手段就值得商榷了。受次貸危機(jī)和國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格上漲的影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩并呈現(xiàn)通貨膨脹的苗頭，一季度數(shù)據(jù)顯示我國(guó)出口開始出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，未來經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮的壓力。此刻，如果讓人民幣大幅升值，勢(shì)必會(huì)加大國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的生存壓力，減弱出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，國(guó)內(nèi)過剩的產(chǎn)能如果再因?yàn)槔噬仙龑?dǎo)致消費(fèi)和投資需求下降，通貨緊縮趨勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)。此外，人民幣升值還會(huì)變相增大我國(guó)的外債規(guī)模，我們要用更多的外匯去還本付息，這都會(huì)加大我國(guó)財(cái)政的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響財(cái)政的穩(wěn)定性。

　　堅(jiān)持獨(dú)立自主的貨幣政策

　　盡管近幾年我國(guó)財(cái)政收入實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但是收入增長(zhǎng)的背后也隱藏著嚴(yán)重的危機(jī)。我國(guó)實(shí)行分稅制改革后，伴隨著中央政府財(cái)政壓力的緩解，各級(jí)地方政府收入占總收入的比重與支出占總支出的比重嚴(yán)重失衡，中央和地方財(cái)力與支出責(zé)任不對(duì)稱，財(cái)權(quán)和事權(quán)不統(tǒng)一，縱向財(cái)政不均等十分顯著。國(guó)民收入分配制度不公平，地方政府收支不平衡，中央政府的轉(zhuǎn)移支付制度還不完善，我國(guó)財(cái)政體制也亟待進(jìn)一步改革。

　　財(cái)政赤字貨幣化是我國(guó)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域一直注意防范的問題，財(cái)政赤字會(huì)通過乘數(shù)效應(yīng)增加貨幣的供給量，從相反的角度來看，嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩也就相當(dāng)于增加了政府的財(cái)政赤字，目前日益擴(kuò)大的過剩流動(dòng)性換算成財(cái)政赤字那將是巨大的，嚴(yán)重影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

　　從當(dāng)前的宏觀調(diào)控效果不難看出，我國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)過度開放的經(jīng)濟(jì)體，國(guó)內(nèi)的貨幣政策越來越受制于人，獨(dú)立性的地位正在喪失。對(duì)人民幣加息和升值的強(qiáng)勁預(yù)期，吸引大量國(guó)外資本源源不斷地涌入國(guó)內(nèi)，流動(dòng)性擴(kuò)張壓力加大，貨幣政策為了回收流動(dòng)性疲于奔命。在國(guó)內(nèi)通貨膨脹的情況下，我們沒有理由選擇人民幣主動(dòng)升值去配合美國(guó)的垃圾美元政策，來幫助美國(guó)走出次貸危機(jī)的陰影，匯率政策調(diào)整必須堅(jiān)持“自主、漸進(jìn)、可控”的原則，應(yīng)按照一攬子貨幣情況穩(wěn)定匯率預(yù)期，給市場(chǎng)一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的匯率信號(hào)。相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的金融仍比較脆弱，我們不能再因?yàn)楸粍?dòng)的貨幣政策把這種脆弱性傳染給我國(guó)的財(cái)政。為了維護(hù)我國(guó)財(cái)政的穩(wěn)定性，貨幣政策應(yīng)主動(dòng)出擊，重視政策工具之間的平衡和配套，牢牢把握貨幣主導(dǎo)權(quán)，保護(hù)好改革開放30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

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