阿爾貝. 加繆說過，“自殺是唯一真正嚴(yán)肅的哲學(xué)問題”，但是，一個(gè)國(guó)家選擇經(jīng)濟(jì)自殺卻不在此列。當(dāng)美國(guó)遞過來一根以泛濫的垃圾美元擰出來的繩子，中國(guó)通過選擇錯(cuò)誤的宏觀調(diào)控政策主動(dòng)地把這根繩子套在自己的脖子上并把身體懸空時(shí)，人們已經(jīng)無法區(qū)分這是經(jīng)濟(jì)自殺還是經(jīng)濟(jì)謀殺。在此，最可怕的不是關(guān)于經(jīng)濟(jì)自殺與經(jīng)濟(jì)謀殺的哲學(xué)討論，而是把這種經(jīng)濟(jì)自殺過程或經(jīng)濟(jì)謀殺過程當(dāng)作中國(guó)經(jīng)濟(jì)亞健康狀況的治療過程。

（和訊財(cái)經(jīng)原創(chuàng)）
　　人民幣升值、要素價(jià)格上升、企業(yè)資金鏈斷裂、大量中小型制造企業(yè)停產(chǎn)倒閉、失業(yè)人數(shù)不斷增加、PPI和CPI居高不下、股票市場(chǎng)暴跌，這一切現(xiàn)象表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始窒息并正在走向停滯和死亡。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票指數(shù)在不到6個(gè)月的時(shí)間里暴跌了50％，接近于日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅之10年時(shí)間的跌幅。如果有人還在僥幸中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年或一年后不會(huì)出問題、不會(huì)死亡，那么，他一定忽略了股票指數(shù)這一先行指標(biāo)。現(xiàn)在的股票指數(shù)已經(jīng)是測(cè)量經(jīng)濟(jì)體健康狀況的溫度計(jì)，但它僅僅是溫度計(jì)，如果市場(chǎng)評(píng)論員把救市當(dāng)作救經(jīng)濟(jì)，那又把調(diào)節(jié)溫度計(jì)當(dāng)作治病了。股市已經(jīng)崩潰，經(jīng)濟(jì)體的崩潰總是在半年或一年內(nèi)緊跟其后。限制“大小非”流通只能降低資本市場(chǎng)效率，降低印花稅只能給予資本市場(chǎng)暫時(shí)的興奮。從本質(zhì)上看，救市必須救經(jīng)濟(jì)。

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　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在重復(fù)著日本和南美國(guó)家的悲劇，美國(guó)依然充當(dāng)著幕后的導(dǎo)演。無論中國(guó)政府和民眾懷有怎樣的善意和謙卑，美國(guó)不會(huì)改變其全球戰(zhàn)略、不會(huì)改變遏制中國(guó)的戰(zhàn)略部署、不會(huì)改變對(duì)中國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化的牽制。在中美之間這場(chǎng)大國(guó)博弈中，政治、文化和軍事等領(lǐng)域，中國(guó)或者不是美國(guó)的對(duì)手、或者不值得美國(guó)出手、或者值得出手但時(shí)機(jī)沒有成熟，而唯一值得美國(guó)出手并且時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟的領(lǐng)域是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，因此，攫取中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成果、控制中國(guó)的經(jīng)濟(jì)使之臣服于美國(guó)主導(dǎo)的全球化分工、使得中國(guó)成為國(guó)際分工中的一個(gè)低級(jí)成員，已經(jīng)構(gòu)成美國(guó)當(dāng)前對(duì)華的戰(zhàn)略重心。所謂的中美戰(zhàn)略對(duì)話、金融開放議題、臺(tái)灣和西藏問題、美國(guó)兩院的對(duì)華議案等等策劃和表演都是為這一戰(zhàn)略重心而展開的撒網(wǎng)和布局，其中，人民幣匯率問題是美國(guó)撒網(wǎng)和收網(wǎng)的綱繩，發(fā)揮著“綱舉目張”的核心功能。

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　　美國(guó)總統(tǒng)候選人的競(jìng)選演說從來都是惜墨如金，可是為什么總要大筆渲染和攻擊中國(guó)操作匯率？最近希拉里又拋出中國(guó)匯率操縱論。這不得不讓人佩服美國(guó)人的精明和高明。以拯救次貸危機(jī)的名義加大力度推行垃圾美元政策，侵蝕中國(guó)的外匯儲(chǔ)備并推高石油、黃金和商品價(jià)格，這如同于以“反恐”之名，在中國(guó)的西部、中亞的戰(zhàn)略要地阿富汗布下重兵一樣。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣表現(xiàn)出美國(guó)高超的策劃能力和主動(dòng)的攻擊能力，其中，動(dòng)用匯率工具是美國(guó)發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)攻擊和金融攻擊的重型武器。我們必須從美國(guó)實(shí)施其全球戰(zhàn)略的角度，認(rèn)識(shí)到中美匯率問題在美國(guó)經(jīng)濟(jì)武器庫中的核心位置。

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　　美國(guó)及其盟國(guó)圍獵中國(guó)的市場(chǎng)空間和經(jīng)濟(jì)成果是一個(gè)漸進(jìn)的過程：從產(chǎn)品市場(chǎng)到產(chǎn)業(yè)股權(quán)、從產(chǎn)業(yè)股權(quán)到金融股權(quán)、從金融股權(quán)到貨幣發(fā)行權(quán)。當(dāng)大量外資涌入中國(guó)、中國(guó)央行發(fā)行央票對(duì)沖美元、從而把境內(nèi)企業(yè)的應(yīng)該持有的流動(dòng)資金收上來交給美元持有者的時(shí)候，中國(guó)央行的貨幣發(fā)行權(quán)已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。人民幣升值以來，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)爆炸式的增長(zhǎng)，通貨膨脹隨之出現(xiàn)。無論從時(shí)間序列還是因果排序角度分析，美元泛濫以及由于美元泛濫所脅迫的人民幣升值才是本次中國(guó)通貨膨脹的真實(shí)根源。通過美元泛濫政策脅迫人民幣升值、通過人民幣升值侵蝕中國(guó)以美元資產(chǎn)為主的外匯儲(chǔ)備、通過大量熱錢進(jìn)入中國(guó)本土進(jìn)行套利，一句話，通過這一系列緊湊布局達(dá)到在中國(guó)制造類似于拉美和東南亞的金融危機(jī)的目的、達(dá)到掠奪中國(guó)財(cái)富的目的。

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　　美國(guó)推行垃圾美元政策能否達(dá)到預(yù)期的目的取決于中國(guó)宏觀政策的配合，也就是說，垃圾美元政策已經(jīng)制造了人民幣的相對(duì)昂貴，但是，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮政策通過減少貨幣投放和提高利率使得人民幣更加昂貴。日益泛濫的美元與日益稀缺的人民幣之間的組合才使垃圾美元政策獲得空前的成功。在次貸危機(jī)爆發(fā)、全球商品暴漲的情況下，美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、企業(yè)效益大幅上升、社會(huì)就業(yè)情況良好；相反，中國(guó)沒有出現(xiàn)類似于次貸問題的金融危機(jī)，但卻出現(xiàn)了日益嚴(yán)重的通貨膨脹、企業(yè)效益大幅滑坡、中小型企業(yè)大量停產(chǎn)或倒閉、失業(yè)率上升、經(jīng)濟(jì)預(yù)期由良好突然轉(zhuǎn)向惡化、股市出現(xiàn)暴跌、全民財(cái)富嚴(yán)重縮水。本次股市暴跌是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的預(yù)警。股市暴跌的根源不是印花稅太高、不是“大小非”解禁，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)出問題了。如果說我們?cè)?jīng)因?yàn)閳?zhí)行了錯(cuò)誤的產(chǎn)業(yè)開放政策導(dǎo)致了汽車、日化、大豆等商品市場(chǎng)的淪失、導(dǎo)致了商業(yè)銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司等金融股權(quán)的賤賣，這僅僅意味著中國(guó)喪失了經(jīng)濟(jì)的局部，那么，現(xiàn)在，當(dāng)我們執(zhí)行了錯(cuò)誤的匯率政策和錯(cuò)誤的緊縮政策將意味著中國(guó)正在喪失經(jīng)濟(jì)的全部，簡(jiǎn)而言之，前者喪失了局部，后者將喪失全部。

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　　中國(guó)沒有理由在存在巨額外匯儲(chǔ)備的情況下選擇外匯貶值和本幣升值，更沒有理由在通貨膨脹出現(xiàn)甚至加劇的情況下繼續(xù)選擇本幣升值甚至加速升值。通貨膨脹的出現(xiàn)是本幣由升值轉(zhuǎn)向貶值的分水嶺，這是制定匯率政策的常識(shí)。在美元泛濫的情況下，不應(yīng)該在國(guó)內(nèi)實(shí)施緊縮的貨幣政策，不應(yīng)該在美元和人民幣之間形成更大的套利區(qū)間，這是制定貨幣政策的原則。遺憾的是，面對(duì)常識(shí)，我們拋棄了常識(shí)；面對(duì)原則，我們放棄了原則。

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　　回顧近年來宏觀經(jīng)濟(jì)政策的推行歷程，在對(duì)待人民幣匯率問題上，中國(guó)學(xué)者和央行官員的反應(yīng)，除了迎合美國(guó)要求中國(guó)人民幣升值的聲音，就是漠視和低估人民幣升值的嚴(yán)重后果。相對(duì)于成倍上漲的各類國(guó)際商品價(jià)格，一些官員關(guān)于以人民幣升值抑制通貨膨脹的政策與建議，已經(jīng)成為國(guó)際對(duì)沖基金經(jīng)理茶余飯后的笑料談資；一部分學(xué)者以人民幣相對(duì)于歐元、日元、澳元等其他貨幣沒有大幅貶值，從而認(rèn)為人民幣相對(duì)于美元需要加速貶值的觀點(diǎn)，完全忽視了人民幣長(zhǎng)期以來掛鉤于美元的歷史、完全忽視了中國(guó)外匯儲(chǔ)備以美元資產(chǎn)為主、國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易主要以美元作為結(jié)算貨幣的現(xiàn)實(shí)，因此，在人民幣匯率政策選擇方面，他們犯了張冠李戴的錯(cuò)誤；一群年輕的證券分析師和基金經(jīng)理基于人民幣升值可以帶來證券市場(chǎng)“黃金十年”的樂觀判斷已經(jīng)造成投資者的財(cái)富被打了對(duì)折，回首短短數(shù)月前發(fā)出的研究報(bào)告和買入決定，面對(duì)“很傻很天真”的社會(huì)輿論，他們恨不得把自己藏身于低落的股票指數(shù)的下面。

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　　這又是一場(chǎng)發(fā)生在21世紀(jì)的中美大國(guó)之間的博弈。在這場(chǎng)以經(jīng)濟(jì)與資源的全球博弈為表象的背后是國(guó)家戰(zhàn)略的博弈。我們沒有必要向?qū)κ痔铰犗乱徊綄?duì)方會(huì)怎樣出招、沒有必要發(fā)問美元究竟要貶值到什么時(shí)候和什么地步。對(duì)手不可能把他步步為營(yíng)的實(shí)施過程攤在棋盤上。我們需要反思的問題是：中國(guó)外匯儲(chǔ)備全球第一、大量熱錢涌入、美國(guó)實(shí)施泛濫美元政策并推高全球商品價(jià)格，這是不是美國(guó)轉(zhuǎn)移金融危機(jī)的一次經(jīng)濟(jì)謀殺？如果美國(guó)搞垮前蘇聯(lián)的做法是采取從“政治休克”到“經(jīng)濟(jì)休克”的路徑，那么，美國(guó)企圖搞垮中國(guó)的路徑是否調(diào)整為從“經(jīng)濟(jì)休克”到“政治休克”的路徑并有條不紊地在加緊實(shí)施？在這樣惡劣的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，中國(guó)繼續(xù)推行人民幣升值政策同時(shí)實(shí)施緊縮貨幣政策是不是一次經(jīng)濟(jì)自殺？中國(guó)是否應(yīng)該盡快改變宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控思路而開展一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自救？為了防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入空前的危機(jī)從而引發(fā)社會(huì)危機(jī)和政治危機(jī)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須從自殺轉(zhuǎn)向自救。

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　　在此，我們必須從國(guó)家金融安全、經(jīng)濟(jì)安全、政治安全、社會(huì)穩(wěn)定的角度認(rèn)識(shí)人民幣匯率穩(wěn)定的重要性。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重受制于國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際資本的格局下，人民幣匯率政策已經(jīng)代替了利率政策而成為決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的第一重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。從現(xiàn)實(shí)情況分析，人民幣升值導(dǎo)致輕工業(yè)產(chǎn)品出口滑坡、中小企業(yè)停產(chǎn)甚至倒閉、失業(yè)增加；人民幣升值導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大幅貶值和國(guó)民財(cái)富流失；人民幣升值導(dǎo)致熱錢大量涌入國(guó)內(nèi)推高股市、樓市和商品價(jià)格，推高整體物價(jià)水平，造成儲(chǔ)蓄存款的實(shí)際貶值，掠奪著企業(yè)和居民的財(cái)富；人民幣升值所誘發(fā)的緊縮政策可以收繳一小部分熱錢所產(chǎn)生的流動(dòng)性，但是，往往收繳了產(chǎn)業(yè)部門正常的流動(dòng)資金，甚至收繳了一大批中小企業(yè)全部的流動(dòng)資金，可謂是“熱錢傳感冒、產(chǎn)業(yè)吃瀉藥”。

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　　在人民幣升值趨勢(shì)與升值預(yù)期的格局中，形成了一個(gè)閉合型的互為因果的惡性循環(huán)趨勢(shì)：人民幣升值趨勢(shì)與升值預(yù)期導(dǎo)致國(guó)際熱錢涌入；不斷涌入的國(guó)際熱錢通過國(guó)內(nèi)銀行結(jié)匯系統(tǒng)換成大量人民幣，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人民幣過剩、資產(chǎn)價(jià)格和物價(jià)上漲、造成日益嚴(yán)重的通貨膨脹壓力；為了抑制日益惡化的通貨膨脹壓力，中央銀行通過加息、提高準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票等緊縮政策來減少貨幣流通量，但是，央行的緊縮政策不可能僅僅針對(duì)國(guó)際熱錢來收繳多余的流動(dòng)性，而是針對(duì)全社會(huì)包括產(chǎn)業(yè)部門來收繳流通之中的資金，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)部門特別是中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款的困難，民間拆借利率飆升，企業(yè)負(fù)擔(dān)利息加重，經(jīng)營(yíng)成本上升，抑制了產(chǎn)品供給；央行加息和民間利率提高再加上人民幣升值，進(jìn)一步擴(kuò)大了熱錢的無風(fēng)險(xiǎn)套利空間。把人民幣升值、一年期存款利率4.14%和民間利率25%綜合起來計(jì)算，熱錢的套利空間在15%至40%之間。這又進(jìn)一步刺激著全球熱錢的涌入，刺激著新一輪的惡性循環(huán)。

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　　可見，沒有正確的匯率政策就沒有金融安全、沒有金融安全就不可能有經(jīng)濟(jì)安全、社會(huì)安全和執(zhí)政黨安全。匯率政策是確保中國(guó)金融安全、經(jīng)濟(jì)安全、政黨安全和社會(huì)穩(wěn)定的“金融長(zhǎng)城”。作為保障國(guó)家安全的“金融長(zhǎng)城”，匯率政策決不能屈服于國(guó)外政治勢(shì)力和利益集團(tuán)而讓步，更不能隨意濫用于國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控。那種企圖通過提高人民幣匯率來抑制PPI、CPI的做法，無異于自毀長(zhǎng)城，無異于毀長(zhǎng)城、搬城磚、蓋豬圈、養(yǎng)生豬、抑肉價(jià)的做法。萬里長(zhǎng)城豈能拆除用于蓋豬圈？“金融長(zhǎng)城”豈能自毀而用來控制CPI？“信不足焉，有不信焉”。

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　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與趨勢(shì)已經(jīng)到了必須出手自救的時(shí)候了。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自救必須回到問題的根源，并從解決問題的根源開始。造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)困難和政策被動(dòng)的根源是執(zhí)行了錯(cuò)誤的人民幣匯率政策。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自救必須從糾正人民幣升值政策開始。糾正人民幣升值政策的錯(cuò)誤意味著人民幣要逐步貶值并回到國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)可承受的價(jià)位，至少必須馬上停止升值。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)自救的邏輯起點(diǎn)。

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　?。ㄗ髡呦祻B門大學(xué)金融系客座教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、華寶信托和中材國(guó)際(600970行情,股吧)獨(dú)立董事、《中國(guó)證券報(bào)》學(xué)術(shù)委員會(huì)委員。本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。）

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