企業(yè)并購(gòu)實(shí)務(wù)操作（2天）

企業(yè)并購(gòu)實(shí)務(wù)操作
黃海（2天）
課程背景
企業(yè)要上市或上市后要求業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)都對(duì)快速擴(kuò)張要?jiǎng)傂孕枨?，除挖掘自身?jīng)營(yíng)方面
的潛力外，并購(gòu)無(wú)疑是一條捷徑，但這條路涉及方方面面的事項(xiàng)繁多，步步驚心，稍有
不慎即可能導(dǎo)致并購(gòu)失敗，損失前期投入的大量時(shí)間和金錢，錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。
那么，要想走這條捷徑，你是否知道？
1、并購(gòu)有哪些形式？支付方式又有哪些？
2、并購(gòu)要經(jīng)過(guò)哪些程序？
3、如何對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值？
4、如何制定并購(gòu)戰(zhàn)略？如何尋找目標(biāo)企業(yè)？
5、如何設(shè)計(jì)并購(gòu)交易機(jī)構(gòu)？
6、并購(gòu)成本是多少？并購(gòu)過(guò)程中存在哪些或有負(fù)債？
7、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
8、如何進(jìn)行并購(gòu)后的整合？
9、如何實(shí)施反并購(gòu)策略？
10、并購(gòu)過(guò)程中的涉稅事項(xiàng)如何處理？如何進(jìn)行稅收籌劃

課程收益
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)的方式及做出對(duì)本企業(yè)最有利的并購(gòu)組合模式
← 全面掌握企業(yè)股權(quán)并購(gòu)的主要程序
← 全面了解目標(biāo)公司估值的各種方法及選擇應(yīng)用
← 全面掌握股權(quán)并購(gòu)的關(guān)鍵要素
← 全面掌握“或有負(fù)債”負(fù)債的管控
← 通過(guò)盡職調(diào)查對(duì)實(shí)施股權(quán)并購(gòu)作最終決策
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)成本及控制
← 掌握并購(gòu)后的整合技巧以達(dá)到并購(gòu)后能成功融入的目的
← 全面了解反并購(gòu)策略及應(yīng)對(duì)措施
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的涉稅事項(xiàng)的處理及籌劃
← 最終成為并購(gòu)專家，達(dá)到對(duì)并購(gòu)運(yùn)用自如的目的

課程對(duì)象：董事長(zhǎng)、公司股東、總裁/總經(jīng)理、董事會(huì)秘書、首席財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)
務(wù)經(jīng)理、企業(yè)中高層等

課程特色：實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格、針對(duì)性強(qiáng)、追求“落地”文化

課程大綱
第一單元 并購(gòu)概述
并購(gòu)的概念
并購(gòu)的類型
按并購(gòu)行業(yè)：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)
按并購(gòu)方式：資產(chǎn)并購(gòu)、股權(quán)并購(gòu)
按并購(gòu)支付：現(xiàn)金、股票、現(xiàn)金+股票、股票置換
按資金來(lái)源：自有資金、債券融資、股權(quán)融資、多種資金組合
按并購(gòu)?fù)緩剑簠f(xié)議并購(gòu)、要約并購(gòu)、競(jìng)價(jià)并購(gòu)、財(cái)務(wù)重組并購(gòu)
按并購(gòu)存續(xù)：新設(shè)并購(gòu)、吸收并購(gòu)、控股并購(gòu)
哪些企業(yè)適合并購(gòu)
并購(gòu)的動(dòng)因是什么
確定最佳并購(gòu)的模式
了解并購(gòu)支付方式的籌劃是如何影響稅費(fèi)及現(xiàn)金流的
【案例】

第二單元 股權(quán)投資并購(gòu)主要流程
1．一般企業(yè)的并購(gòu)流程
做出并購(gòu)決議
組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì)
確定并購(gòu)目標(biāo)
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查（附律師及會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單）
設(shè)計(jì)并購(gòu)方案
審批并購(gòu)報(bào)告
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行估值
確定并購(gòu)價(jià)格
談判簽約
審批和公證并購(gòu)協(xié)議
辦理變更登記
交割接管
并購(gòu)公告
并購(gòu)整合：包括管理團(tuán)隊(duì)整合，員工整合、財(cái)務(wù)整合、資源整合、業(yè)務(wù)整合等多個(gè)方面

2．上市公司的并購(gòu)流程
做出并購(gòu)決策
選擇并購(gòu)目標(biāo)
確定并購(gòu)時(shí)機(jī)
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查（附律師及會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單）
處理并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)利益相關(guān)方的關(guān)系
實(shí)施并購(gòu)方案
并購(gòu)整合
3．外資企業(yè)的并購(gòu)流程（略）

第三單元 企業(yè)成功并購(gòu)的關(guān)鍵要素
明確并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)
正確對(duì)并購(gòu)對(duì)象估值
提前制定整合計(jì)劃
選擇合適的支付方式
游說(shuō)利益相關(guān)人支持并購(gòu)
做好反并購(gòu)的對(duì)策準(zhǔn)備工作
控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

第四單元 并購(gòu)的前期準(zhǔn)備工作
并購(gòu)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)與管理
確定并購(gòu)目標(biāo)
確定并購(gòu)時(shí)機(jī)
中介機(jī)構(gòu)的選擇與成本分析至關(guān)重要

第五單元 目標(biāo)企業(yè)估值
估值定義
價(jià)值包括哪些
估值常用方法
影響估值的關(guān)鍵要素
影響估值的其他因素
估值依據(jù)
估值確定
【案例】阿里巴巴美國(guó)IPO的估值

第六單元 企業(yè)并購(gòu)的盡職調(diào)查的常用方法與關(guān)鍵控制點(diǎn)
對(duì)盡職調(diào)查做到心中有數(shù)
財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)
經(jīng)營(yíng)管理及合法合規(guī)性盡調(diào)
股權(quán)
土地資源及其使用權(quán)
建筑物
礦產(chǎn)資源
知識(shí)產(chǎn)權(quán)
機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備
存貨
或有負(fù)債
現(xiàn)場(chǎng)考察
盡調(diào)的玄機(jī)及技巧

第七單元 選擇最優(yōu)的并購(gòu)模式組合
協(xié)議收購(gòu)
競(jìng)價(jià)收購(gòu)
要約收購(gòu)
財(cái)務(wù)重組并購(gòu)
管理層收購(gòu)
公司改制
員工持股計(jì)劃
股票期權(quán)計(jì)劃
上市公司收購(gòu)與反收購(gòu)的對(duì)戰(zhàn)
杠桿收購(gòu)與融資
私募股權(quán)基金與并購(gòu)重組
【案例】

第八單元 并購(gòu)談判技巧與并購(gòu)協(xié)議設(shè)計(jì)
相關(guān)法律中與并購(gòu)有關(guān)的法律條文
股權(quán)并購(gòu)、資產(chǎn)并購(gòu)及增資擴(kuò)股比較
并購(gòu)協(xié)議架構(gòu)的擬定技巧
并購(gòu)協(xié)議的關(guān)鍵條款
法律、稅收與金融結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（專門課程講述）
不同并購(gòu)階段的談判技巧

第九單元 做好并購(gòu)后的整合也是并購(gòu)成功的關(guān)鍵
并購(gòu)整合失敗的常見情況
并購(gòu)整合的若干模式及其優(yōu)劣分析
并購(gòu)整合的主要內(nèi)容
戰(zhàn)略整合
業(yè)務(wù)整合
財(cái)務(wù)整合
管理整合
組織結(jié)構(gòu)整合
人事整合
文化整合
資源整合
并購(gòu)整合的三大關(guān)鍵點(diǎn)
【案例】吉利并購(gòu)沃爾沃

第十單元 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
并購(gòu)中的八大主要風(fēng)險(xiǎn)
并購(gòu)中的稅收和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)整合后的危險(xiǎn)期控制

第十一單元 敵意并購(gòu)常用手段與反并購(gòu)策略
什么是敵意并購(gòu)
敵意并購(gòu)的常用手段
【案例】寶能系收購(gòu)萬(wàn)科的收購(gòu)與反收購(gòu)
反敵意并購(gòu)的預(yù)防性措施
毒丸計(jì)劃（負(fù)債毒丸計(jì)劃、股權(quán)毒丸計(jì)劃、人員毒丸計(jì)劃）
降落傘計(jì)劃（金降落傘計(jì)劃、銀降落傘計(jì)劃、錫降落傘計(jì)劃）
股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整（自我控股、相互持股、員工持股、朋友持股）
反敵意并購(gòu)的主動(dòng)措施
焦土戰(zhàn)術(shù)（出售冠珠、企業(yè)虛胖、增加負(fù)債）
股票回購(gòu)
白衣騎士
帕克曼防御
驅(qū)鯊劑
?？ㄓ?jì)劃
綠色郵件
法律訴訟
【案例】德豪潤(rùn)達(dá)收購(gòu)雷士照明的諸多博弈手段

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