企業(yè)并購與重組（2天）

企業(yè)并購與重組
黃海（2天）
課程背景
企業(yè)要上市或上市后要求業(yè)績的增長都對(duì)快速擴(kuò)張要?jiǎng)傂孕枨?，除挖掘自身?jīng)營方面
的潛力外，并購重組無疑是一條捷徑，但稍有不慎即可能導(dǎo)致并購失敗，損失投入的大
量時(shí)間和金錢。
黃海老師通過大量并購、整合及投后管理的案例，剖析并購整合中的失敗與成功的原
因，稅務(wù)籌劃的設(shè)計(jì)，投后管理的著力點(diǎn)等，賦能企業(yè)規(guī)避并購企業(yè)，提升并購效益。


課程收益
■ 了解并購與重組的主要模式
■ 掌握重組的實(shí)務(wù)操作技巧及稅務(wù)籌劃方法
■ 掌握并購與重組的主要風(fēng)險(xiǎn)及防范辦法
■ 掌握并購交易主要流程及稅務(wù)籌劃方法



課程對(duì)象：董事長、總裁/總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理、中高層、投資
總監(jiān)、投資經(jīng)理等

課程亮點(diǎn)：實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格，追求“落地”文化，針對(duì)性強(qiáng)，診斷式、咨詢式培訓(xùn)解決企業(yè)痛
點(diǎn)，生動(dòng)幽默，通過視頻、分組討論、點(diǎn)評(píng)、角色帶入等教學(xué)手段，調(diào)動(dòng)學(xué)員的參與性
和積極性，通過分享落地EXCEL、WORD、PDF等實(shí)戰(zhàn)模板，減少學(xué)員實(shí)際工作量，直接轉(zhuǎn)
化為工作成果。課后提供、結(jié)業(yè)測(cè)試題及答案
確保課程：聽得懂、拿得走、用得上、有實(shí)效！

課程大綱
第一單元 企業(yè)重組實(shí)務(wù)操作
■ 企業(yè)重組概述
? 什么叫企業(yè)重組
? 企業(yè)重組的目的
【案例】北車與南車的重組
? 企業(yè)重組的主要程序
■ 企業(yè)重組的方式
? 合并
? 兼并
? 收購
? 接管或接收
? 標(biāo)購
? 剝離
? 售賣
? 分立
? 組織重組
■ 企業(yè)重組的實(shí)務(wù)操作內(nèi)容
? 業(yè)務(wù)重組
? 收購資產(chǎn)
? 出售資產(chǎn)
? 資產(chǎn)置換
? 租賃或托管資產(chǎn)
? 股權(quán)重組
? 人員重組
? 管理體制重組
? 債務(wù)重組的四種模式
【案例】佳兆業(yè)的重組
【案例】華源集團(tuán)重組獲得新機(jī)
■ 企業(yè)重組涉稅事項(xiàng)
? 企業(yè)重組稅負(fù)分析
? 企業(yè)重組稅收籌劃
? 稅收優(yōu)惠政策的銜接
? 補(bǔ)虧損的銜接
? 值稅留抵事項(xiàng)的銜接
【案例】東北企業(yè)重組稅務(wù)籌劃

第二單元 企業(yè)并購模式
■ 企業(yè)并購的動(dòng)因
【案例】萬科為什么進(jìn)行并購
■ 并購的類型
? 按并購行業(yè)：橫向并購、縱向并購、混合并購
? 按并購方式：資產(chǎn)并購、股權(quán)并購
? 按并購?fù)緩剑簠f(xié)議并購、要約并購、競價(jià)并購、財(cái)務(wù)重組并購等
? 按并購存續(xù)：新設(shè)并購、吸收并購、控股并購
■ 企業(yè)并購的3種支付方式
? 股權(quán)
? 非股權(quán)
? 股權(quán)+非股權(quán)
【討論與點(diǎn)評(píng)】并購重組支付方式對(duì)現(xiàn)金及稅負(fù)的影響

第三單元 并購主要流程及稅務(wù)籌劃
■ 并購的主要流程
? 做出并購決議
? 組建并購團(tuán)隊(duì)
? 選擇投資顧問
? 確定并購目標(biāo)
? 簽訂并購意向書
? 對(duì)并購對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查
【案例】軟銀通過盡調(diào)細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)玄機(jī)
【工具分享】律師盡調(diào)清單
【工具分享】會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單
【工具分享】券商盡調(diào)清單
? 對(duì)并購對(duì)象進(jìn)行估值
← 賬面價(jià)值法
← 估值乘數(shù)法：PE、PS、PB、PEG、EV/EBITDA
← 凈現(xiàn)值法：自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法（DCF）、收益貼現(xiàn)法、股利貼現(xiàn)法
【案例】阿里巴巴美國IPO的估值
? 確定并購價(jià)格
? 談判簽約
? 審批和公證并購協(xié)議，辦理變更登記，交割接管
■ 并購中的稅務(wù)籌劃
? 選并購對(duì)象籌劃
? 支付方式的籌劃
? 股份來源的籌劃
? 融資方式的籌劃
? 特殊性稅務(wù)處理
? 承債式并購籌劃
? 并購?fù)猎龆惢I劃
? 注冊(cè)資本的文章
? 資本公積的運(yùn)用
? 用好未分配利潤
? 老板的錢包股權(quán)
【案例】宏發(fā)股份
【案例】明股實(shí)債的融資稅務(wù)籌劃
【案例】節(jié)稅比例97%的并購實(shí)例

第四單元 并購中的盡職調(diào)查
■ 盡職調(diào)查要查清5個(gè)事情
■ 盡職調(diào)查的8個(gè)途徑
■ 盡職調(diào)查4個(gè)主要內(nèi)容
■ 盡職調(diào)查13個(gè)方法
【案例】一個(gè)數(shù)據(jù)看穿標(biāo)的公司的現(xiàn)金流狀況
【互動(dòng)】從會(huì)計(jì)報(bào)表上找出標(biāo)的公司數(shù)據(jù)背后的問題
■ 盡職調(diào)查現(xiàn)場特別關(guān)注5個(gè)事項(xiàng)
【案例】軟銀通過盡調(diào)細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)玄機(jī)
■ 盡調(diào)的玄機(jī)及技巧
■ 如何盡調(diào)隱性債務(wù)
【工具分享】如何對(duì)隱性負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查
【工具分享】律師盡調(diào)清單
【工具分享】會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單
【工具分享】券商盡調(diào)清單

第五單元 并購重組融資工具
■ 銀行貸款
■ 公司債券
■ 集合企業(yè)債券
■ 私募股權(quán)基金
■ ABS
■ 應(yīng)收賬款融資
■ 杠桿收購（LBO）
■ 特有權(quán)益轉(zhuǎn)讓融資
■ 夾層融資
第六單元 整合也是并購重組成功的關(guān)鍵
■ 并購給被并購企業(yè)員工帶來的震動(dòng)
? 收購方的苦惱
? 被并購方的心態(tài)
? 成功整合的關(guān)鍵因素
■ 并購后整合的主要內(nèi)容
? 管理權(quán)限整合
? 組織制度整合
【案例】從水滸傳看組織制度整合的成功
? 人力資源整合
【案例】國美兼并庫巴失敗于人力資源整合
? 企業(yè)文化整合
【案例】上汽并購雙龍汽車的雙輸結(jié)局是企業(yè)文化沖突嚴(yán)重
? 營銷整合
【案例】通過營銷人員的性價(jià)比整合營銷部門
? 財(cái)務(wù)整合
【討論與點(diǎn)評(píng)】財(cái)務(wù)整合的內(nèi)容、要點(diǎn)、工具
? 債務(wù)整合
【案例】東北企業(yè)整合的債務(wù)重組及稅務(wù)籌劃的綜合案例
? 反并購整合
【討論與點(diǎn)評(píng)】反并購的防范措施



【總結(jié)及現(xiàn)場輔導(dǎo)答疑】

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