“碳中和”下的綠色金融、綠色信貸與“綠色銀行”

新趨勢、新機遇與新應(yīng)對：
“碳中和”下的綠色金融、綠色信貸與“綠色銀行”
王傳寶 教授
培訓(xùn)目標(biāo)：從怎么看，到怎么辦、怎么干，本課程研究碳達峰、碳中和的影響與應(yīng)對，發(fā)展綠色金融高效助力“碳中和”，創(chuàng)新綠色信貸，打造“綠色銀行”。培訓(xùn)內(nèi)容注重解疑答惑，主動應(yīng)對疫情影響，幫助商業(yè)銀行和企業(yè)決策，更好地助推工作。講座“有理、有趣、有料、有用”，圖文并茂，通俗易懂。理論與實際相結(jié)合，學(xué)員可以在知其所以然的基礎(chǔ)上，進而知道未來的必然。
本課程共分為三個模塊?？梢愿鶕?jù)客戶需要選擇或者組合。
第一模塊 碳達峰、碳中和的影響與應(yīng)對
第二模塊 發(fā)展綠色金融高效助力“碳中和”
第三模塊 “綠色銀行”路徑及政策建議
詳細大綱如下：
第一模塊 碳達峰、碳中和的影響與應(yīng)對
第一模塊課綱：
一、碳達峰、碳中和概述
1、碳中和的深遠意義
2、“綠天鵝”來襲：碳中和目標(biāo)將重構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
3、什么是碳達峰、碳中和
4、什么是碳賬戶、綠色賬戶
5、什么是氣候變化稅
6、什么是碳排放權(quán)交易
二、碳達峰、碳中和的國際行動
——全球關(guān)于碳達峰、碳中和的共識和目標(biāo)
——世界主要國家碳排放達峰情況
——世界主要經(jīng)濟體碳排放峰值
三、碳達峰、碳中和：中國在行動
1、碳達峰的中國承諾
2、“十四五”規(guī)劃關(guān)于碳達峰、碳中和與綠色發(fā)展
3、中國碳排放規(guī)模與地域差異性
4、中國碳排放達峰路徑與峰值水平預(yù)測
5、中國各行業(yè)碳達峰情景預(yù)測
——工業(yè)碳達峰預(yù)測
——電力行業(yè)碳達峰預(yù)測
——交通部門碳達峰預(yù)測
——農(nóng)業(yè)碳達峰預(yù)測
——建筑業(yè)碳達峰預(yù)測
四、碳達峰、碳中和對各產(chǎn)業(yè)的影響與應(yīng)對
1、受碳達峰、碳中和影響最大的產(chǎn)業(yè)有哪些？
——從歐盟碳交易看我國碳中和的投資機會
2、主要經(jīng)濟體碳中和目標(biāo)及汽車產(chǎn)業(yè)實施路徑
3、我國建筑業(yè)如何應(yīng)對碳達峰、碳中和？
4、我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對碳達峰、碳中和？
5、我國電解鋁產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對碳達峰、碳中和？
6、我國水泥產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對碳達峰、碳中和？
7、我國電力產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對碳達峰、碳中和？
——我國電力產(chǎn)業(yè)低碳化發(fā)展路徑
五、國內(nèi)外應(yīng)對碳中和的典型案例與經(jīng)驗借鑒
1、汽車產(chǎn)業(yè)
2、建筑業(yè)
3、鋼鐵產(chǎn)業(yè)
4、電解鋁、水泥產(chǎn)業(yè)
5、電力產(chǎn)業(yè)
六、新形勢下商業(yè)銀行的應(yīng)對
1、商業(yè)銀行對公業(yè)務(wù)如何布局
2、新時期銀行如何進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新服務(wù)低碳發(fā)展
3、商業(yè)銀行如何應(yīng)對綠色發(fā)展。符合商業(yè)銀行利益，又服務(wù)于大局
第二模塊 發(fā)展綠色金融高效助力“碳中和”
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第二模塊課綱：
一、關(guān)于氣候治理的必要性及其與經(jīng)濟發(fā)展之間關(guān)系的討論
1、全球氣候變化治理需要綠色金融的參與
綠色金融是架構(gòu)于財政和金融之間的新型金融體系，其供給的是公共物品，但使用的卻是金融工具
2、氣候變化治理和能源轉(zhuǎn)型相輔相成
解決能源危機和解決氣候變化問題是一體兩面，相輔相成的。必須通過綠色金融尋找彎道超車的路徑，助力我國的能源轉(zhuǎn)型與氣候變化治理
二、關(guān)于全球“碳中和”主要技術(shù)分類、融資特點及綠色金融工具的討論
1、全球“碳中和”的主要技術(shù)分類
（1）發(fā)展清潔能源，降低煤電的供應(yīng)
（2）減少工業(yè)碳排放，發(fā)展碳捕獲、碳儲存
（3）減少交通運輸業(yè)碳排放，布局新能源交通工具
（4）減少建筑物排放，打造綠色建筑
（5）減輕農(nóng)業(yè)生產(chǎn)碳排放，加強植樹造林
2、綠色環(huán)保項目的特點
（1）大部分綠色環(huán)保項目參與方是新興公司，很難具有傳統(tǒng)融資所需求的抵押擔(dān)保物
（2）大部分這類新興公司很難有連續(xù)五年的良好財務(wù)報表
（3）因為是綠色公共項目轉(zhuǎn)化而來，大部分項目資金需求巨大
（4）因為綠色環(huán)保項目必須保本微利，因此資金回收期長，需要長期融資
（5）這類項目一般未來收益穩(wěn)定，具有一定的自然壟斷特性，這也在一定程度上保證了未來穩(wěn)定的收益，市場風(fēng)險相對較小
3、目前常用的新型綠色金融工具
（1）綠色項目融資
（2）綠色融資租賃
（3）綠色資產(chǎn)證券化
（4）與財政相結(jié)合的綠色風(fēng)險投資
（5）碳基金
三、關(guān)于國際綠色金融的實踐經(jīng)驗及啟示的討論
1、美國綠色金融支持“碳中和”的制度和政策
（1）清潔電力計劃
（2）綠色基金
（3）綠色債券
（4）美國的綠色金融給我們帶來一些啟示
2、歐洲綠色金融支持“碳中和”的制度和政策
（1）組建綠色銀行
（2）投資利率與綠色指數(shù)掛鉤
（3）綠色投資基金
（4）綠色金融教育
（5）堅持中性原則的氣候變化稅和碳排放權(quán)交易市場
（6）碳基金
3、聯(lián)合國應(yīng)對氣候變化采取的制度和行動
（1）發(fā)揮中介功能，降低交易成本
（2）發(fā)現(xiàn)價格，提供決策支持
（3）減排成本內(nèi)部化和最小化
（4）加速低碳技術(shù)的轉(zhuǎn)移和擴散
（5）風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散功能
四、關(guān)于我國推進綠色金融的實踐與建議
1、我國綠色金融支持碳減排碳中和實踐的實例
（1）綠色資產(chǎn)證券化支持多能互補分布式能源項目
（2）碳金融支持綠色隧道數(shù)據(jù)中心
（3）綠色信貸支持月亮湖公園海綿城市建設(shè)項目
（4）“4321+綠色信貸”支持清鎮(zhèn)市環(huán)紅楓湖元寶楓種植及加工一體化產(chǎn)業(yè)園項目
2、我國推進綠色金融建設(shè)的建議
（1）設(shè)計完善的綠色金融助推“碳中和”制度體系
（2）將“碳達峰”、“碳中和”作為核心要素，納入綠色金融標(biāo)準體系
（3）在稅收中性原則下征收氣候變化稅，但不用于稅收總量的增加，而是將氣候變化稅?？顚Ｓ?，用于設(shè)立碳基金，通過碳基金對綠色低碳項目進行貼息、低息貸款或者股權(quán)投資、購買碳金融產(chǎn)品以促進和調(diào)節(jié)碳市場等
（4）對綠色債券和綠色基金的投資者實行稅收優(yōu)惠政策
（5）建立財政與金融聯(lián)動的綠色風(fēng)險投資基金，支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)
（6）建立碳市場，促進碳交易，發(fā)展碳金融
（7）建立綠色金融學(xué)科體系，發(fā)展綠色金融培訓(xùn)和教育
第三模塊 “綠色銀行”路徑及政策建議
第三模塊課綱
一、綠色金融建設(shè)是實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)
1、碳達峰、碳中和的投融資需求龐大
2、當(dāng)下綠色金融體系發(fā)展瓶頸
（1）投融資缺口較大，且存在后置風(fēng)險
（2）綠色金融工具單一，尤其依賴信貸
（3）投放行業(yè)較為集中，無法滿足未來結(jié)構(gòu)化投融資需求
二、綠色信貸的發(fā)展與“綠色銀行”的歷史定位演變
——2020年末綠色信貸投放規(guī)模超12萬億元，但增速可能已邁入平臺期
1、階段一：新世紀初開始控制高污染行業(yè)信貸投放規(guī)模，綠色信貸概念醞釀時
2、階段二：綠色信貸概念正式亮相，“被動壓降”和“積極投放”并駕齊驅(qū)
3、階段三：從鼓勵投放到正式納入銀行業(yè)績評價體系和宏觀審慎考核
（1）2013年頒布的《綠色信貸統(tǒng)計制度》初次明確銀行綠色信貸項目范圍，是首先定義新興市場綠色貸款的嘗試之一
（2）2014年對銀行機構(gòu)綠色信貸制定自評價體系，“定性”+“定量”齊入手
（3）2018年提高綠色信貸業(yè)績評價頻次并且納入宏觀審慎考核范疇
（4）2019年綠色貸款統(tǒng)計制度根據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)目錄修訂，但個別項目界定仍然存在分歧
（5） 2021年1月1日，由財政部印發(fā)的《商業(yè)銀行績效評價辦法》[1]正式實施，作為2016印發(fā)的《金融企業(yè)績效評價方法》的修訂
三、新階段：從綠色間接融資到全綠色投融資體系
1、擴大考核范圍到綠色金融，著重信貸和債券以外的綠色金融工具標(biāo)準建設(shè)以及規(guī)模增長。
2、新一階段將著重信貸和債券以外的綠色金融工具標(biāo)準建設(shè)以及規(guī)模增長
3、對于金融機構(gòu)的綠色考核也從信貸延伸到多種類的綠色融資方式，但目前仍以貸款和債券為主
4、商業(yè)銀行的新機遇與新挑戰(zhàn)
四、綠色信貸業(yè)務(wù)布局與“零售銀行”定位的沖突與協(xié)調(diào)
1、目前“最綠色的銀行”有哪些？
2、綠色信貸業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的銀行標(biāo)的和當(dāng)前首選銀行投資標(biāo)的并不重合
——我們所熟知的銀行行業(yè)首選標(biāo)的的綠色信貸發(fā)展并不處在領(lǐng)先地位，主要的原因是這些標(biāo)的定位是“零售銀行”，但是我們現(xiàn)在采用的綠色貸款標(biāo)準僅涵蓋對公貸款。
3、梳理國內(nèi)外商業(yè)銀行具有代表性的綠色信貸產(chǎn)品可見，國內(nèi)綠色信貸產(chǎn)品品類有限，且主要針對企業(yè)貸款而零售產(chǎn)品較少
4、從本質(zhì)上看，產(chǎn)品的豐富程度取決于綠色標(biāo)準的范圍廣度，目前國內(nèi)的綠色信貸目錄尚不包含零售產(chǎn)品
5、預(yù)計未來零售綠色信貸產(chǎn)品（如節(jié)能型住房貸款、綠色信用卡、低排放汽車貸款）的增長空間可期，有望推高綠貸規(guī)模增速
五、從銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)角度分析綠色信貸相關(guān)痛點以及政策建議
1、銀行商業(yè)化運營角度：綠色信貸成本收益分析不夠完善，商業(yè)可持續(xù)性較弱，占用資本且難以盤活
（1）痛點
1）綠色貸款承載一定的隱性成本、存在期限錯配的風(fēng)險、更為消耗資本金
2）實際上大部分綠色貸款項目具有公益性質(zhì)和民生改善類性質(zhì)，不作為銀行或是企業(yè)的盈利抓手
3）既然碳中和時間線已經(jīng)確立，我企業(yè)推進綠色轉(zhuǎn)型的力度將明顯加大。
4）對于銀行而言，向前看，綠色信貸的商業(yè)激勵可以從兩方面確立：
——貸款收益方面，建立完善的碳核算系統(tǒng)以真實反映綠色項目的收益；——資本消耗方面，降低綠色信貸資本占用，賦予銀行手段盤活長期限綠色信貸資產(chǎn)
（2）政策建議
1）通過設(shè)立成熟碳核算、碳定價機制，將環(huán)境效益反映在貸款收益率上
2）降低資本占用，盤活信貸資產(chǎn)
——考慮適當(dāng)降低綠色信貸的風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重，降低資本占用
——靈活使用ABS盤活綠色信貸資產(chǎn)
2、綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)角度：期待企業(yè)信息披露機制完善以及綠色信貸國際標(biāo)準的統(tǒng)一
1、企業(yè)端：企業(yè)披露信息不全面，銀行將環(huán)境風(fēng)險納入風(fēng)險評估體系受阻，環(huán)境風(fēng)險識別和評估能力不足
2、國際上對于綠色信貸尚無統(tǒng)一標(biāo)準或者權(quán)威的統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫
3、期待企業(yè)信息披露機制完善以及綠色信貸國際標(biāo)準的統(tǒng)一
六、綠色銀行契合輕資本轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、作為高質(zhì)量發(fā)展的X變量
1、綠色債券：表內(nèi)參與綠色債券投資/發(fā)行綠債/承銷綠債
（1）商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)可直接進行綠色債券投資
（2）商業(yè)銀行可以作為發(fā)行各類綠色債券的主體
——發(fā)行綠色債券能夠為銀行參與綠色金融補充資本，增強綠色業(yè)務(wù)的可持續(xù)經(jīng)營能力
——各銀行發(fā)行綠色金融債規(guī)模差距較為懸殊，發(fā)行份額向頭部集中
——在承銷端，2019年商業(yè)銀行債券承銷規(guī)模與上榜家數(shù)總體大幅落后于券商
2、銀行/理財子公司發(fā)行ESG產(chǎn)品，參與ESG投資
——ESG主題投資策略強調(diào)企業(yè)管理、社會責(zé)任與環(huán)境友好，能夠規(guī)避環(huán)境污染嚴重、內(nèi)部管理混亂的企業(yè)，對風(fēng)險控制與績效提升都有正向影響
——由于ESG投資理念在國內(nèi)尚未成為主流，投資者對ESG理財產(chǎn)品存在認知壁壘，特別是個人投資者通常更為關(guān)心到期收益率，對ESG投資長期價值缺乏了解，一定程度上阻礙了ESG產(chǎn)品的推廣速度
——向前看，銀行在ESG理財產(chǎn)品推廣策略中應(yīng)重視投資者教育，強調(diào)碳中和目標(biāo)所帶來的長期投資價值
3、銀行投貸聯(lián)動，助力PE/VC鼓勵科技創(chuàng)新
——2018年至2019年，中國綠色股權(quán)年均投資規(guī)模僅為424億元，我們認為銀行投貸聯(lián)動的模式可以提高對綠色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的支持
1）自設(shè)子公司模式
2）“銀行+風(fēng)投機構(gòu)”模式
3）“貸款+認股權(quán)/期權(quán)”模式
4、參與碳交易，擴充中收來源
5、商業(yè)銀行在碳交易市場中的參與形式主要有三種
1）提供金融基礎(chǔ)設(shè)施
2）促進資金融通
3）商業(yè)銀行及其理財子公司為企業(yè)客戶提供碳排放交易咨詢、代客理財?shù)确?wù)，有利于提升碳排放交易市場規(guī)范水平與專業(yè)度
6、目前商業(yè)銀行參與碳交易的主要方式是提供資金融通服務(wù)，其中具有代表性的碳金融產(chǎn)品包括：
1） 碳質(zhì)押貸款
2）發(fā)行、承銷碳債券等現(xiàn)貨金融產(chǎn)品
3）提供其他金融工具，如結(jié)構(gòu)性存款等
7、碳資產(chǎn)管理方面，國內(nèi)商業(yè)銀行作為主體親自參與碳資產(chǎn)管理服務(wù)尚處探索階段。
——此類業(yè)務(wù)風(fēng)險與機遇并存，其高回報與較高的投資風(fēng)險相伴而生，對商業(yè)銀行的投資研究能力有較高要求。
——典型的商業(yè)銀行碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式有如下兩種：
（1）撮合企業(yè)與第三方機構(gòu)進行碳金融工具交易并提供資產(chǎn)管理咨詢與服務(wù)
（2）發(fā)行與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品
8、商業(yè)銀行積極參與碳交易相關(guān)業(yè)務(wù)，預(yù)計將對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來以下兩方面影響：
（1）形成存款資金
（2）提升中間收入
七、定義銀行碳中和的具體戰(zhàn)略目標(biāo)，引領(lǐng)金融機構(gòu)脫碳
1、根據(jù)TCFD（金融穩(wěn)定委員會氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組）的定義，商業(yè)機構(gòu)碳排放可分為三類
——金融機構(gòu)擁有或控股的機構(gòu)直接產(chǎn)生的碳排放
——機構(gòu)擁有或控股的機構(gòu)產(chǎn)生的間接碳排放等
——機構(gòu)擁有或控股的機構(gòu)相關(guān)上下游供應(yīng)鏈的碳排放
2、銀行以及金融機構(gòu)有必要明確定義機構(gòu)層面的碳中和目標(biāo)，實現(xiàn)金融機構(gòu)的全面脫碳
——金融機構(gòu)脫碳包含自身脫碳和投融資脫碳兩方面，自身脫碳是每個商業(yè)機構(gòu)都需要實現(xiàn)的目標(biāo)，而投融資脫碳可以檢測并且推動整個經(jīng)濟體系碳中和進程。

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