曾領中國股市之風騷的深圳發(fā)展銀行（以下簡稱：深發(fā)展）在入世后的喧囂中分外沉默。

　 作為第一家上市的股份制商業(yè)銀行，深圳發(fā)展銀行一度風光無限，資格老一些的中小股民，曾經(jīng)是“言必稱深發(fā)展”。而“000001”的A股代碼，差不多已經(jīng)說明了一切。

　　一邊是昔日的繁華，一邊是今天的沉寂，兩相對比，人們不禁要問：深發(fā)展怎么了？深發(fā)展在做什么？“000001”還能再現(xiàn)“龍頭股”之聲威嗎？

　 2002年9月27日——這是一個應該載入中國證券史冊的日子，深發(fā)展在中國證券報、上海證券報、證券時報三大報上同時發(fā)布公司公告，稱經(jīng)政府有關主管部門批準，同意美國新橋投資集團公司作為國外戰(zhàn)略投資者進入本行，雙方將爭取盡快完成此項交易，現(xiàn)正按要求積極進行盡職調(diào)查的有關準備工作，并將根據(jù)進展情況及時按有關規(guī)定進行信息披露。這是新中國首個外資并購國內(nèi)銀行的案例，也預示著以深發(fā)展為代表的上市金融企業(yè)正式拉開了實施外資并購的帷幕。


背景之一 土炮+洋槍


1987年12月28日，在對深圳特區(qū)6家農(nóng)村信用社進行股份制改造的基礎上，國內(nèi)第一家向社會公眾公開發(fā)售股票的商業(yè)銀行---深圳發(fā)展銀行在深圳成立。1988年4月7日，深發(fā)展（證券代碼：000001）普通股在深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司首家掛牌公開上市。截至2001年年底，深發(fā)展已在北京、上海、天津、廣州等地開設了10家分行級機構，并在深圳、珠海等地開設了32家直屬支行，營業(yè)網(wǎng)點共計170家。目前，總資產(chǎn)為1201億元，各項存款余額879億元，本外幣貸款余額535億元。據(jù)央行有關資料統(tǒng)計，在全國10家股份制商業(yè)銀行中，深發(fā)展各項存款所占市場份額居第9位，貸款居第10位，資產(chǎn)利潤率居第6位。

而此次收購方美國新橋投資集團公司（New-bridgeCapitalGroup），是由德州太平洋集團（TexasPacificGroup，TPG）和布蘭投資公司（BlumCapitalPart-ners）于1994年共同發(fā)起設立的。TPG是一家合伙制直接投資公司，管理的資本金超過100億美元，曾經(jīng)收購過著名的硬盤制造商希捷、美洲航空、西北航空和美國第二大快餐連鎖公司“漢堡王”等；BLUM投資基金管理的資本金超過20億美元，投資范圍包括金融服務機構、消費類產(chǎn)品和醫(yī)療保健等。新橋投資主要從事戰(zhàn)略性金融投資，目前管理的資本金約16億美元，單個項目的投資規(guī)模一般在5000萬美元以上，高者甚至可達10億美元，其在亞洲地區(qū)已建起完整的組織體系。據(jù)了解，新橋投資的成名之役是1999年擊敗匯豐銀行，一舉收購了韓國第一銀行51％的股權，這是亞洲金融危機以來首例外資控股亞洲大型商業(yè)銀行的案例。
　　

背景之二 過渡期管委會-“臨時政府”


　　職權：包括全面監(jiān)督、控制風險、發(fā)展業(yè)務，并負責銀行經(jīng)營層的管理和管理機制的改善在內(nèi)的各項管理職權。

　　成員：新橋投資的8位專家
1、DAVIDBONDERMAN，1966年從哈佛大學法學院畢業(yè)，德州太平洋集團的合伙人和創(chuàng)建人及新橋投資的聯(lián)席主席，美國華盛頓共同銀行董事。
　　2、單偉建（SHANWEIJIAN），美國加州大學伯克利分校經(jīng)濟學博士，新橋投資董事總經(jīng)理，前任美國摩根銀行執(zhí)行董事。
　　3、ROBERTT.BARNUM，美國印第安納州大學工商管理碩士，前美國聯(lián)邦儲蓄銀行行長。
　　4、DANIELA.CARROLL，美國史丹福大學工商管理碩士，新橋投資董事總經(jīng)理，曾在美國摩根斯坦利投資銀行任職。
　　5、歐?。ˋUNGAI），加拿大麥基爾大學工商管理碩士，新橋投資董事總經(jīng)理，曾在美國信孚銀行任職。
　　6、COLINF.BAMFORD，西班牙國際銀行集團（BSCH）亞太區(qū)董事總經(jīng)理。
　　7、ROBERTA.COHEN，法國國家金融博士，韓國第一銀行總裁、
CEO，曾任美國紐約共和銀行副主席。
　　8、MICHAELT.YAHNG，美國哈佛大學MBA，在波士頓銀行工作長達21年，曾任波士頓銀行亞洲區(qū)副總裁兼大中國地區(qū)總裁，現(xiàn)為香港風險管理協(xié)會主席，該協(xié)會成員包括在香港的所有主要銀行


撥開迷霧花落“新橋”


在深發(fā)展正式公告出來之前，傳言紛飛。深發(fā)展的外嫁郎君長著什么模樣，一直牽動著市場各方的神經(jīng)。而流傳的版本有兩種：一種是出讓３％的國有法人股，受讓方極可能是ＪＰ摩根、匯豐銀行或花旗銀行，僅屬于外資參股性質(zhì)；一種是外資將擁有相對控股權，是真正意義上的外資并購。但具有關專業(yè)人士講極有可能受讓深發(fā)展國有法人股股權的外資方不是一家零售銀行。因此，以上三家外資銀行有可能已被排除在外。而深發(fā)展卻來了個“小火慢燉”：先是針對有關媒體報道其外嫁的傳聞，發(fā)布“目前仍無應披露而未披露的信息”，這種語焉不詳?shù)谋硎龈醋C了市場傳聞的種種可能性。又在9月3日召開的股東大會上只字未提外嫁事宜，9月11日公告說“近來……和多家外資機構進行了接觸和洽談。有關部門已原則同意”，直到9月27日公告說“經(jīng)政府有關主管部門批準，同意美國新橋投資集團公司作為國外戰(zhàn)略投資者進入本行”。雖說新郎面目逐漸清晰，但在市場關心的轉讓股權比例上卻又留下懸念。大家又要繼續(xù)盼望著深發(fā)展與新橋投資雙方“盡快完成此項交易后”。10月10日地四次發(fā)布公告設立收購過渡期管理委員會 而10月17日針對2002年10月16日某媒體有關本行股權轉讓的報道，聲明大股東深圳市投資管理公司等四家公司擬將其持有的本行國有及法人股轉讓給新橋投資集團公司，這樣看來，新橋未來的持股量很可能將接近20％，相對于公司股權的分散情況，該持股比例已經(jīng)可確保新橋在公司的主導地位。至此，深發(fā)展的股權轉讓真相大白，新橋投資在數(shù)家國際金融巨鱷的競爭者中勇拔頭籌！

從中信銀行收購深發(fā)展“被涮一把”，到德隆國際希望出高價收購遭拒(到今天德隆還持有2500萬法人股)，最終深發(fā)展選擇了新橋，深圳市政府似乎得償所愿：本地股龍頭深發(fā)展重組邁出實質(zhì)性的一步；摘得上市銀行外資并購第一案的桂冠；溢價150％出售國有股權，國有資產(chǎn)也得到了“增值”……。
　
　　“但這肯定不是一樁最完美的交易。”有專家表示，與摩根、德意志、花旗和匯豐這樣的國際性大行擦身而過，對深發(fā)展“怎么說都是遺憾”。深發(fā)展之所以沒有垂青花旗銀行等國際金融巨子的理由，主要可能有三條。

　　其一，外資銀行若入股中國的銀行，目標往往是要把國內(nèi)的銀行變成自己的分行，但對深發(fā)展來說，這是不現(xiàn)實的。據(jù)說，當年在談判收購韓國第一銀行股權時，匯豐也是因這一原因而無功而返。當時匯豐希望拿到100％的股權，而韓國政府想留下一部分。但在匯豐看來，收購韓國第一銀行等于是花錢買張“入場券”。既然是買“入場券”，目標當然是要全部收購。第二，外資銀行存在在亞洲區(qū)轉移壞賬的可能性。據(jù)透露，在其他國家外資機構有過這樣的先例，相互之間轉移壞賬。在他們眼里，中國市場容量大，這容易勾起他們的沖動，將在其他市場容量小的國家的壞賬轉移過來。這樣一來，還可實現(xiàn)避稅的目的。第三，深發(fā)展雖是上市銀行，一向被中國投資者視為龍頭，但以外資商業(yè)銀行的角度審視，國內(nèi)的商業(yè)銀行，包括深發(fā)展，其管理水準、經(jīng)營特色和內(nèi)控機制等方面都存在諸多問題，使得整體風險偏高。外資銀行主要采取參股形式進行戰(zhàn)略投資，而不傾向收購。此前，深發(fā)展確曾與J.P 摩根進行過收購談判，但雙方都感到風險太大，最終好歡好散?！?

　收購銀行的過程相當復雜，其中有很多不可預測的因素，因此，收購方的綜合實力顯得尤為重要。而名氣并不大的新橋最終“勝出”，它到底被相中了什么？

　　新橋投資屬風險投資公司，對投資風險有充分承受能力。且有收購銀行的經(jīng)驗，他們收購過美國儲蓄銀行、韓國第一銀行，而且比較成功。新橋的銀行收購經(jīng)驗一方面來自股東德州太平洋集團（TPG）的執(zhí)行合伙人及創(chuàng)始人，他曾在1988年主持收購陷入破產(chǎn)境地的美國儲蓄銀行；新橋董事總經(jīng)理單偉建曾擔任過世界銀行的投資官員、JP摩根的執(zhí)行董事等職務，1999年他主持收購了韓國第一銀行。其次，新橋投資的合伙人及專業(yè)人士，大多具有金融背景。美國儲蓄銀行收購案與納貝斯克－雷諾食品煙草公司并購案，并稱為美國20世紀80年代最著名的兩大收購案，為美國整個銀行體制改革的發(fā)端。新的股東們在購買美國儲蓄銀行后，采用“好銀行/壞銀行”模式來使之擺脫困境。這一做法在新橋收購韓國第一銀行時再次被使用，為其收購成功奠定了良好的基礎。此外據(jù)悉，新橋投資開出的收購價格是每股5元，其總的收購金額將超過15億元，遠高出其他潛在收購方的報價。這也可能是新橋投資勝出的重要原因。另外一點就是新橋投資的高層管理人員中，有部分人對中國的情況相對比較了解。

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