“誠實(shí)基金”投資報告2113期：10倍市盈率已跌無可跌
本周大盤再次呈現(xiàn)牛皮盤整走勢，周K線收出第三根十字星，下影線略長于上影線，說明大盤下檔具有一定支撐。從K線圖趨勢看，日線橫盤格局明顯，可上可下；周線有盤下的趨勢，顯示周線仍有下跌的可能；而月線仍在7月以來的上升軌道中，故中線仍可看好。這種技術(shù)面的提示仍有較大的參考價值，反映了市場的一種大概率走勢。
政策面和投資者對資金面的預(yù)期，無疑是近期市場一大制約。貨幣政策由適度寬松變?yōu)榉€(wěn)健，宣告流動性最寬裕的日子已經(jīng)結(jié)束，大趨勢是收緊，這種預(yù)期已經(jīng)反映在市場的走勢上，這是近期大盤保持調(diào)整為主的主要原因。而且，市場還有一只靴子沒有落下，就是預(yù)期中在年底的加息。近期媒體對加息可能性及影響的報道很多，大都認(rèn)為加息的可能性較大，這對市場的影響也不小。對于加息問題，我們一直認(rèn)為很有必要立即加息，而且在年底再加一次的可能性很大。等待加息這只靴子落地，然后看市場作何反應(yīng)，這是目前很多機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，故大家都按兵不動。我們認(rèn)為，一旦加息成為事實(shí)，市場則可能因?yàn)槔粘霰M而上漲，這和技術(shù)面的趨勢是比較吻合的。從周末最新消息看，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，并沒有加息的消息，由此來看，短期可能不會立即加息，而股市可能因此而反彈，但中線加息仍是隱憂。
貨幣緊縮對于板塊的影響主要體現(xiàn)在銀行和地產(chǎn)股等藍(lán)籌股上，近期藍(lán)籌股一直走勢疲弱已經(jīng)說明了這一點(diǎn)。到目前為止，藍(lán)籌股已經(jīng)橫盤了三周，本周四有盤下的趨勢，但周五收出的陽線使惡化的趨勢得到修復(fù)。走勢上后市一切皆可發(fā)生，但我們認(rèn)為假如藍(lán)籌股出現(xiàn)平臺向下破位最終會構(gòu)筑空頭陷阱，即最后一跌。最根本的原因仍然是藍(lán)籌股的估值已經(jīng)接近1668點(diǎn)水平，10倍市盈率在歷史上已多次被證明是中線買進(jìn)機(jī)會，人性的弱點(diǎn)決定了永遠(yuǎn)只有少數(shù)人敢于在10倍市盈率的時候建倉。由此我們認(rèn)為，藍(lán)籌股在明年很可能有意外的表現(xiàn)。
當(dāng)然，我們?nèi)岳^續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，這是最有魅力的市場機(jī)會。確實(shí)，很多新興產(chǎn)業(yè)股票已經(jīng)漲得很高了，但牛市不言頂，大牛股仍將主要出自新興產(chǎn)業(yè)和小盤股。隨著ipad和iphone越來越成為一種潮流，移動互聯(lián)和智能手機(jī)的整個產(chǎn)業(yè)鏈將面臨無限商機(jī)，故相關(guān)股票再跑出一批大牛股來是可以預(yù)期的。

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