彼此需要——中國民營企業(yè)對接資本市場的成敗關鍵

在2010年發(fā)布的鼓勵民間投資《新36條》，再次給中國廣大的民營經濟群體打了一針興奮劑。從《新36條》的解讀中，可以獲得幾個基本的信息：
“改革開放以來，我國民間投資不斷發(fā)展壯大，已經成為促進經濟發(fā)展、調整產業(yè)結構、繁榮城鄉(xiāng)市場、擴大社會就業(yè)的重要力量。”——據2005年第一次全國經濟普查的數據顯示，中國民營企業(yè)數已經超過70%，民營企業(yè)就業(yè)人數也已經超過總就業(yè)人數的61%，民營經濟不僅僅再是公有制經濟的“重要補充”，而且已經成為了“重要力量”，這是對中國民營經濟發(fā)展成果的積極肯定。
“進一步鼓勵和引導民間投資，……，以現代產權制度為基礎發(fā)展混合所有制經濟，推動各種所有制經濟平等競爭、共同發(fā)展。”——中國經濟發(fā)展的現階段，“國退民進”、“國民共進”是理論界、企業(yè)界討論的熱點，剛剛閉幕的全國兩會上，各位專家代表也在呼吁給民營經濟更多的發(fā)展空間。這些討論、呼吁，都在圍繞著一個主題：對民營經濟的發(fā)展應給予更多的關注和鼓勵。
“鼓勵和引導民間資本進入法律法規(guī)未明確禁止準入的行業(yè)和領域。規(guī)范設置投資準入門檻，創(chuàng)造公平競爭、平等準入的市場環(huán)境。”——這一條也是讓民營企業(yè)、投資商、資本市場等等利益相關者最為興奮的一條，尤其是“市場準入標準和優(yōu)惠扶持政策要公開透明，對各類投資主體同等對待，不得單對民間資本設置附加條件”，這些話語，讓廣大的民間投資和民營企業(yè)家們感到“民營企業(yè)的春天終于來了”。
當然，《新36條》中給民營經濟的肯定和鼓勵遠遠不僅于此，甚至還明確了政府投資范圍和領域、給出了民間資本可以進入的若干重大領域?？梢哉f，這些是國家對民營經濟的大政方針，是未來若干年對民營經濟發(fā)展的原則和態(tài)度。對民營經濟來說，這些屬于是重大利好消息。
同時，從中國經濟發(fā)展的基本面來看，2008年的金融危機給金融機構、投資商、企業(yè)家們認識到了“資本市場”的風險與力量，風險、謹慎等等詞語成為最近兩年企業(yè)家們的口頭禪。尤其是2010年至今，人民幣匯率屢創(chuàng)新高、央行密集性加息、銀根緊縮、原材料和人工成本不斷推高，這些對外貿依存度偏高、勞動密集型為主的中國民營企業(yè)經濟體來說，又是一系列的挑戰(zhàn)。面對這種態(tài)勢，民營企業(yè)家們沒有其他的選擇，必須加倍的抖擻精神，迎接這一輪一輪的挑戰(zhàn)，其中資本市場的力量正日益成為民營企業(yè)關注的焦點。
一、 民營企業(yè)與“摸著石頭過河”
說起中國的民營企業(yè)發(fā)展歷程，甚至中國改革開放以來的30年發(fā)展史，有一句關鍵的話不可忽略，這就是小平同志說過的：摸著石頭過河。“我們當時是摸著石頭過河，也沒有什么經驗可循”。作為第一家在美國納斯達克上市的溫州民企，瑞立集團董事長張曉平回憶起當年的海外上市時說過這么一句話，這也是很多成功的民營企業(yè)家在接受采訪或者總結成長史時，經常提及的一句話。從宏觀的層面來說，正是民營企業(yè)這種敢于“第一個吃螃蟹的”精神才創(chuàng)造了民營企業(yè)的今天，甚至可以毫不夸張的說，正是這種精神才使中國民營經濟走到今天百花齊放的局面。
可是面臨全球經濟發(fā)展格局的演變，中國經濟結構也正在經歷著深層次的調整優(yōu)化，民營企業(yè)想獲得更大的發(fā)展空間，走向更廣闊的市場，資本市場是值得關注和考慮的。
中國的民營企業(yè)從來不缺乏創(chuàng)新和務實的精神，也都有一些共性的特點，這些特點都是他們參與市場競爭中取得成功的關鍵，同時，在對接資本市場中也必須要清醒認識到的。
1、中國民營企業(yè)大多是家族式企業(yè)，企業(yè)老板們也多是從一線打工或者做小生意起家。這個過程是艱難的，也是充滿挑戰(zhàn)和樂趣的。民營企業(yè)家們大多是在他們的行業(yè)摸爬滾打了十幾、甚至幾十年，他們了解自己所處的行業(yè)，了解自己的員工團隊和面臨的市場環(huán)境，其中，家族式的企業(yè)結構也是他們穩(wěn)定發(fā)展的基礎。
2、中國民營企業(yè)之所以能夠發(fā)展壯大，根本的原因在于中國龐大的市場空間以及加工外貿導向的外向型經濟特點。中國的勞動力人口基數之龐大和市場需求之強勁是全世界數一數二的，這就具備了經濟發(fā)展中“資本、勞動力、市場”三大條件中的兩個，至于資本就是關乎發(fā)展規(guī)模的問題了。
3、中國民營企業(yè)的主流治理結構模式是股份制，幾個股東聯合控制一家企業(yè)，共擔風險和收益。民營企業(yè)的發(fā)展初期，一般都是行業(yè)內的技術骨干或者是業(yè)務骨干，對行業(yè)發(fā)展的關鍵因素都有一定的掌控能力，但他們還沒有具備行業(yè)發(fā)展所需要的資本實力，所以他們需要的是聯合力量。另外，股份聯合也是分擔風險、快速集中資源的有效方式。
4、中國民營企業(yè)的內部管理多為集權式管理，權利集中度較高。中國民營企業(yè)的權利集中度大多是比較高的，“老板說了算”成為很多人批評的對象。但如果深入思考一下民營企業(yè)的發(fā)展歷程和盈利模式，就會理解，民營企業(yè)中無論從技術、業(yè)務，還是團隊素質、管理經驗等等方面看，在創(chuàng)業(yè)初期乃至很長一段時間這種集權式、軍事化的管理都是必須的。當然，這也是民營企業(yè)在規(guī)模上了一定層次之后，管理幅度加大、管理精細化程度要求提高之后，民營企業(yè)必須做出變革的原因之一。
從民營企業(yè)特點這些特點來看，很容易理解為什么民營企業(yè)對資本市場的反應不一，甚至有不同的觀點和聲音。比如典型的就是“我的企業(yè)不需要錢”、“上市的目的不僅僅是融資，主要是獲得機遇，實現產業(yè)和市場的對接”、“今后資本的話語權是越來越重，我們對接資本市場就必須要接受企業(yè)上市的觀點”。這些觀點看似矛盾，但其實正是中國民營企業(yè)不同發(fā)展階段中對待資本市場的真實的心聲。
所以，民營企業(yè)與資本市場的對接，首要的前提就是雙方要聽得懂對方的“心聲”。彼此需要，才能有合作的機會。
二、 民營企業(yè)需要主動搭建對接資本市場的“橋梁”
融資難，這是民營企業(yè)發(fā)展中討論最多的焦點話題，換句話說，民營企業(yè)進入資本市場，“是需要付出某些代價的”。同時，資本市場能夠在多大程度上給民營企業(yè)以幫助，也是民營企業(yè)在對接資本市場中最關心的問題。
資本都是逐利的，是講究投資回報率和投資回報周期的。所以，民營企業(yè)在到了一定的發(fā)展階段，必須借助資本的力量來更上一層樓的時候，民營企業(yè)與資本市場的“彼此需要”產生了。但是面對資本市場中的PE、VC、IPO這些花花綠綠的新鮮詞匯，他們更需要做好準備。因為這些不再是“湊股份做生意”那么的簡單和隨性的。
首先，明確企業(yè)發(fā)展定位。民營企業(yè)的發(fā)展歷程都是在動態(tài)中成長的，隨市而動是他們的理念。他們不屬于“國民經濟的命脈”，他們需要的是把握市場動態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢，然后確定自己的發(fā)展思路。比如近幾年廣東的制鞋代工企業(yè)普遍面臨匯率升高、同行競爭加劇、原材料成本增大、熟練工招聘難等等壓力，于是紛紛內地建廠，這就是適應行業(yè)發(fā)展大趨勢。也有的干脆轉行或者把廠子賣掉，這都是自身發(fā)展定位的問題。先明確了發(fā)展定位，再來討論如何實現，是否需要介入資本市場，底氣就足了。
其次，建設一支核心團隊。民營企業(yè)最需要人才，可是民營企業(yè)最缺人才，因此當他們面臨資本市場時，采取的更多的是謹慎的態(tài)度。民營企業(yè)首先自己要懂，資本市場對他們意味著什么樣的收獲和付出什么樣的成本。而民營企業(yè)普遍缺少專業(yè)的團隊，比如在進入資本市場時，財務、業(yè)務、技術、管理等等方面都需要一批德才兼?zhèn)涞娜藖韼椭髽I(yè)實現目的，這個團隊的建設是需要一定的時間和積累的。

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