《Value》雜志經(jīng)常會(huì)介紹一些基金投資的知識(shí)，或許有些讀者會(huì)考慮買哪些基金和如何買基金。我建議投資者不要光考慮如何投資單個(gè)基金的問題，最好還是從上而下綜合考慮，從投資組合開始進(jìn)行分析，然后再選擇具體的基金。問一下自己：我為什么要買這個(gè)基金？我的投資目標(biāo)和策略是什么？只有將這些問題搞清楚了，才會(huì)明白自己需要什么樣的基金，應(yīng)該如何去投資基金。

想清楚你為什么而投資
你究竟為什么而投資？這個(gè)問題聽起來好像很簡單，為了獲得收益啊。不錯(cuò)，投資的目的是為了獲得一定的收益，從而改善自己的生活質(zhì)量，生活上什么樣的改善才能讓你感到滿意呢？買個(gè)大房子、買輛汽車、出國旅游或者買套新家具，哪一件事會(huì)讓你更滿意呢？為了這些目標(biāo)，你需要準(zhǔn)備多少錢呢？這些錢中有多少是你掙來的？哪些是你投資獲得的收益？在投資上，你可以投入多少資金呢？按照剛才計(jì)算的預(yù)期收益折算后，你的期望收益率是多少呢？
說了這么多，讀者或許會(huì)有點(diǎn)暈，這么多的問題，我怎么能樣樣都想得那么清楚呢？況且有些還可能是幾年后的事情呢。“我只是看到目前銀行存款利率太低，想略微多獲得一些收益而已啊，不用這么復(fù)雜吧？”
其實(shí)，讀者不用把這些問題想得那么復(fù)雜，一些很簡單的要求也可以作為你的投資目的，例如上面所說的想獲得比銀行利率略微高一些的收益，就是一個(gè)很好很清晰的投資目的。關(guān)鍵是要想清楚你對(duì)投資的期望有多少，這樣才能在投資一段時(shí)間后采取相應(yīng)的策略，而不是走一步看一步。

確定你的投資風(fēng)格
進(jìn)行投資之前，首先要根據(jù)你自身的情況以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力來決定你的投資風(fēng)格。風(fēng)險(xiǎn)承受能力的確定可以根據(jù)一系列測試來分析你的投資偏好，《Value》 雜志曾經(jīng)刊登過投資偏好的測試問卷，有興趣的讀者可以找出來做一下。

確定你的投資金額
首先分析一下你的資產(chǎn)情況，把你的負(fù)債和現(xiàn)金存款列出來，看你有多少凈現(xiàn)金類資產(chǎn)。這里所說的負(fù)債是指你需要近期償還的，不包括房貸、車貸等日常開銷已經(jīng)涵蓋的債務(wù)，但你需要根據(jù)自己的日常開銷和近期的預(yù)算留出一部分備用金，一般要保留６個(gè)月的日常開銷作為備用金，這是為了應(yīng)對(duì)家庭收入萬一不穩(wěn)定的情況，這樣你可以有充裕的時(shí)間來調(diào)節(jié)或換一份工作。若是有要個(gè)小寶寶或是要新購房屋、汽車、出國度假等非日常開銷預(yù)算的話，這部分預(yù)算的錢最好也要預(yù)留出來。建議這兩筆錢不要混為一談，不能想若是我收入減少的話，大不了計(jì)劃就暫緩一下好了。買房買車或許能暫緩一下，但懷孕生孩子能暫緩嗎？當(dāng)然，讓你留出這部分備用金不是說你就必須存在銀行里不動(dòng)，而是說這筆錢絕對(duì)不能用來投資高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，只能投資于銀行存款、貨幣基金之類的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
其次是分析一下你的現(xiàn)金流。你可以自己計(jì)算一下自己每月的收入及支出，看一下每個(gè)月能節(jié)余多少，有多少能用來投資。若你是個(gè)“月光族”的話，你的問題就不是投資的問題，而是如何合理使用資金的問題了。

確定你的資產(chǎn)配置
你對(duì)自身的資產(chǎn)情況、現(xiàn)金流情況以及投資偏好的分析完畢后，就可以確定你的投資資產(chǎn)配置了。切記不要急著買基金，而是要先進(jìn)行資產(chǎn)配置，分析一下你應(yīng)該在股票類資產(chǎn)、債券類資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)上各配置多少比例，然后再按照這個(gè)比例去做投資。
一般來說，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越低的人，在現(xiàn)金、債券類資產(chǎn)上就應(yīng)該配置得越多一些。我經(jīng)常在報(bào)紙上看到一些老年人把退休金都投入股市，結(jié)果是血本無歸。看到這些，我感到很難過，這些老年人本應(yīng)該用這筆錢來頤養(yǎng)天年。作為老年人，比較合適投資于低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而不宜把較多資產(chǎn)都配置在高風(fēng)險(xiǎn)的股票類資產(chǎn)上。
當(dāng)然，我也不是鼓勵(lì)年輕人把絕大部分資金都配置在高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，而是要根據(jù)你自己的投資偏好以及自身的經(jīng)濟(jì)條件來決定。我以前看過一篇講買保險(xiǎn)的文章，文章中說目前買保險(xiǎn)的大多是收入相對(duì)較高的人，但作者認(rèn)為最應(yīng)該買保險(xiǎn)的其實(shí)是低收入階層。道理很簡單，高收入者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，萬一出了什么問題，自身還能應(yīng)付。但是低收入者呢？或許一場小病就能讓他們的生活陷入困境。我建議月現(xiàn)金凈流入較少的投資者，在高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上也應(yīng)配置得少一些，多配置一些低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品（這里指的當(dāng)然是資產(chǎn)配置比例，而不是指絕對(duì)金額）。要注意，我這里用的是月現(xiàn)金凈流入而不是月收入，因?yàn)槟愕脑率杖氩皇悄銓?shí)際可以動(dòng)用的資金，只有扣除各種開支后的余額，才是你可以支配的資金。若一個(gè)投資者每月收入上萬，但除去日常開銷、還貸等支出，每月實(shí)際結(jié)余只有2,000元; 另一個(gè)投資者雖然每月收入只有5,000元，但不需要還貸，日常開支也比較節(jié)省，每月能結(jié)余3,000元。在我看來，后一個(gè)投資者在其他條件相同的情況下，在高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上可以比第一個(gè)投資者配置得更多一些。
另外，各類資產(chǎn)配置的比例確定后，切忌看到某一類資產(chǎn)的收益率出現(xiàn)重大變化就急著修改各類資產(chǎn)配置的比例，例如，從去年年底開始，股市出現(xiàn)一波不小的上漲行情，不少股票基金的收益率也頗為可觀，有的投資者就想在股票基金上多配置一些。你可以略微調(diào)整一下比例，但是不能調(diào)整得太多，除非你對(duì)于大盤的走勢有著良好的判斷。在投資上要保持良好的心態(tài)，貪婪和恐懼是投資的大忌，會(huì)讓你的心態(tài)失衡，進(jìn)而會(huì)影響你的操作。
投資現(xiàn)金類資產(chǎn)首先要考慮的是安全性和流動(dòng)性，而不是收益率。投資債券類資產(chǎn)主要應(yīng)考慮的是能有一個(gè)安全而又穩(wěn)定的收益，股票類資產(chǎn)當(dāng)然是獲取收益的主力軍，但是也可能是虧損大戶。
經(jīng)過幾年來的發(fā)展，基金的種類和品種已經(jīng)比較豐富了，一般投資者完全可以通過把資產(chǎn)配置在不同類別的基金上來進(jìn)行投資?，F(xiàn)金類資金有貨幣基金、短債基金可以配置；債券類資產(chǎn)則有各類債券基金可以配置；股票類基金更是有近百種可供選擇，其中還有不少指數(shù)基金可供投資；平衡型基金則具有穩(wěn)健有余、收益亦可的特點(diǎn)。
如果投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，而且用于投資的資金在較長時(shí)間內(nèi)可以不動(dòng)的話，可以采取較為激進(jìn)的投資策略，把較多的資產(chǎn)配置在股票類基金上;若是風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的話，可以投資平衡型基金或是將小部分資產(chǎn)配置在股票型基金上；若是投資者比較厭惡風(fēng)險(xiǎn)的話，可以把較多資產(chǎn)配置在貨幣基金、短債基金和債券基金上。
投資者這時(shí)需要確定一下各類資產(chǎn)的配置比例，這個(gè)比例并不是固定不變的，可以是一個(gè)范圍，例如股票基金的配置比例在25%-40%之間，投資者可以根據(jù)不同時(shí)期的市場表現(xiàn)來決定實(shí)際的配置比例。我不建議投資者把范圍設(shè)得很寬，例如股票基金的配置比例在25% -90%之間，普通投資者不可能像基金經(jīng)理那樣對(duì)市場有著敏銳的觸覺和快速的反應(yīng)能力，設(shè)置這么大的配置范圍。我只能說，如果你不是個(gè)有著豐富經(jīng)驗(yàn)的投資者，就是個(gè)投機(jī)者。

確定你的基金組合
確定好各類資產(chǎn)的配置比例，你就可以進(jìn)行具體基金的選擇了。貨幣市場基金的選擇比較簡單，因?yàn)楸姸嘭泿攀袌龌鸪松贤赌Ω猓鋵?shí)都很類似，收益率都在2%左右，需要考慮的主要是交易的便利性。貨幣市場基金還要看你通過哪里買賣？若你辦理過網(wǎng)上銀行手續(xù)的話，那么，首先要看看你的網(wǎng)上銀行里可以買賣哪些貨幣基金。其次是看看交易的便利性如何，例如是否支持基金轉(zhuǎn)換？贖回到賬期有幾天？再看看收益率如何?；疝D(zhuǎn)換主要是指在你想調(diào)整投資比例時(shí)，可以通過在同一基金公司旗下的股票基金和貨幣基金之間的轉(zhuǎn)換來進(jìn)行，不用先贖回再申購。這樣不僅交易的效率高，還可以節(jié)約一些交易成本，某些基金公司的轉(zhuǎn)換費(fèi)率會(huì)比申購費(fèi)率還低一些。目前貨幣基金贖回后資金一般是1-2天到賬，基本上差別不大，最快的是在招商銀行買賣招商貨幣基金，贖回的第二個(gè)工作日早上9:30前資金就可以到賬，其他基金一般都保證在贖回的第三個(gè)工作日到賬。若你比較看重這點(diǎn)的話，你就需要字斟句酌地分析，需要仔細(xì)詢問資金到賬是指資金到你的個(gè)人賬戶并且可取，還是指資金到銀行的清算賬戶，在你賬戶上可見但不可取。
在現(xiàn)金類資產(chǎn)方面，除了貨幣市場基金之外，還可以購買國泰君安的“君得利”集合理財(cái)產(chǎn)品和招商證券的“現(xiàn)金牛”產(chǎn)品。這兩個(gè)產(chǎn)品都是類貨幣基金的產(chǎn)品，在各類條款以及收益率方面和貨幣市場基金差不多。
去年新面市的短債基金因其收益率比貨幣基金高而流動(dòng)性等同于貨幣市場基金，因此很吸引投資者的眼球。因短債基金出來的時(shí)間還不是很長，沒有經(jīng)過債券一個(gè)完整漲跌周期的考驗(yàn)，因此建議投資者不要長時(shí)間配置較多的短債基金。
債券類資產(chǎn)方面，我個(gè)人是不太贊成購買債券基金的，債券基金的收益說實(shí)話都不高，綜合費(fèi)用倒不低。而且整體來看，跑贏債券指數(shù)的債券基金少之又少，加上最近債券價(jià)格不斷上漲，收益率也是少得可憐，還不如買進(jìn)幾只好的債券，若是交易價(jià)格下跌的話，可以采取持有到期的策略。需要注意的是，有只興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金，這只基金中雖然有較多債券的成份，但因?yàn)樗饕顿Y可轉(zhuǎn)債，不同于普通債券，應(yīng)該看作是平衡型基金。
在平衡型基金方面，因這類基金既投資債券又投資股票，在行情較好的時(shí)候，會(huì)把較多的資產(chǎn)配置到股票上，在行情不好的時(shí)候，又會(huì)在債券上配置較多的資產(chǎn)。做得好的話，不僅比較抗跌，而且收益也不會(huì)低，但這類基金需要基金經(jīng)理對(duì)于大勢的判斷有著準(zhǔn)確的把握。投資者不妨仔細(xì)分析這類基金在不同時(shí)候的持倉分布，看在行情的不同時(shí)期其在債券、股票方面的配置調(diào)整時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，是否能準(zhǔn)確把握行情趨勢的變化。
股票基金方面的選擇你可以參照“Value中國基金排行榜”，跟蹤觀察一段時(shí)間，看哪些基金的排名是經(jīng)常比較靠前的，選一些表現(xiàn)比較穩(wěn)定的基金投資。
指數(shù)基金也是適合普通投資者的一個(gè)很好的產(chǎn)品，因?yàn)樗芎唵?，大盤漲它也漲，省去了投資者不少精力。
我一直認(rèn)為封閉式基金因折價(jià)率的存在而有著巨大的價(jià)值，尤其是那些業(yè)績比較好的封閉式基金。我個(gè)人認(rèn)為，封閉式基金的折價(jià)率問題必將在近幾年全部解決，因此，一些業(yè)績較好的大盤基金的投資價(jià)值極高。
要精心選擇各類基金的具體投資對(duì)象，若你在同一類基金上可能選擇多只基金投資的話，建議盡量不要選投資策略類似的基金，因?yàn)橥顿Y的一個(gè)要點(diǎn)就是在獲取收益的同時(shí)要盡可能地分散風(fēng)險(xiǎn)，若是你所投資基金的投資策略比較類似的話，很可能會(huì)同一時(shí)段所有基金的表現(xiàn)都較好或是同一時(shí)段所有基金的表現(xiàn)都不好，這樣就起不到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的了。
建議投資者不要投資較多的基金，有些投資者看這個(gè)基金蠻好那個(gè)基金也不錯(cuò)，就都買一些。投資較多的基金不僅不利于投資者跟蹤分析，而且投資太多基金可能會(huì)影響整體收益，本來一個(gè)基金配置20%，上漲10%的話，那么就有2%的收益。現(xiàn)在一個(gè)基金配置5%，那么上漲10%也只有0.5%的收益。要握緊你的拳頭，相對(duì)集中地投資這樣出擊才會(huì)有力。

推薦基金組合
在各類基金的配置方面，我有以下建議供投資者參考。
監(jiān)控你的基金組合
或許現(xiàn)在你已經(jīng)建立了自己的基金組合，但組合建立好了不等于你就可以把這些基金放在一邊而坐等收益了，這是投資的大忌。無論你的投資金額是多少，你都應(yīng)該定期檢查一下這些基金的表現(xiàn)如何？是否需要對(duì)它們的配置比例作些調(diào)整，甚至把某些基金調(diào)出你的組合。畢竟你付出的是真金白銀，或許你現(xiàn)在投資的金額還比較少，即便虧損了你損失的金額也很少。但是今后如果你加大了投資，有多少能力和經(jīng)驗(yàn)來處理你的基金組合呢，對(duì)自己又有多少信心呢？
首先你要制定一個(gè)監(jiān)控的策略，多長時(shí)間監(jiān)控一次？監(jiān)控的主要內(nèi)容是什么？若達(dá)到一定收益或出現(xiàn)虧損的時(shí)候如何處理？
在監(jiān)控的頻率上，建議你每周都要看一下，至少你每周都要了解一下整體收益如何，每月詳細(xì)分析一次各基金的表現(xiàn)如何，這樣你才能對(duì)基金的表現(xiàn)有充分的了解。在達(dá)到收益預(yù)期或是出現(xiàn)虧損時(shí)，你才能判斷你的組合里各基金的表現(xiàn)到底如何，是暫時(shí)表現(xiàn)不佳，還是從長期來看表現(xiàn)確實(shí)不盡人意。
在分析基金的業(yè)績表現(xiàn)時(shí)，你需要選取不同的時(shí)間范圍來考察該基金的表現(xiàn)，而不是僅僅看其短期的表現(xiàn)。與此同時(shí)，你還需要看一下整個(gè)組合的表現(xiàn)如何，是否達(dá)到你的期望收益，在投資期內(nèi)的表現(xiàn)是否穩(wěn)定？若達(dá)到了你的期望收益的話，就要按照你當(dāng)初的策略進(jìn)行操作——是將收益落袋為安，還是調(diào)整各類資產(chǎn)的配置，以采取較為穩(wěn)妥的投資策略。在這里要提醒投資者，千萬不要看到收益可觀就樂昏了頭，拼命加大投資的額度。花無百日紅，國內(nèi)股市從長期看是一定會(huì)持續(xù)走牛的，但是短期的波動(dòng)還是不可避免的。取得一定的收益之后，千萬要嚴(yán)格按照當(dāng)初制定的策略操作，對(duì)組合進(jìn)行一定的調(diào)整，而不是盲目加大投資。當(dāng)然，在出現(xiàn)一定的虧損時(shí)，也要仔細(xì)分析損失是否在當(dāng)初的預(yù)料之中，是某個(gè)基金表現(xiàn)較差，還是整個(gè)資產(chǎn)的配置不恰當(dāng)？若是損失超過了你的承受范圍，你就有必要對(duì)組合以及投資的策略作一定的調(diào)整了。
對(duì)于單個(gè)基金的分析，建議投資者還是采取長期跟蹤的方法，不僅要分析基金經(jīng)理，更要分析基金公司的整體實(shí)力。一只基金的好壞不是短期內(nèi)就能看出來的，短期的業(yè)績波動(dòng)有著更多的偶然性，只有長期跟蹤觀察一只基金，才能判斷這只基金到底是好是壞。一只基金名義上是基金經(jīng)理在管轄，其實(shí)基金經(jīng)理的背后有著很多研究員以及整個(gè)基金公司研究分析平臺(tái)的支撐，基金的表現(xiàn)不僅取決于基金經(jīng)理的能力，更離不開背后整個(gè)公司平臺(tái)的支撐。基金公司良好而又穩(wěn)定的平臺(tái)才能保證一只基金的長期表現(xiàn)，即使基金經(jīng)理更換，也能保持良好的業(yè)績。
在這里，我建議投資者不要只關(guān)心組合里的幾只基金，更要對(duì)一些備選的基金長期跟蹤觀察，只有這樣，才能在組合調(diào)整的時(shí)候了解組合內(nèi)的基金與市場上其他基金孰優(yōu)孰劣，若需要調(diào)整的話，哪些基金更適合于調(diào)進(jìn)組合。
或許有些人建議投資者仔細(xì)分析基金每次定期報(bào)告里公布的持倉情況，以此來分析該基金的風(fēng)險(xiǎn)程度，再考慮是否要對(duì)該基金的配置比例作出調(diào)整。我建議投資者對(duì)此可以關(guān)注一下，但不要把此作為分析的重點(diǎn)。道理很簡單，計(jì)劃跟不上變化快，更何況是延期公布的持倉呢？你又怎么知道在報(bào)告公布后基金的倉位是如何調(diào)整的呢？過多考慮基金定期公布的投資組合，希望通過組合的跟蹤來調(diào)整基金組合，效果可能不會(huì)很好。
我建議投資者倒是可以仔細(xì)讀一下各基金定期報(bào)告里的基金經(jīng)理的講話，這里不僅可以了解該基金經(jīng)理對(duì)投資者的態(tài)度，而且可以了解該基金經(jīng)理在投資方面的思路和策略。我覺得，這些對(duì)于了解分析基金或許更為有用。
另外一個(gè)簡單的辦法就是跟蹤各基金在各類基金評(píng)級(jí)中的排名如何。一只基金若是在各類基金評(píng)級(jí)中一段時(shí)間內(nèi)排名都是較為靠后的話，你就可以把它調(diào)整出你的組合。反之，若是你的備選基金里有一些在各類評(píng)級(jí)中都排名較為靠前的話，或許你可以把它們也加入你的組合中。

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