私募房地產(chǎn)投資基金(之二)
作者:張健 64
我國私募房地產(chǎn)投資基金的前景
從目前我國的金融體制看,民間資本投資渠道極為狹窄,民間資本資源沒有得到有效運用,在當前銀行貸款緊縮的政策下,許多開發(fā)商的資金都十分緊缺。
正如中國人民銀行副行長吳曉靈2007年6月6日在天津舉行的中國企業(yè)國際融資洽談會上提出,中國資本市場發(fā)展中有兩大“軟肋”,一是公司債發(fā)展滯后,企業(yè)難以自主優(yōu)化債務和股本結(jié)構(gòu);二是私募股權(quán)市場滯后,難以培育優(yōu)質(zhì)的上市公司資源。
另外國內(nèi)房地產(chǎn)投資信托基金立法也還未完成,海外上市的數(shù)量也極其有限,國家特批的個別產(chǎn)業(yè)基金也僅在初期的嘗試階段。為了脫離困境,變相的私募基金的方法被越來越多的開發(fā)商所采用。但是,由于目前私募基金缺乏法律保護,所以蘊藏著很大的風險,譬如私募基金也容易為非法集資者鉆空子,導致市場混亂,甚至可能會引起某些不安定的因素。事實上,一段時間來央行、證監(jiān)會和銀監(jiān)會的高層開始越來越重視活躍的私募基金,業(yè)界也普遍呼吁應使各類私募基金陽光化,但預計私募房地產(chǎn)投資基金在我國推行還會遇到諸多困難。
在信托法、新修訂的《公司法》和2007年6月1日生效的中華人民共和國《合伙企業(yè)法》的基礎上,部分人士認為我們在國內(nèi)搞私募基金用不著人審批,按照《公司法》到工商局注冊成立公司就行了,按照《合伙企業(yè)法》注冊有限合伙企業(yè),我們有關地方政府和有關部門應該更多的去引導,去支持私募股權(quán)基金和私募基金,而不是非要等一個產(chǎn)業(yè)投資基金的辦法。
目前來看還具體操作私募房地產(chǎn)投資基金還是有法律障礙的,但是離真正應有已為期不遠。
記得多年前我在麥格理銀行工作時,當時天津市麥格理花園等項目,麥格理銀行投入的即私募房地產(chǎn)投資基金,而在上海浦東項目麥格理銀行投入的主要是一家保險公司的(私募)房地產(chǎn)投資基金。下次有機會專門寫一下海外的私募房地產(chǎn)投資基金。
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