在近日舉行的第十一屆東盟與中日韓財長會議上，與會各方宣布：將出資800億美元建立共同外匯儲備基金，以幫助參與國抵御可能發(fā)生的金融危機，維持本地區(qū)貨幣穩(wěn)定，減小地區(qū)內(nèi)各國對國際貨幣基金組織(IMF)貸款的依賴。

　　此項宣言是東亞各國在面臨當前國際金融形勢惡化、通脹持續(xù)升溫與國際大宗商品價格快速飆升之際，集體做出的提前防御機制。

　　東亞共同外匯儲備基金有望實現(xiàn)、至少部分實現(xiàn)金融危機應對資金的自給自足。亞洲金融危機暴露出的一個突出問題是單一國家在應對來自全球的國際游資時幾乎力不從心。而東亞共同外匯儲備基金作為2000年“清邁協(xié)議”雙邊貨幣互換機制的擴展———多邊貨幣與外匯合作有助于緩解這個問題，用各國的外匯儲備資金應對來自世界各地的炒作游資也是唯一可行的辦法，畢竟即便是規(guī)模龐大至數(shù)萬億的炒作游資也無法同時在東亞各國同時狙擊各國證券、外匯市場。

　　其次，東亞共同外匯儲備基金有助于實現(xiàn)危機之后的重建工作。亞洲金融危機之后，IMF與西方發(fā)達國家的經(jīng)濟援助所附加的苛刻條件讓人望而生畏。東亞共同外匯儲備基金作為東盟十國與中日韓共同出資的應急機制，支援災后重建的工作符合其建立的初衷。同時由東亞國家主導的機制對于最大化促進恢復重建，避免苛刻附加條件的阻攔具有積極的實踐價值。

　　當然，目前的東亞共同外匯儲備基金及其相應運作機制依然處于襁褓之中，離真正的現(xiàn)實運作仍有不小的差距。其中最為迫切要解決的問題主要包括以下幾個方面。

　　其一，基金主控權仍處爭奪之中。10+3外匯儲備基金是按照類似IMF“多出資、多受益”的原則建立的，也即投票權比率將因負擔資金多少而相應不同。因此為了爭奪在基金中的話語權，各國均希望通過增加出資比例來獲取更多的收益。目前雖然初步確定中日韓占比80%，東盟十國占比20%，但是中日韓與東盟各國內(nèi)部的出資比例依然未能最終確立，這也是未來各國爭議的焦點。

　　其二，借款的約束與規(guī)范機制仍在討論之中，后續(xù)談判仍需要各方做出積極努力，目前尚無統(tǒng)一的時間表。

　　不難想象，東亞共同外匯儲備基金的主要運作難點在于防范資金的濫用可能，任何一國將基金挪作他用都是對其他國家金融安全的侵犯。為規(guī)避這一問題的出現(xiàn)，必須嚴格準確地界定借款條件、規(guī)定借款安排計劃。將有限的資金投入到最需要的國家，防止金融經(jīng)濟危機的進一步蔓延才是發(fā)揮基金的真正價值所在。要做到這一點，至少還需建立起對基金內(nèi)部各國的“經(jīng)濟評估與政策對話”平臺。

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