中國經(jīng)濟(jì)從沒有這么深切地受到外部因素的影響。美國經(jīng)濟(jì)衰退，全球金融市場動蕩加劇，美元持續(xù)大幅貶值，石油、糧食、資源價格高漲……在享受到全球化帶來利益的同時，中國經(jīng)濟(jì)正在越發(fā)深切地感受到全球化帶來的沖擊。

　　溫家寶總理在3月5日所作的政府工作報告中，即著重提及“國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化不確定因素和潛在風(fēng)險增加。”報告明確指出，我國正處在改革發(fā)展的關(guān)鍵時期，必須充分做好應(yīng)對國際環(huán)境變化的各種準(zhǔn)備，提高防范風(fēng)險的能力。

　　本期，我們在紐約訪問了卡內(nèi)基國際和平基金會高級研究員蓋保德（Albert Keidel），以及美國知名的中國問題專家、彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪（Nicholas Lardy），來聚焦中國經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域受到的國際化沖擊。拉迪先生是目前國際上最權(quán)威的中國問題專家之一，蓋保德先生曾任世界銀行駐中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國財政部東亞辦公室副主任，從上世紀(jì)80年代起就在中國進(jìn)行大量的考察研究。同時，我們還邀請了在美國布朗大學(xué)從事國際與環(huán)境問題研究的蔣耒文教授，從能源問題的角度談中國面臨的全球化挑戰(zhàn)。歡迎讀者參與討論：cbn_wer@yahoo.com.cn。

　　中國內(nèi)地的金融市場發(fā)展還遠(yuǎn)未成熟到可以向國際市場開放的水平，要達(dá)到目前中國香港金融市場成熟度的水平可能還要20年，就不用說倫敦、紐約等地的金融市場了

　　通貨膨脹壓力

　　《第一財經(jīng)日報》：在美國，尤其是美聯(lián)儲，人們當(dāng)下更關(guān)心經(jīng)濟(jì)衰退問題而不是通貨膨脹，而在中國似乎相反，我們對通貨膨脹問題的關(guān)注要更多，經(jīng)濟(jì)增長雖然會受到影響，但大多數(shù)人認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會大幅減緩。首先，您怎么看中國今年面臨的通貨膨脹形勢？

　　蓋保德：中國通貨膨脹問題真正的危險在于，若不及時采取措施，價格上升將演變?yōu)樨泿蓬I(lǐng)域的問題，屆時將不得不采取緊縮政策，而這樣會大大傷害經(jīng)濟(jì)增長，甚至引起社會不安定因素。中國的通脹不是國際市場帶來的，而是國內(nèi)問題。

　　拉迪：我認(rèn)為目前通貨膨脹形勢嚴(yán)峻，生產(chǎn)者價格指數(shù)上漲很快，增幅甚至超過消費(fèi)者價格指數(shù)，目前的情況是價格上升已經(jīng)不止于豬肉和食品，而是擴(kuò)散至其他領(lǐng)域，還包括大宗商品領(lǐng)域的問題。

　　總體來看，中國目前的通脹總體還比較溫和，距離十多年前的水平還有一段距離，應(yīng)該不至于帶來過多負(fù)面影響。

　　通脹由國內(nèi)因素主導(dǎo)？

　　《第一財經(jīng)日報》：是什么導(dǎo)致了中國的通貨膨脹？有多少的價格上升是國內(nèi)因素，多少是與目前國際市場上原材料價格飛升有相關(guān)？

　　拉迪：中國目前的通貨膨脹主要來源有三個：一是國內(nèi)貨幣方面的因素；二是匯率機(jī)制因素，這與前者息息相關(guān)，貨幣因素和匯率機(jī)制兩者共同導(dǎo)致了信貸高速增長；三是從國際原材料市場輸入的通脹，比如石油以及原材料等等。

　　蓋保德：中國目前的通貨膨脹并不是由貿(mào)易順差或外匯儲備增加等國際因素引發(fā)的，而是由內(nèi)部產(chǎn)生，有很大一部分是來源于中國自身的需求和價格定價體系的遺留問題，比如農(nóng)村和城市的價格差，比如能源、電力產(chǎn)品定價的非市場化等。

　　《第一財經(jīng)日報》：中國應(yīng)該如何來應(yīng)對通貨膨脹問題？這是目前中國國內(nèi)討論得最熱烈的話題。

　　蓋保德：我的分析是通貨膨脹主要是內(nèi)部產(chǎn)生，因此應(yīng)對通貨膨脹威脅，中國需要著重處理國內(nèi)問題。

　　首先，稀缺資源應(yīng)該回歸它們的市場價值。對于農(nóng)產(chǎn)品而言，農(nóng)村土地在中國來說是稀缺資源，所以農(nóng)產(chǎn)品價格應(yīng)該上調(diào)以利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。食品價格的上升對于城市人口的負(fù)面影響，則需要通過補(bǔ)貼等方式平穩(wěn)過渡。同樣的道理，能源、水的價格需要提升，因?yàn)樗鼈兺瑯泳哂邢∪毙裕@樣也可以鼓勵可替代品的使用。

　　補(bǔ)貼等方式只是暫時的緩沖工具，根本是在提高生產(chǎn)力，途徑是提高勞動力市場的靈活性，使用新技術(shù)，一個靈活高效的勞動力市場非常重要。

　　拉迪：能否控制通貨膨脹將取決于貨幣政策。但目前看來，信貸擴(kuò)張?zhí)欤衲?月份超過8000億元的新增貸款增幅創(chuàng)出歷史最高水平，銀行貸款有具體的限制政策，但政策執(zhí)行者需要更好的監(jiān)控。

　　應(yīng)該繼續(xù)保持人民幣近期的升值步伐、控制信貸擴(kuò)張，還有政府已經(jīng)在開始做的，也就是這幾天政府在預(yù)算工作報告中提出的——增加社會服務(wù)性的支出，以減少民眾儲蓄率，這樣中國經(jīng)濟(jì)今年的增長可以指望更多來自于居民消費(fèi)而非投資，這是正確的政策方向。

　　重拾保值儲蓄制？

　　《第一財經(jīng)日報》：利率一直被認(rèn)為是解決通貨膨脹問題的良方，我們著重從這個角度談一談。

　　拉迪：目前很大問題是，過去一年多來存款利率太低，真實(shí)利率為負(fù)，使得人們把儲蓄從銀行轉(zhuǎn)移去購買資產(chǎn)，投入股市、樓市，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫形成。當(dāng)利率水平扭曲的時候，其他資產(chǎn)價格必然被扭曲。所以在政策上，利率水平必須調(diào)整，居民財富必須回流部分到銀行作為儲蓄。

　　提高利率的擔(dān)憂是加快資本流入，但當(dāng)人民幣匯率與美元密切聯(lián)系的時候，（中國央行）不可能有獨(dú)立的貨幣政策。目前必須提高貸款利率，雖然銀行的盈利將受到擠壓，但大量低成本的資金在市場流動是有害的。上月生產(chǎn)者指數(shù)上升6.1%，多數(shù)企業(yè)貸款一年期利率為7%左右，基本上資金簡直就是免費(fèi)的！要知道信貸需求高企的時候，是很難壓制通脹的。

　　蓋保德：過去20年的經(jīng)驗(yàn)表明，一些政策常常是反應(yīng)太慢，中國負(fù)擔(dān)不起繼續(xù)等待的代價，而需要立即采取措施控制貨幣領(lǐng)域的通脹，以避免今后嚴(yán)重的緊縮政策。

　　我認(rèn)為中國應(yīng)該立即使用貨幣政策措施，加息是必要的。至于具體方式，為了避免加息引起的熱錢流入等問題，我認(rèn)為上世紀(jì)80年代末和90年代中國曾使用的定期儲蓄保值機(jī)制在今天會是個很有效的工具，通過保值儲蓄補(bǔ)貼的形式，保證三年后存款利率隨CPI浮動，鼓勵居民企業(yè)手中的貨幣回流銀行系統(tǒng)，同時避免了吸引短期投機(jī)者。

　　保值儲蓄制曾在歷史上證明有效，現(xiàn)在仍是個好的選擇。銀行信貸擴(kuò)張，需要控制，在實(shí)際利率過低的情況下，借錢簡直是免費(fèi)的，而使用貨幣不應(yīng)該是免費(fèi)的。何必要等到危機(jī)發(fā)生了才開始采取措施？

　　拉迪：對于儲蓄保值政策，在中國過去的確是控制通脹的一個重要工具，但我不敢說在消費(fèi)者價格指數(shù)上升為7%的時候就需要使用，也許在稍后可能需要這個工具，但目前似乎為時過早。

　　中國出口會否受美嚴(yán)重影響

　　《第一財經(jīng)日報》：通貨膨脹是目前中國關(guān)心的重大經(jīng)濟(jì)問題之一，同時大家也非常關(guān)注，在美國經(jīng)濟(jì)衰退、世界經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)是否能夠獨(dú)善其身？

　　蓋保德：其實(shí)，中國的增長很大程度是自成一體，增長的主要動力來自國內(nèi)消費(fèi)與投資。如果我們看中國和美國在過去20年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展曲線走勢，它們并沒有直接的相關(guān)性。

　　當(dāng)然，美國及世界的外部需求放緩，中國的一些地區(qū)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域比如出口導(dǎo)向型的沿海地區(qū)可能會受到比較嚴(yán)重的影響，但不是全中國的問題。中國內(nèi)陸省份的人口占全國人口的三分之二，這些省份對于全球貿(mào)易和投資的融入度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如沿海地區(qū)，但是2006年所有內(nèi)陸省份的經(jīng)濟(jì)增長率都在11%到14%之間。中國經(jīng)濟(jì)增長的動力主要來自國內(nèi)需求，尤其是來自國內(nèi)企業(yè)存留利潤進(jìn)行的投資，外商直接投資不是拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

　　拉迪：我倒認(rèn)為只要美國或者世界經(jīng)濟(jì)有任何嚴(yán)重的放緩，中國會感覺到其影響。如果美歐經(jīng)濟(jì)放緩，中國可能會失去1個百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長。

　　目前，中國的經(jīng)濟(jì)增長11個百分點(diǎn)中有2.5個百分點(diǎn)是來自貿(mào)易順差增長，出口絕對仍然是中國經(jīng)濟(jì)增長的重要拉動力。

　　過去三年，是連續(xù)的貿(mào)易順差增長對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)超過20%的三年，這也是中國經(jīng)濟(jì)歷史上這種情況僅有的三年，結(jié)論是中國從未像目前這樣依賴外部需求拉動經(jīng)濟(jì)增長。

　　如果外部需求放緩的話，首先，出口放緩，許多企業(yè)利潤率會下降，由于主要的投資行為來源于企業(yè)利潤，所以投資不太可能有太高的增長。其次消費(fèi)方面，去年政府刺激消費(fèi)做得比從前略好，通過進(jìn)一步的刺激消費(fèi)的政策，也許今年的消費(fèi)增長能幫助拉動一些經(jīng)濟(jì)增長，但我認(rèn)為2008年中國整體經(jīng)濟(jì)增長率仍然會下降。

　　蓋保德：出口的增長對于中國經(jīng)濟(jì)增長雖然重要，但非決定性因素。而是來自外部的需求給中國帶來的問題也很多，在某種程度上甚至對于來自國內(nèi)需求的消費(fèi)投資增長不利。

　　事實(shí)上，在某種程度上，中國甚至將受益于世界經(jīng)濟(jì)放緩。目前的價格飛升有投機(jī)因素，但一旦真的進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退，價格必然下降，并進(jìn)而帶來從資源，到設(shè)備到人才的價格下降，由于中國的增長來自國內(nèi)需求，所以中國將可能有能力去以相對低價購買這些資源。

　　金融市場還未成熟到

　　可以開放的水平

　　《第一財經(jīng)日報》：美元的貶值問題也對中國是一個巨大的考驗(yàn)，美元的前景怎樣？

　　蓋保德：我相信美元仍然會保持世界強(qiáng)勢貨幣地位，目前經(jīng)歷的僅僅是調(diào)整階段，許多分析家認(rèn)為到今年年底前美元將會反彈，美國經(jīng)濟(jì)的許多基本面仍然是好的。

　　拉迪：我也認(rèn)為目前的動蕩不太可能動搖美元主導(dǎo)的國際金融體系。自從2002年2月起，美元價值開始下跌，但是過程相當(dāng)平緩有序。美國當(dāng)前經(jīng)常賬戶逆差巨大，美元下跌是完全應(yīng)該的。美元還會繼續(xù)下跌，但將主要對人民幣、日元以及一些其他亞洲貨幣，而不是對歐元、英鎊、加元等。

　　《第一財經(jīng)日報》：在世界金融市場動蕩的環(huán)境下，中國應(yīng)該執(zhí)行怎樣的金融戰(zhàn)略，以應(yīng)對國際市場的動蕩，您怎么看中國的金融開放問題？

　　拉迪：中國目前最重要的任務(wù)是加快國內(nèi)金融系統(tǒng)改革的步伐，開放金融市場是第二位的。中國需要盡快推進(jìn)利率市場化改革。

　　對外開放的一些問題在長期來說都很重要，但目前關(guān)鍵問題是中國改善自身基本面的問題，即改變國內(nèi)受壓制的金融體系格局。

　　蓋保德：中國內(nèi)地的金融市場發(fā)展還遠(yuǎn)未成熟到可以向國際市場開放的水平，要達(dá)到目前中國香港金融市場成熟度的水平可能還要20年，更不用說倫敦、紐約等地的金融市場了。在金融市場不成熟的情況下開放，是非常危險的，亞洲金融危機(jī)就是一個例子。

　　目前中國要做的，就是發(fā)展自身，政府職能部門要加強(qiáng)自身建設(shè)，提高監(jiān)管水平。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：