日前，2008年“兩會”正式召開，而當(dāng)前通貨膨脹壓力與宏觀調(diào)控重點(diǎn)也成為與會代表所熱議的核心話題。但要注意的是，無論是從緊貨幣政策，還是對投資項(xiàng)目的直接控制，都是著眼于總需求管理的政策選擇。然而當(dāng)前必須關(guān)注的是，面對國內(nèi)外因素的短期沖擊，經(jīng)濟(jì)增速下降趨勢可能會加快，進(jìn)而引起另一層面的負(fù)面影響。對此，重視總供給管理的政策選擇，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)"硬著陸"，是必須加以考慮的重要問題，事實(shí)上，1997年的類似情形已給我們提供了前車之鑒。

　　我們看到，進(jìn)入2008年，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨更加復(fù)雜的內(nèi)外局面：一方面，物價上漲壓力仍然較大，雖然抑制通貨膨脹的政策調(diào)控力度不斷加強(qiáng)，但由于罕見雪災(zāi)的影響，去年12月并未成為預(yù)想中的物價漲幅頂點(diǎn)，今年1月份CPI同比增長7.1%，PPI同比增長6.1%，都再創(chuàng)新高；另一方面，由于美國次級債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩的影響，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在進(jìn)入下行周期的可能，中國經(jīng)濟(jì)將來或許會受到外部拖累，而在生產(chǎn)要素成本上升、企業(yè)投融資環(huán)境趨緊、技術(shù)進(jìn)步不足等因素作用下，加上調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱的政策效果逐漸顯現(xiàn)，以及雪災(zāi)的直接和間接沖擊，最終可能導(dǎo)致2008年經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的風(fēng)險增加。

　　通常來看，在市場經(jīng)濟(jì)體系中，一個完整的經(jīng)濟(jì)周期可分為四個階段：繁榮、衰退、復(fù)蘇和擴(kuò)張。其中，在繁榮階段后期，向衰退階段的轉(zhuǎn)化并非一蹴而就，而是經(jīng)濟(jì)逐漸減速的過渡，這一階段的特征，是實(shí)際GDP高于潛在GDP，但是經(jīng)濟(jì)增速已呈現(xiàn)趨勢性降低，同時通貨膨脹仍處在高位，根據(jù)各國經(jīng)驗(yàn)，此時經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險就是"滯漲"，即經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹的雙重危害。從我國的情況來看，一方面，2007年4季度GDP增速為11.2%，低于前兩個季度的11.9%和11.5%，但依然高于GDP潛在增長率，另一方面物價上漲幅度仍呈上升趨勢，客觀上說明中國經(jīng)濟(jì)正處于繁榮階段的中后期，即經(jīng)濟(jì)減速階段。

　　理論和經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在此階段，宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)，不僅是需求管理，而且要重視供給管理。事實(shí)上，面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們可以理解為總供求的某種失衡所造成的。其中，實(shí)際總供給高于潛在總供給所表現(xiàn)的"過熱"，將隨著政策對過度需求的抑制而逐漸弱化，此時，如果直接影響供給的因素，會造成總供給額外大幅下降，則經(jīng)濟(jì)陷入"滯漲"的風(fēng)險就會進(jìn)一步加大，因此需要巧妙應(yīng)對。在影響總供給的各種因素中，最主要的就是價格、技術(shù)進(jìn)步和成本要素，我們可以從這幾方面對宏觀政策選擇進(jìn)行分析。

　　首先，基于對物價上漲失控的擔(dān)憂，政府先后出臺了一系列價格干預(yù)政策，引起了各界的廣泛關(guān)注。近期政府采取行政性價格干預(yù)，本質(zhì)上基于兩種目的，一是控制通貨膨脹的蔓延，二是避免通脹對公眾福利的損害。對于前者來說，雖然行政干預(yù)在短期內(nèi)會對物價有立竿見影的影響，但從長期來看，不能從根本上解決通貨膨脹的根源。同時，也必然會對市場基礎(chǔ)上的價格形成和供求機(jī)制帶來嚴(yán)重?fù)p害。對于后者，事實(shí)上與其要強(qiáng)力控制與民生相關(guān)的產(chǎn)品價格，還不如多增加民生方面的保障。因此長遠(yuǎn)來看，應(yīng)該盡可能縮短價格干預(yù)階段，或者更多以價格政策作為一種"政策姿態(tài)"，來弱化公眾通脹預(yù)期。

　　其次，雖然近年來中國生產(chǎn)率提高迅速，但也存在很多問題，主要表現(xiàn)在工業(yè)化中的技術(shù)進(jìn)步不足。事實(shí)上，目前的高投資主要來源于城市化，在城市化帶來基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資迅速增長同時，更能反映工業(yè)化水平的設(shè)備工具、器具購置投資額一直處于較低水平，這也必然會影響產(chǎn)業(yè)升級的步伐，實(shí)際上近年來的工業(yè)增加值占GDP比重并沒有多大提高。這樣，在城市化和工業(yè)化兩大經(jīng)濟(jì)增長動力中，我國便缺少了重要一環(huán)。因此，推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，增加有效供給，是促使經(jīng)濟(jì)健康增長的基礎(chǔ)。對此，有必要適時采取各類有利于企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)能力提高的政策選擇，例如盡快在全國推進(jìn)增值稅從生產(chǎn)型到消費(fèi)型的改革，雖然短期對投資需求有擴(kuò)張性，但能夠帶來設(shè)備更新、產(chǎn)業(yè)升級、有效供給增加的更多好處，總體上看利大于弊，能促使工業(yè)化再次成為經(jīng)濟(jì)增長的動力源(600405行情,股吧)。

　　再次，資源、勞動力、土地這幾種成本要素的價格上漲，某種程度上導(dǎo)致了供給下降，并形成成本推動型的通脹壓力。對此，供給面政策的作用重點(diǎn)，在于穩(wěn)定資源和勞動力價格的溫和上漲，并控制土地價格過度膨脹。

　　具體來看，一則，我們知道，在長期扭曲的價格形成機(jī)制下，我國一直人為地壓低資源要素的價格。但近年來，資源定價的市場化改革開始展開，這使各種能源、資源都產(chǎn)生價格上漲的壓力。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，資源市場化改革必須進(jìn)行，這一過程中的企業(yè)利潤下降、物價上漲都難以避免。二則，近年來勞動力價格上漲也較快，成為企業(yè)成本上升的重要因素。在人口紅利逐漸消失、勞動力長期被低估的情況下，這也是必須承受的經(jīng)濟(jì)成本，但要注意的是，在勞動力市場化程度已較高的情況下，改進(jìn)勞動合同法、最低工資制、工資清欠制等措施，都只能緩解勞動者利益受損的程度，不能從根本上保障職工收入穩(wěn)定增長、促進(jìn)公平分配。關(guān)鍵在于改革工會職能，促進(jìn)勞動者利益談判能力的提高。在市場經(jīng)濟(jì)體系中，工會是勞動力價格形成中的重要參與者，也是促使工資合理化的基本要素。在勞動者處于弱勢地位的情況下，政府理應(yīng)通過改革現(xiàn)有工會，或支持建立新工會，才能使勞資雙方在公平的游戲規(guī)則基礎(chǔ)上，理性探討工資增長問題，這也是多數(shù)國家處理勞資問題的制度前提。三則，土地價格上漲過快，成為經(jīng)濟(jì)中嚴(yán)重的非穩(wěn)定因素，不僅提高了生產(chǎn)成本，而且造成需求泡沫。對此，只有改革現(xiàn)有"土地財政"模式，弱化地方政府賣地沖動，才能從根本上解決問題。（作者為中國社科院金融所貨幣政策研究室副主任）

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