受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑以及信貸危機(jī)爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯減緩。由于房地產(chǎn)信貸危機(jī)影響仍在發(fā)展，2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩，增速仍將遠(yuǎn)低于3%的潛在增長(zhǎng)率，但出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。美國(guó)目前仍是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，是我國(guó)最大的出口市場(chǎng)和第二大貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟以及由此而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整將不可避免地對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響，我們應(yīng)對(duì)此密切關(guān)注并采取措施積極應(yīng)對(duì)。

　　⊙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)際中心 閭海琪

　　受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑以及信貸危機(jī)爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯減緩。由于房地產(chǎn)信貸危機(jī)影響仍在發(fā)展，2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩，增速仍將遠(yuǎn)低于3%的潛在增長(zhǎng)率，但出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。作為我國(guó)最大的出口市場(chǎng)和第二大貿(mào)易伙伴，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)勢(shì)必對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，既有有利的方面，也有不利的影響，應(yīng)引起密切關(guān)注。

　　一、美國(guó)信貸緊縮為我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供契機(jī)

　　我國(guó)與美國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)一步密切。據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2007年1-11月份，美國(guó)從我國(guó)進(jìn)口已達(dá)到2958億美元，同比增長(zhǎng)12%；出口583億美元，同比增長(zhǎng)23%。目前我國(guó)是美國(guó)的第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)和僅次于加拿大和墨西哥的第三大出口對(duì)象國(guó)。

　　美國(guó)信貸緊縮為我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供了契機(jī)。美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)于美國(guó)，乃至全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了不利影響，一些國(guó)際知名投行和商業(yè)銀行深深陷入次貸危機(jī)，為來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金提供了投資機(jī)會(huì)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的股價(jià)短期波動(dòng)可能會(huì)造成一些損失，但其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和升值潛力恰恰是主權(quán)基金追求保值升值的投資價(jià)值所在；對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，主權(quán)基金的及時(shí)巨額融資解了短期資金短缺的燃眉之急。因此，這種投資可能會(huì)是共贏。2007年12月19日，中國(guó)投資有限責(zé)任公司斥資50億美元購(gòu)買(mǎi)摩根士丹利的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位，為雙方的合作開(kāi)了一個(gè)好頭。

　　二、五大不利方面

　　第一，美國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)放緩和美元貶值不利于我國(guó)擴(kuò)大對(duì)美出口。我國(guó)對(duì)美出口以低端生活必需品為主，需求彈性相對(duì)較??；加工貿(mào)易在我國(guó)出口中占有重要份額，美元貶值對(duì)這些貿(mào)易的影響相對(duì)有限。盡管如此，作為我國(guó)第一大出口市場(chǎng)，美國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)放緩和美元貶值對(duì)我國(guó)出口造成的負(fù)面影響不可低估。

　　第二，我國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，引發(fā)雙方貿(mào)易摩擦不斷加大。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2007年1-11月，美國(guó)對(duì)我國(guó)的貿(mào)易逆差為2375億美元，比上年同期增長(zhǎng)10%；自2001年以來(lái)，我國(guó)已連續(xù)7年成為美國(guó)最大的貿(mào)易逆差來(lái)源國(guó)。與此同時(shí)，我國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。2007年，美國(guó)先后對(duì)中國(guó)的銅版紙實(shí)施“反補(bǔ)貼”調(diào)查、將中國(guó)列為對(duì)美國(guó)出口設(shè)置貿(mào)易障礙國(guó)、在世界貿(mào)易組織指責(zé)中國(guó)打擊盜版不力和限制美國(guó)電影、音樂(lè)和圖書(shū)產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、對(duì)高科技產(chǎn)品出口中國(guó)實(shí)行限制、對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的環(huán)狀焊接碳素鋼管發(fā)起反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼合并調(diào)查等。

　　第三，發(fā)達(dá)國(guó)家FDI流入流出均將減少，可能對(duì)我國(guó)吸引外國(guó)直接投資長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)造成不利的影響。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)預(yù)測(cè)，受次貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等因素影響，2008年發(fā)達(dá)國(guó)家FDI流入流出均將減少，對(duì)于我國(guó)吸引來(lái)自美國(guó)的外國(guó)直接投資造成不利的影響。

　　第四，美元貶值客觀上造成人民幣升值壓力，對(duì)于我國(guó)實(shí)施從緊的貨幣政策形成挑戰(zhàn)。作為世界最主要的貨幣，美元貶值，實(shí)際上也推動(dòng)了人民幣匯率上升。目前人民幣利率已高于美元利率，我國(guó)面對(duì)投資增長(zhǎng)過(guò)快以及通脹上升的壓力，需要實(shí)施從緊的貨幣政策，而美元處于降息周期，加上市場(chǎng)普遍有人民幣升值預(yù)期，在人民幣升值和息差收益的驅(qū)動(dòng)下，國(guó)際投機(jī)資本將更多涌入中國(guó)，迫使央行投入更多的基礎(chǔ)貨幣，從而抵消從緊貨幣政策的效果，對(duì)于中國(guó)貨幣政策制定者的智慧和膽識(shí)提出挑戰(zhàn)。

　　第五，美元貶值造成我國(guó)外匯儲(chǔ)備的損失。隨著美元走軟和歐元國(guó)際地位的提高，美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占份額不斷縮小。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，目前在世界各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，美元所占份額由1999年的71%降至65.7%；而同期歐元所占份額卻由17.9%上升到25%。截至2007年12月末，我國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額約達(dá)1.53萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)43.3%，繼續(xù)位居世界首位。由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)以美元為主，美元貶值使我國(guó)外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生一定的損失。

　　三、密切關(guān)注，積極應(yīng)對(duì)

　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在世界經(jīng)濟(jì)占有重要地位，與我國(guó)經(jīng)貿(mào)易關(guān)系緊密，應(yīng)密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，對(duì)于其可能出現(xiàn)的衰退早作防范，對(duì)于其可能進(jìn)一步實(shí)施寬松貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策做好必要的準(zhǔn)備。據(jù)英國(guó)共識(shí)公司最新分析，2008年美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為37.5%；前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘則認(rèn)為可能性超過(guò)50%。不過(guò)，普遍接受的觀點(diǎn)是衰退可能性在35%左右。

　　面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)，要進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)與美國(guó)的經(jīng)貿(mào)合作，特別是能源等資源需求領(lǐng)域的合作以及農(nóng)業(yè)方面的合作。應(yīng)抓住機(jī)遇，進(jìn)一步推動(dòng)雙方經(jīng)貿(mào)合作向前發(fā)展。我國(guó)要積極參加和推動(dòng)多哈回合自由貿(mào)易談判，與美國(guó)在談判中共同發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。要合理運(yùn)用世貿(mào)組織有關(guān)機(jī)制，妥善解決與美國(guó)的貿(mào)易摩擦。加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，抓住當(dāng)前稍縱即逝的難得機(jī)遇，利用主權(quán)基金，加大對(duì)美國(guó)跨國(guó)投資公司的參股和投資。審時(shí)度勢(shì)，選擇合理的貨幣政策工具，達(dá)到從緊貨幣政策效果。要擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度，緩解人民幣升值壓力。改善投資環(huán)境，提高吸引外商直接投資的質(zhì)量。適時(shí)調(diào)整外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)，確保巨額外匯儲(chǔ)備保值增值。

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