東方航空1月8日將召開股東大會，東航與中國國航母公司中航集團之間的“股東爭奪戰(zhàn)”全線升級。日前，中國航空集團公司旗下中國航空(集團)有限公司再次發(fā)出聲明，如新航入股東航被否，將以不低于每股5港元的價格，最多入股東航30%。以此計算，中航集團將付出108.35億港元的代價。（1月7日《東方早報》報道）

　　“東新戀”開始至今就一直是一場備受爭議的“婚姻”，“婚姻”中的當事人，“婚姻”中的兩個家族都同樣受關注和爭議。這個“婚姻”的發(fā)展被太多的人關注，而關注的最核心問題就是“東航是否賤賣了國有資產(chǎn)”？

　　筆者認為，國航和東航爭了這么多年，合作與否，關鍵是讓誰得利的問題，站在東航的立場上，寧可賣給新航，也不愿賣給競爭對手國航。在長時間競爭當中形成管理層的利益導向，利益糾紛，以及航空公司各種管理人員調來調去，也造成了解決這個問題的復雜性。

　　李榮融最近在講話當中，非常明確地講對于高負債率的央企，要進行整合。打個比方，就是把159個蛋黃裝進80-100個蛋殼，誰是蛋黃和蛋殼，其中有一個標準是負債率。在當前的形勢下，東航可能在蛋黃和蛋殼之間懸著，如果不與新航合作的話，負債率降不下來，基本上變成蛋黃了。

　　東航實際上處于一個被迫賣身的狀態(tài)，站在東航的立場上，這里面還有一個是當?shù)包S還是當?shù)皻さ膯栴}，通過引進戰(zhàn)略投資者，通過香港H股上市，可以迅速將其成為蛋殼的概率大幅度提高，不管怎么樣，都得賣，否則就要被整合，而且整合它的很可能是國航。

　　其次，要關注的焦點是為什么要賣給新航，“東新戀”之所以“締結姻緣”，一個很重要的理由無非就是新航的管理水平高。如果站在東航的立場上，把股權問題、價格問題撇開，當然愿意選擇新航為戰(zhàn)略投資者。

　　個人覺得淡馬錫的這個股份是可以考慮的。但為什么不能讓國航投呢？明擺著賺錢的事為什么讓給新航呢？這是一個值得考慮的問題。對于東航及東航股東而言，資本市場已經(jīng)認識到與新航和淡馬錫結成的長期戰(zhàn)略合作伙伴關系所具有的價值，從而形成各方“均贏”局面，這樣一個利好的契機，那誰會甘愿放棄呢？

擴展閱讀

版權聲明：