是結(jié)構(gòu)性上漲 非全面通脹

 作者:王小廣    155

典型的通貨膨脹,應(yīng)該是非食品價格在加速全面上漲,同時,經(jīng)濟(jì)增長越快的地區(qū)通脹率越高。而目前我國的此輪物價上漲的根本動力來自于食品價格的劇烈變動,同時,經(jīng)濟(jì)增長快的區(qū)域,物價增長較慢,相反,經(jīng)濟(jì)增長慢的區(qū)域,物價漲幅較大。

  此外,我國此輪價格上漲也包含著價格結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整,也就是此輪物價上漲是由于農(nóng)產(chǎn)品和其他資源、要素價格的合理回歸(或市場矯正)而引起的。這與貨幣供應(yīng)量發(fā)行過多而引起的貨幣貶值過程明顯不同。

  2007年經(jīng)濟(jì)增長率和物價上漲率均創(chuàng)本輪經(jīng)濟(jì)周期以來的新高,正因如此,中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“兩防”目標(biāo),即防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面過熱及防止出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。2007年7月份,CPI增幅突破5%,之后四個月均處于6%以上,物價加快上升的趨勢相當(dāng)明顯,且程度強(qiáng)于2004年,而且工資、原料成本上升也較為明顯,一些人開始擔(dān)心我國又要出現(xiàn)80年代至90年代初的高通脹趨勢。一些專家甚至斷言,全球新一輪高通脹趨勢正在形成。不過我們相信,當(dāng)前物價上漲是結(jié)構(gòu)的,并不意味著已出現(xiàn)全面的通貨膨脹。

  此輪物價上漲的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)在以下兩大方面:一是物價加速上漲的根本動力來自于食品價格的劇烈變動。2007年1月-11月累計CPI增長4.6%中,食品價格上漲貢獻(xiàn)超過了80%,非食品價格上漲的貢獻(xiàn)不到20%。而食品價格大幅上漲又是由于受一些糧食產(chǎn)品價格較快增長和肉類價格(主要是豬肉出現(xiàn)嚴(yán)重的供不應(yīng)求問題)大幅攀升的帶動。食品價格上升一部分是由于一些原料產(chǎn)品供給的沖擊(如豬供給量大幅減少),另一部分是由于農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易條件惡化及比較優(yōu)勢的變化而導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品價格長期偏低后的回歸。從這兩方面的原因看,這種價格上升具有相當(dāng)大的合理性,與貨幣供應(yīng)量增長沒有什么關(guān)系。與此相應(yīng)的非食品類價格(核心通貨膨脹率)增長率一直不高,2004年以來非食品價格月度增長率一直在0.5-1.5%之間波動,沒有出現(xiàn)加速增長的任何跡象。非食品價格上漲是經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在的價格增長,明顯的通貨膨脹一定是這部分在加速上漲。以2007年為例,CPI的八大構(gòu)成中,呈“五漲三落”的態(tài)勢,1-10月累計,衣著類同比下降1.3%,交通通訊下降了1.7%,文化娛樂下降0.5%。家庭設(shè)備用品類、醫(yī)療保健類漲幅均不足2%。因此,這不是全面通脹。

  二是經(jīng)濟(jì)增長快的區(qū)域,物價增長較慢,相反,經(jīng)濟(jì)增長慢的區(qū)域,物價漲幅更大。就城鄉(xiāng)而言,農(nóng)村物價漲幅明顯高于城市,而且在城市中,大城市的物價漲幅低于中小城市。如2007年1月-10月累計,農(nóng)村CPI增長為5%,比城市高0.9個百分點;1月-9月累計36個大中城市CPI增幅為3.2%,比全部城市平均值低0.7個百分點。這主要是由于農(nóng)村恩格爾系數(shù)明顯高于城市,在物價增長主要是由食品價格上漲推動時,農(nóng)村的CPI增長必然會高于城市。中小城市物價高于大城市也是由于其恩格爾系數(shù)較高。就區(qū)域而言,發(fā)達(dá)地區(qū)CPI增幅小于中西部落后地區(qū)。如2007年1月-9月,北京、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)CPI分別增長1.6%、2.5%和3%,而云南、貴州、四川、青海、廣西、湖南等中西部地區(qū)CPI增幅均超過5%。從經(jīng)濟(jì)增長率來講,本輪經(jīng)濟(jì)增長中,基本上是大城市快于中小城市,中小城市又快于農(nóng)村,沿海發(fā)達(dá)地區(qū)快于中西部,如果是典型的通貨膨脹,應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)增長越快通脹率越高。從這一點也可以證明當(dāng)前的物價上漲并不是全面的通脹。

  結(jié)構(gòu)性的物價上漲還有一層意義需要強(qiáng)調(diào),即價格上漲包含著價格結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。也就是此輪物價上漲是由于農(nóng)產(chǎn)品和其他資源、要素價格的合理回歸(或市場矯正)而引起的。這與貨幣供應(yīng)量發(fā)行過多而引起的貨幣貶值過程明顯不同。另外,就物價與收入增長的對比來講,明顯的通脹必然降低購買力水平,但最近階段所引起的購買力下降并不明顯,2001年-2006年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入年均增長11%,同期物價增長1.4%,實際增長9.5%,2007年1月-9月城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長13.2%,CPI增長4.1%,實際增長8.7%,即購買力略有下降。不過,結(jié)構(gòu)性的物價上漲對中低收入階層的購買力影響很大,因為中低收入家庭收入增長慢,而且其恩格爾系數(shù)高,在同樣的價格水平下,其購買力下降會相當(dāng)明顯。如2001年-2006年,低收入戶、中低收入戶、中等收入戶、中高收入戶、高收入戶年均可支配收入分別增長6.5%、8.5%、9.7%、11.1%和14.5%。正因為如此,中低收入以下群體對物價上漲的感受最深。因此,政府要采取措施,一方面努力抑制食品價格過快增長,另一方面要提高對中低收入家庭的補(bǔ)貼力度。

  治理結(jié)構(gòu)性物價過快增長,不能僅靠傳統(tǒng)的升息等抑制總需求的辦法,而要多管齊下。首先,要繼續(xù)小幅升息,逐步改變實際負(fù)利率的狀況,抑制仍然過強(qiáng)的投資需求。不過,由于今年先后六次加息,我國的一年期存款利率水平與中期均衡利率水平越來越近,我們估計中期均衡利率水平在4.5%左右,因此,未來升息的空間也不大;二是增加短缺農(nóng)產(chǎn)品的供給,提高農(nóng)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步率,抑制農(nóng)產(chǎn)品價格過快增長。增加短缺農(nóng)產(chǎn)品的供給,一方面要增加技術(shù)投入,提高農(nóng)產(chǎn)品的自給能力,另一方面,要加大對農(nóng)村水利及其他基礎(chǔ)設(shè)施的投資,改善農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的生產(chǎn)和生活條件。同時,要加強(qiáng)國家對重要農(nóng)產(chǎn)品儲備的調(diào)節(jié)作用;三是增加對城鎮(zhèn)和農(nóng)村中低收入家庭的食品補(bǔ)貼。提高城鎮(zhèn)最低生活標(biāo)準(zhǔn),解決城鎮(zhèn)最低收入家庭的生活困難;四是通過信息引導(dǎo)、規(guī)范市場行為,減弱通脹預(yù)期。我們承認(rèn)通脹預(yù)期對通脹的強(qiáng)化作用,但如果實體經(jīng)濟(jì)總體并不存在供不應(yīng)求的局面,持續(xù)而明顯的通貨膨脹也是難以發(fā)生的。除部分農(nóng)產(chǎn)品外,目前我國大多數(shù)工業(yè)品是供大于求的,并不存在長期性內(nèi)在大幅漲價條件;五是抑制公共服務(wù)品(如教育、醫(yī)療)和壟斷型產(chǎn)品或服務(wù)的“搭車”漲價。

王小廣
 結(jié)構(gòu)性 通脹 上漲 全面 結(jié)構(gòu)

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