2010年中國經(jīng)濟形勢總體向好，但國進民退、房地產(chǎn)泡沫、出口低迷、通脹卷土重來、產(chǎn)能過剩這五大問題還需謹慎對待。

　　□李萌 劉金賀 李牧群 馬茲輝

　　就目前的形勢而言，全球的經(jīng)濟能否走出低谷尚不明朗。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的分析，不排除世界經(jīng)濟二次探底的風險。世界最大經(jīng)濟體的美國，繼10月23日一天倒閉7家小銀行后，10月30日美國金融監(jiān)管部門再次宣布關(guān)閉加州國民銀行等9家銀行；同時奧巴馬政府接連出臺針對中國產(chǎn)品的貿(mào)易保護政策；另外，10％以上的失業(yè)率也使美國這一世界經(jīng)濟的發(fā)動機和風向標顯示出不樂觀的前景。歐洲的情況也大體差不多。

　　展望2010年，中國經(jīng)濟也將面臨5大經(jīng)濟難點。

　　第一大隱憂——國進民退

　　國企來勢洶洶，國企在資源、鋼鐵、航空、公路等國有經(jīng)濟占絕對比重行業(yè)的優(yōu)勢進一步得到加強。目前國內(nèi)民營航空公司面臨全軍覆沒的局面，所有12家中，去年僅春秋、吉祥和東海三家盈利；５年前，國內(nèi)鋼鐵的增量有三分之二來源于民營鋼企，而如今許多民營鋼企卻成為國企的“盤中餐”；山東日照鋼鐵公司年產(chǎn)700萬噸鋼鐵，為國內(nèi)最大的民營鋼鐵公司之一，9月6日與國有的山東鋼鐵集團重組。

　　而在原本民營資本較為活躍的食品、輕紡、房地產(chǎn)等行業(yè)，也出現(xiàn)了不同程度的“國進民退”現(xiàn)象。2009年7月6日，中國糧油食品集團有限公司和厚樸投資管理公司花費61億港元，將持有蒙牛乳業(yè)20.03%的股份，成為蒙牛乳業(yè)第一大股東，這是迄今為止中國食品行業(yè)中最大的一宗股權(quán)交易。房地產(chǎn)方面，今年6月26日，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團旗下成都中澤置業(yè)公司以19.6億元高價拿下北京市“奧運村鄉(xiāng)”地塊；此前該公司從富力地產(chǎn)手中搶走“廣渠路10號”地塊。另據(jù)不完全統(tǒng)計，進入下半年以來，國企房地產(chǎn)公司所涉土地款合計已超過265億元。

　　除去部分民企在經(jīng)營和管理上存在問題，“國進民退”更多的是由于國企與私營企業(yè)處于不同的起跑線。政府的直接政策法規(guī)上直接給予國企優(yōu)惠，像日照鋼鐵為了服務(wù)于政府在未來5年內(nèi)，通過兼并重組，把該省70%的鋼鐵產(chǎn)能全部集中到山東鋼鐵集團的目標，在山東省政府的主導(dǎo)下，與國有的山東鋼鐵集團簽署了重組協(xié)議。公路建筑行業(yè)，2009年以來，上海、浙江等長三角地域都相繼宣布，高速公路建設(shè)放棄之前“經(jīng)營性公路”的投融資模式，轉(zhuǎn)而全部改為政府“收費還貸型”公路，這意味著民營資本將全部被排斥出局。

　　一些政府部門發(fā)布的政策和其實際操作往往不一致，有時會在實際操作中對民營企業(yè)設(shè)置障礙，例如，民營航空公司在經(jīng)營過程中低價營銷，政府部門就會嚴厲制止，稱其違反了價格法，但對國有企業(yè)價格競爭的處罰并沒有那么嚴厲。

　　金融危機下企業(yè)普遍缺乏資金，民企在資金貸款上得不到保障，而上半年7.37萬億元的新增貸款讓國字號企業(yè)“手握重金”：就在東星因虧損5億破產(chǎn)期間，依靠今年國資委注資70億元以及銀行巨額貸款的東航，雖然虧損達139億元卻依然能收購上航。房地產(chǎn)成為憑借2009年上半年7.37萬億元的天量信貸國企的新戰(zhàn)場；上半年新增貸款中，流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的信貸資金超過8000億元。

　　長期看，“國進民退”對中國經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生負面影響，“國進民退”不利于經(jīng)濟增長和解決就業(yè)。刺激經(jīng)濟增長的資金都流向國有企業(yè)，在短期內(nèi)有助于提振經(jīng)濟和確保就業(yè)，但長期來看效果就不是很好，因為中小企業(yè)和民營公司才是革新和增長的推動力。相對于國有大企業(yè)，私營中小企業(yè)多為勞動密集型，在同等量的資本運營條件下能產(chǎn)生更多的就業(yè)崗位。

　　壟斷還直接傷害了消費者利益。4月20日，國航、南航、東航、海航、深航五大航空公司聯(lián)合將機票上調(diào)10%，這也預(yù)示了鋼鐵、汽車等其他經(jīng)濟領(lǐng)域被大量國有化可能的后果之一。由于國企的介入，天價地王的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，這無疑進一步推高了已然不合理的房價，私營企業(yè)的大量退出不利于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　私營企業(yè)的發(fā)展可以為與之相關(guān)的居民帶來資產(chǎn)上的收入，從而帶來新的內(nèi)需增長；而與之相對的是國有資產(chǎn)的增值，更多的是刺激政府的消費，而只能帶來極其有限的民間消費需求增長。政府主導(dǎo)的經(jīng)濟往往向基礎(chǔ)設(shè)施和重工業(yè)項目傾斜，造成國有企業(yè)對資源和工業(yè)品的高需求，而對民生服務(wù)和消費品的需求則較低；與國有企業(yè)能憑借其在資本方面的優(yōu)勢在競爭中處于有利地位，科技技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營上的創(chuàng)新和發(fā)明是私營企業(yè)的生存之本，國進民退會催生更多利益集團，會妨礙法治發(fā)展，容易滋生腐敗。

　　第二大隱憂——房地產(chǎn)泡沫

　　2008年下半年至2009年初中國房價出現(xiàn)下跌。市場普遍預(yù)期2009年房價將進一步下跌，樂觀的分析也預(yù)期房地產(chǎn)市場要到2010年才可能復(fù)蘇。而2009年二季度以后，房地產(chǎn)業(yè)出人意料地全面復(fù)蘇。2009年3月，全國70個大中城市房屋銷售價格出現(xiàn)年內(nèi)首次環(huán)比上漲，6月出現(xiàn)同比增長，北京等地部分樓盤已經(jīng)反彈30%以上，甚至已創(chuàng)下房價新高，房地產(chǎn)業(yè)泡沫加重。中國中心城市的房價收入比平均高達23:1，遠遠超過7:1左右的世界平均水平；而北京、上海這樣的大城市的房屋租售比也遠高于國際警戒線。自用性購房比例下降，投資性購房比例上升，住房空置率呈上升趨勢。

　　中國政府的經(jīng)濟刺激計劃是此輪房地產(chǎn)復(fù)蘇的原因，為了保增長政府大力扶植房地產(chǎn)。一些地方政府采取為購房者解決當?shù)貞艨凇⑻峁┵彿垦a貼，以及允許開發(fā)商緩交土地出讓金等政策直接刺激房市；中央政府放松對投資性購房的監(jiān)管，直接導(dǎo)致降低購房首付、商業(yè)貸款利率折扣等優(yōu)惠條件的出現(xiàn)，為了應(yīng)對金融危機而推出的“適度寬松”的信貸政策也起到間接推高房地產(chǎn)價格的影響。僅2009年上半年新增貸款就高達7.4萬億元，但由于中國資本市場固有的問題，刺激經(jīng)濟增長的資金大都流向國有及大中型企業(yè)，面對制造業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩、實體經(jīng)濟投資機會有限的局面，手握重金的企業(yè)轉(zhuǎn)向股市、樓市，從而推高了房地產(chǎn)價格。天量信貸的出現(xiàn)也帶來通貨膨脹的預(yù)期，進一步推動了房價上揚。

　　房地產(chǎn)泡沫的加劇會帶來各種經(jīng)濟及社會問題，房地產(chǎn)價格的上漲會進一步分流信貸，延長實體經(jīng)濟復(fù)蘇的時間，房地產(chǎn)市場泡沫的持續(xù)積累加劇了金融風險，泡沫破滅將影響到金融系統(tǒng)，甚至有引發(fā)金融危機的可能，房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲，進一步拉大了本已處于高位的貧富差距，而普通居民由于購房壓力上漲，以及部分出現(xiàn)的土地交易中涉及的腐敗問題，社會矛盾有所加劇。

　　第三大隱憂——出口低迷

　　2009年外貿(mào)出口出現(xiàn)前所未有的急跌，從2008年底截止到2009年7月份，中國出口持續(xù)大幅下降。7月份中國出口總額1054.2億美元，1至7月累計出口6271億美元，同比分別下降23%和22%，出口下跌主要原因是中國出口依賴程度高的歐、美以及日本市場經(jīng)濟嚴重下滑。對歐盟、美國以及日本的出口占中國出口總量的近1/2，內(nèi)地出口香港的不少商品也再出口到歐美等國，出口低迷不利于保經(jīng)濟增長、調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

　　出口的低迷也影響到制造業(yè)的私人投資和私人消費增長。上半年中國的經(jīng)濟增長是依靠貨幣增發(fā)拉動出口投資實行的，這就使得已經(jīng)嚴重依賴投資的中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更為扭曲，而持續(xù)不振則使得中國積極的財政以及貨幣政策很難獲得退出的空間。

　　針對出口不振，中國政府采取各種措施積極支持外貿(mào)出口，從2008年8月起，中國連續(xù)7次大規(guī)模上調(diào)出口產(chǎn)品的退稅率。從2008年12月底，中國與包括香港、韓國、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷等國家和地區(qū)簽署了價值達6500億元人民幣等值的雙邊貨幣互換協(xié)議；于2009年4月在上海和廣州、深圳、珠海、東莞等城市設(shè)立跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點；7月6日第一筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)在上海啟動。

　　政府希望通過使用人民幣作為結(jié)算貨幣緩解雙邊交往中結(jié)算手段的不足以及規(guī)避交易中的匯率風險，擴大對中國出口產(chǎn)品的需求，加快與各國建立自由貿(mào)易區(qū)。截止到目前，已經(jīng)簽訂了8個自由貿(mào)易協(xié)定，即中國內(nèi)陸-香港、中國內(nèi)地-澳門，中國-東盟，中國-巴基斯坦、中國-智利、中國-新西蘭、中國-新加坡，以及中國-秘魯。目前中國正在與澳大利亞、冰島、挪威、哥斯達黎加以及南部非洲關(guān)稅同盟等國家與地區(qū)進行建立自由貿(mào)易區(qū)的談判；同時正在積極進行建立與韓國和印度自由貿(mào)易區(qū)的可行性研究，2010年世界實體經(jīng)濟惡化勢頭得到遏制，中國年出口形勢將有所好轉(zhuǎn)。

　　美國經(jīng)濟將于今年第三、四季度實現(xiàn)反彈，目前美國住房市場有關(guān)指數(shù)、消費者信心指數(shù)、先行經(jīng)濟指數(shù)、個人消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)積極信號；復(fù)蘇較慢的歐洲也有望在2010年實現(xiàn)小幅增長。由于2009年出口的低基數(shù)效應(yīng)，2010年出口將出現(xiàn)顯著反彈。

　　第四大隱憂——通脹卷土重來

　　包括食品在內(nèi)的多種商品價格上漲，引起通脹憂慮，近期食品價格上漲明顯。從6月中旬開始，截至8月30日豬肉價格已連續(xù)上漲了80天，農(nóng)業(yè)部價格定點監(jiān)測顯示，截至8月12日，豬肉價格累計漲幅為15.8%，接下來的幾個月豬肉價格還將會有進一步的上漲。從米、面、粗糧等口糧，到肉、蛋、奶、油、糖等農(nóng)副產(chǎn)品，中國的食品行業(yè)開始了新一輪的漲價進程，國際市場上的價格和匯率變動也增加了輸入型通脹的隱患。

　　近期包括石油在內(nèi)的大宗商品的國際市場價格有較大幅度上揚。美元相對于其他主要貨幣出現(xiàn)較大幅度的貶值，而由于人民幣和美元的高度關(guān)聯(lián)，人民幣貶值也導(dǎo)致進口商品價格上漲，從而在國內(nèi)市場上逐漸顯示出來。2009年的天量信貸也導(dǎo)致流動性大幅上升，并推高了資產(chǎn)價格。中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年金融機構(gòu)人民幣貸款數(shù)據(jù)合計約7.37萬億元，同比增長4.92萬億，遠遠超出年初設(shè)定的“全年5萬億元”的目標。由于實體經(jīng)濟預(yù)期收益的高度不確定性，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向股市和樓市，導(dǎo)致今年上半年7.4萬億元人民幣信貸中有相當一部分規(guī)模資金流入資本市場，進一步推高了資產(chǎn)價格，引發(fā)了對通貨膨脹的強烈擔憂。

　　盡管官方仍強調(diào)繼續(xù)適度寬松的貨幣政策，實際上已經(jīng)在回收流動性。7月17日銀監(jiān)會要求各銀行年底前須將壞賬撥備覆蓋率1從6月底的134.8%提高到150%以上；7月27日，銀監(jiān)會發(fā)布《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項目融資業(yè)務(wù)指引》，進一步要求銀行注意項目融資風險，嚴格審核固定資產(chǎn)貸款。銀監(jiān)會近日指示主要商業(yè)銀行，到年末將自有資本充足率從10%增至12%，并要求銀行在計算資本金時扣除由其他銀行發(fā)行的次級和混合型債券。7月9日，央行重啟1年期央票，防止貨幣信貸由救急式經(jīng)濟刺激轉(zhuǎn)變?yōu)檫^度泛濫，貸款增速大幅下降，7月和8月新增貸款規(guī)模都低于4000億元，較6月的15304億大幅下降。

　　第五大隱憂——產(chǎn)能過剩

　　中國諸多產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩，一些傳統(tǒng)行業(yè)，如鋼鐵、水泥等產(chǎn)能大量過剩。有研究表明，2009年中國鋼鐵需求為4.7億噸，而國內(nèi)的產(chǎn)能約為6.6億噸，過剩1.9億噸；即使算上出口需求，也存在著約25%左右的過剩產(chǎn)能；而國內(nèi)水泥總產(chǎn)能已達17億噸，存在約3億噸富余產(chǎn)能。工業(yè)和信息化部8月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩超過1億噸，今年以來新開工項目仍同比增長20%左右；水泥產(chǎn)能過剩近3億噸，同時有在建水泥生產(chǎn)線超過200條，將新增產(chǎn)能超過2億噸；鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為65%左右，在建氧化鋁、電解鋁產(chǎn)能仍達560萬噸和200萬噸；造船工業(yè)能力過剩約1600萬載重噸，約占總能力的四分之一，而前5個月船舶工業(yè)固定資產(chǎn)投資仍然增長55.5%。

　　近日發(fā)改委的報告指出，今年以來受政策優(yōu)惠刺激了汽車市場的迅速發(fā)展，企業(yè)紛紛增加投資、擴大產(chǎn)能。如不出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)計到2010年、2013年汽車行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能將大大高于汽車市場需求，產(chǎn)能利用率可能低于70%，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩局面。

　　新型產(chǎn)業(yè)也存在發(fā)展過熱的現(xiàn)象。風電和光伏電等產(chǎn)業(yè)缺乏有序發(fā)展，有可能形成新一輪產(chǎn)能過剩，統(tǒng)計表明,目前中國的光伏產(chǎn)業(yè)鏈中,已投產(chǎn)的有10多家多晶硅企業(yè)、60多家硅片企業(yè)、60多家電池企業(yè)、330多家組件企業(yè)，太陽能電池產(chǎn)量占到世界總產(chǎn)量的30%。截至今年上半年,四川、河南、江蘇、云南等20多個省有近50家公司正建設(shè)、擴建和籌建多晶硅生產(chǎn)線,總建設(shè)規(guī)模逾17萬噸,總投資超過1000億元；這些產(chǎn)能若全能兌現(xiàn),超過全球需求量的2倍以上，政策原因?qū)е庐a(chǎn)能過剩。

　　為了保增長,地方政府對上大項目有著難以抑制的沖動，有時甚至會在金融和土地政策上給與相關(guān)企業(yè)支持，從而造成盲目投資。而一些企業(yè)往往是地方政府的財政主要來源，同時也對就業(yè)起到了關(guān)鍵作用，這樣在落后產(chǎn)能的淘汰上會因為遇到來自政府的阻力而無法得以順利實現(xiàn)。

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