“他在娛樂(lè)、傳媒領(lǐng)域，還是頗有投資眼光的。”近日，“小超人”李澤楷將在國(guó)內(nèi)又有新的風(fēng)險(xiǎn)投資舉措的消息，在投資者中頗引注目，一位風(fēng)險(xiǎn)投資家，在談?wù)摯耸聲r(shí)，如此評(píng)價(jià)“小超人”。

　　實(shí)際上，“小超人”出道以來(lái)，其投資還是常有驚人之舉，其整合資源的財(cái)技還是有可圈可點(diǎn)之處。

　　包括此前對(duì)騰訊的投資、通過(guò)大國(guó)文化集團(tuán)收購(gòu)臺(tái)灣滾石唱片，更投資田溯寧的風(fēng)險(xiǎn)投資基金CBC（中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)基金）等，已經(jīng)彰顯李澤楷在投資界的雄心壯志。像其他所有的風(fēng)險(xiǎn)投資那樣，“發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)—投資—輔助成長(zhǎng)—兼并收購(gòu)—做大規(guī)模—成功退出—再投資”，是“小超人”做VC的價(jià)值循環(huán)鏈。

　　“中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資都不愿意錯(cuò)過(guò)，更何況他（李澤楷）呢”，投資界對(duì)于“小超人”的舉措，關(guān)注，但不驚訝。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)VC：從騰訊開(kāi)始

　　早在1999年，李澤楷旗下的香港盈科數(shù)碼（00008.HK）就已經(jīng)向騰訊投資了數(shù)百萬(wàn)美元。

　　騰訊創(chuàng)始人馬化騰透露，在1999年的深圳第一屆高交會(huì)上，美國(guó)IDG和香港盈科數(shù)碼共向騰訊注資220萬(wàn)美金的風(fēng)險(xiǎn)投資，各占20％的股份——這是騰訊公司得以繼續(xù)生存發(fā)展的最重要一筆風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　2001年6月，香港盈科數(shù)碼以1260萬(wàn)美元的價(jià)格，將其所持騰訊控股20%的股權(quán)悉數(shù)出售給MIH米拉德國(guó)際控股集團(tuán)公司，此次投資，盈科數(shù)碼獲得超過(guò)十倍的回報(bào)。

　　根據(jù)2008年3月騰訊公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2007年公司收入38.209億元，凈利潤(rùn)15.68億元，市值超過(guò)百億元。截至2007年底，騰訊QQ注冊(cè)用戶已逾7億，其中活躍用戶超過(guò)3億，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告收入保持了80%以上的高速增長(zhǎng)。

　　小超人另一樁典型VC案例是，2006年3月，電訊盈科通過(guò)全資子公司Internet Applications Ltd.（IAL），向設(shè)在開(kāi)曼群島的CBC（China Broadband Capital Partners）投入5000萬(wàn)美元。這是CBC的第一輪融資，其他的主要投資LP（Limited Partner:有限合伙人）包括中信資本、新聞集團(tuán)、電訊盈科、網(wǎng)通、WPP等，總規(guī)模達(dá)2億美元，主要投資方向是中國(guó)內(nèi)地?fù)碛写笮褪袌?chǎng)及業(yè)務(wù)的電信、傳媒及科技相關(guān)公司。

　　事實(shí)上，田溯寧和李澤楷的關(guān)系頗為密切，田溯寧之前任職中國(guó)網(wǎng)通，2005年上半年，田溯寧操刀網(wǎng)通10億美元參股電訊盈科(20%股權(quán))及引入西班牙電信。

　　另外，李澤楷在國(guó)內(nèi)的投資主要以地產(chǎn)為主。

　　最近，有消息稱(chēng)，李澤楷有意出售北京盈科中心。4月中旬，盈大地產(chǎn)（00432.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，公司正與有意買(mǎi)家商討出售“北京盈科中心”權(quán)益一事。根據(jù)估值，這個(gè)位于北京市中心的知名項(xiàng)目市值可達(dá)41.03億港元。

　　北京盈科中心由4幢大樓及1個(gè)購(gòu)物中心組成，其中包括1幢商住樓，其余基本為寫(xiě)字樓，主要租戶有IBM、諾基亞及美國(guó)大使館等。目前，該綜合項(xiàng)目未售部分總建筑面積為169915.83平方米及861個(gè)車(chē)位。

　　北京盈科中心于2001年10月建成，是盈大地產(chǎn)的第二重要物業(yè)。2004年3月由電訊盈科將北京盈科中心注入盈大地產(chǎn)。

　　據(jù)悉，已有國(guó)內(nèi)外3家財(cái)團(tuán)對(duì)此有收購(gòu)意向。

　　不過(guò)，“小超人”私有化盈大地產(chǎn)的計(jì)劃沒(méi)有通過(guò)。4月17日，持有盈大地產(chǎn)16.11%股權(quán)的Eliott Capital對(duì)私有化投了反對(duì)票，

　　按照2月14日盈大地產(chǎn)母公司電訊盈科的公告，擬斥資約26.42億港元私有化旗下地產(chǎn)子公司盈大地產(chǎn)，每股現(xiàn)金作價(jià)2.85港元。但停牌前的收?qǐng)?bào)價(jià)已經(jīng)是2.76港元。最終因“作價(jià)太低”而“一票否決”

　　青睞娛樂(lè)傳媒業(yè)

　　青睞娛樂(lè)傳媒業(yè)，是業(yè)界對(duì)“小超人”的風(fēng)險(xiǎn)投資偏好的普遍看法。事實(shí)上，電訊盈科旗下的大國(guó)文化集團(tuán)，今年來(lái)已經(jīng)將業(yè)務(wù)觸角伸向內(nèi)地云南。

　　2008年3月27日，大國(guó)文化集團(tuán)、大國(guó)翼星公司與云南省文產(chǎn)辦簽訂了發(fā)展云南文化產(chǎn)業(yè)合作意向書(shū)。該意向書(shū)就三方共同在策劃大型文化活動(dòng)、打造云南文化娛樂(lè)品牌、開(kāi)展文化產(chǎn)業(yè)交流、培養(yǎng)文化產(chǎn)業(yè)人才等方面達(dá)成了協(xié)議。

　　不難看出，李澤楷以通過(guò)大國(guó)文化為據(jù)點(diǎn)，展開(kāi)對(duì)娛樂(lè)業(yè)的整合。

　　2007年末，李澤楷旗下的大國(guó)文化集團(tuán)正式并購(gòu)臺(tái)灣的滾石唱片。

　　據(jù)悉，此次大國(guó)文化斥資6億新臺(tái)幣(約合1.4億元人民幣)收購(gòu)滾石唱片。滾石唱片大量的音樂(lè)版權(quán)和品牌優(yōu)勢(shì)，是吸引李澤楷的真正原因，收購(gòu)滾石唱片，也成為小超人借道滾石唱片圖霸?shī)蕵?lè)產(chǎn)業(yè)的標(biāo)志。

　　據(jù)悉，滾石唱片是最早進(jìn)入數(shù)字音樂(lè)的唱片公司，曾融資3000萬(wàn)美金創(chuàng)下數(shù)字音樂(lè)公司融資之冠。但是由于自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題加上運(yùn)營(yíng)商政策挑戰(zhàn)，滾石一直處于虧損狀況。

　　此前，滾石唱片試圖進(jìn)行自救。2000年，滾石唱片進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)業(yè)，設(shè)立網(wǎng)站“滾石可樂(lè)”，力圖透過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式來(lái)從事MP3付費(fèi)下載，并以此獲得新的盈利。同時(shí)引進(jìn)國(guó)際VC的投資，成立滾石移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)有限公司，并進(jìn)入內(nèi)地發(fā)展。此后，滾石移動(dòng)的存在和發(fā)展對(duì)滾石唱片的意義重大，滾石移動(dòng)成為滾石唱片重要的收入來(lái)源。

　　但是這些努力都沒(méi)解救滾石。

　　在2004年初，中國(guó)最大的KTV集團(tuán)錢(qián)柜公司出價(jià)2.4億新臺(tái)幣，換取使用滾石的歌曲版權(quán)。但由于雙方?jīng)]有達(dá)成一致，合作夭折。

　　另外由于盜版原因，版權(quán)得不到保護(hù)，加上大量知名歌手離去，滾石唱片逐漸喪失了原創(chuàng)音樂(lè)的能力，5年間，滾石唱片共虧損1000多萬(wàn)美元。

　　但滾石唱片依然有著大量歌曲的版權(quán)，加上滾石的品牌，所以仍然有很大價(jià)值。這也正是李澤楷收購(gòu)的原因，并成為李澤楷打造娛樂(lè)霸主的重要一棋。

　　事實(shí)上，早在2002年，李澤楷看中娛樂(lè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，投資成立大國(guó)文化集團(tuán)，并重金禮聘一手捧紅鄭秀文等人的李進(jìn)做行政總裁。

　　在收購(gòu)滾石唱片之前，大國(guó)文化曾兩次小試牛刀。

　　2006年，大國(guó)文化收購(gòu)著名音樂(lè)人小刀旗下翼星娛樂(lè)的50%的股權(quán)，成為后者最大股東。2007年3月，翼星娛樂(lè)更名為大國(guó)翼星，旗下的簽約歌手許慧欣、K1、劉畊宏等成為大國(guó)的簽約藝人。

　　此后不久，李澤楷又投資姚謙旗下的大熊星，成為大熊星幕后最大投資者，并將李玟、No Name等藝人囊括到大國(guó)文化旗下。

　　2006年6月，李澤楷又以5000萬(wàn)元港幣的天價(jià)將郭富城網(wǎng)羅到門(mén)下，成為大國(guó)的“金字招牌”。

　　按照李澤楷的一貫財(cái)技，其成立大國(guó)的目的也非常明確，在把大國(guó)文化做大做強(qiáng)后，然后上市，最后賣(mài)掉套現(xiàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)界認(rèn)識(shí)告訴本報(bào)記者，近期，李澤楷就將在娛樂(lè)行業(yè)，做出一些投資。

　　“小超人”財(cái)技

　　翻看小超人的成功背后，總是和資本運(yùn)作分不開(kāi)。

　　1987年，從斯坦福肄業(yè)的李澤楷進(jìn)入加拿大投資顧問(wèn)公司哥頓資本公司，這為他此后的資本運(yùn)作奠定了基礎(chǔ)。

　　1990年，李澤楷進(jìn)入和記黃埔工作。1991年，香港政府發(fā)放衛(wèi)星電視牌照，李澤楷向父親借了5億港幣，成功投得香港首個(gè)衛(wèi)星電視。

　　1991年5月，衛(wèi)星電視開(kāi)播，在兩年的時(shí)間里，就覆蓋了將近50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有5300萬(wàn)家庭用戶，廣告客戶包括萬(wàn)國(guó)寶通、大通、百富勤、國(guó)泰航空等著名商業(yè)伙伴，李澤楷靠自己的努力建起了一個(gè)衛(wèi)視王國(guó)。

　　然而就在衛(wèi)星電視事業(yè)蒸蒸日上之際，小超人開(kāi)始展示自己的資本天才——將自己全力創(chuàng)建的衛(wèi)視出售，套現(xiàn)4億美金。

　　流傳的版本很有意思，1993年5月，在加拿大的一艘游艇上，李澤楷僅由一位私人顧問(wèn)陪同，與有意開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)的傳媒大王、新聞集團(tuán)主席默多克過(guò)招。李以一副談得成就談，談不成還有重要事務(wù)的心態(tài)，迫使默多克在2小時(shí)內(nèi)以9.5億的高價(jià)收購(gòu)衛(wèi)星電視。而李家當(dāng)初在這個(gè)項(xiàng)目上的投入僅為1.25億美元。

　　創(chuàng)立衛(wèi)星電視并將其出售，可以說(shuō)是李澤楷在創(chuàng)業(yè)中做出的第一次非常漂亮的亮相，技驚四座。

　　懷揣分成的4億美元，李澤楷另立門(mén)戶。

　　1993年8月，李澤楷成立私人公司盈科拓展。1999年5月中旬，李澤楷購(gòu)入“得信佳”集團(tuán)，改名盈科數(shù)碼動(dòng)力上市，股價(jià)一天狂升23倍，短短幾個(gè)月內(nèi)，盈動(dòng)的市值暴升至2200多億港元，成為香港市值第六大的企業(yè)，被稱(chēng)為香港經(jīng)濟(jì)界的一個(gè)奇跡。李澤楷當(dāng)時(shí)的身家達(dá)到379.6億港元，成為香港第4大富豪。

　　為此坊間有人戲言，“老超人干一輩子，不如小超人搞一下子。”

　　2000年2月，李澤楷又擊潰新加坡電訊和新聞集團(tuán)，將香港電信收入囊中，更名為電訊盈科。這也是李澤楷最為輝煌的巔峰之作。收購(gòu)后的電訊盈科成為當(dāng)年市值超過(guò)700億美元的寬帶互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)，市值超過(guò)了長(zhǎng)和系，成為僅次于中國(guó)電信及匯豐銀行的全港第三大市值公司。

　　李澤楷在TMT領(lǐng)域的投資財(cái)技，展現(xiàn)在人們面前的是這樣一條主線，提出網(wǎng)絡(luò)概念——推動(dòng)股價(jià)飆升——收購(gòu)老牌公司——完成虛擬資產(chǎn)實(shí)體化。

　　具體而言，首先是通過(guò)提出高科技概念，公司轉(zhuǎn)型為高科技公司，股票隨即成為網(wǎng)絡(luò)概念股，在甚囂塵上的新經(jīng)濟(jì)概念下，網(wǎng)絡(luò)股價(jià)飆升，公司規(guī)模膨化，虛擬財(cái)富劇增。然后通過(guò)出售股票獲得高額回報(bào)，再投資新的產(chǎn)業(yè)。

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