瑞銀在最新的研究報(bào)告中表示，無法預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)的長期走勢。政府的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)仍是8%，有關(guān)從緊的貨幣政策的措辭也與近幾個(gè)月聽到的一樣，同樣預(yù)計(jì)通脹率將放緩。但考慮到通脹率居高不下、政策緊縮憂慮以及雪災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，中國未來幾個(gè)月的利空消息將不斷。預(yù)計(jì)市場在解讀中國經(jīng)濟(jì)方面將經(jīng)歷一段艱難的時(shí)期，因?yàn)楹茈y分清美國經(jīng)濟(jì)放緩將對(duì)中國造成暫時(shí)還是長期影響。

　　擁有龐大的專業(yè)研究力量的國際投行尚對(duì)中國當(dāng)前的形勢問題看不清楚，更不用說中國那大多數(shù)正處境艱難的私營企業(yè)，特別是中小企業(yè)。早前分析師就曾指出，形勢嚴(yán)峻之時(shí)，政出多門讓不少企業(yè)頭疼，紛紛抱怨對(duì)未來的形勢看不清楚。這種信息不透明的狀況，讓很多企業(yè)對(duì)未來的資本支出計(jì)劃、招工計(jì)劃、價(jià)格營銷計(jì)劃心里沒底，也不知道未來成本會(huì)漲成什么樣，只好走一步算一步。現(xiàn)在看來，這種心態(tài)不僅僅是在一部分民營企業(yè)、中小企業(yè)中存在，就連國際投行也同樣為此煩惱不已。

　　分析師最新了解的信息是，與國際投行類似的，一些在國內(nèi)從事制造業(yè)的外資產(chǎn)業(yè)大腕們，也開始認(rèn)為，當(dāng)前形勢是一片大霧，看不清楚未來。一家在電梯制造業(yè)數(shù)一數(shù)二的廠商6日向安邦分析師抱怨，近一段時(shí)間鋼材價(jià)格快速上漲，這種價(jià)格漲勢什么時(shí)候才是盡頭？由于原材料成本快速上揚(yáng)，超出了該企業(yè)的價(jià)格承受能力，該企業(yè)車間工人已經(jīng)基本無活可干了。

　　顯然，對(duì)于電梯制造業(yè)而言，房地產(chǎn)方面的需求受到從緊政策的嚴(yán)重影響，而上游原材料成本飆漲，使得這樣一個(gè)成熟行業(yè)根本無法在短期通過生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步來消化成本壓力，兩頭受壓，停工、停產(chǎn)幾乎是一種必然。但我們必須引起重視的是，當(dāng)外資產(chǎn)業(yè)大腕們都無法消受這種成本水平之時(shí)，國內(nèi)絕大部分傳統(tǒng)制造企業(yè)特別是產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)，已經(jīng)全部處于高度的憂慮狀態(tài)之中。

　　企業(yè)怎樣才能走出這樣的困境？他們能夠指望原材料成本不再上揚(yáng)嗎？或者他們能夠指望從緊政策的松動(dòng)，帶來需求增長的恢復(fù)嗎？分析師要指出的是，鑒于當(dāng)前中國此輪通脹屬于典型的貨幣增長過量導(dǎo)致，是需求因素起到了最主要的作用，因此指望原材料價(jià)格不再上漲的可能性不大。指望原材料價(jià)格下滑，等于在指望政府利用從緊政策將需求打壓下來，然后再將壓力傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈上游。這是不可能的。

　　企業(yè)還能夠指望從緊政策松動(dòng)嗎？也非常難。國務(wù)院總理溫家寶5日已經(jīng)清楚地在政府工作報(bào)告中指出，要堅(jiān)決抑制住通貨膨脹，同時(shí)還有嚴(yán)厲打擊囤積居奇、串通漲價(jià)和哄抬物價(jià)等行為。這個(gè)政府工作報(bào)告已經(jīng)向市場明確了從緊政策的信心，哪怕是采用更多的行政手段，也會(huì)在所不惜。

　　處于產(chǎn)業(yè)鏈兩頭受壓困境中的企業(yè)是不是已經(jīng)沒有辦法？也不是。大家只需要回顧2004年嚴(yán)厲宏觀調(diào)控政策之后的2005年就清楚了。當(dāng)時(shí)，2005年中國吸收了724億美元的FDI，比上年增長了近20%。在這種情況下，在2005年上半年還悲觀的企業(yè)，突然發(fā)現(xiàn)原來2005年下半年并不是那么難過。同樣，今年1月中國的FDI不是增長了100%嗎？外匯資金流入中國既然有如此決心，企業(yè)又有什么理由對(duì)未來泡沫的進(jìn)一步膨脹，喪失信心呢？

　　我們認(rèn)為，未來很可能出現(xiàn)更為龐大的外匯資金流入，這在當(dāng)前貨幣體制下將為中國帶來更多的貨幣投放?；蛟S今年央行又會(huì)面臨一個(gè)收流動(dòng)性都收不完的窘境。一旦這樣的局面出現(xiàn)，處在困境中的企業(yè)也就慢慢會(huì)感覺好受一些。

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