營運(yùn)資本和EVA管理體系

**部分：現(xiàn)代企業(yè)追求的財(cái)務(wù)目標(biāo)，公司戰(zhàn)略和重要財(cái)務(wù)理念

一、公司戰(zhàn)略目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理

1、 企業(yè)三個(gè)關(guān)鍵要素和一個(gè)成功邏輯

2、 公司戰(zhàn)略和資源佳利用

3、 企業(yè)運(yùn)營管理全圖和經(jīng)營目標(biāo)

4、 新財(cái)務(wù)模式及對業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)

5、 企業(yè)財(cái)務(wù)透視

6、 公司戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

7、 如何用好財(cái)務(wù)戰(zhàn)略鐘模型？

二、新財(cái)務(wù)管理模式及其對業(yè)務(wù)的影響

1、 資源管理和運(yùn)用

2、 業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)流程改造

3、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵和外延

4、 公司內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理

5、 ERP信息化建設(shè)

6、 共享服務(wù)中心（Share Service Center）

7、 資金集中管理（現(xiàn)金池）

三、財(cái)務(wù)人員必備的重要財(cái)務(wù)理念和值得思考的問題

1、 協(xié)調(diào)發(fā)展和可持續(xù)增長

2、 利潤＋現(xiàn)金＋價(jià)值＋風(fēng)險(xiǎn)＋成長

3、 資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

4、 現(xiàn)金為王

5、 資本成本

6、 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

案例：國內(nèi)某大型IT公司現(xiàn)代化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略推進(jìn)介紹

第二部分：EVA和企業(yè)戰(zhàn)略

一、EVA管理體系的介紹

1、 以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的價(jià)值管理體系概述

2、 業(yè)績考核

3、 激勵(lì)制度

4、 理念體系

5、 EVA 與BSC 的考量

二、幾種戰(zhàn)略目標(biāo)的組合模式

1、 EVA 作為核心戰(zhàn)略目標(biāo)的運(yùn)作模式

2、 EVA 作為平行戰(zhàn)略目標(biāo)的運(yùn)作模式

3、 EVA 在戰(zhàn)略規(guī)劃中的功能定位

4、 風(fēng)險(xiǎn)管理或風(fēng)險(xiǎn)管控的基本概念和方法

5、 EVA 的天然風(fēng)險(xiǎn)控制功能

6、 結(jié)合EVA 進(jìn)行更加有效的風(fēng)險(xiǎn)控制

三、EVA在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

1、 EVA不同于會計(jì)利潤

2、 資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)確定

3、 如何運(yùn)用EVA對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)估值？

4、 EVA在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用

1) EVA與戰(zhàn)略成本管理

2) EVA與現(xiàn)金流管理

3) EVA與項(xiàng)目投資

4) EVA與預(yù)算管理

5、 EVA與公司的可持續(xù)發(fā)展

小組討論：EVA如何應(yīng)用到日常財(cái)務(wù)管理工作中――佳資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和佳應(yīng)收賬款規(guī)模確定

第三部分：認(rèn)識EVA，踐行EVA，強(qiáng)化企業(yè)價(jià)值管理

一、EVA的基本概念與計(jì)算

1、 EVA 的會計(jì)調(diào)整

2、 不同的會計(jì)調(diào)整對EVA 的影響

3、 資本市場與WACC

二、EVA 與資本成本的內(nèi)在聯(lián)系

1、 資本成本

1) 債務(wù)資本成本

2) 股權(quán)資本成本

3) 資本的風(fēng)險(xiǎn)（Beta 系數(shù)）概念

2、 資本風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)性質(zhì)

3、 WACC 計(jì)算公式概要解析

4、 采用跨行業(yè)統(tǒng)一WACC的利弊分析

5、 行業(yè)差異化WACC 的意義與操作可行性

6、 保證 EVA 實(shí)施成功的WACC 測算

三、EVA與經(jīng)營管理

1、 在公司戰(zhàn)略與業(yè)績考核指標(biāo)既定環(huán)境中建立以EVA 大化為判別標(biāo)準(zhǔn)﹑決策依據(jù)的經(jīng)營決策機(jī)制

2、 業(yè)務(wù)外包

3、 資金、物料加速周轉(zhuǎn)

4、 經(jīng)營租賃

5、 市場推廣、品牌建設(shè)與商業(yè)模式創(chuàng)新

6、 研究與開發(fā)、人才培育

四、EVA與投資

1、 企業(yè)發(fā)展(或擴(kuò)張)戰(zhàn)略與價(jià)值管理(以EVA為核心)的關(guān)系

2、 投資項(xiàng)目的短期盈利考核與長期價(jià)值評價(jià)

3、 **建立“市EVA 率”(股價(jià)/每股EVA)指標(biāo)改進(jìn)投資項(xiàng)目估值方法

4、 **市值管理平衡上市企業(yè)長期投資價(jià)值衡量與短期盈利要求的關(guān)系

5、 **對“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估值法”的改進(jìn),解決非上市企業(yè)長期投資價(jià)值衡量與短期盈利要求的關(guān)系

案例：我們?nèi)粘９ぷ髦蠩VA應(yīng)用的時(shí)機(jī)把握（營運(yùn)資本管理和預(yù)算）

模擬練習(xí)：EVA在投資決策和企業(yè)估值中的應(yīng)用

第四部分：EVA考核與評價(jià)

一、EVA考核方法

1、 概述各種業(yè)績考核模式(含KPI﹑平衡計(jì)分卡)的運(yùn)作機(jī)制及其演變

2、 業(yè)績考核與評價(jià)的異同

3、 EVA 及其派生的指標(biāo)體系

4、 EVA 作為獨(dú)立指標(biāo)體系的考評模式

5、 EVA 與企業(yè)現(xiàn)行KPI(或BSC)的結(jié)合

6、 考核指標(biāo)組合的不同確定方式

7、 考核指標(biāo)目標(biāo)值確定的多種方法

8、 當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重變化時(shí),如何保持考評結(jié)果的客觀性與公平性

二、EVA激勵(lì)的方法與策略

1、 考核指標(biāo)與薪酬掛鉤

2、 EVA 的激勵(lì)模式：EVA獎金庫

3、 員工持股計(jì)劃

4、 股票期權(quán)激勵(lì)

5、 企業(yè)年金

案例：某跨國公司績效考核中引入EVA指標(biāo)的效果演示

第五部分：成功實(shí)施 EVA的因素和步驟

一、實(shí)施 EVA 關(guān)鍵成功因素

二、實(shí)施 EVA 的具體步驟

三、實(shí)施 EVA 過程中應(yīng)解決的問題

討論：國資委引入EVA管理和考核效果解析

第六部分： EVA與企業(yè)融資規(guī)劃

一、資金管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)知識要求

1、 資金管理總監(jiān)或經(jīng)理技能要求（知識、理念、經(jīng)驗(yàn)）

2、 資金管理創(chuàng)新

3、 資金管理核心流程

4、 大型集團(tuán)資金管理組織架構(gòu)研究

5、 資金管理團(tuán)隊(duì)KPI和績效考核

二、公司資產(chǎn)管理技術(shù)與資金管理

1、 確定公司資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：整體規(guī)劃現(xiàn)金流

2、 項(xiàng)目投資中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

1) DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)法）和NPV（財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值）

2) 高杠桿或低杠桿模式的選擇

3) 變動成本和固定成本管理

3、 流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的事前規(guī)劃和管理

4、 經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿

三、營運(yùn)資本管理技術(shù)與資金管理

1、 企業(yè)管理架構(gòu)與營運(yùn)資金

2、 營運(yùn)資金度量方法、管理指標(biāo)

3、 多事業(yè)部、多產(chǎn)品線、多地區(qū)管理模式下不同營運(yùn)資金管理

1) 應(yīng)收賬款管理方法

A、 銷售合同管理

B、 合理放賬規(guī)模

C、 平衡現(xiàn)金流和利潤

D、 信用管理

2) 應(yīng)付賬款管理方法

A、采購合同管理

B、采購管理辦法

C、招投標(biāo)管理

D、供應(yīng)鏈管理

3) 存貨管理方法

A、先進(jìn)先出

B、第三方物流

C、客戶滿意度

案例及練習(xí)：1、西門子現(xiàn)金流管理方法探討

           2、國內(nèi)某集團(tuán)公司建立現(xiàn)金流管理系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)

           3、你自己集團(tuán)內(nèi)部的業(yè)務(wù)運(yùn)營資金管理優(yōu)缺點(diǎn)總結(jié)。

第七部分： EVA與企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)識別和管理：高效資金管理是避免風(fēng)險(xiǎn)終爆發(fā)的“定海神針”

一、資金管理的角色錯(cuò)位問題――“水庫和大壩的原理”

1、 找水源：企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張的資金從哪里來？

2、 修河道：資金流動（進(jìn)入和退出）的渠道問題

3、 蓄水池（水庫）：可支配資金的合理運(yùn)作和理財(cái)

4、 防洪壩：資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范

二、資金管理風(fēng)險(xiǎn)案例研究

1、 香港百富勤公司破產(chǎn)事件研究

2、 中信泰富破產(chǎn)重整案例

3、 美洲銀行收購美林證券

三、內(nèi)部控制和全面風(fēng)險(xiǎn)管理對資金管理的重要性

1、 業(yè)務(wù)流程梳理不僅可以降低成本，還可以就資金管理節(jié)點(diǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)

2、 如何做到業(yè)務(wù)運(yùn)營和資金流動高效完美結(jié)合？

3、 資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制流程

4、 業(yè)務(wù)運(yùn)營中的資金管理風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避？

1) 期限搭配合理（避免來源和使用期限錯(cuò)配）

2) 營運(yùn)資本管理技術(shù)

A、應(yīng)收賬款管理

B、應(yīng)付賬款管理

C、存貨管理

3) 資金使用成本和收益（運(yùn)用新經(jīng)濟(jì)收益或經(jīng)濟(jì)增加值方法測算）

4) 合理的項(xiàng)目投資決策制度（現(xiàn)金流折現(xiàn)法DCF應(yīng)用）

5) 退出機(jī)制管理

四、集團(tuán)優(yōu)資金管理模式探討

1、 落實(shí)企業(yè)價(jià)值大化（EVA和WACC）

2、 效率、風(fēng)險(xiǎn)、成本平衡

3、 資金管理團(tuán)隊(duì)和必備知識

4、 現(xiàn)代資金管理模式

1) 收支兩條線

2) 內(nèi)部銀行

3) 財(cái)務(wù)公司

4) 現(xiàn)金池

5) 金融控股公司

小組練習(xí)：1、COSO風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)中資金管理處于什么樣的位置？你日常的公司運(yùn)營管理中哪些風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐與資金管理有關(guān)？有沒有什么困惑？

         2、你的組織中與資金管理有關(guān)的流程、制度、體系、實(shí)踐都分別有哪些？做得比較好的是什么？為什么？

第八部分： EVA與企業(yè)融資策略和技巧

1、債權(quán)融資模式

﹣ 銀行貸款（國內(nèi)外）

﹣ 發(fā)行債券（企業(yè)債、次級債）

﹣ 票據(jù)融資

﹣ 信用擔(dān)保

﹣ 金融租賃

﹣ 企業(yè)間拆借

﹣ 信貸融資技巧

ü 選擇信貸方式的考量因素

n 資金綜合使用成本孰低

n 獲得資金的難度

n 期限結(jié)構(gòu)的要求

n 與企業(yè)經(jīng)營理念、發(fā)展戰(zhàn)略的吻合度

n 提供資料或借款方程序的復(fù)雜程度

ü 信貸資料準(zhǔn)備

n 管理團(tuán)隊(duì)介紹

n 公司項(xiàng)目全面分析（5P和“五力模型”）

n 信貸目的描述

n 資金使用投入產(chǎn)出預(yù)測

n 資金使用計(jì)劃

n 資金償還來源及保證措施

n 財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表

n 資信證明材料

ü 配合盡職調(diào)查

ü 信貸資金使用管理

2、股權(quán)融資模式

﹣ 股權(quán)轉(zhuǎn)讓

﹣ 增資擴(kuò)股

﹣ 杠桿收購

﹣ 風(fēng)險(xiǎn)投資（種子投資、VC、PE）

﹣ 公開上市

3、經(jīng)營和貿(mào)易融資模式

﹣ 票據(jù)貼現(xiàn)

﹣ 資產(chǎn)典當(dāng)

﹣ 補(bǔ)償貿(mào)易

﹣ 賣方信貸

﹣ 資產(chǎn)托管

4、項(xiàng)目融資模式

﹣ 項(xiàng)目信托

﹣ BOT融資

﹣ IFC國際融資

5、政策融資模式

﹣ 高新技術(shù)項(xiàng)目

﹣ 財(cái)政返還

﹣ 專項(xiàng)基金

﹣ 產(chǎn)業(yè)政策融資

案例研究：某能源集團(tuán)信貸融資多樣化分析

小組討論：你自己所處集團(tuán)的資金來源都是哪些？結(jié)構(gòu)上有沒有問題？哪些方面比較困惑？

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