企業(yè)戰(zhàn)略投資并購課程大綱

XXXX集團項目投資并購培訓大綱

第一天


上午


“資本神話”：造就富豪，也埋葬英雄

■ 資料顯示，90%以上的成功企業(yè)有專職和專業(yè)的投融資部門或機構
■ 企業(yè)價值最大化：投資政策，融資政策，股利政策，營運資本管理
■ 投融資重要理念
- 公司戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略
- 最佳資本資產結構
- 財務困境成本
- 負債和代理成本
- 資本成本理念（WACC）
- 貨幣的時間價值理念
- 風險－報酬權衡原則
- 企業(yè)價值（EVA）是核心考量點
- 資本是“火箭助推器”，不是“降妖金箍棒”
-
■
企業(yè)自身發(fā)展的瓶頸（資金不足？項目不好？投資回報率不高？資本邊際效益很低
？）
■ 企業(yè)面臨的競爭？
■ 資本價格和資本運作——投資融資是雙刃劍
■ 資本運營對交易雙方就是買賣交易
■ 籌資風險與投資回報
【企業(yè)投融資戰(zhàn)略選擇】：你就是你
■ 公司戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略指引公司投融資戰(zhàn)略
■ 企業(yè)生命周期與投融資戰(zhàn)略
■ 企業(yè)成長模式與投融資戰(zhàn)略
■ 投資的擊鼓傳花游戲――資本市場五級價值增值理論
■ 投融資決策原則
﹣ 匹配原則（期限，數量，回報和成本等）
﹣ “現金為王”原則
﹣ 籌資風險和投資回報測算
■ 確定先融后投還是先投后融？

下午
【資本運作】之投資戰(zhàn)略和策略
■ 基于公司戰(zhàn)略的年度計劃和年度預算
■ 資本支出預算及工作底稿
■ 企業(yè)投資戰(zhàn)略體系模型
■ 價值七巧板
■ 投資管理――資產組合管理（資產配置策略）
■ 資本投資的管理程序
■ 確定公司投資政策（投融資部門－投資管理委員會－董事會）
﹣ 產品策略－產業(yè)策略－資本策略
﹣ 投資目標確定
﹣ 可投資額
﹣ 投資風險承受能力
■ 投資項目篩選
﹣ 項目來源
﹣
篩選標準（投資政策約束，消滅競爭對手？擴大市場份額？獲得核心技術？增
強產品或服務互補？）
﹣ 初步分析和圈定項目范圍
■ 投資分析和可行性研究
﹣
資本投資的基本原理：經濟增加值（EVA）是價值管理和投資管理的核心標準
﹣ 行業(yè)投資價值或證券相關產品投資價值
﹣ 波特的“五力模型”
﹣ 行業(yè)發(fā)展周期
﹣ 要素分析和利潤池及其分配
﹣ 核心競爭優(yōu)勢
﹣ 投資分析和評價的基本方法
? 資產評估
?
凈現值方法（增量現金流，通貨膨脹，不同生命周期－約當年平均成本法）


? 投資回收期法
? 折現回收期法
? 平均會計收益率法
? 內部收益率法
? 盈利指數法
? 敏感性分析，場景分析，盈虧平衡分析
? 期權和博弈理論
■ 互斥和相容項目決策
■ 項目風險研究
? 系統分析（市場風險）
? 非系統風險（資產項目特定風險）
■ 投資組合和投資方式確定
■ 調整過程的政策和分析研究及合理規(guī)避
■ 投后管理

第二天
上午
投資項目操作關鍵環(huán)節(jié)――實戰(zhàn)分析
■ 投資標的價值評估和定價
﹣ 賬面價值
﹣ 重置成本
﹣ 市場比較
﹣ 現金流折現法（DCF）和財務凈現值（NPV）
﹣ 投資回收期和投資回報率
﹣ 經濟增加值（EVA）和加權平均資本成本（WACC）
﹣ Real Option Analysis (實物期權) & Game Theory（博弈理論）
? 延期期權 （defer option）
? 分階段投資期權 （Grading investment option）
? 改變投資規(guī)模期權 （Investment adjustment option）
? 放棄期權 （Abandon option）
? 增長期權 （Growth option）
? 轉換期權 （Shift option）
? 交互式期權 （Interactive option）
■ 資產重組與股權置換的基本方式及財務處理
﹣ 成本法
﹣ 權益法
﹣ 購買法
﹣ 權益聯合法
■ 債權轉股權
■ 股權（資產）轉債權
■ 合理的資產負債率的調控
■ 吸收合并的收購方式及財務問題
■ 吸收合并的基本方式
■ 吸收合并的財務問題
■ 吸收合并中的風險防范
■ 資產重組與股權重整的大股東動機
投資并購交易管理與整合操作實務
■ 企業(yè)并購戰(zhàn)略規(guī)劃
■ 并購團隊組織與運作
﹣ 內部團隊的組合
﹣ 并購流程與團隊的匹配
﹣ 外部市場的各種機構
﹣ 機構的作用與局限
﹣ 人力資源的匹配
■ 目標公司盡職調查
■ 交易法律問題
﹣ 交易架構
﹣ 各類法律風險
■ 目標公司估值
■ 設計交易結構和并購資金安排
■ 如何進行成功的并購談判
■ 并購協議及整合
﹣ 文化因素的概念
﹣ 各個層面的體現和影響的范圍
﹣ 國際政治關系
﹣ 對并購流程環(huán)節(jié)的影響
﹣ 如何應對文化沖突
﹣ 并購管理素養(yǎng)的提升
■ 案例分析
企業(yè)并購支付方式與并購融資暨杠桿收購、管理層收購、借殼上市實務操作
■ 常用的并購支付方式
■ 企業(yè)并購的融資管理
■ 杠桿收購與管理層收購實務操作與案例分析
■ 借殼上市實務操作與案例分析

下午
戰(zhàn)略投資退出選擇
■ 主動退出
﹣ 消除沉疴（Monster于2012年底賣掉了ChinaHR）
﹣ 改進結構（三星集團）
﹣ 以退為進（1999年和記黃埔賣掉Orange48%股份給德國電信）
■ 被動退出
﹣ 業(yè)務下滑，無法挽回
﹣ 無法實現有效管理
﹣ 附加價值減弱
﹣ 拖累公司原有業(yè)務
﹣ 違反相關法律法規(guī)
■ 退出途徑（時機選擇和注意事項）
﹣ 公開上市（境內、境外、集團整體等）
﹣ 轉讓
﹣ 兼并收購
﹣ 清盤
﹣ 股份回購
﹣ 托管
﹣ 企業(yè)內部合并、轉讓

境外投資的財務注意事項
■ 挑選項目的原則
﹣ 公司戰(zhàn)略
﹣ 自身優(yōu)勢
﹣ 國際化人才儲備
﹣ 投資目的
■ 收益率
■ 安全性
■ 財務杠桿
■ 內部控制
■ 貨幣匯率風險
■ 稅收政策
■ 國際化市場
■ 退出機制
■ 業(yè)務整合


行業(yè)并購案例的具體分析
■ 國內外企業(yè)并購包括中海油、平安銀行、萬達、米塔爾、聯想等
■ 公司所屬行業(yè)國內外并購案例各一個
■ 包括講師個人并購操作案例分享

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