從陸續(xù)披露的信息看，監(jiān)管改革的取向大致可以用十二個字來概括：全面，整體，審慎，長期，制衡，集中。具體可以概括為六句話：監(jiān)管所有類型的金融機構(gòu)并在最大程度上開展全球協(xié)作，重點監(jiān)管整體的系統(tǒng)性風險，執(zhí)行更加嚴格的監(jiān)管資本標準和要求，執(zhí)行以風險考核為基礎(chǔ)、旨在鼓勵長期行為和抵御經(jīng)濟周期風險的銀行績效評價體制和薪酬體制，對金融產(chǎn)品實施監(jiān)管并加強對金融消費者的教育和保護，對場外衍生產(chǎn)品實施集中的交易對手要求。

改革方案仍存各種問題

各主要監(jiān)管實體能在危機后迅速拿出一攬子的改革方案，的確有幾分痛定思痛的意味。改革方案在內(nèi)容涵蓋上不可謂不全面，力度和決心不可謂不大，所針對的積弊不可謂不深。但相關(guān)的改革方案遠非完美，還存在各種各樣的問題。

相關(guān)問題主要體現(xiàn)在：

第一，對外部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡所導致的外生系統(tǒng)性風險涉及不多。在很大程度上金融危機只是經(jīng)濟失衡的最終爆發(fā)形式，如果不能從源頭上有效防控外部沖擊，金融系統(tǒng)自身的穩(wěn)定性就不可能得到根本保障，危機仍將再度發(fā)生。

第二，對重建貨幣政策規(guī)則缺少系統(tǒng)建議。如果貨幣本身傾向于成為重要的擾動源，在改革監(jiān)管體制的同時必須為貨幣政策重塑規(guī)則，與其揚湯止沸，不如釜底抽薪。

第三，監(jiān)管改革有矯枉過正之嫌，在許多領(lǐng)域甚至越俎代庖。類似于薪酬體制改革、建立動態(tài)撥備、改革會計制度等涉及傳統(tǒng)核心商業(yè)理念和實踐的舉措，必須且只能在公司治理的框架內(nèi)進行，這意味著公司治理機制改革同樣重要。

第四，在反資產(chǎn)泡沫問題上依然一籌莫展。在結(jié)構(gòu)失衡和流動性過剩日益成為常態(tài)的大背景下，資產(chǎn)泡沫越來越成為金融穩(wěn)定的直接威脅。資產(chǎn)泡沫必須通過監(jiān)管加以解決，監(jiān)管針對的不應(yīng)是價格本身，而是泡沫形成機制。
第五，反周期的資本監(jiān)管既無必要亦無可能。 
資本監(jiān)管的主旨在于增強機構(gòu)和體系的抗風險能力，但并非所有的周期波動都有明確的風險含義，監(jiān)管機構(gòu)也無法完美預(yù)期所有的周期。金融監(jiān)管的對象是系統(tǒng)性風險，金融監(jiān)管顯然有別于宏觀調(diào)控，后者應(yīng)該通過貨幣和財政政策來解決。

類似的問題還有很多，要理出頭緒的確不容易。當然，改革處于進行中，而且是一個政策與市場互動的過程，充滿了不確定性，目前的方案遠非最終行動方案，改革仍然值得期待。

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