稅收政策促進(jìn)我國風(fēng)險投資業(yè)的若干思考
|稅收政策促進(jìn)我國風(fēng)險投資業(yè)的若干思考 | |【發(fā)布時間】2002-2-5 | |[pic] | | 風(fēng)險投資(Venture Capital)1946產(chǎn)生于美國。我國1985年成立了第一家專營 | |風(fēng)險投資的全國性金融機(jī)構(gòu)——中國高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(簡稱“中創(chuàng)”)，1998年3月 | |民建中央“一號提案”后，風(fēng)險投資成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。有關(guān)資料顯示，截止到20| |00年底，我國已有風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)近200家，投資資本總額超過300億元。但從總體上| |看，我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展水平還不高，科技成果的產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化程度還很低，| |與當(dāng)今世界高科技產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的需要還有很大差距，同時，當(dāng)前我國風(fēng)險投資的| |發(fā)展中還存在著政府行為的若干越位和缺位的現(xiàn)象。比如，在國外基本上屬于私人| |權(quán)益資本范疇的風(fēng)險投資，在我國卻是被大規(guī)模的政府資金所支撐：據(jù)統(tǒng)計(jì)，到20| |01年7月，我國風(fēng)險投資資金中有42．9％來自地方政府，而2000年7月，這一數(shù)字 | |竟高達(dá)70％；再比如，作為國家宏觀調(diào)控的重要手段，稅收政策傾斜已成為國外促|(zhì) |進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展所普遍采用的成功經(jīng)驗(yàn)，而在我國這樣一個政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體系| |中，稅收政策對此卻幾乎空白。 | | | |　　一、運(yùn)用稅收政策措施，發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn) | | | |　　從國外風(fēng)險投資幾十年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)來看，各國政府為支持本國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)| |展，紛紛采取優(yōu)惠的稅收政策。而且事實(shí)證明，稅收政策措施對促進(jìn)風(fēng)險投資的發(fā)| |展確實(shí)有著重要的影響。 | |　　(一)美國運(yùn)用稅收政策措施調(diào)控風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn) | | | |　　美國風(fēng)險投資1946年產(chǎn)生后保持了若干年的健康發(fā)展，直到1969年美國政府把| |長期資本收益的最高稅率從29％增加到49％后，風(fēng)險投資逐步減少，從1969年的1 | |．7億美元，逐漸減少到1975年的0．1億美元，造成風(fēng)險投資嚴(yán)重短缺。隨后，美 | |國政府提請國會取消原來的高稅率，將風(fēng)險投資企業(yè)的所得稅率降到20％。其具體| |做法是對風(fēng)險投資額的60％免除征稅、其余的40％按50％征收所得稅。這一規(guī)定實(shí)| |施后，美國的風(fēng)險投資額大幅度增長；此后，1978年美國又將長期資本收益的最高| |邊際稅率降為28％，進(jìn)一步刺激了風(fēng)險投資的發(fā)展，當(dāng)年風(fēng)險投資的投資額就增長| |到5．7億美元；1981年，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇稅法進(jìn)一步將資本收益的最高邊際稅率降| |至20％，又使當(dāng)年風(fēng)險投資基金的承諾金額翻了一翻。1998年，美國風(fēng)險投資額已| |達(dá)到125.2億美元。 | | | |　　另外，使美國風(fēng)險投資業(yè)享受較低稅負(fù)的規(guī)定還包括：(1)允許對小型企業(yè)投 | |入達(dá)2．5萬美元的投資者以其一般收入沖銷由此項(xiàng)投資帶來的任何資本損失，從而| |降低其稅收負(fù)擔(dān)；(2)美國《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級條例》對從事高科技產(chǎn)品創(chuàng)新的企業(yè)給予 | |加速折舊、投資抵減、五年免稅、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本所取得的股票紅利可緩納所| |得稅等優(yōu)惠；(3)美國的風(fēng)險投資公司大多采用合伙制。按照美國稅法的規(guī)定，合 | |伙制企業(yè)本身不是獨(dú)立的納稅實(shí)體，不需就企業(yè)所得繳納所得稅，只需合伙人各自| |繳納個人所得稅。而風(fēng)險投資公司的主要資金來源，養(yǎng)老基金、大學(xué)和慈善機(jī)構(gòu)等| |投資者為免稅實(shí)體，其投資收益也不必繳納所得稅。 | | | |　　(二)其他國家運(yùn)用稅收政策措施調(diào)控風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn) | | | |　　英國從20世紀(jì)80年代起，就為推進(jìn)風(fēng)險投資業(yè)實(shí)行了以稅收減讓為核心的《企 | |業(yè)擴(kuò)大計(jì)劃》(BES)，對新創(chuàng)辦的高技術(shù)小企業(yè)，免征資本稅，公司稅稅率從1983財| |政年度起，由38％降至30％，印花稅稅率由2％降為1％，起征點(diǎn)由2．5萬英鎊提高| |到3萬英鎊，并取消投資收入附加稅。英國對風(fēng)險投資業(yè)的現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策主要 | |包括：(1)企業(yè)用于科技開發(fā)的收入性支出，視為一般經(jīng)營性支出，可以從稅前的 | |營業(yè)收入中扣除；(2)企業(yè)用于科技開發(fā)的資本性支出，可以100％從稅前收入中扣| |除；(3)企業(yè)用于樣機(jī)試制與開發(fā)、購買實(shí)驗(yàn)室儀器及設(shè)備、建造或購買實(shí)驗(yàn)室建 | |筑的投資，享受科技開發(fā)減免稅待遇，可從稅前所得中全部扣除；(4)企業(yè)用于購 | |買知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)秘訣的投資，按遞減余額的25％從稅前扣除；(5)發(fā)生在與企業(yè) | |經(jīng)營活動有關(guān)的資產(chǎn)上的增值稅，滿足一定條件時，可以享受100％的科技開發(fā)費(fèi) | |用稅收減免；(6)在政府認(rèn)定的“企業(yè)區(qū)”內(nèi)，從“企業(yè)區(qū)”開始建設(shè)的10年的建筑物 | |投資，可以享受100％的資本性支出稅收減免；(7)個人根據(jù)國家“企業(yè)投資計(jì)劃”購| |買股票或投資于“風(fēng)險資金信托”時，可按投資額的25％抵免投資當(dāng)年的個人所得稅| |；(8)由政府認(rèn)定的科研機(jī)構(gòu)，滿足一定條件時，可免交所得稅、公司稅和資本收 | |益稅。 | | | |　　日本政府對有關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開發(fā)活動減免稅收，主要包括：(1)對實(shí)驗(yàn)研 | |究用機(jī)械設(shè)備與新技術(shù)設(shè)備實(shí)行加速折舊制度。日本“特別折舊制度”規(guī)定，企業(yè)在| |第一年可按購入新設(shè)備的價格，減免1／4—1／2的固定資產(chǎn)稅，以后每年可減免10 | |％以上；(2)企業(yè)購置用于基礎(chǔ)技術(shù) (包括尖端電子技術(shù)、生物技術(shù)、新材料技術(shù) | |、電信技術(shù)以及空間開發(fā)技術(shù)等)開發(fā)的資產(chǎn)免稅 7％，對中小企業(yè)研究開發(fā)和試 | |驗(yàn)經(jīng)費(fèi)免稅6％；(3)技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入的一定比例可以減免稅費(fèi)。① | | | |　　印度對風(fēng)險投資的稅收調(diào)控主要體現(xiàn)在：(1)于1986年制定了“科研開發(fā)稅條例| |”，對所有技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目征收研發(fā)稅，并將其中的40％(約1億盧比／年)用于對風(fēng)險| |基金的補(bǔ)貼；(2)對長期資本利得全部免稅，且紅利收入也享受免稅待遇。這樣， | |在風(fēng)險投資公司及風(fēng)險投資者的全部收入中，只有短期的，或以利息形式獲取的收| |入才需要繳納所得稅。(3)印度的風(fēng)險投資資金來源中，有超過一半的資金來源于 | |國外，而外國投資者可以通過“印度一毛里求斯稅收條約”完全規(guī)避印度的稅收。 | | | |　　此外，澳大利亞政府推行了“讓稅”政策，使企業(yè)科技開發(fā)費(fèi)的60％由政府通過| |免稅方式提供；法國風(fēng)險投資公司從持有的未上市公司股票中獲得的收益或資本凈| |收益可以免交所得稅，免稅數(shù)額最高可達(dá)收益的1／3；新加坡規(guī)定風(fēng)險投資的最初| |5—10年可完全免稅，并允許風(fēng)險投資公司從所得稅中扣除投資于經(jīng)批準(zhǔn)的風(fēng)險企業(yè)| |造成的損失，創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司可在最長10年的時間里，對來自管理費(fèi)用及紅| |利部分的收入免稅，等等。 | | | |　　二、促進(jìn)我國風(fēng)險投資的稅收政策建議 | | | |　　(一)鼓勵風(fēng)險企業(yè)的稅收政策措施 | |　　1．率先在風(fēng)險企業(yè)中推行消費(fèi)型增值稅。高科技企業(yè)是風(fēng)險投資的最主要領(lǐng) | |域，也是現(xiàn) | |行的生產(chǎn)型增值稅中稅負(fù)最重的行業(yè)。增值稅轉(zhuǎn)型問題在稅收理論與實(shí)務(wù)界早已達(dá)| |成共識，只是由于現(xiàn)實(shí)操作問題和國家財政負(fù)擔(dān)能力等問題而遲遲沒有付諸實(shí)踐。| |在風(fēng)險企業(yè)中首先實(shí)行消費(fèi)型增值稅，一方面可以首先解決現(xiàn)行增值稅制度中重復(fù)| |征稅最嚴(yán)重的領(lǐng)域，另一方面可以迅速推進(jìn)風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展，同時，由于風(fēng)險| |投資企業(yè)的范圍較小，在這一領(lǐng)域推行增值稅轉(zhuǎn)型也不會給國家財政造成過大的壓| |力。 | | | |　　2．工資費(fèi)用據(jù)實(shí)列支。將工資費(fèi)用據(jù)實(shí)列支是國外許多國家的做法，我國對 | |外商投資企業(yè)和外國企業(yè)以及從事軟件開發(fā)的內(nèi)資企業(yè)也都制定了相應(yīng)的規(guī)定，但| |對于絕大多數(shù)內(nèi)資企業(yè)來講，即使其為職工實(shí)際支付了較高的工資，也只能按制度| |規(guī)定的費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)列支，客觀上增加了企業(yè)的稅負(fù)。風(fēng)險企業(yè)所從事的大多是具| |有一定創(chuàng)新性質(zhì)的高科技行業(yè)，其從業(yè)人員往往也具有較高的個人能力，享受著較| |高的工資待遇。如果能給予風(fēng)險企業(yè)工資費(fèi)用據(jù)實(shí)列支的待遇，必然可以有效地降| |低其所得稅負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)其參與風(fēng)險企業(yè)的動力。 | | | |　　3．固定資產(chǎn)加速折舊。高科技企業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要區(qū)別之一，就是高科技 | |企業(yè)一般都擁有大量的、技術(shù)水平較高生產(chǎn)設(shè)備。與一般的固定資產(chǎn)相比，這些設(shè)| |備的價值轉(zhuǎn)移主要不是體現(xiàn)在其物化的損耗，而是其所包含的技術(shù)的逐漸落后?？蓔 |見，越是具有較高科技含量的固定資產(chǎn)，其價值損耗速度也就越快，更新周期往往| |也就越短。我國現(xiàn)在已對中試設(shè)備實(shí)行30—50％的加速折舊。鑒于風(fēng)險企業(yè)往往具 | |有技術(shù)未定型、設(shè)備更新周期較短的特點(diǎn)，可以參照以上對中試設(shè)備的規(guī)定，允許| |風(fēng)險企業(yè)對其固定資產(chǎn)按加速折舊法提取折舊，并列入企業(yè)費(fèi)用開支，稅前予以扣| |除。這不僅是體現(xiàn)了對其的稅收優(yōu)惠，而且也符合風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的具體特點(diǎn)。| | | |　　4．科研經(jīng)費(fèi)抵減收入應(yīng)采用新的標(biāo)準(zhǔn)。我國現(xiàn)行企業(yè)所得稅規(guī)定，對企業(yè)納 | |稅年度實(shí)際支出的科研經(jīng)費(fèi)超過上年10％的，允許其從應(yīng)納稅所得中加扣50％的費(fèi)| |用。這一規(guī)定體現(xiàn)了國家對企業(yè)科技投入水平的重視和支持。但這一規(guī)定對通過風(fēng)| |險投資建立起來的高科技企業(yè)卻有不合理之處。 | | | |　　從風(fēng)險投資的運(yùn)作程序上來看，風(fēng)險企業(yè)設(shè)立的重要前提就是必須存在一個技| |術(shù)較為成熟、市場前景較好的創(chuàng)新。這樣，風(fēng)險企業(yè)在設(shè)立之前，實(shí)際就已經(jīng)投入| |了大量的R&D經(jīng)費(fèi)。按照現(xiàn)行稅制的規(guī)定，上述費(fèi)用不僅不能在納稅前予以扣除， | |而且還會增加今后適用以上稅收優(yōu)惠的難度。況且對于風(fēng)險企業(yè)來說，其科研經(jīng)費(fèi)| |一般在公司的種子期和導(dǎo)入期較高，而從成長期開始就應(yīng)該呈下降趨勢，也就是說| |，風(fēng)險企業(yè)在成長期和成熟期，一般是享受不到以上稅收優(yōu)惠的。 | | | |　　為此，應(yīng)對我國現(xiàn)行稅法中有關(guān)科研支出加扣費(fèi)用的適用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂，比如| |規(guī)定企業(yè)科研開發(fā)支出達(dá)到企業(yè)年銷售額一定比例，或超過企業(yè)年平均資產(chǎn)額一定| |比例的，或達(dá)到以上兩標(biāo)準(zhǔn)中較低的一個，就可以享受加扣費(fèi)用，而不必要求一定| |的年增長率。 | | | |　　5．允許風(fēng)險企業(yè)在稅前提取風(fēng)險準(zhǔn)備金。風(fēng)險企業(yè)具有較高的經(jīng)營風(fēng)險，這 | |是一個公認(rèn)的事實(shí)。從許多中國科研成果產(chǎn)業(yè)化失敗的案例中我們不難發(fā)現(xiàn)，資金| |缺乏是其中很重要的原因。為提高風(fēng)險企業(yè)的抗風(fēng)險能力，可以允許經(jīng)過認(rèn)定的風(fēng)| |險企業(yè)，在繳納企業(yè)所得稅前，提取風(fēng)險準(zhǔn)備金，具體方法可以參考目前企業(yè)所提| |取的壞帳準(zhǔn)備金或商品削價準(zhǔn)備金。 ...
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