經(jīng)理人員高級財(cái)務(wù)分析(ppt)
經(jīng)理人員高級財(cái)務(wù)分析
一、公司經(jīng)營目標(biāo)
二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析
三、主要財(cái)務(wù)問題分析

管理人員眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)

1、成為行業(yè)領(lǐng)袖
2、增加市場份額
3、擴(kuò)大公司規(guī)模
4、進(jìn)入世界500強(qiáng)
5、提高品牌知名度
6、鞏固壟斷地位
7、為社會(huì)大眾（公共責(zé)任）
8、為員工的幸福

財(cái)務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)
—公司是股東賺錢的地方，不是慈善俱樂部
1、股東財(cái)富最大化－資本意志決定的
2、利潤最大化－可能違背公共責(zé)任或社會(huì)目標(biāo)；容易導(dǎo)致短期行為；忽視資金時(shí)間價(jià)值和資本投入
投資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)
投資者與經(jīng)營者既有共同利益，也有矛盾和對立

矛盾：道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇
協(xié)調(diào)：激勵(lì)、接受、解聘
財(cái)務(wù)報(bào)告
－反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的報(bào)告。是國際通用的商業(yè)語言。
1、會(huì)計(jì)報(bào)表－對外會(huì)計(jì)報(bào)表、對內(nèi)會(huì)計(jì)報(bào)表
2、會(huì)計(jì)報(bào)表附注－會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說明
3、財(cái)務(wù)情況說明書－對公司財(cái)務(wù)情況的介紹和說明
主要外部會(huì)計(jì)報(bào)表
1、資產(chǎn)負(fù)債表
2、利潤及利潤分配表
3、現(xiàn)金流量表
資產(chǎn)負(fù)債表
—反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況
目標(biāo)： *公司擁有和控制的經(jīng)濟(jì)資源。
*未來需要多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。
*投資者在公司資產(chǎn)中所占份額。
*利用比率分析公司的償債能力、營運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)等問題。
—資產(chǎn)總額反映公司經(jīng)營規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就是擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。

主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項(xiàng)目

高高在上—貨幣資金； 你欠我的－應(yīng)收賬款
進(jìn)進(jìn)出出－存貨； 放長線釣大魚－長期投資
實(shí)力的象征－固定資產(chǎn)； 此時(shí)無聲勝有聲－無形資產(chǎn)
馬上就還－短期借款； 有借有還－應(yīng)付賬款
滿足小家－應(yīng)付工資； 稅稅平安－應(yīng)交稅金
公司的本錢－實(shí)收資本； 天上掉餡餅－資本公積
未雨綢繆－盈余公積這是誰的錢－未分配利潤
資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式

主要報(bào)表項(xiàng)目的分析

1、應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬準(zhǔn)備問題
2、投資收益核算問題
3、存貨計(jì)價(jià)方法問題
4、待攤費(fèi)用和預(yù)提費(fèi)用問題
5、固定資產(chǎn)折舊問題
6、八大減值準(zhǔn)備問題
7、無形資產(chǎn)核算問題
應(yīng)收賬款管理
主要問題：
缺乏信用管理、責(zé)任不清、缺乏監(jiān)管和考核激勵(lì)。

主要對策：
1、確立信用標(biāo)準(zhǔn)、確定信用條件；明確信用額度；
2、進(jìn)行客戶信用調(diào)查，建立客戶信用檔案；
3、進(jìn)行賬齡分析，動(dòng)態(tài)掌握應(yīng)收賬款的變動(dòng)情況；
4、建立考核機(jī)制，同員工獎(jiǎng)懲掛鉤。
存貨管理
主要問題：
產(chǎn)銷售預(yù)測不準(zhǔn)，存貨大量積壓。

主要對策：
1、日本豐田公司“準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)”（Just In Time）；
2、戴爾公司提出“摒棄庫存、不斷聆聽客戶意見、絕不進(jìn)行間接銷售”三項(xiàng)黃金律，消滅成品庫存，零件庫存以小時(shí)計(jì)算；
3、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)批量分析、保本保利分析和“ABC分析”。

投資管理
主要問題：
1、投資方向的選擇與公司戰(zhàn)略不匹配；
－ 談“集約化經(jīng)營”與“多元化戰(zhàn)略”
2、投資論證不充分 ；
3、投資監(jiān)控不力 。
主要對策：
1、根據(jù)公司戰(zhàn)略進(jìn)行投資；
2、進(jìn)行合理、理性的投資分析，且具有瞻前性；
3、建立日?？刂浦贫群拓?zé)任追究制度。
資產(chǎn)負(fù)債表的分析
1、縱向分析－各期變動(dòng)趨勢
2、結(jié)構(gòu)分析－各部分構(gòu)成情況
3、比率分析－資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資金。
主要財(cái)務(wù)比率
流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)資產(chǎn)＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％
產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100％
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款余額
存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨余額
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)余額
資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額余額

各種分析方法應(yīng)注意的問題：
1、可比性及對比標(biāo)準(zhǔn)
2、公司實(shí)際狀況
3、重點(diǎn)關(guān)注具體變動(dòng)原因
利潤表
—反映公司一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的報(bào)表。
目標(biāo)：反映公司各種耗費(fèi)
反映公司經(jīng)營成果
揭示公司獲利能力

利潤表主要項(xiàng)目介紹
我是源泉－收入
有得有失－成本
我的眼中只有你－利潤
我是老大－主營業(yè)務(wù)利潤
有你的一半也有我的一半－期間費(fèi)用
錢能生錢－投資收益
我是精華－凈利潤

利潤表的等式
收入－成本－費(fèi)用＝利潤（或虧損）

1、主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本
－主營業(yè)務(wù)稅金及附加
2、營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其它業(yè)務(wù)利潤
－營業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用
3、利潤總額＝營業(yè)利潤＋投資收益＋補(bǔ)貼收入
＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出
4、凈利潤＝利潤總額－所得稅
盈利能力分析
毛利率＝毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100％
銷售利潤率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100％
凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)余額×100％
已獲利息倍數(shù)＝（利潤總額＋利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用

利潤表的深層次認(rèn)識
會(huì)計(jì)利潤和稅務(wù)利潤
—時(shí)間性差異和永久性差異
利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系
各走各的路－利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別：
1、利潤表按經(jīng)常業(yè)務(wù)分類
2、資產(chǎn)負(fù)債表按流動(dòng)性分類

找到一個(gè)好朋友－未分配利潤項(xiàng)目
現(xiàn)金流量表
—反映公司一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。
目標(biāo)：提供現(xiàn)金流量信息
提高對公司償債能力和
持續(xù)發(fā)展能力的認(rèn)識。

現(xiàn)金是公司之王－重視現(xiàn)金流
愛情可以使地球轉(zhuǎn)動(dòng)，但什么才能使公司運(yùn)轉(zhuǎn)？ —現(xiàn)金
現(xiàn)金是公司經(jīng)營活動(dòng)的“血液”。沒有現(xiàn)金，公司就不能發(fā)展；沒有現(xiàn)金的增加，公司就會(huì)貧血。

現(xiàn)金是王
增值是金

現(xiàn)金流量表彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足。
利潤表的泡沫－出現(xiàn)“盈利倒閉”現(xiàn)象

現(xiàn)金流量說明
1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫存現(xiàn)金、各種存款、銀行票據(jù)存款、信用卡存款、三個(gè)月內(nèi)到期債券。
2、現(xiàn)金流量分為三部分：
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。
3、現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出
三種現(xiàn)金流量的含義經(jīng)營活動(dòng)是公司現(xiàn)金的主要來源， 是公司自身的“造血器”
投資活動(dòng)現(xiàn)金流量不是公司現(xiàn)金的主要來源。
籌資活動(dòng)可能會(huì)成為公司的主要來源，但不是自身造血，是體外輸血。
現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系
資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)＋現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈增加額＝資產(chǎn)負(fù)債表期末貨幣資金數(shù)

利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力。
綜合財(cái)務(wù)分析
包括：償債能力
盈利能力
營運(yùn)能力

財(cái)務(wù)圣經(jīng)：
“財(cái)務(wù)穩(wěn)健，信守一生”

杜邦分析體系架構(gòu)
凈資產(chǎn)利潤率

時(shí)間價(jià)值觀念
資金的時(shí)間價(jià)值：
一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)，其價(jià)值量的差額。
“今天1元錢不等于明天1元錢”。
要重視時(shí)間價(jià)值的存在。

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與運(yùn)用
1、復(fù)利終值與現(xiàn)值。
F=P(1+i)n P=F(1+i)-n
2、年金終值與現(xiàn)值
F=A×[(1＋i）n -1] ÷i
P=A×[1-（1＋i）－n ] ÷i
案例
A公司擬購進(jìn)設(shè)備一臺(tái)，有三種付款方式：
1、一次性付款120萬元；
2、首付40萬元，三年后付款90萬元；
3、每年年末付款42萬元,三年結(jié)清。
假定年利率5％。
方案1＝120萬元； 方案2＝40＋90×0.8638=117.74
方案3=42×2.7232=114.37萬元
資金成本
—天上不會(huì)掉餡餅。
取得和占用資金必需付出一定得代價(jià)－資金成本，如手續(xù)費(fèi)、傭金、利息等。


各種資金來源資金成本的計(jì)算
資金成本＝資金占有費(fèi)÷籌資凈額
1、借款資金成本率=I×（1－T）÷L ×（1－f）
2、商業(yè)信用的資金成本=0
3、普通股資金成本率＝D1÷V0 × （1－ f）＋g
4、債券的資金成本= I×（1－T）÷B ×（1－f）
I:年利息； T:所得稅率；L：銀行借款總額；
f:籌資費(fèi)率；D1：第一年股利；V0 普通股發(fā)行價(jià)
g:年股利增長率；B:債券發(fā)行價(jià)格。
5、k綜＝∑Ki×Wi
案例
某公司擬對A公司進(jìn)行投資100萬元，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率8.5%。由于資金不足，現(xiàn)有兩種籌資方案：
1、借款50萬元，年利率5％；發(fā)行債券55萬元，年利率6％，籌資費(fèi)5萬元。
2、同利率借款40萬元，發(fā)行普通股70萬元，籌資費(fèi)10萬元，第一年股利3.5萬元，年增長率4%。
假定所得稅率40％，借款沒有籌資費(fèi)。
方案1：K借＝5％（1－40％）＝3％；
K債＝55×6％（1－40％）÷50＝3.96%
綜合資金成本率=3%×50%+ 3.96%×50%=3.48%
方案2： K借＝ 3％； K股＝3.5÷60+4%=9.83%
綜合資金成本率=3%×40%+ 9.83%×60%=7.1%
綜合資金成本及運(yùn)用
1、籌資過程中的運(yùn)用—選擇合理的籌資方式－資金成本低。
2、投資過程中的運(yùn)用—資金成本低于投資報(bào)酬則有利可圖。
資金結(jié)構(gòu)與資金鏈
1、從總體上考慮負(fù)債承受能力和資金周轉(zhuǎn)能力－量入為出。
2、從結(jié)構(gòu)上合理安排資金：
（1）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債配比；
（2）長期資產(chǎn)和長期負(fù)債配比；
（3）不同期限的長期負(fù)債合理搭配。
一般情況下，自有資金＋長期負(fù)債＞長期資產(chǎn)；
流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念
市場經(jīng)濟(jì)中充滿了各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間進(jìn)行選擇，是經(jīng)理人員面臨的必然選擇。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：
材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、消費(fèi)習(xí)慣變化、新竟?fàn)帉κ殖霈F(xiàn)、稅收政策等。
主要對策：加強(qiáng)市場研究，動(dòng)態(tài)掌握市場變化；
合理確定公司經(jīng)營戰(zhàn)略－產(chǎn)品差異、成本差異；
研究竟?fàn)帉κ?；關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策和稅收政策。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：巨額舉債，不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
沒有風(fēng)險(xiǎn)，就沒有收益高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬—合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析

借雞生蛋VS財(cái)務(wù)杠桿
—當(dāng)資金成本低于投資報(bào)酬率時(shí)合理進(jìn)行舉債經(jīng)營,可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
不能把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里
—多元化經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)分解
集約化經(jīng)營
主要優(yōu)點(diǎn)：有利于增強(qiáng)公司核心竟?fàn)幜Α⒃黾邮袌龇蓊~；
有利于公司內(nèi)部集中管理。

主要缺點(diǎn)： 市場風(fēng)險(xiǎn)集中，不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。


多元化經(jīng)營
理論依據(jù)：證券投資組合理論。
主要優(yōu)點(diǎn)：分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)）。
主要缺點(diǎn)：容易喪失核心競爭能力；
容易導(dǎo)至資金短缺和協(xié)調(diào)困難；
容易導(dǎo)至財(cái)務(wù)失控 。
案例：巨人集團(tuán)破產(chǎn)。
財(cái)務(wù)控制方法與分析
1、派出財(cái)務(wù)總監(jiān)－容易掉進(jìn)染缸
2、財(cái)務(wù)總監(jiān)代理制－拿錢消災(zāi)、值得信賴。
預(yù)算管理與資金集中管理
—嚴(yán)格資金預(yù)算控制 －運(yùn)籌帷幄
—實(shí)行資金集中管理 －集權(quán)專政


謝謝大家！

經(jīng)理人員高級財(cái)務(wù)分析(ppt)