D財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)翻譯財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)第11章 運(yùn)用收益表和股東權(quán)益表(doc)
第11章 運(yùn)用收益表和股東權(quán)益表 學(xué)習(xí)目標(biāo) 學(xué)習(xí)完本章后，應(yīng)該能夠做到： 1. 分析復(fù)雜的收益表 2. 進(jìn)行公司所得稅的會(huì)計(jì)處理 3. 分析股東權(quán)益表 4. 了解經(jīng)理人員和審計(jì)人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的責(zé)任 投資者感興趣的是公司將來(lái)預(yù)期可以賺得的收益水平。因此，我們的建議應(yīng)該建立在對(duì) 公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益的分析之上，而不是其凈收益。 ——Murray Weintraub，經(jīng)濟(jì)分析師，Sledd & Co. Investment Bankers |May 百貨公司 | |合并收益表（部分；已調(diào)整） | | | |年度止于 | | |1999年 |1998年 |1997年 | |（單位：百萬(wàn)，每股數(shù)額除外） |1月30日 |1月31日 |2月1日 | |1 |零售凈額 |$13072 |$12291 |$11492 | |2 |收入 |$13413 |$12685 |$12000 | |3 |銷售成本 |9224 |8732 |8226 | |4 |銷售、一般和管理費(fèi)用 |2516 |2375 |2265 | |5 |利息費(fèi)用，凈額 |278 |299 |277 | |6 |銷售成本和費(fèi)用總額 |12018 |11406 |10768 | |7 |所得稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益 |1395 |1279 |1232 | |8 |預(yù)提所得稅 |546 |500 |483 | |9 |持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈收益 |849 |779 |749 | |10 |非持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈收益 |— |— |11 | |11 |非常損失前凈收益 |849 |779 |760 | |12 |提前清償債務(wù)的非常損失，稅后凈 |— |(4) |(5) | | |額 | | | | |13 |凈收益 |$ 849 |$ 775 |$ 755 | | |基本每股盈利： | | | | |14 |持續(xù)經(jīng)營(yíng) |$ 2.43 |$ 2.18 |$ 1.97 | |15 |非持續(xù)經(jīng)營(yíng) |— |— |0.03 | |16 |非常損失前凈收益 |2.43 |2.18 |2.00 | |17 |非常損失 |— |(0.01) |(0.01) | |18 |基本每股盈利 |$ 2.43 |$ 2.17 |$ 1.99 | May百貨公司是美國(guó)最大的百貨公司之一，經(jīng)營(yíng)393家商店（包括Lord & Taylor，Hecht’s，Robinsons- May，F(xiàn)ilene’s和Kaufman’s）。公司的年銷售總額達(dá)131億美元。May在止于1999年1月3 0日的年度的經(jīng)營(yíng)成果在收益表（第1行）中進(jìn)行了報(bào)告。 Murray Weintraub，Sledd & Co. Investment Bankers的首席財(cái)務(wù)分析師，正在評(píng)價(jià)May的凈收益。他和他的同事要判斷May的收益是否 高到足以支持其每股$30.25的股價(jià)。他的判斷將決定Sledd & Co. Investment Bankers為其投資客戶提出“買(mǎi)入”、“持有”，還是“售出”的建議。 像Murray Weintraub這樣的投資分析師利用財(cái)務(wù)報(bào)表和其它數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)計(jì)公司（包括May公司）未來(lái) 的凈收益和現(xiàn)金流量。投資者應(yīng)該用哪個(gè)收益數(shù)字評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)成果呢？這取決于你 要做何種決策。 o 如果你想從所有活動(dòng)的角度評(píng)價(jià)公司的表現(xiàn)，你應(yīng)該看凈收益（第13行）。 o 如果你想預(yù)計(jì)公司未來(lái)期望賺得的收益水平，你應(yīng)該只考慮公司年復(fù)一年的重復(fù)經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)。 Murray Weintraub和他的同事可能對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益（第9行）更感興趣，而不是凈收益。大多數(shù) 老練的投資者和貸款人集中分析持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益，因?yàn)槌掷m(xù)經(jīng)營(yíng)收益是將來(lái)可期望產(chǎn)生的 收益。 在本章中，我們將討論公司收益表和股東權(quán)益表的細(xì)節(jié)內(nèi)容。我們還要涉及一些有助 于提高分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力的問(wèn)題。 收益的質(zhì)量 公司的凈收益（凈利潤(rùn)）比財(cái)務(wù)報(bào)表中的任何其他項(xiàng)目更受大家的關(guān)注。對(duì)股東來(lái)說(shuō) ，公司的利潤(rùn)越多，收到股利的可能性越大。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)越多，償債能力越好 。 假設(shè)你正考慮對(duì)兩家制造業(yè)公司進(jìn)行股票投資。在看它們的年度報(bào)告時(shí)，你了解到兩 家公司去年底凈收益相同，而且每家公司過(guò)去5年凈收益的年增長(zhǎng)率都是15%。 但兩家公司獲取收益的途徑不一樣： o 公司A的收益主要來(lái)自其主業(yè)（制造業(yè)）的成功經(jīng)營(yíng)。 o 公司B的制造業(yè)務(wù)兩年來(lái)一直不景氣。凈收益的增長(zhǎng)來(lái)自公司出售其業(yè)務(wù)分部獲得的 利潤(rùn)。 你會(huì)投資哪家公司呢？ 公司A有將來(lái)獲得更好收益的前景。該公司的利潤(rùn)來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)。我們可以期望公司 在將來(lái)獲得和過(guò)去一樣多的利潤(rùn)。公司B則沒(méi)有顯示出業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)。它的凈收益來(lái)自一 次性交易——出售資產(chǎn)。遲早有一天公司B會(huì)沒(méi)有資產(chǎn)可賣(mài)。到那時(shí)，公司將沒(méi)有辦法產(chǎn)生 收益。所以你應(yīng)該決定投資公司A的股票。投資者會(huì)說(shuō)公司A的收益要比公司B的收益有更 高的質(zhì)量。 May百貨公司的收益表現(xiàn)出很高的質(zhì)量。銷售額（第1行）、凈收益（第13行），還有 特別重要的持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益（第9行），它們的變化趨勢(shì)都是增長(zhǎng)。為了研究?jī)羰找娴慕M成 ，我們要查看收益的各種來(lái)源。圖表11- 1為我們提供了一個(gè)在以下討論中要使用的綜合的例子。這是聯(lián)合電氣公司（Allied Electronics Corporation），一家小型的精密儀器制造商，的收益表。 持續(xù)經(jīng)營(yíng) 在圖表11-1中的收益表中，最上面的部分報(bào)告持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益（第1- 10行）。這部分業(yè)務(wù)被認(rèn)為會(huì)一期接一期的持續(xù)下去。利用這條信息，我們可預(yù)計(jì)聯(lián)合 電氣公司下一年會(huì)賺得約$54000的利潤(rùn)。 聯(lián)合電氣公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)中包括三個(gè)新項(xiàng)目： o 在20X2年，公司重組業(yè)務(wù)，發(fā)生損失$10000（第6行）。重組成本包括解雇工人的遣 散費(fèi)、員工的遷移費(fèi)用和環(huán)境清理費(fèi)。重組損失屬于持續(xù)經(jīng)營(yíng)，因?yàn)槁?lián)合電氣公 司仍在從事與原來(lái)相同的業(yè)務(wù)。但重組損失在收益表上被重點(diǎn)標(biāo)明是“其它”項(xiàng)目 ，因?yàn)楫a(chǎn)生它的原因——重組，不屬于聯(lián)合電氣公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)——銷售電器產(chǎn)品。 圖表11-1 聯(lián)合電氣公司的收益表 |聯(lián)合電氣公司 | |收益表 | |年度止于20X2年12月31日 | | | |1 |銷售收入…………………………………………… | |$500000 | | | | | | | | | | | | | | | |持| | | | | | |續(xù)| | | | | | |經(jīng)| | | | | | |營(yíng)| | | | | | | | |2 |已售商品成本……………………………………… | |240000 | | | |3 |銷售毛利…………………………………………… | |260000 | | | |4 |經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（明細(xì)的）……………………………… | |181000 | | | |5 |經(jīng)營(yíng)收益…………………………………………… | |79000 | | | | |其它利得（損失）： | | | | | |6 |業(yè)務(wù)重組損失…………………………………… | |(8000) | | | |7 |出售機(jī)器利得…………………………………… | |19000 | | | |8 |所得稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益…………………………… | |90000 | | | |9 |所得稅費(fèi)用………………………………………… | |36000 | | | |10 |持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益……………………………………… | |54000 | | | | |非持續(xù)經(jīng)營(yíng)： | | | | | | | | | | |特| | | | | | |殊| | | | | | |項(xiàng)| | | | | | |目| | | | | | | | |11 |經(jīng)營(yíng)收益$30000，減所得稅$12000…………… |$18000 | | | | |12 |處理資產(chǎn)利得$5000，減所得稅$2000…………|3000 |21000 | | | |13 |非常項(xiàng)目和折舊方法變動(dòng)累計(jì)影響前收益| |75000 | | | | |……… | | | | | |14 |意外水災(zāi)損失$20000， | | | | | |15 |抵減的所得稅$8000…………………………… | |(12000) | | | |16 |折舊方法變動(dòng)累計(jì)影響$10000，減所得稅| |6000 | | | | |$4000 | | | | | |17 |凈收益……………………………………………… | |$69000 | | | | |普通股每股盈利（20000股流通在外）： | | | | | | | | | | |每| | | | | | |股| | | | | | |盈| | | | | | |利| | | | | | | | |18 |持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益…………………………………… | |$2.70 | | | |19 |非持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益………………………………… | |1.05 | | | |20 |非常項(xiàng)目和折舊方法變動(dòng)累計(jì)影響前收益| |3.75 | | | | |…… | | | | | |21 |非常損失………………………………………… | |(0.60) | | | |22 |折舊方法變動(dòng)累計(jì)影響………………………… | |0.30 | | | |23 |凈收益…………………………………………… | |$3.45 | | | | | | | | ——檢查點(diǎn)11-1 ——檢查點(diǎn)11-2 ——檢查點(diǎn)11-3 o 聯(lián)合電氣公司還有一項(xiàng)出售機(jī)器利得（第7行），這也在公司的核心業(yè)務(wù)活動(dòng)之外。 這也說(shuō)明了為什么這項(xiàng)利得在經(jīng)營(yíng)收益之外單獨(dú)報(bào)告。 o 所得稅費(fèi)用（第9行）在得出持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益之前已被扣除。公司為其收益繳納的稅款 是一筆重要的費(fèi)用。當(dāng)前公司最高的聯(lián)邦所得稅率為35%。在許多州的州所得稅率 約為5%。因此，在我們的示例中使用的所得稅率為40%。圖表11- 1中所得稅費(fèi)用$36000等于稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益乘以稅率（$90000×0.40＝$36000） 。 止步思考 聯(lián)合電氣公司20X2年的所得稅總額是多少？考慮圖表11- 1中收益表的第9、11、12、15和16行。 答案： $46000＝($36000＋$12000＋$2000－$8000＋$4000) 所得稅是隨著各單獨(dú)的收益或損失項(xiàng)目報(bào)告的： |收益或損失項(xiàng)目 |所得稅費(fèi)用（抵減| | |） | |持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益………………………………… |$36000 | |非持續(xù)經(jīng)營(yíng)（$12000＋$2000）……………|14000 | |… | | |非常利得或損失……………………………… |(8000) | |累計(jì)會(huì)計(jì)變更影響…………………………… |4000 | |20X2年所得稅費(fèi)用總額…………………… |$46000 | | | | 注意$36000是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的所得稅費(fèi)用；$46000是所得稅費(fèi)用的總額。 在投資分析中使用持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益。在投資分析中如何使用持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益呢？假設(shè)Mur ray Weintraub在估計(jì)聯(lián)合電氣公司的普通股價(jià)值。根據(jù)聯(lián)合電氣公司20X2年的持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益 ，Weintraub和他的同事可能相信該公司以后每年都可以獲得$54000的收益。 為了估計(jì)聯(lián)合電氣公司的普通股價(jià)值，財(cái)務(wù)分析師要確定該公司未來(lái)收益流量的現(xiàn)值 （現(xiàn)值是指今天的價(jià)值）。Weintraub必...
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