財(cái)務(wù)報(bào)表分析講稿
財(cái)務(wù)報(bào)表分析講稿 一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述 財(cái)務(wù)報(bào)表組成─基本財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表附注。 其他的報(bào)告形式，如:物價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)影響的報(bào)告、財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)報(bào) 告、社會(huì)責(zé)任履行情況的報(bào)告、人力資源成本和價(jià)值的報(bào)告、增值表等。 （一）基本財(cái)務(wù)報(bào)表 最早產(chǎn)生的是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。 大工業(yè)出現(xiàn)以后，才有資金表（現(xiàn)在被稱(chēng)為現(xiàn)金流量表）。 資金的稀缺性特征表明：①資金的流量和存量對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是極為重要的；②有限 的資金需要企業(yè)在內(nèi)部合理有效的安排或配置；③對(duì)資金的有效管理控制需要會(huì)計(jì)提供有 關(guān)資金流量和存量的信息，這是工業(yè)化出現(xiàn)以后的會(huì)計(jì)新功能和新任務(wù)。 基本的財(cái)務(wù)報(bào)表就是三張，即:資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。 (二)財(cái)務(wù)報(bào)表附注 報(bào)表附注就是對(duì)基本報(bào)表組成項(xiàng)目的說(shuō)明，一般由以下幾部分內(nèi)容組成：（1）會(huì)計(jì) 政策和會(huì)計(jì)估計(jì)；（2）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更；（3）期后事項(xiàng)、或有事項(xiàng)和承諾 ；（4）關(guān)聯(lián)事項(xiàng)；（5）重要項(xiàng)目的明細(xì)說(shuō)明；（6）非經(jīng)常性項(xiàng)目 財(cái)務(wù)報(bào)表的兩個(gè)組成部分，在閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)要密切地結(jié)合在一起。否則， 就會(huì)出現(xiàn)“只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林”的情況。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析的基本觀念 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表有局限性的觀念 報(bào)表及其所披露信息的局限性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 第一，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是單個(gè)企業(yè)的信息，不能以此了解同行業(yè)中其他企 業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況。 第二，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是財(cái)務(wù)性的信息。就是用貨幣計(jì)量的定量性、貨幣 性信息;不能用貨幣計(jì)量的信息，如產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、人力資源質(zhì)量、企業(yè)家的能力和責(zé)任 心、員工的合作精神和工作積極性、企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新能力等，盡 管這些信息也都是觀察和評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)十分重要的，但財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法提供出來(lái)。 第三，財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息主要是歷史性的信息。目前，除上市公司要求在年報(bào) 中披露將來(lái)發(fā)展情況的前瞻性或預(yù)測(cè)性的信息外，其他企業(yè)均未作要求。然而,對(duì)報(bào)表分 析者來(lái)說(shuō)，也許預(yù)測(cè)性信息對(duì)他們進(jìn)行投資、信貸和經(jīng)營(yíng)決策最有用，但非常遺憾地是 ，這些最有用的信息，財(cái)務(wù)報(bào)表提供不出來(lái)。 第四，財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息是按歷史成本計(jì)量的信息。對(duì)于企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，報(bào)表 上所反映的目前還主要是它的歷史成本或?qū)嶋H成本。在物價(jià)變動(dòng)較大或通貨膨脹的條件 下，歷史成本計(jì)量的信息有可能與企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值相脫節(jié)或相背離，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù) 報(bào)表的信息失真。譬如，一項(xiàng)5年前購(gòu)買(mǎi)的設(shè)備，原價(jià)10000元，由于通貨膨脹，現(xiàn)在的 市場(chǎng)價(jià)格即重置成本為15000元，由于會(huì)計(jì)上要求資產(chǎn)按歷史成本即原價(jià)來(lái)記賬，因而報(bào) 表上還是反映原價(jià)10000元。更容易理解的是股票投資，如果企業(yè)是在1個(gè)月前以每股10 元的價(jià)格買(mǎi)了10000股的短期投資，即使現(xiàn)在每股價(jià)格上漲到15元，賬面上和報(bào)表上仍還 是反映1月前的10000元的投資成本，顯然這個(gè)賬面價(jià)值與現(xiàn)在的真實(shí)情況不相符合。 第五，財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息是近似計(jì)算的信息。諸如壞賬的估計(jì)、收入的確認(rèn)、固 定資產(chǎn)折舊年限和凈殘值率的估計(jì)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限的估計(jì)、在建工程和在制品完工 程度的估計(jì)等，都是由會(huì)計(jì)人員根據(jù)職業(yè)判斷能力人為地估計(jì)出來(lái)的，因而一般都是近 似值。在會(huì)計(jì)上，絕對(duì)精確的數(shù)字是不存在的。 第六，財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息都是暫時(shí)性的信息。 （二）普遍聯(lián)系的觀念 普遍聯(lián)系的內(nèi)容主要有： 1. 基本財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)表附注相結(jié)合。 2. 財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合。企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)成果的變化原因并非都是財(cái)務(wù) 方面的，更多的是企業(yè)非財(cái)務(wù)性的。如利潤(rùn)水平下降了，可能是負(fù)債籌資過(guò) 多因而利息負(fù)擔(dān)過(guò)重造成，也可能是由于產(chǎn)品質(zhì)量降低等原因引起銷(xiāo)售下降 ，或由于管理弱化等原因引起成本費(fèi)用上升。 3. 短期分析與長(zhǎng)期分析相結(jié)合。 4. 定量分析與定性分析相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息都是定量的，若要了解更 多的“活”的情況，就必須到報(bào)表以外，作更深入地調(diào)查研究。 5. 企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)?shù)倪^(guò)程和效果往往受制于一 定的外部環(huán)境。如當(dāng)前企業(yè)應(yīng)收賬款掛賬很多，存貨積壓嚴(yán)重，這個(gè)問(wèn)題的 形成，僅僅從企業(yè)內(nèi)部尋找原因是不行的，必須結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)環(huán)境的 變化，如信用制度不完善、信用觀念較差、買(mǎi)方市場(chǎng)形成等方面。 （三）真實(shí)可靠的觀念 《會(huì)計(jì)法》重新對(duì)單位負(fù)責(zé)人制造虛假財(cái)務(wù)報(bào)表的行為所應(yīng)負(fù)的經(jīng)濟(jì)、行政和刑事責(zé) 任作了規(guī)定，相信會(huì)有利于更好地治理財(cái)務(wù)報(bào)表的造假和失真問(wèn)題。 三、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析的程序與方法 主要有趨勢(shì)分析法和比率分析法兩種。 財(cái)務(wù)報(bào)表的分析有定性分析和定量分析兩種形式。 定量分析——包括指標(biāo)計(jì)算、指標(biāo)比較和指標(biāo)分析三個(gè)階段。 前提——指標(biāo)計(jì)算； 核心或關(guān)鍵——指標(biāo)比較； 延續(xù)或補(bǔ)充——指標(biāo)的差異分析 （一）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析時(shí)使用的財(cái)務(wù)比率很多，表1—1列舉了美國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)運(yùn)用 的各種財(cái)務(wù)比率。 表1—2列舉了商業(yè)貸款部門(mén)按其重要性所進(jìn)行的評(píng)級(jí)中獲得最高等級(jí)的財(cái)務(wù)比率。其 中只有兩個(gè)是盈利能力指標(biāo)，五個(gè)債務(wù)指標(biāo)，三個(gè)變現(xiàn)能力指標(biāo)。兩個(gè)盈利指標(biāo)是凈利 潤(rùn)的不同計(jì)算方法的結(jié)果，即一個(gè)是稅前的凈利潤(rùn)，一個(gè)是稅后凈利潤(rùn)。 表1—3列舉的是企業(yè)對(duì)銀行的貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并附有百分比表 明指標(biāo)的重要程度，這些指標(biāo)通常被作為協(xié)議的一部分，目的是為了控制貸款的發(fā)放和 掌握貸款回收的可能性。 表1—4是企業(yè)財(cái)務(wù)主管人員根據(jù)重要性所進(jìn)行的評(píng)級(jí)中獲得最高等級(jí)的10個(gè)指標(biāo)。顯 然，財(cái)務(wù)主管人員認(rèn)為盈利能力指標(biāo)的等級(jí)最高，這與商業(yè)貸款部門(mén)的觀點(diǎn)明顯不同。 表1—5列舉了許多企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)中所包括的10個(gè)最高等級(jí)指標(biāo)，通過(guò)調(diào)查研究，財(cái) 務(wù)主管人員認(rèn)為這10個(gè)指標(biāo)通常會(huì)成為企業(yè)目標(biāo)的一個(gè)重要組成部分。 表1—6是企業(yè)年度報(bào)告中最經(jīng)常使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。顯然，盈利能力指標(biāo)受到廣泛地重 視。 表1—1 財(cái)務(wù)比率一覽表 |現(xiàn)金比率 |34.現(xiàn)金與銷(xiāo)售之比 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) |速動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售之比 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) |流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售之比 | |應(yīng)收賬款與日平均賒銷(xiāo)之比 |資產(chǎn)收益率 | |速動(dòng)比率 |利息和稅前的 | |存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) |稅前的 | |存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) |稅后的 | |存貨與日平均銷(xiāo)售之比 |營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率 | |短期債務(wù)與存貨之比 |全部資本投資收益 | |存貨與流動(dòng)資產(chǎn)之比 |稅前的 | |存貨與營(yíng)運(yùn)資本之比 |稅后的 | |流動(dòng)比率 |股本收益率 | |固定資產(chǎn)凈值與有形資產(chǎn)凈值之比 |稅前的 | |現(xiàn)金與資產(chǎn)總額之比 |稅后的 | |流動(dòng)資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比 |凈利潤(rùn)率 | |速動(dòng)資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比 |稅前的 | |留存收益與資產(chǎn)總額之比 |稅后的 | |債務(wù)股權(quán)比率 |留存收益與凈利潤(rùn)之比 | |債務(wù)總額與凈營(yíng)運(yùn)資本之比 |現(xiàn)金流量與當(dāng)期到期長(zhǎng)期債務(wù)之比 | |債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比 |現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額之比 | |短期債務(wù)與全部投資資本之比 |利息收入倍數(shù) | |長(zhǎng)期債務(wù)與全部投資資本之比 |固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù) | |籌資債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資本之比 |營(yíng)業(yè)杠桿程度 | |股權(quán)總額與資產(chǎn)總額之比 |財(cái)務(wù)杠桿程度 | |固定資產(chǎn)與股權(quán)之比 |每股盈利 | |普通股股權(quán)與全部投資資本之比 |每股賬面價(jià)值 | |流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)凈值之比 |股息支付率 | |市價(jià)凈值與債務(wù)總額之比 |股息率 | |資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn) |股票市價(jià)與盈利之比 | |銷(xiāo)售與營(yíng)業(yè)資產(chǎn)之比 |股票市價(jià)與股票賬面價(jià)值之比 | |銷(xiāo)售與固定資產(chǎn)之比 | | |銷(xiāo)售與營(yíng)運(yùn)資本之比 | | |銷(xiāo)售與凈值之比 | | 表1—2 商業(yè)貸款部門(mén)評(píng)級(jí)的常用財(cái)務(wù)指標(biāo) |財(cái)務(wù)指標(biāo) |重要性等級(jí) |衡量?jī)?nèi)容 | |債務(wù)股權(quán)比率 |8.71 |債務(wù) | |流動(dòng)比率 |8.25 |變現(xiàn)能力 | |現(xiàn)金流量與當(dāng)期到期長(zhǎng)期債務(wù)之比 |8.08 |債務(wù) | |固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù) |7.58 |債務(wù) | |稅后凈利潤(rùn)率 |7.56 |盈利能力 | |利息收入倍數(shù) |7.50 |債務(wù) | |稅前凈利潤(rùn)率 |7.43 |盈利能力 | |財(cái)務(wù)杠桿程度 |7.33 |債務(wù) | |存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) |7.25 |變現(xiàn)能力 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) |7.08 |變現(xiàn)能力 | | | | | 表1—3 貸款協(xié)議中最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo) |財(cái)務(wù)指標(biāo) |確認(rèn)下列指標(biāo)至少在貸款協(xié)|衡量?jī)?nèi)容 | | |議中出現(xiàn)頻率為26%的銀行 | | | |數(shù)占被調(diào)查總數(shù)的百分比 | | |債務(wù)股權(quán)比率 |92.5 |債務(wù) | |流動(dòng)比率 |90.0 |變現(xiàn)能力 | |股息支付率 |70.0 |— | |現(xiàn)金流量占當(dāng)期到期長(zhǎng)期債務(wù)比 |60.3 |債務(wù) | |固定費(fèi)用補(bǔ)償倍數(shù) |55.2 |債務(wù) | |利息收入倍數(shù) |52.6 |債務(wù) | |財(cái)務(wù)杠桿程度 |44.7 |債務(wù) | |股本與資產(chǎn)之比 |41.0 |— | |現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比 |36.1 |債務(wù) | |速動(dòng)比率 |33.3 |變現(xiàn)能力 | 表1—4 經(jīng)企業(yè)財(cái)務(wù)主管人員評(píng)級(jí)的最重要財(cái)務(wù)指標(biāo) |財(cái)務(wù)指標(biāo) |重要性等級(jí) |衡量?jī)?nèi)容 | |每股盈利 |8.19 |盈利能力 | |稅后股本收益率 |7.83 |盈利能力 | |稅后凈利潤(rùn)率 |7.47 |盈利能力 | |債務(wù)股權(quán)比率 |7.46 |債務(wù) | |稅前凈利潤(rùn)率 |7.41 |盈利能力 | |稅后全部投資資本收益率 |7.20 |盈利能力 | |稅后資產(chǎn)收益率 |6.97 |盈利能力 | |股息支付率 |6.83 |其他 | |股票市價(jià)與盈利之比 |6.81 |其他 | |流動(dòng)比率 |6.71 |變現(xiàn)能力 | 表1—5 企業(yè)目標(biāo)中常見(jiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo) |財(cái)務(wù)指標(biāo) |確認(rèn)下列指標(biāo)包括在企業(yè) |衡量?jī)?nèi)容 | | |目標(biāo)中的企業(yè)數(shù)占被調(diào)查 | | | |總數(shù)的百分比 | | |每股盈利 |80.6 |盈利能力 | |債務(wù)股權(quán)比率 ...
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