中國保險業(yè)研究報告
中國保險業(yè)研究報告 2003-04-29資料來源：全景網(wǎng)絡(luò) 一、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 1．保險行業(yè)的特點(diǎn) 保險業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險的特殊行業(yè)。保險是專門以風(fēng)險為經(jīng)營對象、為人們提供風(fēng)險保障 的一種特殊的制度安排，是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移的機(jī)制，同時具備儲蓄功能。與一般的企業(yè)相 比，保險業(yè)具有投資需求大、經(jīng)營周期長、利潤率穩(wěn)定的特點(diǎn)，是典型的以創(chuàng)新來推動 增長的金融產(chǎn)業(yè)。其中產(chǎn)險業(yè)具有高度周期性[1]。 2．社會保險和商業(yè)保險 保險按其目的可分為社會保險和商業(yè)保險。社會保險指由國家通過立法對公民強(qiáng)制征 收保費(fèi)，形成保險基金，以對投保人提供保障的一種社會保障制度。它具有強(qiáng)制性，并 不以盈利為目的。運(yùn)行中若出現(xiàn)赤字，國家財(cái)政將給予支持；商業(yè)保險是按商業(yè)原則經(jīng) 營，以盈利為目的的保險形式。保險企業(yè)獨(dú)立核算、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。截至2002年 底，我國的社會保障基金總資產(chǎn)達(dá)到1241.9億元，商業(yè)保險公司總資產(chǎn)達(dá)6494.1億元。 本文的主要研究對象是商業(yè)保險。 3．中國保險業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 中國保險業(yè)尚處于成長初期，發(fā)展速度較快。全國保費(fèi)收入由1980年的4.6億元增加 到2002年的3053.14元，年均增長速度34.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期GDP增長速度?，F(xiàn)保費(fèi)收入世 界排名在15-20位之間。 從世界各國保險業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷看，壽險業(yè)的發(fā)展速度大大高于非壽險業(yè)。我國保險業(yè) 的發(fā)展也經(jīng)歷了相同的變化：從1992至2002十年間，壽險保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長率達(dá) 到42.8%，而產(chǎn)險保費(fèi)收入的增長僅為18.1%；1980年保險業(yè)全面恢復(fù)時，壽險保費(fèi)收入 幾乎為零，1992年，壽險保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入的比例達(dá)到30.4%，1997年，壽險保費(fèi)收 入開始超過產(chǎn)險，2002年，壽險保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入的比例達(dá)到74.5%，而且這一趨勢 還將繼續(xù)下去。 伴隨著保費(fèi)收入以大大高于國民收入和人口數(shù)量增長的速度增加，我國的保險深度（ 保費(fèi)收入/GDP）和保險密度（保費(fèi)收入/人口總數(shù)）這兩個保險市場成熟度指標(biāo)不斷增長 。截至2002年底，中國保險深度達(dá)到3%，保險密度為237.6元，較之世界發(fā)達(dá)國家保險深 度平均8%- 10%、保險密度人均數(shù)千元美元的水平，我國保險有效需求明顯不足，但同時也展現(xiàn)了我 國保險業(yè)的廣闊發(fā)展空間。 二、行業(yè)競爭格局 截至2002年底，保險公司數(shù)量發(fā)展到54家，總資產(chǎn)達(dá)6494.1元，保險營銷員超過100 萬人。初步形成以國有商業(yè)保險公司為主、中外保險公司并存、多家保險公司競爭的格 局。 1979年我國保險業(yè)務(wù)恢復(fù)后，中國人民保險公司完全壟斷市常1988年平安保險公司的 成立打破了這一格局。同年，交通銀行成立保險部（太平洋保險公司前身）。這兩家股 份制保險公司成立后，迅速把業(yè)務(wù)拓展到全國范圍，同中國人民保險公司展開了競爭。 從90年代開始，股份制的新華、泰康、華泰及外資友邦、東京上海、皇家太陽聯(lián)合等保 險公司先后成立，市場競爭主體多元化的態(tài)勢開始形成。截至2002年底，保險公司數(shù)量 發(fā)展到54家，其中國有獨(dú)資保險公司5家，股份制保險公司15家，中外合資保險公司20家 ，外資保險公司14家。另外，還有19個國家和地區(qū)的112家外資保險公司在內(nèi)地的14個城 市設(shè)立了199個代表處，等待進(jìn)入中國保險市常 1996年, 中國人民保險公司更名為中國人民保險(集團(tuán))公司（簡稱中保集團(tuán)）,下設(shè)財(cái)產(chǎn)保險,人 壽保險,再保險三個專業(yè)子公司, 實(shí)行分業(yè)經(jīng)營。1998年底，中保集團(tuán)被撤銷，三個子公司成為獨(dú)立法人，其中中保財(cái)產(chǎn) 保險有限公司繼承人保品牌, 更名為中國人民保險公司；中保人壽保險公司更名為中國人壽保險公司。 由于歷史原因，原中保集團(tuán)仍然保持著市場主導(dǎo)地位。2001年，中國人民保險公司保 費(fèi)收入占產(chǎn)險總保費(fèi)收入的75%；中國人壽占壽險總保費(fèi)收入的57%。它們和平安、太平 洋[2]兩家保險公司的保費(fèi)收入之和在產(chǎn)險和壽險市場上分別占到96%和95%。 三、目前市場主要險種 壽險 在中國保險業(yè)發(fā)展歷程中，人壽保險業(yè)雖起步較晚，但發(fā)展很快，占整個保險市場份 額的比例也不斷增加，保費(fèi)收入已由1982年的159萬元增至2002年的2274.84億元，占保 費(fèi)總收入的74.5%，壽險已超過產(chǎn)險成為保險市場的主要業(yè)務(wù)。從產(chǎn)品種類看，保險產(chǎn)品 不斷趨于多樣化，已由80年代的幾十種增加到2002年的數(shù)百種。 2000年以前，我國壽險市場上以傳統(tǒng)儲蓄型產(chǎn)品（非分紅險、意外傷害險、健康險以 及補(bǔ)充醫(yī)療險）為主。由于銀行連續(xù)降息對壽險公司的投資收益造成了很大的影響，20 00年后，壽險市場發(fā)生了較大變化，投資連結(jié)保險、分紅產(chǎn)品以及萬能險等收益直接與 保險公司的投資績效掛鉤、客戶與保險人共同承擔(dān)投資風(fēng)險的新產(chǎn)品相繼上市，并以很 快的速度增長。2000年，新產(chǎn)品的保費(fèi)收入僅占壽險總保費(fèi)收入的3.11%，到2001年底， 新產(chǎn)品比例達(dá)到29.39%，其中分紅險比例從0.88%上升至19.07%。 　　表1 壽險主要險種保費(fèi)收入比例變化 　單位：% 　 項(xiàng)目 2001年 2000年 　傳統(tǒng)產(chǎn)品 非分紅 61.2 83.21 　　　　　 意外傷害險 5.18 8.06 　　　 健康險 4.22 5.62 　　 　補(bǔ)充醫(yī)療險 0.01 － 新產(chǎn)品 分紅險 19.07 0.88 　　　 投連產(chǎn)品 7.49 1.69 　　　 萬能　 2.83 0.54 其中，傳統(tǒng)非分紅產(chǎn)品：高保證；收益固定，與保險公司投資績效無關(guān)；保險公司承 擔(dān)全部投資風(fēng)險。 傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品：低保證；與保險公司經(jīng)營利潤有關(guān)，和保險公司的投資績效間接掛鉤； 保險公司與客戶分擔(dān)投資風(fēng)險。非傳統(tǒng)產(chǎn)品：低或無保證；收益直接與保險公司的投資 績效掛鉤；客戶承擔(dān)投資風(fēng)險。 產(chǎn)險 我國產(chǎn)險險種的創(chuàng)新比壽險慢，險種單一，不靈活。主要險種包括財(cái)產(chǎn)保險、責(zé)任保 險、信用保證保險和農(nóng)業(yè)保險，其中財(cái)產(chǎn)保險的保費(fèi)收入約占到95%。財(cái)產(chǎn)保險中又以機(jī) 動車輛保險和企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險為主。 四、行業(yè)經(jīng)營狀況 在這一部分，我們將通過對幾家主要保險公司的盈利能力、償付能力和資本充足水平 來考察我國保險公司的基本經(jīng)營狀況。 盈利能力 我們以投資收益率（利潤總額/總資產(chǎn)）作為衡量保險公司盈利能力的指標(biāo)： 　　表3 保險公司的盈利能力（2001年） 　單位：% 公司 利潤總額/總資產(chǎn) 公司 利潤總額/總資產(chǎn) 中國人保 2.9*　　 中國人壽 0.3 平安保險 2.4　　 太平洋人壽 -10.8 太平洋財(cái)產(chǎn) 11.2　　 新華人壽 0.3 華泰財(cái)產(chǎn) 2.3　　　 泰康人壽 -1.1 永安財(cái)產(chǎn) 0.02　　 大眾保險 4.5 注：*中國人民保險公司的損益表無“利潤總額”一項(xiàng)，而以其“本年盈利”代替。 由上表可以看出，在資產(chǎn)收益率的比較中，90年代中期成立的股份制保險公司并不比 國有保險公司表現(xiàn)得更好；而產(chǎn)險公司的情況普遍好于壽險公司。 產(chǎn)險公司的主要收益來源是“費(fèi)差益”，而壽險公司收益的主要來源是“利差益”和“死 差益”，壽險公司的資產(chǎn)收益率在很大程度上取決于銀行利率和保險資金的投資收益。近 年來我國利率不斷下調(diào)給壽險公司的盈利造成了沉重的打擊，承擔(dān)歷史高利率的保費(fèi)收 入其資金成本一方面無法由銀行存款利息得到彌補(bǔ)，另一方面由于保險資金運(yùn)用方式受 到限制，而不能找到收益較好的其它投資工具。從2000年到2002年，我國保險公司的平 均投資收益分別為3.59%、4.3%和3.14%。 目前，保險資金的投資渠道主要是購買中央企業(yè)債券、參與銀行同業(yè)拆借市場的國債 回購、投資證券投資基金和辦理大額協(xié)議存款等。除投資于證券投資基金外，其他幾個 渠道收益彈性均較校2002年中，保險資金間接投資于證券投資基金的資金量達(dá)312.46億 元，但由于股市收益下降，不足3成基金盈利，49只封閉式基金凈虧損達(dá)35.15億元，平 均每個基金單位虧損約為0.045元，其中的保險資金收益也就可想而知。 償付能力 考察保險公司經(jīng)營情況最重要的指標(biāo)之一是償付能力，它直接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營能 力的高低，中國保監(jiān)會一直把償付能力監(jiān)管作為保險監(jiān)管工作的重點(diǎn)，《保險公司管理規(guī) 定》要求，保險公司應(yīng)具有與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的最低償付能力[3]。 由于會計(jì)資料可得性的限制，我們無法計(jì)算出主要保險公司的實(shí)際償付能力和法定最 低償付能力，但可以通過對它們自有資本的充足水平（凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)）來估計(jì)公司的償 付能力。根據(jù)主要保險公司公布的2001年財(cái)務(wù)報表，國有保險公司，特別是國有壽險公 司的自有資本水平較低，如中國人壽的凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)僅為3.1%，太平洋人壽由于2001年 虧損31億元，抵去10億元的實(shí)收資本后，所有者權(quán)益為負(fù)21億；而90年代中期成立的股 份制保險公司自有資本充足水平較高。 　　表4 保險公司的盈利能力（2001年） 公司 凈資產(chǎn)/總資產(chǎn) 公司 凈資產(chǎn)/總資產(chǎn) 中國人保 17.9%　 中國人壽 3.1% 平安保險 　6.8%　 太平洋人壽 -7.3% 太平洋財(cái)產(chǎn) 24.5%　 新華人壽 23.7% 華泰財(cái)產(chǎn) 28.6%　 泰康人壽 27.5% 永安財(cái)產(chǎn) 39.3%　 大眾保險 62.0% 資本充足率 另外，損失準(zhǔn)備/資產(chǎn)凈值與實(shí)收保費(fèi)/資產(chǎn)凈值也是衡量保險公司資本充足率的重要 指標(biāo)。其中，損失準(zhǔn)備/資產(chǎn)凈值是衡量總體資本充足率的最佳指標(biāo)；實(shí)收保費(fèi)/資產(chǎn)凈 值是新業(yè)務(wù)占資本比率的衡量指標(biāo)。如果這一比率超過2，公司就被認(rèn)為在新業(yè)務(wù)的拓展 中缺少相應(yīng)的資本。（Berka & Shepard 1997） 　　表5 各保險公司的資本充足率狀況 公司　 損失準(zhǔn)備　 實(shí)收保費(fèi)　 公司　　 損失準(zhǔn)備　 實(shí)收保費(fèi) 　　 /資產(chǎn)凈值　 /資產(chǎn)凈值 　　　 /資產(chǎn)凈值　 /資產(chǎn)凈值 　中國人保 3.1 5.4　　 中國人壽 28.0　　 11.9 　平安保險 13.1 7.2　 太平洋人壽 -14.1　　 -6.8 太平洋財(cái)產(chǎn) 2.5 4.6　　 新華人壽 2.7　　　 1.6 華泰財(cái)產(chǎn) 0.4 0.4 　　 泰康人壽 1.7　　　 1.1 永安財(cái)產(chǎn) 0.2 0.005　 大眾保險 0.4　　　 0.8 　 　　對這兩個指標(biāo)的計(jì)算也表明了同樣的結(jié)果，即國有保險公司，特別是國有壽險公司 的資本充足水平較低，而90年代中期成立的股份制保險公司資本充足水平高。 對這兩個指標(biāo)的計(jì)算也表明了同樣的結(jié)果，即國有保險公司，特別是國有壽險公司的 資本充足水平較低，而90年代中期成立的股份制保險公司資本充足水平高。 參考資料： 《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》 《中國金融年鑒》 Vaughan, E. J. 1995, Essentials of Insurance: A Risk Management Perspective, New York: John Wiley & Sons. Berka, Jack and Shepard, Lee 1997, Financial Valuation: Business and Business Interests, Gorham & Lamont, Boston, MA. [1] 根據(jù)周期階段的不同，保險市場被相應(yīng)描繪為“硬的”和“軟的”：在保險人能夠獲得承保 利潤的時期，市場被稱為是“軟的”，保險人通過降低價格來增加市場份額，降價的含義 不僅僅是絕對費(fèi)率水平的降低，而且包含承保標(biāo)準(zhǔn)的放寬，繼而虧損產(chǎn)生，保險人于是 開始提高價格并嚴(yán)格承保標(biāo)準(zhǔn)。（Vaughan & Vaughan, 1995） [2] 中國太平洋保險公司于2000年實(shí)施分業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)體制改革，于2001年新組建中國太平洋 保險(集團(tuán))股份有限公司，并在國內(nèi)控股設(shè)立中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司和中國 太平洋人壽保險股份有限公司。 [3] 實(shí)際償付能力=會計(jì)制度末的實(shí)際資產(chǎn)價值-實(shí)際負(fù)債 最低償付能力=短期人身保險業(yè)務(wù)最低償付能力+長期人身保險業(yè)務(wù)最低償付能力 中國保險業(yè)的市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨勢 2003-04-21資料來源：《經(jīng)濟(jì)評論》2002年第2期 摘要：本文對我國保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證分析，認(rèn)為目前中國保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)屬 寡頭壟斷型，市場集中度極高，但高集中度與理論界的共謀假說和有效結(jié)構(gòu)假說不相符 。文章最后闡述了中國保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢及促進(jìn)我國保險業(yè)發(fā)展的若干對策建 議。 一、中國保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析 市場結(jié)構(gòu)，在產(chǎn)業(yè)組織理論中，是指企業(yè)市場關(guān)系的特征和形式，其實(shí)質(zhì)反映了市場 競爭壟斷關(guān)系。羅賓遜 (J．Robinson)將市場結(jié)構(gòu)分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷四種類型。這 種分類已成為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的經(jīng)典。據(jù)此，保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)也可分為這四類。 我國保險業(yè)與其他國家保險業(yè)一樣，包括直接保險業(yè)、保險中介業(yè)和再保險業(yè)三部分 。前者是基礎(chǔ)和主體，后兩者是促進(jìn)前者順利和穩(wěn)健發(fā)展的重要手段和補(bǔ)充。然而，迄 今為止，我國保險中介業(yè)和再保險業(yè)市場體系發(fā)育水平很低，中介業(yè)中主要以代理人為 主，經(jīng)紀(jì)人和公估人規(guī)模極小，再保險業(yè)則只有中國再保險公司一根獨(dú)苗。因此，本文 以直接保險業(yè)為主展開分析。至2000年底，我國直接保險業(yè)市場共有3l家保險公司，其 中內(nèi)資12家(見表1)，外商...
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