企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革與MBO
|企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革與MBO（上） | |2004-03-26 | |　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革經(jīng)歷了簡(jiǎn)政放權(quán)、減稅讓利、“利改| |稅”、承包制、股份制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等多個(gè)階段，回顧多年的改革歷| |程，始終有一個(gè)無(wú)法回避的核心問(wèn)題和難點(diǎn)問(wèn)題，就是產(chǎn)權(quán)與產(chǎn)權(quán)制度， | |也就是一直在探索有人或機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)真正負(fù)責(zé)的制度安排。產(chǎn)權(quán)界定 | |了出資人的權(quán)益，產(chǎn)權(quán)制度的安排和變化會(huì)影響出資人、經(jīng)營(yíng)者和生產(chǎn)者 | |的行為，是影響效率的體制關(guān)鍵。企業(yè)改革的歷程實(shí)際上就是產(chǎn)權(quán)制度逐 | |漸改革的歷程，產(chǎn)權(quán)制度改革首先是從企業(yè)產(chǎn)權(quán)的界定和重新劃分開(kāi)始的 | |，進(jìn)而延伸到企業(yè)的財(cái)產(chǎn)組織制度、管理體制、治理結(jié)構(gòu)、分配制度和激 | |勵(lì)機(jī)制等方面。改革也要從關(guān)注個(gè)別企業(yè)，轉(zhuǎn)向關(guān)注如何從整體上提高國(guó) | |有資產(chǎn)的效益、優(yōu)化配置國(guó)有資產(chǎn)?？偨Y(jié)20多年企業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)， | |最基本的一條就是：要堅(jiān)定不移地堅(jiān)持建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，做到“產(chǎn)| |權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”。而以產(chǎn)權(quán)清晰為主要內(nèi)容的產(chǎn)| |權(quán)制度改革，又是構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度的重要基礎(chǔ)和體制前提。為此，必須 | |改革企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度，將大多數(shù)企業(yè)由單一的產(chǎn)權(quán)改為多元的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)， | |形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)。 | | | |　　現(xiàn)在受到越來(lái)越多企業(yè)關(guān)注的MBO(管理層收購(gòu))，就是在改革實(shí)踐中突| |破單一產(chǎn)權(quán)制度，改變一股獨(dú)大的一種新探索，也成為越來(lái)越多的企業(yè)轉(zhuǎn) | |制和明晰產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)實(shí)選擇。MBO是舶來(lái)品，但在我國(guó)現(xiàn)階段探索MBO，有著 | |特殊的意義。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)2002年的調(diào)查，在深、滬兩市1000多家上市公司 | |中，有100多家上市公司正在積極準(zhǔn)備 | |MBO方案。綜合分析這些準(zhǔn)備試行MBO的企業(yè)，盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)企業(yè)產(chǎn) | |權(quán)制度改革，是企業(yè)實(shí)施MBO的一個(gè)重要?jiǎng)右?。這與國(guó)外在產(chǎn)權(quán)清晰的前提| |下，MBO主要是為了降低代理成本、重組整合企業(yè)和防止惡意收購(gòu)有很大的| |不同。 | | | |　　一、實(shí)施MBO的幾個(gè)認(rèn)識(shí)問(wèn)題 | | | |　　MBO的實(shí)質(zhì)是進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，國(guó)有企業(yè)實(shí)施 | |MBO實(shí)際上就是向管理層售讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)。這是國(guó)有經(jīng)濟(jì)推進(jìn)戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)| |現(xiàn)國(guó)有資本在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出的一種新探索。 | | | |　　(一)實(shí)施MBO，重在探索產(chǎn)權(quán)多元化的新途徑，真正形成出資人到位下| |的激勵(lì)和約束機(jī)制。 | | | |　　要增強(qiáng)企業(yè)的活力，必須建立起規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和有效的激勵(lì)、 | |約束機(jī)制，這只有在產(chǎn)權(quán)主體多元化的情況下才可能實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)在的問(wèn)題已 | |經(jīng)不是爭(zhēng)論要不要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化的改革，而是如何進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化。必 | |須勇于實(shí)踐、大膽探索，采取多種形式加快國(guó)有產(chǎn)權(quán)在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的 | |規(guī)范退出。外資、民間資本并購(gòu)、管理層或職工收購(gòu)等等，都是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán) | |多元化的有效途徑。試行MBO，為解決國(guó)有企業(yè)出資人缺位，強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)| |管理者激勵(lì)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，提供了一種新的思路；為實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè) | |產(chǎn)權(quán)主體多元化，拓寬民間資本的投資渠道,推動(dòng)整個(gè)非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展| |，提供了一個(gè)新的途徑。 | | | |　　(二)實(shí)施MBO是貫徹勞動(dòng)、資本、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分| |配原則的一種有效方式。 | | | |　　黨的十六大明確提出了“確立勞動(dòng)、資本、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢| |獻(xiàn)參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度”| |，第一次明確了管理作為生產(chǎn)要素參與收入分配。在實(shí)踐中，管理、技術(shù) | |等生產(chǎn)要素的貢獻(xiàn)，很難像一般簡(jiǎn)單勞動(dòng)那樣直接計(jì)量，確定它們是不容 | |易的。因此，如何使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者獲得足夠的報(bào)酬激勵(lì)，、直是理論和 | |實(shí)踐上的一個(gè)難題。年薪制、持股制、期權(quán)制都是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)和約束 | |的有效手段。實(shí)踐證明，通過(guò)實(shí)施MBO，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者擁有企業(yè)的股份| |，享有企業(yè)的控制權(quán)和剩余索取權(quán)，將經(jīng)營(yíng)管理者的報(bào)酬與企業(yè)績(jī)效緊密 | |地聯(lián)系在一起，等于間接地衡量了經(jīng)營(yíng)管理者的貢獻(xiàn)，能夠有效調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng) | |管理者釋放企業(yè)家才能的積極性，是貫徹管理生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配的 | |一種有效方式。 | | | |　　黨的十六大報(bào)告明確指出：“必須尊重勞動(dòng)、尊重知識(shí)、尊重人才、尊| |重創(chuàng)造，這要作為黨和國(guó)家的一項(xiàng)重大方針在全社會(huì)認(rèn)真貫徹。要尊重和 | |保護(hù)一切有益于人民和社會(huì)的勞動(dòng)。不論是體力勞動(dòng)還是腦力勞動(dòng)，不論 | |是簡(jiǎn)單勞動(dòng)還是復(fù)雜勞動(dòng)，一切為我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)作出貢獻(xiàn)的勞 | |動(dòng)，都是光榮的，都應(yīng)該得到承認(rèn)和尊重。”實(shí)施MBO是對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者復(fù)雜 | |勞動(dòng)的承認(rèn)和尊重。經(jīng)營(yíng)管理者所從事的是復(fù)雜的腦力勞動(dòng)，經(jīng)營(yíng)管理者 | |的才能是一種人力資本，經(jīng)營(yíng)管理者是社會(huì)最寶貴的高級(jí)人才資源。當(dāng)今 | |世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Σ皇菍?shí)物資本或貨幣資本，而是人力資本?！叭瞬舼 |資源是第一資源”。掌握了知識(shí)、管理、經(jīng)營(yíng)、技術(shù)的企業(yè)管理層，是決定| |企業(yè)生存發(fā)展和興衰成敗的關(guān)鍵因素。通過(guò)實(shí)施MBO，使經(jīng)營(yíng)管理者擁有他| |們辛苦耕耘企業(yè)的一部分股份，肯定他們的歷史貢獻(xiàn)，從產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新上 | |，避免類似“褚時(shí)建”、“李經(jīng)緯”等“五八”、“五九”悲劇的出現(xiàn)，是對(duì)經(jīng)營(yíng) | |管理者人力資本價(jià)值的最好確認(rèn)，也是對(duì)經(jīng)營(yíng)管理高級(jí)人才尊重的最佳體 | |現(xiàn)。 | | | |　　(三)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理新體制的建立為實(shí)施MBO創(chuàng)造了制度前提。 | | | |　　黨的十六大報(bào)告明確指出：“國(guó)家要制定法律法規(guī)，建立中央政府和地| |方政府分別代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益，權(quán)利、義務(wù)和責(zé) | |任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合的國(guó)有資產(chǎn)管理體制。關(guān)系國(guó)民經(jīng) | |濟(jì)命脈和國(guó)家安全的大型國(guó)有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和重要自然資源等，由中央 | |政府代表國(guó)家履行出資人職責(zé)。其他國(guó)有資產(chǎn)由地方政府代表國(guó)家履行出 | |資人職責(zé)。中央政府和省、市(地)兩級(jí)地方政府設(shè)立國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)?！眧 |　　 | |　　黨的十六大提出的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理新體制的改革，為實(shí)施MBO創(chuàng)造了| |有利環(huán)境。一方面，在舊體制下，國(guó)有資產(chǎn)出資人缺位，管理層收購(gòu)或者 | |找不到“東家”，或者遇到太多的國(guó)有資產(chǎn)代表，使得交易費(fèi)用大大增加， | |國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓難以有效實(shí)施。這時(shí)的管理層收購(gòu)?fù)遣灰?guī)范的，也容 | |易出現(xiàn)問(wèn)題而招人詬病、中途夭折。而在新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制下，國(guó)有 | |資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的組建和出資人職責(zé)的履行，將解決國(guó)有企業(yè)出資人 | |缺位的問(wèn)題，“東家”很清楚，這就為包括MBO在內(nèi)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易，解決了| |深層次的體制障礙。特別是新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制，賦予了地方政府代表 | |國(guó)家履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的權(quán)利與義務(wù)，使得省、市(地級(jí))兩級(jí)地方 | |政府有了相應(yīng)的資產(chǎn)處置權(quán)，將大大減少經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)的費(fèi)用成本，提 | |高經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)的成功率。 | | | |　　另一方面，新的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制明確了監(jiān)管國(guó)有資產(chǎn)的范圍， | |除了極少數(shù)企業(yè)必須由國(guó)家獨(dú)資經(jīng)營(yíng)外，其他企業(yè)都要積極推行股份制， | |發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。這將促使國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的操 | |作階段，加快國(guó)有資本有進(jìn)有退的步伐。在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，國(guó)有股權(quán)完 | |全可以退出控股地位，甚至全部退出，這無(wú)疑為國(guó)有企業(yè)實(shí)施MBO提供了強(qiáng)| |有力的政策保障。 | | | |　　二、實(shí)施MBO，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，關(guān)鍵要在發(fā)展非公有制經(jīng)| |濟(jì)上解放思想 | | | |　　實(shí)施MBO，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，不可避免地會(huì)涉及一個(gè)目前比| |較敏感的問(wèn)題，就是所謂“私有化”問(wèn)題。雖然，改革20多年，我們?cè)谒?| |制問(wèn)題的理論和實(shí)踐方面都取得了很大的突破，但是不可否認(rèn)的是，相當(dāng) | |一部分人的公有制情結(jié)仍然揮之不去，公有制等同于社會(huì)主義的觀念還很 | |有市場(chǎng)，國(guó)家所有制還受到一些人的偏愛(ài)。搞MBO、搞產(chǎn)權(quán)改革就等于私有| |化、等于國(guó)有資產(chǎn)流失的論調(diào)，無(wú)論對(duì)出讓方，還是受讓方，都是一個(gè)使 | |方方面面裹足不前的現(xiàn)實(shí)壓力。 | | | |　　我想對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)，應(yīng)該統(tǒng)一到黨的十六大報(bào)告、十六屆三中 | |全會(huì)《決定》的精神上，深入領(lǐng)會(huì)“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展| |，是社會(huì)主義的基本經(jīng)濟(jì)制度”，“非公有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) | |的重要組成部分”，“一切符合‘三個(gè)有利于’的所有制形式都可以而且應(yīng)該 | |用來(lái)為社會(huì)主義服務(wù)”這一系列精辟論斷，認(rèn)真貫徹好黨的十六大提出的“ | |必須毫不動(dòng)搖地鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)”、“必須毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持和 | |引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的改革方針。深刻領(lǐng)會(huì)和落實(shí)十六屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)| |的“大力發(fā)展國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)” | |、“大力發(fā)展和積極引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)”的改革要求。 | | | |　　目前，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)廣泛地分布于從導(dǎo)彈到餐飲的國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè) | |，在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域仍然配置了大量國(guó)有資產(chǎn)，而在一些支柱產(chǎn)業(yè)、高新 | |技術(shù)產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵性領(lǐng)域中，國(guó)有資本由于分散配置，沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的優(yōu)勢(shì) | |。2001年，在17.4萬(wàn)戶國(guó)有企業(yè)中，壟斷性行業(yè)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)占29.8%，競(jìng)| |爭(zhēng)性行業(yè)占57.2%，公益性及其他行業(yè)占13%，國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和布局調(diào)整的 | |任務(wù)仍然很重。 | | | |　　企業(yè)形態(tài)的國(guó)有資產(chǎn)不是國(guó)有資產(chǎn)的惟一形式，我們關(guān)注的重點(diǎn)是企 | |業(yè)有沒(méi)有國(guó)有資產(chǎn)，這些資產(chǎn)效益如何？這需要轉(zhuǎn)變觀念，客觀地看待和 | |評(píng)估國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，不要老盯著賬面價(jià)值。實(shí)踐證明，在一般競(jìng)爭(zhēng) | |性領(lǐng)域，國(guó)有資產(chǎn)以國(guó)有企業(yè)的形態(tài)存在，不是其保值增值的理想方式。 | |通過(guò)實(shí)施MBO，國(guó)有資本退出一般競(jìng)爭(zhēng)性的領(lǐng)域，并不是國(guó)有資產(chǎn)流失，只| |是國(guó)有資產(chǎn)形態(tài)和用途的轉(zhuǎn)換。將MBO出售國(guó)有股權(quán)獲得的資金集中投到需| |要控制的關(guān)鍵行業(yè)和領(lǐng)域，是使國(guó)有資產(chǎn)從不具有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域轉(zhuǎn)入有 | |比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，是盤活國(guó)有資產(chǎn)。這種轉(zhuǎn)換可以更好地壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)的 | |實(shí)力和控制力，可以更好地讓各種所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)、相互促進(jìn)、 | |共同發(fā)展，是將公有制經(jīng)濟(jì)與非公有制經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一于社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)中 | |。 | | | |　　我們首先應(yīng)該摒棄以姓“資”姓“社”、姓“公”姓“私”的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看待MBO、| |看待國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)...
企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革與MBO