家用電器分析報(bào)告1
目 錄 初步結(jié)論 1 I家用電器行業(yè)信貸背景知識(shí) 3 一、家用電器行業(yè)概述 3 二、國(guó)際家用電器行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和特征分析 13 II從家用電器行業(yè)特點(diǎn)看信貸特點(diǎn) 27 一、從家用電器行業(yè)PEST分析看信貸特點(diǎn) 27 二、從家用電器行業(yè)生命周期分析看信貸特點(diǎn) 51 三、從家用電器行業(yè)增長(zhǎng)性與波動(dòng)性分析看信貸特點(diǎn) 54 四、從家用電器行業(yè)進(jìn)入退出壁壘分析看信貸特點(diǎn) 56 III從家用電器行業(yè)財(cái)務(wù)特點(diǎn)看信貸特點(diǎn) 57 一、從家用電器行業(yè)盈利分析與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) 57 二、從家用電器行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) 58 三、從家用電器行業(yè)償債能力與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) 59 四、從家用電器行業(yè)發(fā)展能力與工業(yè)平均值對(duì)比（行業(yè)潛力）看信貸特點(diǎn) 61 五、從家用電器行業(yè)利潤(rùn)率與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) 62 六、從家用電器行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點(diǎn) 62 七、從家用電器行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點(diǎn) 63 八、從家用電器行業(yè)集中度看信貸特點(diǎn) 63 IV從家用電器行業(yè)績(jī)效看信貸特點(diǎn) 65 一、從我國(guó)家用電器行業(yè)中不同規(guī)模企業(yè)之間的績(jī)效比較看信貸特點(diǎn) 65 二、從我國(guó)家用電器行業(yè)中不同所有制企業(yè)之間的績(jī)效比較看信貸特點(diǎn) 65 V從家用電器行業(yè)市場(chǎng)與消費(fèi)情況看信貸特點(diǎn) 67 一、從主要產(chǎn)品市場(chǎng)情況看信貸特點(diǎn) 67 二、從主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況看信貸特點(diǎn) 80 三、從主要產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)看信貸特點(diǎn) 99 VI從行業(yè)投融資特點(diǎn)看信貸特點(diǎn) 101 一、從我國(guó)家用電器行業(yè)投融資變化狀況看信貸特點(diǎn) 101 二、從我國(guó)家用電器行業(yè)外資進(jìn)入狀況看信貸特點(diǎn) 103 三、從我國(guó)家用電器行業(yè)兼并重組情況看信貸特點(diǎn) 110 VII從家用電器行業(yè)3～10年發(fā)展趨勢(shì)看信貸特點(diǎn) 122 一、對(duì)家用電器行業(yè)的市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)分析 122 二、對(duì)家用電器行業(yè)供給因素預(yù)測(cè)分析 124 VIII從家用電器行業(yè)子行業(yè)特點(diǎn)看信貸特點(diǎn) 127 一、家用電器行業(yè)子行業(yè)發(fā)展情況分析 127 二、從家用電器行業(yè)子行業(yè)波士頓矩陣分析看信貸特點(diǎn) 143 三、從家用電器行業(yè)子行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)能力匯總分析看信貸特點(diǎn) 147 IX從家用電器行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況看信貸特點(diǎn) 149 一、從家用電器行業(yè)優(yōu)勢(shì)區(qū)域選擇與評(píng)價(jià)看信貸特點(diǎn) 149 二、從區(qū)域家用電器行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力看信貸特點(diǎn) 150 三、從區(qū)域家用電器行業(yè)盈利能力看信貸特點(diǎn) 153 四、從區(qū)域家用電器行業(yè)償債能力看信貸特點(diǎn) 157 五、從區(qū)域家用電器行業(yè)發(fā)展能力看信貸特點(diǎn) 158 六、從區(qū)域家用電器行業(yè)利潤(rùn)率與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) 162 七、從區(qū)域家用電器行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點(diǎn) 165 八、從區(qū)域家用電器行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點(diǎn) 167 X從企業(yè)發(fā)展情況看信貸特點(diǎn) 170 一、家用電器行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標(biāo)分析 170 二、從家用電器行業(yè)龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析看信貸特點(diǎn) 170 三、從家用電器行業(yè)龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析看信貸特點(diǎn) 171 初步結(jié)論[1] 2004年我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)依然保持快速、持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)家電生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大 ，目前我國(guó)彩電、激光視盤(pán)機(jī)、收錄放機(jī)、家庭影院、微波爐的產(chǎn)銷(xiāo)量、出口量位居世 界第一；電冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)器等產(chǎn)品的生產(chǎn)能力與產(chǎn)量已經(jīng)居于世界前列；小家電 產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)很快，出口增長(zhǎng)勢(shì)頭也很強(qiáng)勁。 上下游方面，6月初7月底，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升，7月份，全國(guó)鋼材市場(chǎng)平均 價(jià)格比上月上升2.2%。8月價(jià)格普遍上揚(yáng)，其中中型鋼材價(jià)格比7月上漲6.1%；至9月初， 鋼材價(jià)格已較5月底的最低點(diǎn)反彈了30%，9月下旬以來(lái)，鋼材價(jià)格繼續(xù)在高位運(yùn)行。受?chē)?guó) 際市場(chǎng)鋼材價(jià)格不斷上漲影響，經(jīng)廣東口岸進(jìn)口的鋼材平均價(jià)格從2月份的522美元／噸 逐月上漲至8月的704美元／噸，漲幅達(dá)34.9%，創(chuàng)下了近10年進(jìn)口鋼材平均價(jià)格的新高。 國(guó)際市場(chǎng)方面，目前國(guó)際家電跨國(guó)公司面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速向發(fā)展中國(guó)家，特別 是向中國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，如松下電器先行投資逾10億元興建年產(chǎn)量達(dá)300萬(wàn)臺(tái)的洗衣機(jī)廠(chǎng)正 式動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2005年10月投產(chǎn)運(yùn)作。 明年家電市場(chǎng)仍具有較大的發(fā)展空間和潛力。主要依據(jù)以下有利因素:擴(kuò)大內(nèi)需的政 策將使家電需求保持一定增長(zhǎng)速度；人口因素是影響居民購(gòu)買(mǎi)力水平、家電市場(chǎng)容量和 發(fā)展規(guī)模的一個(gè)重要因素；消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力進(jìn)一步提高；部分家用電器和耐用消費(fèi)品的 普及率還相當(dāng)?shù)停袌?chǎng)需求潛力很大。 在家電行業(yè)利潤(rùn)逐漸攤薄的情況下，建議銀行重點(diǎn)開(kāi)發(fā)珠江三角洲地區(qū)、長(zhǎng)江三角 洲地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)及江浙、廈門(mén)等東南沿海地區(qū)；建議重點(diǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品：冷熱飲水機(jī)、 家用洗碗機(jī)、家用消毒柜等小家電，以及液晶電視等；重點(diǎn)合作企業(yè)：廣東格林科爾集 團(tuán)、創(chuàng)維集團(tuán)、格蘭仕集團(tuán)等。 在銀企合作過(guò)程中，銀行與家電企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是政策風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：即將 出臺(tái)的數(shù)字電視新標(biāo)準(zhǔn)將增加該行業(yè)的進(jìn)入壁壘，產(chǎn)生政策風(fēng)險(xiǎn)；而由國(guó)家發(fā)改委和國(guó) 家標(biāo)準(zhǔn)委提出的三項(xiàng)空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)的正式發(fā)布，也將對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)形成政策風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù) 風(fēng)險(xiǎn)。 從風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)看，冰箱行業(yè)的山東的海信，廣東的美的、TCL、康佳，以及江蘇的小 天鵝等二線(xiàn)品牌應(yīng)該關(guān)注。 I家用電器行業(yè)信貸背景知識(shí) 一、家用電器行業(yè)概述 (一)家用電器行業(yè)的定義和細(xì)分 家用電器指為了滿(mǎn)足家庭生活需要的電器。一般家電界把傳統(tǒng)家電分為三類(lèi)：黑色 家電、白色家電、小家電。黑色家電主要包括電視機(jī)、錄像機(jī)、音響、VCD、DVD等；白 色家電則以空調(diào)、電冰箱、洗衣機(jī)為主；小家電指的是電磁爐、電熱水壺、風(fēng)扇等家電 產(chǎn)品。 (二)家用電器行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹 1.家用電器產(chǎn)業(yè)鏈狀況 2.家用電器行業(yè)同相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系分析 家用電器和電子、鋼鐵、機(jī)械制造等上游行業(yè)的關(guān)系相當(dāng)密切。近年來(lái)，家用電器 消費(fèi)快速增加，耐用消費(fèi)品向高檔化方向發(fā)展，大屏幕高清晰度彩電、大容量多門(mén)開(kāi)冰 箱、空調(diào)器、微波爐、影碟機(jī)、攝像機(jī)成為城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)熱點(diǎn)，普及率進(jìn)一步提高。 這一轉(zhuǎn)變對(duì)電子、鋼鐵、機(jī)械制造等行業(yè)產(chǎn)生了強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，有力拉動(dòng)了這些行業(yè)的 增長(zhǎng)。 (三)家用電器行業(yè)的特征分析 家用電器行業(yè)是中國(guó)制造業(yè)中最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。目前，中國(guó)家用電器業(yè)面臨的 矛盾和問(wèn)題并未得到根本性的緩解。首先，市場(chǎng)供求矛盾比較突出。目前，電視機(jī)、洗 衣機(jī)、電冰箱等三大件已基本普及，普及率達(dá)到90%以上，熱水器、影碟機(jī)、排油煙機(jī)、 空調(diào)器的保有率已達(dá)到60%- 80%的較高普及率，增長(zhǎng)最快的微波爐、家用電腦的普及率也達(dá)到了30%～40%；其次，2 003年以來(lái)鋼材、塑料、銅材等原材料價(jià)格的飛漲，加大了家用電器企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本 ；再次，持續(xù)不斷的價(jià)格戰(zhàn)，使家用電器行業(yè)沒(méi)有分享到市場(chǎng)需求放大的好處，大部分 企業(yè)仍處于虧損和微利狀態(tài)。很多企業(yè)被迫選擇了轉(zhuǎn)型或者轉(zhuǎn)行，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化或直 接轉(zhuǎn)向其他具有更高收益的行業(yè)，整個(gè)家用電器行業(yè)進(jìn)入加速轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。 (四)2004年家用電器行業(yè)發(fā)展回顧與展望 2004年中國(guó)家電市場(chǎng)發(fā)展概況 2004年即將過(guò)去，回顧這一年的國(guó)內(nèi)家電產(chǎn)業(yè)及市場(chǎng)，"DVD新標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)"、"企業(yè)重 組"、"降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)"、"反傾銷(xiāo)"成為年度的關(guān)鍵詞。在產(chǎn)業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的同時(shí) ，一些產(chǎn)品的技術(shù)含量有所提升，特別是黑色家電正在加速向數(shù)字化方向發(fā)展，由此衍 生的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、產(chǎn)品同質(zhì)化突出的情況 下，家電產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整正在加速進(jìn)行，無(wú)論是白色家電還是黑色家電，2004年發(fā)生了 多起企業(yè)并購(gòu)重組行為，甚至于跨國(guó)間的重組。除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，出口增長(zhǎng)較快，重要性 不斷提高，由此引起的反傾銷(xiāo)問(wèn)題對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)利益造成了損害，擴(kuò)大出口和抑制反傾銷(xiāo) 成為家電制造企業(yè)必須協(xié)調(diào)好的兩大問(wèn)題。 2004年中國(guó)家電市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn) 2004年，我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)依然保持快速、持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)區(qū)域趨于集中，目前 全國(guó)已經(jīng)形成四大生產(chǎn)基地：一是珠江三角洲地區(qū)，僅廣東順德一地就有超過(guò)千家的家 電企業(yè)；二是長(zhǎng)江三角洲地區(qū)；三是環(huán)渤海地區(qū)；四是江浙、廈門(mén)等東南沿海地區(qū)。 國(guó)內(nèi)家電生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，目前我國(guó)彩電、激光視盤(pán)機(jī)、收錄放機(jī)、家庭影院、 微波爐的產(chǎn)銷(xiāo)量、出口量位居世界第一；電冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)器等產(chǎn)品的生產(chǎn)能力與 產(chǎn)量已經(jīng)居于世界前列；小家電產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)很快，出口增長(zhǎng)勢(shì)頭也很強(qiáng)勁。 在產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也持續(xù)增長(zhǎng)，彩電等視聽(tīng)產(chǎn)品正處于模擬向 數(shù)字轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵時(shí)期，高端產(chǎn)品需求迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景很好；洗衣機(jī)等白色家電產(chǎn)品 ，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題突出，城鎮(zhèn)市場(chǎng)趨于飽和，市場(chǎng)增長(zhǎng)減緩；各種類(lèi)型的小家電產(chǎn)品發(fā) 展迅速，市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，但與以往相比，價(jià)格迅速下降，利潤(rùn)率降低。 2004年中國(guó)家電市場(chǎng)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為： 大家電產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨向飽和，小家電前景廣闊 中國(guó)城鎮(zhèn)居民家電擁有率逐年提高，目前洗衣機(jī)、電冰箱的普及率已經(jīng)達(dá)到90％以 上，彩電的普及率超過(guò)120％，熱水器、影碟機(jī)、排油煙機(jī)、空調(diào)器也已達(dá)到60％～80％ 的較高普及率；微波爐的普及率有較快速度的增長(zhǎng)，現(xiàn)已達(dá)到30％～40％。 隨著普及率不斷提高，國(guó)內(nèi)大家電市場(chǎng)趨向飽和，有限的市場(chǎng)空間，過(guò)剩的生產(chǎn)能 力，使大家電的供求矛盾日益突出，2004年，洗衣機(jī)、電冰箱、普通CRT彩電等產(chǎn)品市場(chǎng) 增長(zhǎng)明顯減緩。 而與大家電市場(chǎng)不景氣形成明顯反差的是，小家電市場(chǎng)發(fā)展迅速，市場(chǎng)前景優(yōu)于大 家電。在家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的形勢(shì)面前，以正確的發(fā)展戰(zhàn)略，尋求更大的發(fā)展空間 ，把營(yíng)銷(xiāo)策略定在小家電不失為一種較好的選擇。近兩年來(lái)，小家電的發(fā)展較快，其中 冷熱飲水機(jī)、家用洗碗機(jī)、家用消毒柜等增長(zhǎng)幅度都在40％以上，而在2004年，除了這 些已為人們熟知的小家電產(chǎn)品外，一些新的品種小家電產(chǎn)品不斷面市，價(jià)格不斷降低， 正在迅速走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)。 品牌集中度提高 目前，彩色電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等大宗耐用家電產(chǎn)品已表現(xiàn)出供大于求，小家 電市場(chǎng)尚未飽和，生產(chǎn)企業(yè)眾多，但隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，無(wú)論大家電還 是小家電產(chǎn)品都出現(xiàn)了品牌集中度提高的趨勢(shì)。家電市場(chǎng)逐漸呈現(xiàn)兩類(lèi)主要市場(chǎng)，即全 國(guó)性品牌市場(chǎng)和區(qū)域性品牌市場(chǎng)，全國(guó)性品牌對(duì)消費(fèi)者已具有較強(qiáng)的影響力，并能決定 市場(chǎng)價(jià)格，而區(qū)域性品牌則依據(jù)地區(qū)優(yōu)勢(shì)構(gòu)成潛在的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 從家電市場(chǎng)品牌集中度看，我國(guó)家電產(chǎn)品差異性較大，市場(chǎng)前三名品牌的占有率之 和超過(guò)50％的產(chǎn)品主要集中在市場(chǎng)規(guī)模較小的產(chǎn)品中，如微波爐、豆?jié){機(jī)、洗碗機(jī)等。 市場(chǎng)集中度在36％- 50％的產(chǎn)品主要有彩電、電冰箱、洗衣機(jī)、電風(fēng)扇、電飯煲等。市場(chǎng)集中度較低(35％以 下)的產(chǎn)品主要有空調(diào)器、熱水器、抽油煙機(jī)、燃?xì)庠?、家庭影院等產(chǎn)品。 從總體看我國(guó)家電市場(chǎng)品牌集中度隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的發(fā)展會(huì)越來(lái)越高，這主要是 行業(yè)領(lǐng)先品牌對(duì)區(qū)域性小品牌生存空間的擠壓。此外家電企業(yè)近年推行產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng) 策略，對(duì)原有市場(chǎng)格局產(chǎn)生影響。我國(guó)家電生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)引進(jìn)、吸收世 界先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，縮短在核心技術(shù)上的差距，將逐步樹(shù)立起自身的品牌形象 和品牌影響力。 新型、高端產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速 隨著產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題的突出以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，眾多家電廠(chǎng)商意識(shí)到只有把核 心競(jìng)爭(zhēng)力建立在新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)投入上，才有可能尋求市場(chǎng)突破，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可 持續(xù)發(fā)展。 2004年，新型、高端產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速，在家用視聽(tīng)產(chǎn)品領(lǐng)域，隨著數(shù)字化進(jìn)程的 加快，以及新型顯示器件和信息技術(shù)的發(fā)展，彩電、DVD、家庭影院等產(chǎn)品面臨著很大的 發(fā)展機(jī)遇，更加趨向薄型化、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化。經(jīng)過(guò)幾年的技術(shù)積累和市場(chǎng)培育，背投 彩電、LCD彩電、等離子彩電等高端產(chǎn)品的市場(chǎng)比率已經(jīng)由2年前的不足1％提高到目前的 3％左右。 在白色家電方面，變頻空調(diào)、健康空調(diào)成為空調(diào)市場(chǎng)主要的熱點(diǎn)產(chǎn)品，市場(chǎng)增長(zhǎng)較 快；在洗衣機(jī)市場(chǎng)，新型并具有節(jié)水功能的高檔滾筒式產(chǎn)品受到消費(fèi)者歡迎，市場(chǎng)增長(zhǎng) 高達(dá)30％以上，增速遠(yuǎn)超過(guò) 一般產(chǎn)品。 在小家電市場(chǎng)，新型、多功能、健康型、省電型產(chǎn)品的市場(chǎng)增長(zhǎng)很快。 產(chǎn)業(yè)重組進(jìn)入新階段 家電行業(yè)在微利的壓力下，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、 重組進(jìn)入新階段。2004年，華凌出嫁一事振蕩整個(gè)家電行業(yè)，印證了目前家電產(chǎn)業(yè)格局 正處于改革跳躍時(shí)期的事實(shí)。而格力電器重組也是一個(gè)很強(qiáng)的信號(hào)，空調(diào)業(yè)變革在即。 在資本巨頭格林柯?tīng)柸胫髅懒怆娖髦?，基本面已?jīng)出現(xiàn)了可喜的改善，三季度業(yè)績(jī)達(dá) 到了每股0.05元，同比大幅增長(zhǎng)了170％，銷(xiāo)售毛利率也出現(xiàn)回升，公司盈利能力明顯改 善。 另一方面，目前國(guó)際家電跨國(guó)公司也面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速向發(fā)展中國(guó)家，特別是 向中國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，如松下電器先行投資逾10億元興建年產(chǎn)量達(dá)300萬(wàn)臺(tái)的洗衣機(jī)廠(chǎng)也于 近日正式動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2005年10月投產(chǎn)運(yùn)...
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