實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)(ppt)



實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn) Real Assets and Finance Assets
一個社會的物質(zhì)財富的多少最終取決于該社會的生產(chǎn)能力，即為社會成員提供產(chǎn)品和服務(wù)的能力。
實物資產(chǎn)(real assets)向社會生產(chǎn)能力提供直接貢獻(xiàn)。所以實物資產(chǎn)是決定社會財富的最終變量。實物資產(chǎn)包括:土地,建筑物, 知識, 用于生產(chǎn)產(chǎn)品的機(jī)械設(shè)備和運(yùn)用這些設(shè)備所必需的技術(shù)工人。實物資產(chǎn)包括了整個社會的產(chǎn)出和消費(fèi)內(nèi)容。
金融資產(chǎn)(finance assets)對社會經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力并沒有直接的貢獻(xiàn)，也就是說金融資產(chǎn)并不是社會財富的代表。比如債券和股票，它們并不比印制它們的紙張更值錢。金融資產(chǎn)對社會經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)在于它們的出現(xiàn)帶來了公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，通過公司提供有吸引力的投資機(jī)會便利投資的進(jìn)入。由于金融資產(chǎn)對實物資產(chǎn)所創(chuàng)造的增值有要求權(quán)，所以金融資產(chǎn)能夠給它的持有者帶來財富。由此可見，金融資產(chǎn)對社會經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力起著間接作用。
實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn) Real Assets and Finance Assets
實物資產(chǎn)是創(chuàng)造收入的資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)被定義為收入或財富在投資者之間的配置依據(jù)。企業(yè)通過發(fā)行證券可獲得所需用于購買實物資產(chǎn)的資金，當(dāng)企業(yè)利用實物資產(chǎn)創(chuàng)造出最終財富(利潤)后，依據(jù)投資者持有的公司發(fā)行的證券按其所有權(quán)將收入分配給投資者?？梢?，金融資產(chǎn)的回報來自于所投資的實物資產(chǎn)創(chuàng)造的財富(利潤)，金融資產(chǎn)的價值來源依賴與其相關(guān)的實物資產(chǎn)的價值。
實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中可以被分開的。實物資產(chǎn)只在資產(chǎn)負(fù)債表的一側(cè)出現(xiàn)，金融資產(chǎn)卻是在兩側(cè)都出現(xiàn)。金融資產(chǎn)對于企業(yè)來說是一種金融要求權(quán)，是一種資產(chǎn)，但企業(yè)發(fā)行這種金融要求權(quán)則是負(fù)債。當(dāng)對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行總計時，金融資產(chǎn)會相互抵消，剩下的凈資產(chǎn)即為實物資產(chǎn)。







4.2.1 資本預(yù)算方法 Capital Budgeting method
資本預(yù)算指標(biāo) Capital Budgeting indicator
凈現(xiàn)值法 Net Present Value, NPV
凈現(xiàn)值法：按一定收益率, 算出將項目預(yù)期未來各年稅后凈現(xiàn)金流折現(xiàn)到項目投資時點的現(xiàn)值減去項目初始投資的代數(shù)和，既為該項目的凈現(xiàn)值。
定義式：


判斷準(zhǔn)則：
凈現(xiàn)值法 Net Present Value, NPV
凈現(xiàn)值法 Net Present Value, NPV
凈現(xiàn)值法 Net Present Value, NPV
凈現(xiàn)值法 Net Present Value, NPV
投資回收期 Payback Period, PBP
概念：投資回收期(PBP)是指收回初始投資所需要的年數(shù)。該指標(biāo)可以衡量項目收回初始投資速度的快慢。
PBP包括普通回收期法和貼現(xiàn)回收期法。
評價標(biāo)準(zhǔn)：P項目≤P標(biāo)準(zhǔn) ，項目可以接受。
定義式:
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期 Payback Period, PBP
投資回收期的優(yōu)缺點
PBP方法的評價
優(yōu)點：
1. 簡單實用，概念清晰。
2. PBP計算的依據(jù)是現(xiàn)金流量而不是會計利潤。
3. 強(qiáng)調(diào)了距離投資支出較近的現(xiàn)金流收益，而這些 現(xiàn)金流
恰能為公司提供流動性需要。
4. 兼顧項目的經(jīng)濟(jì)性與風(fēng)險性。
缺點：
1. 靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價 值。
2. 忽略了項目投資回收期之后的現(xiàn)金流。
3. 需要設(shè)置一個基準(zhǔn)投資回收期作為回收期的標(biāo)準(zhǔn)。









盈利能力指數(shù) Profitability Index, PI
概念：項目預(yù)期稅后現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值與項目初
始現(xiàn)金流出量的比值。
盈利能力指數(shù) Profitability Index, PI
盈利能力指數(shù) Profitability Index, PI
盈利能力指數(shù) Profitability Index, PI
平均會計收益率 Average Rate of Return, ARR
概念：是指投資項目年平均稅后利潤與其投資額之間的比率。經(jīng)濟(jì)含義為：項目壽命周期內(nèi)的平均年投資收益率。也稱為平均投資收益率。
計算公式：
資本預(yù)算方法的小結(jié) The Summary of Capital Budget Method
資本預(yù)算方法的小結(jié) The Summary of Capital Budget Method
資本預(yù)算方法的小結(jié) The Summary of Capital Budget Method

資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
財務(wù)管理原則之四：增量現(xiàn)金流—對新項目帶來收益的估價要考慮現(xiàn)金流的增量。
如：1988年，福特公司決定在微型貨車市場向克萊斯勒公司發(fā)起新的挑戰(zhàn)。準(zhǔn)備推出微型汽車“風(fēng)之星”微型貨車。關(guān)于“風(fēng)之星”的現(xiàn)金流量的預(yù)測工作十分復(fù)雜。首先，“風(fēng)之星”對克萊斯勒公司現(xiàn)有產(chǎn)品造成了競爭的威脅。所以，“風(fēng)之星”要擠占克萊斯勒公司的市場，并擴(kuò)大了其銷售額。其次，“風(fēng)之星”以其良好的性能還要擠占福特公司同類產(chǎn)品的市場和銷售額。而后一個問題卻是在估算投資現(xiàn)金流不容忽視的問題。
增量現(xiàn)金流：公司有無被決策項目時未來現(xiàn)金流量的差值，也稱為相關(guān)現(xiàn)金流量。
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
資本預(yù)算中的現(xiàn)金流及構(gòu)成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
有限制條件下的資本預(yù)算 The Capital Budget under some Condition
有限制條件下的資本預(yù)算 The Capital Budget under some Condition


有限制條件下的資本預(yù)算 The Capital Budget under some Condition
有限制條件下的資本預(yù)算 The Capital Budget under some Condition

實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)(ppt)