德勤國際集團(tuán)(ppt)
德 勤 國 際 集 團(tuán)

一 九 九 九 年 十 二 月





激 勵 機(jī) 制 范 疇






企 業(yè) 生 命 周 期 與 激 勵 方 案 設(shè) 計(jì)
激 勵 機(jī) 制 方 案 的 確 定
現(xiàn) 金
固 定
短 期





股 票 期 權(quán)
描 述
授 權(quán) 員 工 在 未 來 某 一 時 間 按 照 授 予 日 所 定 價 格 （ 認(rèn) 股 權(quán) 價 格 ） 認(rèn) 購 股 票
授 權(quán) 通 常 一 年 一 次
期 權(quán) 通 常 通 過 ４ － ５ 年 期 分 期 授 予
職 工 按 照 認(rèn) 購 價 格 通 過 交 付 現(xiàn) 金 或 股 份 來 履 行 期 權(quán)
獲 得 股 票 以 后 ， 職 工 可 以 售 出 股 票 來 實(shí) 現(xiàn) 收 益 或 持 股 以 期 進(jìn) 一 步 增 值


名 義 股 票

認(rèn) 股 數(shù) 量 ： 由 公 司 確 定
認(rèn) 股 價 格 ： 可 考 慮 通 過 以 下 兩 種 定 價 標(biāo) 準(zhǔn)
*根 據(jù) 凈 資 產(chǎn) 倍 數(shù) 確 定 (帳 面 )
*根 據(jù) 企 業(yè) 價 值 (EV)確 定 (市 場 )
期 末 股 票 價 格 確 定
可 參 考 認(rèn) 股 價 格 的 確 定 方 法 或 通 過 第 三 方 評 估 確 定
在 預(yù) 先 確 定 的 履 行 期 末 ， 按 其 認(rèn) 股 數(shù) 量 獲 取 收 益
名 義 股 票
舉 例 說 明

員 工 以 每 單 位 20.00元 接 受 公 司 10,000 個 單 位 的 名 義 股 票 授 權(quán)
期 初 的 公 司 股 票 價 格 = 20元 /股
名 義 股 票 單 位 起 始 總 價 = 200,000元
履 行 期 為 3 年； 股 票 每 年 增 值 15%
履 行 期 末 ， 公 司 每 股 股 價 /每 模 擬 股 票 單 位 價 格 = 30.42元[20 x (1+15%) =30.42]
每 模 擬 股 票 單 位 收 益 = 10.42元 ；
總 收 益 = 10,000 x 10.42元= 104,200元

中 國 企 業(yè) 激 勵 機(jī) 制 的 現(xiàn) 狀 和 改 革 思 路

中 國 企 業(yè) 原 有 “ 激 勵 機(jī) 制” 的 弊 端
“ 五 九” 現(xiàn) 象

窮 廟 富 方 丈
從 股 票 期 權(quán) 角 度 評 述 激 勵 機(jī) 制 模 式
部 分 現(xiàn) 金 轉(zhuǎn) 股 模 式
特 點(diǎn) ：
企 業(yè) 根 據(jù) 經(jīng) 營 管 理 者 業(yè) 績 從 年 利 潤 中 提 取 X % 作 為 獎 勵 基 金 ， 再 將 其 中 一 部 分 以 現(xiàn) 金 形 式 發(fā) 放 給 經(jīng) 營 管 理 者
其 余 大 部 分 現(xiàn) 金 獎 勵 以 當(dāng) 期 股 價 或 凈 資 產(chǎn) 成 本 定 價 轉(zhuǎn) 為 企 業(yè) 股 份 ， 逐 年 等 比 例 按 屆 期 股 價 或 凈 資 產(chǎn) 成 本 延 期 兌 現(xiàn) 而 獲 利

優(yōu) 點(diǎn) ：經(jīng) 營 管 理 者 在 兌 現(xiàn) 期 內(nèi) 可 自 愿 按 屆 期 股 價 兌 現(xiàn) 而 最 大 程 度 獲 取 資 本 收 益
缺 點(diǎn) ：
公 司(以 職 工 個 人 名 義 ) 回 購 本 公 司 股 票 以 獎 勵 經(jīng) 營 者 有 違 規(guī) 操 作 成 份
目 前 獎 勵 的 總 額 僅 占 年 利 潤 很 小 一 部 分 ，起 到 的 激 勵 作 用 依 然 有 限


從股 票 期 權(quán)角 度評 述 激 勵 機(jī) 制 模 式
經(jīng) 營 管 理 者 出 資 購 買 模 式
特 點(diǎn) ：
經(jīng) 營 管 理 者 以 約 定 價 格 按 一 定 比 例 采 取 一 次 性 付 款 、賒 帳 或 分 期 付 款 的 方 式 出 資 購 買 持 有 公 司 股 份
在 約 定 還 款 期 內(nèi) ， 持 股 經(jīng) 營 管 理 者 憑 其 所 持 股 票 期 權(quán) 分 得 的 紅 利 償 清 了 欠 款 后 ， 股 票 期 權(quán) 才 能 轉(zhuǎn) 為 實(shí) 股 ， 否 則 只 能 享 有 分 紅 和 表 決 權(quán) ， 而 無 所 有 權(quán)
收 益 延 期、 分 期 兌 現(xiàn)
主 要 經(jīng) 營 管 理 者 和 經(jīng) 營 管 理 者 群 體 持 股 相 結(jié) 合 ，主 要 經(jīng) 營 管 理 者 持 大 股
持 股 經(jīng) 營 管 理 者 只 有 在 正 常 調(diào) 動 、 任 期 屆 滿 不 續(xù) 聘、 退 休 、 并 且 付 清 所 有 欠 款 后 才 能 結(jié) 帳 ， 待 考 核 期 滿 再 全 部 兌 現(xiàn) 。
優(yōu) 點(diǎn) ：經(jīng) 營 管 理 者 無 須 一 次 性 全 部 以 自 有 資 本 獲 取 股 份 ， 因 而 減 少 了 個 人 資 金 壓 力 。
缺 點(diǎn) ：兌 現(xiàn) 審 批 需 對 經(jīng) 營 管 理 者 業(yè) 績 徹 底 考 核 確 認(rèn) 無 誤 后 方 可 執(zhí) 行 ， 較 為 費(fèi) 時 ， 難 以 確 保 經(jīng) 營 管 理 者 在 最 佳 時 刻、 最 大 程 度 地 獲 取 資 本 收 益
從 股 票 期 權(quán)角 度評 述 激 勵 機(jī) 制 模 式
干 股 模 式
特 點(diǎn) ：
企 業(yè) 調(diào) 整 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) ， 使 產(chǎn) 權(quán) 多 元 化 ， 國 有 股 、法 人 股、 職 工 股 及 經(jīng) 營 管 理 者 持 股 共 存
經(jīng) 營 管 理 者 所 持 股 份 中 ， 現(xiàn) 金 購 買 、 賒 帳 獲 得 和 干 股 (含 崗 位股 、 技 術(shù) 股 、 特 殊 貢 獻(xiàn) 股 等 ) 各 占 相 當(dāng) 比 例
賒 欠 部 分 用 每 年 分 得 紅 利 償 還 給 企 業(yè)

優(yōu) 點(diǎn) ：經(jīng) 營 管 理 者 無 須 全 部 以 貨 幣 資 本 獲 取 股 份 ， 因 而 減 少 了 個 人 資 金 壓 力 。

缺 點(diǎn) ：崗 位 股 的 確 定 和 舍 去 難 度 較 大。







綜 合 評 述
綜 合 評 述 (一 )

基 本 工 資 與 崗 位津 貼 ： 改 變 按 行 政 級 別 制 訂 的 做 法 ， 經(jīng) 營 管 理 者 競 爭 上 崗 ，使 其 成 為 經(jīng) 營 管 理 者 能 力 水 平 的 真 實(shí) 標(biāo) 志 ， 拉 開 與 普 通 員 工 的 差 距 。
業(yè) 績 獎 勵 ： 實(shí) 行 年 薪 制 與 長 期 激 勵 相 結(jié) 合 的 方 法 ， 著 力 推 行 圍 繞 股 票 期 權(quán) 激 勵 的 模 式 ， 對 經(jīng) 營 管 理 者 獲 得 年 薪 以 外 的 特 別 獎 勵 實(shí) 行 延 期 兌 現(xiàn) ， 使 其 貢 獻(xiàn) 和 收 入 相 結(jié) 合 ， 短 期 利 益 和 長 期 利 益 相 結(jié) 合。
福 利 ： 該 部 分 因 國 家 法 律 及 企 業(yè) 文 化 而 異 ， 基 本 與 經(jīng) 營 管 理 者 業(yè) 績 無 關(guān) 。 因 此 除 考 慮 向 經(jīng) 營 管 理 者 提 供 較 高 的 養(yǎng) 老、 醫(yī) 療 保 險(xiǎn) 外 ，可 適 當(dāng) 結(jié) 合 提 供 企 業(yè) 內(nèi) 部 特 別 福 利 ， 如 ： 汽 車 、 住 房 、 會 員 卡 、 旅 游 等。
培 訓(xùn) 發(fā) 展 ： 積 極 營 造 幫 助 經(jīng) 營 管 理 者 個 人 職 業(yè) 生 涯 進(jìn) 一 步 發(fā) 展 的 空 間 和 機(jī) 會 ， 使 其 個 人 能 力 不 斷 提 高 的 同 時 ， 更 大 程 度 地 增 加 對 企 業(yè) 的 回 報(bào) 。

實(shí) 施 重 點(diǎn) ：
重 點(diǎn) 放 在 長 期 激 勵 上 ， 把 經(jīng) 營 管 理 者 的 利 益 與 企 業(yè) 中 長 期 利 益 有 機(jī) 相 聯(lián) ， 真 正 激 發(fā) 經(jīng) 營 管 理 者 的 積 極 性 和 能 動 性 。

綜 合 評 述 (二 )
綜 合 評 述 (三 )
二 . 在 試 行 股 票 期 權(quán) 的 同 時 ， 尚 可 結(jié) 合 實(shí) 施 名 義 股 票 的 激 勵 方 式 ， 在 不 進(jìn) 一步 稀 釋 國 有 股 權(quán) 的 基 礎(chǔ) 上 ，進(jìn) 一 步 加 強(qiáng) 了 經(jīng) 營 者 及 企 業(yè) 其 他 利 益 相 關(guān) 者 的 共 同 利 益。
綜 合 評 述 (四 )
激 勵 機(jī) 制 的 建 立 與 完 善 必 須 具 備 下 列 配 套 條 件：
經(jīng) 營 權(quán) 與 所 有 權(quán) 徹 底 分 離： 改 變 傳 統(tǒng) 的 政 府 行 政 任 命 制 ， 賦 予 董 事 會 直 接 聘 用 或 辭 退 經(jīng) 營 者 的 真 正 權(quán) 力 ，使 經(jīng) 營 者 競 爭 上 崗 并 在 充 分 面 對 競 爭 壓 力 的 同 時 也 得 到 相 應(yīng) 的 安 全 感 。
建 立 完 善 的 業(yè) 績 評 估 和 監(jiān) 督 體 系 ： 通 過 健 全 業(yè) 績 管 理 、 改 善 監(jiān) 事 會 構(gòu) 成 和 職 代 會 功 能 、 強(qiáng) 化 財(cái) 務(wù) 監(jiān) 控 ， 加 強(qiáng) 對 經(jīng) 營 者 的 考 核 和 管 理 ， 防 止 違 規(guī) 違 紀(jì) 、 弄 虛 作 假 、 和 短 期 行 為 。
建 立 企 業(yè) 家 、 經(jīng) 理 人 市 場： 使 業(yè) 績 好 的 經(jīng) 營 者 會 被 更 多 企 業(yè) 爭 相 高 薪 聘 請， 而 業(yè) 績 差 的 則 無 人 問 津 甚 至 現(xiàn) 職 難 保， 使 市 場 競 爭 的 強(qiáng) 大 壓 力 成 為 企 業(yè) 經(jīng) 營 者 不 斷 提 高 效 益 的 內(nèi) 在 推 動 力 。
由 市 場 中 介 機(jī) 構(gòu) 取 代 政 府 機(jī) 構(gòu)：政 府 部 門 應(yīng) 集 中 承 擔(dān) 社 會 管 理 者 角 色 ， 而 將 代 表 社 會 進(jìn) 行 監(jiān) 督 的 職 能 交 由 富 有 專 業(yè) 經(jīng) 驗(yàn) 的 市 場 中 介 機(jī) 構(gòu) ， 如 會 計(jì) (審 計(jì) )師 事 務(wù) 所 、 律 師 事 務(wù) 所、評 估 事 務(wù) 所 等 來 行 使 才 是 有 效 合 理 的 分 工 。
謝 謝 您 的 出 席

德勤國際集團(tuán)(ppt)