德勤國際集團(tuán)-激勵(lì)機(jī)制(ppt)
德 勤 國 際 集 團(tuán)
激 勵(lì) 機(jī) 制 范 疇
企業(yè)生命周期與激勵(lì)方案設(shè)計(jì)
激 勵(lì) 機(jī) 制 方 案 的 確 定
現(xiàn) 金
固 定
短 期
股 票 期 權(quán)
描 述
授權(quán)員工在未來某一時(shí)間按照授予日所定價(jià)格（ 認(rèn)股權(quán)價(jià)格） 認(rèn)購股票
授 權(quán) 通 常 一 年 一 次
期權(quán)通常通過４ － ５ 年期分期授予
職工按照認(rèn)購價(jià)格通過交付現(xiàn)金或股份來履行期權(quán)
獲得股票以后， 職工可以售出股票來實(shí)現(xiàn)收益或持股以期進(jìn)一步增值
名 義 股 票
認(rèn) 股 數(shù) 量 ： 由 公 司 確 定
認(rèn)股價(jià)格： 可考慮通過以下兩種定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
*根 據(jù) 凈 資 產(chǎn) 倍 數(shù) 確 定 (帳 面 )
*根 據(jù) 企 業(yè) 價(jià) 值 (EV)確 定 (市 場 )
期 末 股 票 價(jià) 格 確 定
可參考認(rèn)股價(jià)格的確定方法或通過第三方評(píng)估確定
在預(yù)先確定的履行期末， 按其認(rèn)股數(shù)量獲取收益
名 義 股 票
舉 例 說 明
員工以每單位20.00元接受公司10,000 個(gè)單位的名義股票授權(quán)
期 初 的 公 司 股 票 價(jià) 格 = 20元 /股
名義股票單位起始總價(jià)= 200,000元
履行期為3 年； 股票每年增值15%
履行期末， 公司每股股價(jià)/每模擬股票單位價(jià)格= 30.42元[20 x (1+15%) =30.42]
每模擬股票單位收益= 10.42元；
總 收 益 = 10,000 x 10.42元= 104,200元

中國企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)狀和改革思路
中國企業(yè)原有“ 激勵(lì)機(jī)制” 的弊端
“ 五 九” 現(xiàn) 象
窮 廟 富 方 丈
從股票期權(quán)角度評(píng)述激勵(lì)機(jī)制模式
部 分 現(xiàn) 金 轉(zhuǎn) 股 模 式
特 點(diǎn) ：
企業(yè)根據(jù)經(jīng)營管理者業(yè)績從年利潤中提取X % 作為獎(jiǎng)勵(lì)基金， 再將其中一部分以現(xiàn)金形式發(fā)放給經(jīng)營管理者
其余大部分現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)以當(dāng)期股價(jià)或凈資產(chǎn)成本定價(jià)轉(zhuǎn)為企業(yè)股份， 逐年等比例按屆期股價(jià)或凈資產(chǎn)成本延期兌現(xiàn)而獲利

優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)營管理者在兌現(xiàn)期內(nèi)可自愿按屆期股價(jià)兌現(xiàn)而最大程度獲取資本收益
缺 點(diǎn) ：
公司(以職工個(gè)人名義) 回購本公司股票以獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營者有違規(guī)操作成份
目前獎(jiǎng)勵(lì)的總額僅占年利潤很小一部分，起到的激勵(lì)作用依然有限
從股票期權(quán)角度評(píng)述激勵(lì)機(jī)制模式
經(jīng) 營 管 理 者 出 資 購 買 模 式
特 點(diǎn) ：
經(jīng)營管理者以約定價(jià)格按一定比例采取一次性付款、賒帳或分期付款的方式出資購買持有公司股份
在約定還款期內(nèi)， 持股經(jīng)營管理者憑其所持股票期權(quán)分得的紅利償清了欠款后， 股票期權(quán)才能轉(zhuǎn)為實(shí)股， 否則只能享有分紅和表決權(quán)， 而無所有權(quán)
收 益 延 期、 分 期 兌 現(xiàn)
主要經(jīng)營管理者和經(jīng)營管理者群體持股相結(jié)合，主要經(jīng)營管理者持大股
持股經(jīng)營管理者只有在正常調(diào)動(dòng)、 任期屆滿不續(xù)聘、 退休、 并且付清所有欠款后才能結(jié)帳， 待考核期滿再全部兌現(xiàn)。
優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)營管理者無須一次性全部以自有資本獲取股份， 因而減少了個(gè)人資金壓力。
缺點(diǎn)：兌現(xiàn)審批需對(duì)經(jīng)營管理者業(yè)績徹底考核確認(rèn)無誤后方可執(zhí)行， 較為費(fèi)時(shí)， 難以確保經(jīng)營管理者在最佳時(shí)刻、 最大程度地獲取資本收益
從股票期權(quán)角度評(píng)述激勵(lì)機(jī)制模式
干 股 模 式
特 點(diǎn) ：
企業(yè)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)， 使產(chǎn)權(quán)多元化， 國有股、法人股、 職工股及經(jīng)營管理者持股共存
經(jīng)營管理者所持股份中， 現(xiàn)金購買、 賒帳獲得和干股(含崗位股、 技術(shù)股、 特殊貢獻(xiàn)股等) 各占相當(dāng)比例
賒欠部分用每年分得紅利償還給企業(yè)

優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)營管理者無須全部以貨幣資本獲取股份， 因而減少了個(gè)人資金壓力。

缺點(diǎn)：崗位股的確定和舍去難度較大。
綜 合 評(píng) 述
綜 合 評(píng) 述 (一 )

基本工資與崗位津貼： 改變按行政級(jí)別制訂的做法， 經(jīng)營管理者競爭上崗，使其成為經(jīng)營管理者能力水平的真實(shí)標(biāo)志， 拉開與普通員工的差距。
業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)： 實(shí)行年薪制與長期激勵(lì)相結(jié)合的方法， 著力推行圍繞股票期權(quán)激勵(lì)的模式， 對(duì)經(jīng)營管理者獲得年薪以外的特別獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)行延期兌現(xiàn)， 使其貢獻(xiàn)和收入相結(jié)合， 短期利益和長期利益相結(jié)合。
福利： 該部分因國家法律及企業(yè)文化而異， 基本與經(jīng)營管理者業(yè)績無關(guān)。因此除考慮向經(jīng)營管理者提供較高的養(yǎng)老、 醫(yī)療保險(xiǎn)外，可適當(dāng)結(jié)合提供企業(yè)內(nèi)部特別福利， 如： 汽車、 住房、 會(huì)員卡、 旅游等。
培訓(xùn)發(fā)展： 積極營造幫助經(jīng)營管理者個(gè)人職業(yè)生涯進(jìn)一步發(fā)展的空間和機(jī)會(huì)， 使其個(gè)人能力不斷提高的同時(shí)， 更大程度地增加對(duì)企業(yè)的回報(bào)。

實(shí) 施 重 點(diǎn) ：
重點(diǎn)放在長期激勵(lì)上， 把經(jīng)營管理者的利益與企業(yè)中長期利益有機(jī)相聯(lián)， 真正激發(fā)經(jīng)營管理者的積極性和能動(dòng)性。

綜 合 評(píng) 述 (二 )
綜 合 評(píng) 述 (三 )
二. 在試行股票期權(quán)的同時(shí)， 尚可結(jié)合實(shí)施名義股票的激勵(lì)方式， 在不進(jìn)一步稀釋國有股權(quán)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)了經(jīng)營者及企業(yè)其他利益相關(guān)者的共同利益。
綜 合 評(píng) 述 (四 )
激勵(lì)機(jī)制的建立與完善必須具備下列配套條件：
經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)徹底分離： 改變傳統(tǒng)的政府行政任命制， 賦予董事會(huì)直接聘用或辭退經(jīng)營者的真正權(quán)力，使經(jīng)營者競爭上崗并在充分面對(duì)競爭壓力的同時(shí)也得到相應(yīng)的安全感。
建立完善的業(yè)績?cè)u(píng)估和監(jiān)督體系： 通過健全業(yè)績管理、 改善監(jiān)事會(huì)構(gòu)成和職代會(huì)功能、 強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)控， 加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的考核和管理， 防止違規(guī)違紀(jì)、 弄虛作假、 和短期行為。
建立企業(yè)家、 經(jīng)理人市場： 使業(yè)績好的經(jīng)營者會(huì)被更多企業(yè)爭相高薪聘請(qǐng)， 而業(yè)績差的則無人問津甚至現(xiàn)職難保， 使市場競爭的強(qiáng)大壓力成為企業(yè)經(jīng)營者不斷提高效益的內(nèi)在推動(dòng)力。
由市場中介機(jī)構(gòu)取代政府機(jī)構(gòu)：政府部門應(yīng)集中承擔(dān)社會(huì)管理者角色， 而將代表社會(huì)進(jìn)行監(jiān)督的職能交由富有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的市場中介機(jī)構(gòu)， 如會(huì)計(jì)(審計(jì))師事務(wù)所、 律師事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所等來行使才是有效合理的分工。
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