公司治理與企業(yè)價(jià)值管理-財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理論探討(ppt)
公司治理與企業(yè)價(jià)值管理 ——財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理論探討
一、導(dǎo)言
1、市場經(jīng)濟(jì)基本目標(biāo)：
有效地配置資源，創(chuàng)造更多的財(cái)富。

基本觀念：所有財(cái)富，不論是公有還是私有，都是
社會(huì)資源。

結(jié) 論：誰也沒有權(quán)力濫用資源及財(cái)富。
2、財(cái)富是什么？

光有錢（貝），不能富；
光有才，也不能富。

只有把錢與才合在一起，才能富。
這二者合一，產(chǎn)生了企業(yè)。

背景1

3、企業(yè)是什么？

卡內(nèi)基“論財(cái)富” ：

把企業(yè)辦成“長壽公司”

——市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展之基礎(chǔ)

4、企業(yè)怎樣才能“長生不老”
必須兼?zhèn)湫玛惔x功能！

這種新陳代謝功能表現(xiàn)為：
老股東 新股東
原董事 新董事
原經(jīng)理 新經(jīng)理
老產(chǎn)品 新產(chǎn)品
原技術(shù) 新技術(shù)

二、企業(yè)長生不老的奧秘：公司治理結(jié)構(gòu)
（一）公司治理結(jié)構(gòu)所要解決的主要問題（三個(gè)方面）
1、企業(yè)約束問題
（1）社會(huì)約束企業(yè)：承擔(dān)社會(huì)責(zé)任；
（2）投資者約束企業(yè)：承擔(dān)資本的安全與增值責(zé)任；
（3）董事會(huì)約束總經(jīng)理：對董事會(huì)負(fù)責(zé)；
（4）總經(jīng)理約束執(zhí)行經(jīng)理：負(fù)授權(quán)責(zé)任；
（5）執(zhí)行經(jīng)理約束業(yè)務(wù)人員：承擔(dān)業(yè)務(wù)責(zé)任。

核心：實(shí)現(xiàn)利益一體化。

2、企業(yè)績效問題

（1）勝任問題：稱職（能力、素質(zhì)）

（2）負(fù)責(zé)問題：積極、敬業(yè)（激勵(lì)制度）

核心：辦一個(gè)合適的企業(yè)。

問題：什么是合適的企業(yè)？

合適的企業(yè)：

① 合適的規(guī)模：不是越大越好?。ù笙螅?
② 合適的技術(shù)：不是越強(qiáng)越好！（老虎）
③ 合適的股權(quán)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；
④ 合適的董事、經(jīng)理；
⑤ 合適的組織結(jié)構(gòu)（體制、崗位職責(zé)、授權(quán)體系）;
⑥ 合適的流程；
⑦ 合適的標(biāo)準(zhǔn)；
⑧ 合適的監(jiān)督。

3、企業(yè)行為導(dǎo)向問題
（1）1997年9月，美國改善公共政策公司首席執(zhí)行官聯(lián)合會(huì)的商業(yè)圓桌會(huì)議發(fā)表的“公司治理結(jié)構(gòu)聲明”指出：

完善的公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)比它的形式更加
重要，一系列規(guī)則的采納和任何特殊的政策實(shí)踐
原則都不能替代公司的治理結(jié)構(gòu)，也不能確保會(huì)
實(shí)現(xiàn)完善的公司治理結(jié)構(gòu)。
公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，是為股東、董事會(huì)成
員和管理團(tuán)隊(duì)最有效地追求公司目標(biāo)提供保障。

（2）1998年9月5日，國際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）公司治理國際性基準(zhǔn)研究特設(shè)委員會(huì)（1998年4月成立）發(fā)布了兩個(gè)具有里程碑意義的文件：

① OECD公司治理結(jié)構(gòu)原則；
② 公司治理結(jié)構(gòu)：提高競爭力和聯(lián)合全球資本市場。

報(bào)告認(rèn)為：

公司治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟(jì)效率的一個(gè)關(guān)鍵因素，它包
括公司的管理、董事會(huì)、股東和其他的利益相關(guān)者之間的
一系列關(guān)系。
公司治理結(jié)構(gòu)通過公司所追求的發(fā)展目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)這些
目標(biāo)的手段和監(jiān)督公司的績效，為公司的運(yùn)作提供了一套
機(jī)制。完善的公司治理結(jié)構(gòu)為董事會(huì)和管理階層提供了合
適的激勵(lì)機(jī)制去追求符合公司和股東的利益目標(biāo)，并能夠
發(fā)揮有效地監(jiān)督、激勵(lì)公司更加有效利用資源的作用。

報(bào)告提出了公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循的5大原則：

1）治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)維護(hù)股東的權(quán)利；
2）治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確保包括小股東和外國股東在內(nèi)的
所有股東受到平等的待遇；
3）公司治理結(jié)構(gòu)的框架應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利害相關(guān)者的合法權(quán)利，
并且鼓勵(lì)公司和利害相關(guān)者為創(chuàng)造財(cái)富和工作機(jī)會(huì)以及
為保持企業(yè)財(cái)務(wù)健全而積極地進(jìn)行合作；
4）治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)保證及時(shí)準(zhǔn)確地披露與公司有關(guān)的任
何重大問題，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、所有權(quán)狀況和
公司治理狀況的信息；
5）治理機(jī)構(gòu)框架應(yīng)確保董事會(huì)對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對管
理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會(huì)對公司和股東負(fù)責(zé)。

（二）公司治理的5項(xiàng)制度基礎(chǔ)
1、契約制度
（1）經(jīng)濟(jì)契約：企業(yè)必須對社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源負(fù)責(zé)。
（2）倫理契約：誠信原則。“現(xiàn)代市民”，樹“時(shí)代精神”。
（3）環(huán)境契約：生態(tài)、環(huán)保意識。實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
2、委托代理制度
（1）委托代理主體的界定。
（2）委托代理鏈的設(shè)計(jì)。
（3）社會(huì)監(jiān)管機(jī)制的建立。
3、股東治理制度
（1）用手還是用腳投票。
（2）質(zhì)詢制度。
（3）大股東操縱問題。

4、經(jīng)營者治理制度
（1）管理制度：組織框架。
（2）崗位分設(shè)與授權(quán)：權(quán)責(zé)關(guān)系。
（3）流程、關(guān)節(jié)點(diǎn)與標(biāo)準(zhǔn)：業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)。
（4）信息流與監(jiān)督檢查：溝通與約束。

5、資本治理制度
（1）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計(jì)：股權(quán)與債權(quán)。
（2）融資手段的選擇：股、債、借、租、期權(quán)等。
（3）財(cái)務(wù)激勵(lì)制度：股東、管理層、職工激勵(lì)。

在中國，公司治理結(jié)構(gòu)首先面臨著一個(gè)“觀念障礙”。
背景3 ①

②中國企業(yè)，現(xiàn)在出現(xiàn)問題，關(guān)鍵不在于制度，
而在于執(zhí)行。
③制度為什么不執(zhí)行？值得深思。

即使在西方，公司治理結(jié)構(gòu)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有解決
好實(shí)際問題。
安然，虛報(bào)盈利 6 億美元；
施樂，虛報(bào)收入 14 億美元；
世通，少列支出 38 億美元；
默克，虛報(bào)收入 124 億美元。

股東財(cái)富被蒸發(fā)。被標(biāo)榜為世界楷模的美國公司
制度也不堪檢驗(yàn)。
反思：
1、董事不懂事不好（中國），董事太懂事也不好（美
國）？
2、經(jīng)理不精理不好（中國），經(jīng)理太精理也不好（美
國）？
3、缺乏有效的企業(yè)激勵(lì)制度不好（中國），具有明確
的企業(yè)激勵(lì)機(jī)制也不一定好（美國）？
關(guān)鍵：誰對公司負(fù)責(zé)的問題沒有解決。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，股東、經(jīng)理、董事、職工、
供應(yīng)商及客戶，都會(huì)隨時(shí)隨地拋棄公司。
長壽公司的生命之源在哪里？
結(jié)論：
公司只有被建成一個(gè)超越具體股東、經(jīng)理、董事、職工及供應(yīng)商、客戶利益的組織，才有可能成為“長壽公司”。這是公司治理結(jié)構(gòu)所要解決的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，也是既有的公司治理結(jié)構(gòu)理論無法解決的問題。
出路何在？在企業(yè)建立追求長期價(jià)值的管理機(jī)制，實(shí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理。
三、價(jià)值管理理論 (一)價(jià)值增長概論
1、定義
價(jià)值增長：一方面關(guān)注企業(yè)利潤情況，
一 方面通過增長將競爭者甩在后面。
價(jià)值創(chuàng)造型企業(yè)帶來的是
長期股東價(jià)值的可持續(xù)最大化。
2、企業(yè)增長模式
(1)追求利潤型：把同樣的事情做得更好。
(2)單純增長型：追求更多。
(3)增長滯后型：不能保持更多或更好的狀況。
(4)價(jià)值創(chuàng)造型：實(shí)現(xiàn)更多和更好的結(jié)合
3、增長矩陣
(二)、企業(yè)價(jià)值增長的驅(qū)動(dòng)力分析
1.企業(yè)價(jià)值增長平臺(tái)：環(huán)境（外部形勢）
與內(nèi)部條件的平衡

3.企業(yè)價(jià)值增長的兩大基本途徑
銷售擴(kuò)張 變得更強(qiáng)

成本降低 變得更精干

價(jià)值是否增長的前提
4.外部環(huán)境：企業(yè)價(jià)值增長前提
要點(diǎn)：根據(jù)最好的情況做準(zhǔn)備有時(shí)比根據(jù)最差的情況做準(zhǔn)備
更重要。滯后型和追求利潤型企業(yè)往往不會(huì)這樣。

觀念：價(jià)值創(chuàng)造型企業(yè)會(huì)非常關(guān)注環(huán)境，但長期來看，對公
司增長影響不大。企業(yè)整體業(yè)績中僅有13%由環(huán)境決
定，87%純粹來自自身的努力，這才是關(guān)鍵。

結(jié)論：企業(yè)價(jià)值增長潛力未被開發(fā)的主要原因來自內(nèi)部。業(yè)
績?nèi)Q于企業(yè)自己做了什么，而不取決于周圍發(fā)生了
什么。
5.增長決心驅(qū)動(dòng)力
6.交流與溝通驅(qū)動(dòng)力：整合環(huán)境與企業(yè)愿景目標(biāo)的良策
7.業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)力：促進(jìn)還是破壞創(chuàng)造價(jià)值增長型 戰(zhàn)略實(shí)施
(三)、價(jià)值增長型企業(yè)發(fā)展模式研究
1.利潤型向價(jià)值型企業(yè)轉(zhuǎn)化
(1)、利潤型企業(yè)的致命不足：利潤陷阱
定 義：短期利潤成為企業(yè)目標(biāo)，形成“利潤陷阱”。

行為特征： ①注重提高效率、削減成本創(chuàng)造高利潤，不關(guān)注銷售收入；
② 反對研發(fā)，不愿為企業(yè)長期發(fā)展作犧牲； ③企業(yè)產(chǎn)品
擁有較高知名度，缺少與客戶交流，員工主動(dòng)性差； ④企
業(yè)文化充斥著畏縮不前、一股勁削減成本的傾向。

觀 念：穩(wěn)定壓倒一切。
(2)、轉(zhuǎn)化的具體思路
2.收入型向價(jià)值型企業(yè)轉(zhuǎn)化
(1)、收入型企業(yè)的致命不足：收入幻覺
定 義：增加市場份額絕對是有利的，形成“收入幻覺”。

行為特征： ①因有好的產(chǎn)品和技術(shù)，不注意對客戶的投入；②有
強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，決策隨意性大，缺乏清晰的戰(zhàn)略思
路； ③企業(yè)文化深受公司領(lǐng)導(dǎo)人影響，企業(yè)成功往往
取決于領(lǐng)導(dǎo)人的素質(zhì)。

觀 念：市場是絕對重要的。
(2)、轉(zhuǎn)化的具體思路
3.增長滯后型向價(jià)值型企業(yè)轉(zhuǎn)化
(1)、增長之后企業(yè)的致命不足：不上不下
定 義：在中期收入增長和價(jià)值創(chuàng)造上均落后于同行，即為
“增長滯后型”企業(yè)。

行為特征：①收入有增長，但慢于行業(yè)平均水平；② 利潤有
增長，但利潤水平低于行業(yè)平均水平；③員工有穩(wěn)
定的收入，但收入水平不高。

觀 念：不求有功，但求無過。
(2)、轉(zhuǎn)化的具體思路
4.價(jià)值增長型向價(jià)值持續(xù)增長型企業(yè)轉(zhuǎn)化
(四)、企業(yè)價(jià)值增長管理技巧
1.增長矩陣分析


2.價(jià)值創(chuàng)造型增長的衡量指標(biāo)

3.企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長的一般程序(四步)
公司治理與企業(yè)價(jià)值管理-財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理論探討(ppt)