企業(yè)跨國經(jīng)營
企業(yè)跨國經(jīng)營概論
朱玉杰, (010)62789965
Zhuyj@em.tsinghua.edu.cn
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院
2001年12月
本課程的目的
理解國際化戰(zhàn)略的基本問題
認(rèn)識國際競爭特點(diǎn)與優(yōu)勢
了解行業(yè)分析的方法
認(rèn)識國際市場及其進(jìn)入和經(jīng)營策略
主要涉及的問題
企業(yè)國際化的動力？
國際化潛力分析
國際商業(yè)環(huán)境分析
國際競爭類型
價值鏈分析方法
行業(yè)競爭分析
國家競爭優(yōu)勢分析
目標(biāo)市場選擇
市場進(jìn)入戰(zhàn)略
企業(yè)內(nèi)向或外向地 參與國際市場競爭

兩個觀念
國內(nèi)市場也需要有國際經(jīng)營的觀念
中下企業(yè)也需要有國際經(jīng)營的觀念
企業(yè)管理人員面臨的主要問題
企業(yè)發(fā)展方向：向國內(nèi)還是向國外發(fā)展？
目標(biāo)市場選擇：如果向國外發(fā)展，以哪些國家為目標(biāo)？
市場進(jìn)入戰(zhàn)略：市場選定之后，以什么方式打入？
國際經(jīng)營業(yè)務(wù)的管理：如何管理企業(yè)國外市場的業(yè)務(wù)？
國際化動力
我們用四組因素來分析國家或行業(yè)國際化的動力
市場國際化動力
成本國際化動力
政府國際化動力
競爭國際化動力


市場國際化動力
相似的消費(fèi)者需求
可移植的營銷策略
全球或區(qū)域性的顧客
全球或區(qū)域性的渠道
相似的消費(fèi)者需求(I)
區(qū)域內(nèi)甚至世界范圍內(nèi)的其他國家對該產(chǎn)品/服務(wù)有相似需求的程度
例如:可樂行業(yè) ,商用銀行業(yè)
要想獲得更好、更深入的分析，最好事先對以下方面進(jìn)行了解：
目標(biāo)行業(yè)的價值鏈構(gòu)造
目標(biāo)行業(yè)的經(jīng)營模式與競爭特點(diǎn)
相似的消費(fèi)者需求(II)
一些國家的經(jīng)濟(jì)增長和社會演變促使這些國家中的消費(fèi)模式逐漸向西方發(fā)達(dá)國家的模式靠近的程度
例如：肯德雞和麥當(dāng)勞
相似的消費(fèi)者需求(III)
影響消費(fèi)者需求的因素：
氣候，物理環(huán)境
文化

可移植的營銷策略(I)
營銷方式在該國需求進(jìn)行調(diào)整的程度
目標(biāo)國家對其他國家中采用的營銷戰(zhàn)略和方式一般接納的程度（例如，對外國品牌、包裝和廣告的接受程度）；媒體的可獲得性
可移植的營銷策略(II)
關(guān)鍵因素：語言、文化
對英語的熟悉程度
方言的種類多少
文化的相似性

全球或區(qū)域性的顧客
作為全球或區(qū)域顧客的公司有各區(qū)域的總部或在世界上有重要的業(yè)務(wù)
如咨詢公司、物流配送公司等。
如通用汽車在國際化的同時,帶動了一批其零部件供應(yīng)商的國際化.


全球或區(qū)域的分銷渠道
產(chǎn)品在全球或區(qū)域有相似的分銷渠道


成本國際化動力
全球或區(qū)域的規(guī)模經(jīng)濟(jì)
良好的資源
良好的物流體系
良好的基礎(chǔ)設(shè)施
較低的國家成本
技術(shù)的作用

政府國際化動力(I)
優(yōu)惠的貿(mào)易政策
優(yōu)惠的直接投資政策
區(qū)域貿(mào)易集團(tuán)
政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度
沒有國有企業(yè)的競爭

政府國際化動力(II)
可靠的法律保護(hù)－－對合同、商標(biāo)、知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)
兼容的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)
相似的市場規(guī)則

競爭全球動力
全球/區(qū)域戰(zhàn)略的重要性
如海爾進(jìn)入歐美市場，如Boston銀行在全球開設(shè)辦事機(jī)構(gòu)等。
國際化的區(qū)域競爭者
外國競爭者的出現(xiàn)
相互依賴的跨國公司價值鏈
全球化生產(chǎn)、全球化采購、合理避稅等

行業(yè)的國際化潛力 --





世界經(jīng)濟(jì)活動一體化的三大紐帶
國際商務(wù)
國際商務(wù)的規(guī)模
國際經(jīng)濟(jì)的1/3納入了跨國生產(chǎn)和跨國銷售的分工體系.
例如:美國,1/3汽車消費(fèi),2/3服裝消費(fèi),9/10的電視機(jī)消費(fèi),100%的錄像機(jī)消費(fèi)來自進(jìn)口.
1/6制成品,1/4農(nóng)產(chǎn)品向國外銷售
中國外貿(mào)依存度4000億$/1萬億$=40%


國際商務(wù)
世界經(jīng)濟(jì)一體化每年遞增0.6%
外經(jīng)貿(mào)占世界經(jīng)濟(jì)的比重來衡量
世界分工的深化
由橫向分工垂直分工
由行業(yè)間貿(mào)易行業(yè)內(nèi)貿(mào)易
外匯市場迅猛發(fā)展
跨國公司
跨國公司在全球經(jīng)濟(jì)中地位上升
90年跨國公司的國外總產(chǎn)值超過了國際貿(mào)易
很多跨國公司的國外收益超過國內(nèi)收益
如?？松?吉列,波士頓銀行,可口可樂,華旗銀行,IBM,HP,P&G,J.P 摩根等
跨國公司帶來了世界經(jīng)濟(jì)組織的變化
從由價格為導(dǎo)向的純商業(yè)買賣發(fā)展為開放的世界經(jīng)濟(jì)體系
國際條約和組織的分類
國際條約和組織
主要用以協(xié)調(diào)涉及多個國家的經(jīng)濟(jì)問題
經(jīng)濟(jì)政策問題：關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘
環(huán)境與經(jīng)濟(jì)問題：海洋污染問題
如公共產(chǎn)品問題--公地的悲劇
GATT--WTO
一、GATT誕生
1944年，美、英、法國在美國布雷頓召開著名的布雷頓會議，主要議題：1，解決匯率機(jī)制。2，戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要來源。3，建立國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)組織。
47年共23個國家在雙邊談判的基礎(chǔ)上簽署了關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定。
GATT－WTO
GATT的八輪回合
1947年4月－1961年7月，進(jìn)行了5論談判，主要討論關(guān)稅減讓，64年－79年進(jìn)行了2論談判，主要討論非關(guān)稅減讓和關(guān)稅減讓。
86年－93年烏拉圭回合，主要討論非關(guān)稅、服務(wù)貿(mào)易、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易及其關(guān)稅減讓。
GATT－WTO
1995年1月1日，WTO宣布成立。最高權(quán)利機(jī)構(gòu)是部長大會。禁止今日，共143個成員。

從GATT到WTO
WTO繼承了GATT的上千份降低貿(mào)易壁壘的協(xié)議，成為處理世界上幾乎所有國家間貿(mào)易關(guān)系的唯一國際組織
WTO的三個主要作用
促進(jìn)貿(mào)易的自由流動而無副作用
成為多邊貿(mào)易談判的論壇
解決貿(mào)易爭端
WTO 的整套協(xié)議中包括
與貿(mào)易有關(guān)的投資協(xié)定（Trade Related aspects of Investment Measures，TRIMS）
針對貿(mào)易補(bǔ)貼的協(xié)定（Subsidies & Countervailing Measures）
針對服務(wù)的協(xié)定(GATS)
與貿(mào)易有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)協(xié)定（Trade Related Aspects of Intellectual Property Rights, TRIPS）
爭端解決協(xié)定（Settlement of Disputes）
WTO中的主要原則:
推動商品和服務(wù)的貿(mào)易自由化（Freer trade in goods and services）
最惠國原則（Most Favoured Nation Principle）
國民待遇原則（National Treatment）
最惠國待遇原則
在這條原則之下，任何兩個成員國家之間所形成的關(guān)稅削減協(xié)議將對世界貿(mào)易組織的所有成員同樣適用。
附加上某些條件限制后，這條原則也同樣適用于服務(wù)項(xiàng)目
國民待遇原則
合法進(jìn)入一個國家的產(chǎn)品或服務(wù)必須受到與該國國內(nèi)產(chǎn)品或服務(wù)同等的待遇。
WTO的決策機(jī)制:
采用合意決策的作法，即如果任何一個與會的成員方對擬通過的決議不正式提出反對，就算達(dá)成合意。
如通過合意未達(dá)成決定時，以投票決定。在部長會議和總理事會上，成員方均有一票投票權(quán)，除非另有規(guī)定，通常以多數(shù)票為準(zhǔn)。
部長會議和總理事會擁有對世貿(mào)組織各項(xiàng)協(xié)議的解釋權(quán)，運(yùn)用解釋作出的決定以成員方3/4投票為準(zhǔn)。
如要免除成員方義務(wù)，需部長會議以3/4投票方式表決。
WTO中的爭端解決
磋商
專家小組聽證
專家小組審議會
專家小組提出報告
一方提出上訴
裁定的執(zhí)行

約60天 磋商，調(diào)停
約45天 組成專門小組，小組辯論
約6個月 小組向當(dāng)事各方報告
約3星期 小組向WTO成員國報告
約60天 做出最終裁決報告（如果不申訴）
總共約1年
約60到90天 申訴報告
約30天 做出申訴后的裁決報告
總共約1年零3個月

決議的執(zhí)行
如果各方無法協(xié)商達(dá)成一致，則可能強(qiáng)制要求一方給與補(bǔ)償或者暫緩實(shí)施關(guān)稅削減（通常是重新開始征收某些已經(jīng)削減了的關(guān)稅）
有一個專門的機(jī)構(gòu)稱之為 DSB (Dispute Settlement Body) 來對決議的執(zhí)行進(jìn)行監(jiān)控和管理
發(fā)生在WTO之中和身上的爭論
貿(mào)易是否應(yīng)該與勞動標(biāo)準(zhǔn)、人權(quán)和環(huán)境等問題掛鉤
其他國家是否有必要干涉某國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，如反托拉斯法、補(bǔ)貼、信貸、政府產(chǎn)業(yè)政策等
可能限制或著扭曲貿(mào)易的商業(yè)行為，如國際聯(lián)盟等
國家是否應(yīng)當(dāng)被允許保護(hù)自己的文化
富國與窮國之間權(quán)力的不平衡
管理體系，主要是國家主權(quán)與WTO之間的沖突和WTO自身的結(jié)構(gòu)問題
中國加入世貿(mào)組織的歷程
1986年7月正式提出重新加入關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定(GATT)的申請。
中國分別于1999年11月和2000年5月與美國和歐盟簽訂意義重大的雙邊協(xié)議。2000年10月10日克林頓總統(tǒng)簽署了給予中國PNTR的法律。
世貿(mào)組織在2001年11月10日多哈舉行的第四屆世貿(mào)組織部長級會議上，審議和表決中國正式“入世”的具體協(xié)議，經(jīng)審議通過后，11日正式簽署有關(guān)協(xié)議。
中國加入WTO的歷程
中國加入WTO一攬子計(jì)劃的三個要素
市場準(zhǔn)入承諾表——把達(dá)成的所有雙邊市場準(zhǔn)入談判的結(jié)果合并為一個關(guān)于貨物、服務(wù)和農(nóng)業(yè)的單一承諾表。共有三十七個國家要求簽署雙邊協(xié)議。
議定書——確定要把中國現(xiàn)有貿(mào)易和投資體系調(diào)整到符合WTO規(guī)則的要求所要做的工作，并明確貿(mào)易補(bǔ)救措施的有關(guān)問題，如傾銷、特殊和一般保障措施以及紡織品。
工作組報告——詳盡闡述議定書中的承諾，列出工作組成員（包括約50個國家）的預(yù)期。
中國加入WTO的歷程
最終確定中國WTO成員資格的程序
工作組——須批準(zhǔn)中國的市場準(zhǔn)入承諾表和議定書，起草報告并提交WTO總理事會。
總理事會——WTO約140個成員的三分之二多數(shù)須批準(zhǔn)中國的加入。
議定書和承諾表確定中國履行義務(wù)的日期（即，一些義務(wù)在加入后立即履行，另一些在加入后逐步履行）。在總理事會批準(zhǔn)中國加入后，中國須修改在加入之前需修改完成的國內(nèi)法律和法規(guī)，然后向WTO交存其批準(zhǔn)書。在中國交存批準(zhǔn)書三十天后，加入生效。
中國入世難點(diǎn)
中國實(shí)行的是什么經(jīng)濟(jì)體制
以什么身份進(jìn)入
美國的阻力
中國威脅論
中國的關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘
WTO對中國的影響
有利于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)
有利于我國經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)一體化
有利于我國外貿(mào)環(huán)境的改善
有利于中國的統(tǒng)一
近期:
貿(mào)易順差減少,國營企業(yè)和農(nóng)業(yè),就業(yè)問題,價格體制,文化價值功能等.
入世對中國的影響
競爭與行業(yè)國際化的程度和潛力
競爭是 市場經(jīng)濟(jì)的核心機(jī)制
WTO的指 導(dǎo)思想在于通過降低貿(mào)易壁壘來推動全球性的公正、公平、公開的競爭
經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢意味著競爭的全球化
中國巨大的市場潛力
中國的移動電話市場將在今年底超過美國
中國將在2005年互聯(lián)網(wǎng)用戶逼近人口總量的10%
中國加入WTO以后的主要需求
對知識和人才的需求
中美貿(mào)易關(guān)系的主要問題
人權(quán)
貿(mào)易順差
武器擴(kuò)散
勞改品出口
知識產(chǎn)權(quán)問題
備受關(guān)注的中美貿(mào)易協(xié)議
（1）農(nóng)業(yè)產(chǎn)品
（2）工業(yè)產(chǎn)品
（3）關(guān)稅
（4）配額和許可證
（5）進(jìn)口和分銷權(quán)
（6）服務(wù)
（7）輔助分銷的服務(wù)
（8）電信
（9）保險
（10）銀行業(yè)
（11）專業(yè)服務(wù)
（12）視聽服務(wù)
（13）旅游業(yè)
（14）協(xié)議條款
（15）反傾銷和補(bǔ)貼方法
（16）產(chǎn)品特殊保護(hù)
（17）國有和國家投資的企業(yè)
（18）紡織品
關(guān)稅
關(guān)稅降至整體平均為9.4%，美國優(yōu)先產(chǎn)品為7.l%。
中國將參加消除例如電腦、電信設(shè)備、半導(dǎo)體、電腦設(shè)備和其他高科技產(chǎn)品的所有關(guān)稅的資信科技協(xié)議（ITA）。
在汽車業(yè)方面，中國將于20O6年之前，把關(guān)稅由目前的100％或80％降低至25％，最大的減幅將在加入世貿(mào)的頭幾年作出。
汽車零件關(guān)稅將于2006年之前減至平均10％。
中國亦將大幅降低木材業(yè)和造紙業(yè)的關(guān)稅，由目前的木材12%-18%和紙15%-25%降到大約5%-7.5%。
中國還將落實(shí)《化學(xué)品統(tǒng)一倡議》的大部分內(nèi)容。根據(jù)該倡議，各個類別的產(chǎn)品的關(guān)稅將會是0%、5.5%和6.6%。
   配額和許可證
 配額：中國將取消現(xiàn)有的美國（例如光纖電纜)進(jìn)入中國市場的配額限制。中國將逐步取消剩余的配額，大致在2002年之前，但不遲于2０05年。
為確保逐步增加市場準(zhǔn)入和減少數(shù)量限制的影響，目前貿(mào)易水平的配額將以每年15％的速度上升。
汽車配額將在2005年前逐步取消。在這期間，基本水平的配額將為6０億美元(中國汽車工業(yè)政策的水平），以后將每年增長15％，直到取消配額為止。
  （5）進(jìn)口和分銷權(quán)
根據(jù)協(xié)議，中國將首次向美國公司提供貿(mào)易權(quán)和分銷權(quán)。貿(mào)易權(quán)將在三年內(nèi)逐步實(shí)施。分銷權(quán)則會在中國目前限制最嚴(yán)的例如批發(fā)、運(yùn)輸、維修等分銷行業(yè)中實(shí)施。
   （6）服務(wù)領(lǐng)域
中國同意在所有重要服務(wù)行業(yè)，在經(jīng)過合理過渡期后，取消大部分外國股權(quán)限制，同意加入《基本通訊與金融服務(wù)協(xié)議》，以及不限制美國服務(wù)供應(yīng)商進(jìn)入目前的市場。
   中國將不限制所有服務(wù)行業(yè)的現(xiàn)有市場準(zhǔn)入和活動。包括批發(fā)、在固定地點(diǎn)以外銷售、零售、維持和運(yùn)輸?shù)?。中國將于三年?nèi)逐步取消大部分產(chǎn)品的分銷服務(wù)限制。
（ 8）電信
中國首次同意開放其電信領(lǐng)域，可在電信業(yè)務(wù)方面進(jìn)行廣泛服務(wù)和直接投資。中國因此將成為基本電信協(xié)議的成員。
管理原則——中國同意履行包含在基本電信協(xié)議中的支持競爭的管理原則，并同意技術(shù)中立的安排計(jì)劃，這意味外國供應(yīng)商可利用他們所選擇的任何技術(shù)來提供電信服務(wù)。
服務(wù)范圍——中國將逐步在兩年內(nèi)取消所有的傳呼和增值服務(wù)的地域限制，五年內(nèi)取消對移動電話的限制，六年內(nèi)取消對國內(nèi)電話線路的限制。約占中國國內(nèi)電信往來75％的北京、上海和廣州的主要電信服務(wù)通道，將立即對所有電信服務(wù)商開放。
投資——中國將允許所有電信服務(wù)領(lǐng)域中外國投資的份額可占49％，增值服務(wù)兩年后、傳呼服務(wù)三年后外商擁有的份額可達(dá)50％。
（18）紡織品
中國的協(xié)議方案將包括在1997年的紡織品雙邊協(xié)定中的有關(guān)條款，該協(xié)定允許美國公司和工人對紡織品和服裝進(jìn)口的增加作出回應(yīng)。對紡織品的這種自衛(wèi)措施將保留至2008年12月31日，即在世貿(mào)組織的《紡織品和服裝協(xié)議》期滿之后。
 
汽車
規(guī)模小
廠商過多,125家
價格過高
創(chuàng)新能力差
競爭意識不足
紡織
勞動密集型
資源密集型
配額取消
中美的后續(xù)協(xié)議，中國入世的代價？
2001年6月12日中美就中國入世剩余問題達(dá)成全面一致。
（1）農(nóng)業(yè)
對特定農(nóng)產(chǎn)品補(bǔ)貼水平為8.5％（根據(jù)WTO農(nóng)業(yè)協(xié)會6.4條款對農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼水平發(fā)展中國家為10％，發(fā)達(dá)國家為5％）


保護(hù)主義貿(mào)易政策的主要手段 ——貿(mào)易壁壘
關(guān)稅壁壘(tariff barriers)： 關(guān)稅是一國政府對流入、流出或流經(jīng)該國的商品（或勞務(wù)）所課征的一種稅收。
非關(guān)稅壁壘 (nontariff barriers, NTBs)： 泛指關(guān)稅之外一個國家在行政上、法律上和經(jīng)濟(jì)上所采取的能直接或間接地起到限制進(jìn)口或鼓勵出口的一切措施與規(guī)定。
關(guān)稅的分類
關(guān)稅的計(jì)征方法
從量稅、從價稅、混合稅和選擇稅
財政關(guān)稅與保護(hù)關(guān)稅
平等關(guān)稅與差別關(guān)稅
優(yōu)惠關(guān)稅(preferencial duties)
反傾銷稅(antidumping duties)
抵消關(guān)稅(countervailing duties)
一般稅與附加稅
傾銷
WTO的定義：一國產(chǎn)品以低于“正常價值”的價格出口到另一國，并對進(jìn)口國相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成損害。
正常價值
出口價格低于“相同產(chǎn)品”在出口國國內(nèi)市場上正?？杀葍r格
相同產(chǎn)品出口到任何第三國市場的可比價格
在原產(chǎn)國的生產(chǎn)成本加上合理數(shù)量的管理、銷售和其它費(fèi)用以及利潤
中國被控反傾銷情況
數(shù)量最多，從79年第一起開始到目前越400起。
國家多，歐盟、美國、日本；韓國、印度、土耳其等
產(chǎn)品種類多
連鎖反應(yīng)快
金額大，旅行箱6億＄，自行車2億＄，
因訴不好。

關(guān)稅的有效保護(hù)
有效保護(hù)率=征收關(guān)稅所導(dǎo)致的該產(chǎn)業(yè)每個單位產(chǎn)品附加值增加的百分率
例：
對貿(mào)易發(fā)生直接性影響的 非關(guān)稅壁壘
進(jìn)口配額
進(jìn)口許可證
自動限制出口
禁止出口
國內(nèi)采購做法
國家貿(mào)易做法
對國內(nèi)含量和混合的規(guī)定
有序銷售協(xié)議
差價稅和進(jìn)口附加稅
進(jìn)口押金
進(jìn)口商的信用限制
對進(jìn)口競爭者的直接補(bǔ)貼
對進(jìn)口競爭者的間接補(bǔ)貼和關(guān)稅優(yōu)惠
國內(nèi)運(yùn)費(fèi)的差別待遇
國際商品協(xié)定
對貿(mào)易發(fā)生間接影響的 非關(guān)稅壁壘
通訊工具限制
廣告數(shù)量和市場限制
包裝或標(biāo)簽規(guī)定
衛(wèi)生和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)
安全和工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
邊境稅調(diào)整
使用稅和貨物稅
報關(guān)手續(xù)
領(lǐng)事手續(xù)及有關(guān)規(guī)定
海關(guān)估價程序及有關(guān)做法
外匯限制
披露規(guī)定和行政指導(dǎo)
政府提供的主辦權(quán)
R&D資助
對進(jìn)口競爭和出口部門的有關(guān)幫助
對貿(mào)易可能產(chǎn)生旁及性影響 的非關(guān)稅壁壘
政府對某種或某類商品在生產(chǎn)、銷售和分配方面的壟斷
影響貿(mào)易的政府結(jié)構(gòu)和地區(qū)發(fā)展政策
國際收支政策措施
制度差別：關(guān)稅、國家社會保險、折舊期限
轉(zhuǎn)移成本及其規(guī)定

目前主要管理措施
技術(shù)安全要求
衛(wèi)生檢疫要求
商品包裝要求
環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)
其他
日本限制荷蘭的郁金香、美國聯(lián)邦快遞、
析腎機(jī)案例，金槍魚案例、 法國普瓦蒂埃之戰(zhàn)等


政府干預(yù)理由
1、政治：保護(hù)就業(yè)和重要 行業(yè)，
國家安全
報復(fù)
2、經(jīng)濟(jì)：保護(hù)幼稚行業(yè)
戰(zhàn)略貿(mào)易政策
幫助國內(nèi)企業(yè)獲得先行優(yōu)勢
或者幫助企業(yè)克服國外企業(yè)先行優(yōu)勢造成的壁壘

匯率和匯率風(fēng)險管理
一、外匯市場功能
二、外匯市場性質(zhì)
三、決定匯率的因素
四、匯率的預(yù)測
五、匯率的可兌換性
外匯市場功能
外匯市場：把一個國家的貨幣兌換成另一個國家貨幣的場所，
匯率：是指一種貨幣兌換成另一貨幣時所用的匯價。
外匯市場功能
1，貨幣兌換
企業(yè)可在如下方面利用外匯市場
企業(yè)的國外收益
企業(yè)的對外支付
企業(yè)的多余資金的國外短期投資
貨幣投機(jī)活動
外匯市場功能
2，防范外匯風(fēng)險
外匯風(fēng)險是指由匯率變動而引起的公司經(jīng)
營中的風(fēng)險。暴露于匯率變動風(fēng)險之下的三
種形式是：
（1 ）交易風(fēng)險
（2 ）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險
（3 ）換算風(fēng)險

外匯風(fēng)險
交易風(fēng)險是指未來現(xiàn)金交易的本幣價值受匯率變動影響的程度

外匯風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指公司未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值受匯率波動影響的程度

外匯風(fēng)險
換算風(fēng)險(也被稱為會計(jì)風(fēng)險)產(chǎn)生于跨國公司(MNCs)?？鐕镜木C合財務(wù)報表中必須包括世界各地所有子公司的頭寸。這些子公司在各自的通貨環(huán)境下運(yùn)營，因此它們以當(dāng)?shù)刎泿殴纼r的資產(chǎn)和負(fù)債必須轉(zhuǎn)換成母公司所用的報表貨幣來表示.這就產(chǎn)生了換算風(fēng)險。

外匯風(fēng)險
外匯市場功能
2，防范外匯風(fēng)險
即期匯率：在某一天外匯交易商把一種貨幣兌換成另外一種貨幣是所參照的匯率。由貨幣的供求量所決定。

遠(yuǎn)期匯率：交易雙方同意在未來的某一天進(jìn)行外匯交易時所依據(jù)的匯率。
例如：美國進(jìn)口商從日本進(jìn)口某產(chǎn)品，30日后必須付出9000日元/件，共9千萬日元，同時該產(chǎn)品可以在國內(nèi)售價100美元/件，目前匯率1日元＝0.0105美元，則利潤為5.5美元/件。但這完全依賴匯率。

掉期交易：即期賣掉一種貨幣同時遠(yuǎn)期再買回該種貨幣。
期貨：買入一份在未來特定日期交割一定數(shù)量外國貨幣的保證?？梢栽谟薪M織的期貨交易所隨時賣掉，以實(shí)現(xiàn)利潤或規(guī)避更大的損失。

期權(quán)：所有權(quán)者在到期日以前任何時間買賣特定數(shù)量的外國貨幣。
匯率決定因素
利率
通貨膨脹率
市場心理
匯率和利率
利率平價公式
S2＝S1（1＋idm)/(1+is)
s1和s2分別為開始和結(jié)束的即期匯率，is,idm分別為美國和德國的名義利率
匯率決定因素
一價定律:如果沒有運(yùn)輸壁壘和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，同一商品在不同地點(diǎn)應(yīng)該同價。
例如：如果1英鎊＝1.45美元，同樣產(chǎn)品在英國市場上價格為30英鎊，在美國市場上價格應(yīng)該為43.50美元，否則會發(fā)生套利行為。
匯率決定因素
2，購買力平價：認(rèn)為兩個國家貨幣的匯率等于兩個國家價格水平之比。
某種貨幣國內(nèi)購買力下降（表現(xiàn)為國內(nèi)價格水平的上升）將導(dǎo)致其在外匯市場的等比例貶值。
把兩個國家用兩種貨幣對同一種產(chǎn)品的價格計(jì)算出PPP匯率（Parity purchasing power)。一般用一組基準(zhǔn)商品的價格總和相等來計(jì)算。
E＝P1/P2
匯率決定因素
3，貨幣供應(yīng)及價格上漲
貨幣供應(yīng)增加會導(dǎo)致物價上漲，通貨膨脹率上升，價格相對變化會導(dǎo)致匯率的變化。
E＝P1/P2
P=F(利率,貨幣供給,實(shí)際產(chǎn)出）

投資心理與“彩車效應(yīng)”
匯率的預(yù)測
1，高效市場學(xué)派
高效市場是指在此市場內(nèi)，價格是有關(guān)市場各種信息的綜合反映，意味著遠(yuǎn)期匯率反映了匯率未來走向的信息
2，低效市場學(xué)派
低效市場是指價格不是對有關(guān)市場各種信息的綜合反映
匯率預(yù)測
預(yù)測方法
1，基本經(jīng)濟(jì)要素分析方法
考慮貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率、利率、國際收支等。
2，技術(shù)分析方法
貨幣的可兌換性
1，貨幣的可兌換性及政府政策
2，不可兌換的應(yīng)對方法
補(bǔ)償貿(mào)易，互換貿(mào)易

國際競爭與國際戰(zhàn)略
一、國際競爭的主要類型

一、國際競爭的主要類型
全球市場：
產(chǎn)品通常是資金和技術(shù)密集型，所需要的產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資規(guī)模都是巨大的.
規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯,如寵物食品飼料市場固定資產(chǎn)在成本結(jié)構(gòu)中占65-70%.
學(xué)習(xí)曲線效應(yīng)明顯，如計(jì)算機(jī)More定律
全球競爭呈寡頭壟斷的結(jié)構(gòu).如:寵物市場,商用飛機(jī)市場等

一、國際競爭的主要類型
全球競爭是“牽一發(fā)動全身”的整體競爭.
全球范圍組織銷售,如AirBus A320客機(jī)的研發(fā)費(fèi)用為10億美金, 盈虧平衡點(diǎn)為600架,任何一個國家市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)支持不了這種產(chǎn)業(yè).
全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn).
政治的敏感性
競爭優(yōu)勢主要來源于研發(fā)、制造技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。
一、國際競爭的主要類型
多國市場：
競爭規(guī)模局限在地區(qū)市場，跨國經(jīng)營主要采用跨國投資的方式，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)馗偁帯?
競爭主要集中在價值鏈的下游環(huán)節(jié)，優(yōu)勢主要來自產(chǎn)品形象、廣告投資、渠道策略、促銷手段、管理技術(shù)等。如McDonald,P&G等
成本結(jié)構(gòu)這廣告費(fèi)用往往比例很高.
一、國際競爭的主要類型
大宗貿(mào)易市場
一個真正的全球競爭市場，全球市場的供求平衡大量地是通過國際貿(mào)易來實(shí)現(xiàn)，跨國公司在這個市場上只起相當(dāng)有限的作用。這種行業(yè)商品本身生產(chǎn)技術(shù)并不復(fù)雜,組織能力和科技水平相對也并不很重要.競爭比較完全,進(jìn)入壁壘比較低.競爭優(yōu)勢主要來源于成本.
國際競爭與戰(zhàn)略
二、價值鏈分析方法
1，概念與構(gòu)成
2，價值鏈與國際分工
3，戰(zhàn)略環(huán)節(jié)與競爭優(yōu)勢
4， 價值鏈的地理布局

概念與構(gòu)成
把企業(yè)創(chuàng)造價值的過程分解成一系列互不相同但又相互關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)活動，或者稱之為“增值活動”，其總和即構(gòu)成了企業(yè)的“價值鏈”。
各環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)、相互影響。上游環(huán)節(jié)的核心是“產(chǎn)品”，下游環(huán)節(jié)的核心“營銷”
不同行業(yè)價值鏈的具體構(gòu)成不同，同一環(huán)節(jié)在不同行業(yè)中的作用也不同

概念與構(gòu)成






上游環(huán)節(jié) 下游環(huán)節(jié)
例：手表行業(yè)的價值鏈構(gòu)成


27 3 20 50 100
價值鏈增值的趨勢：U型曲線
價值鏈和國際分工
價值鏈各環(huán)節(jié)所要求的生產(chǎn)要素不同，導(dǎo)致不同國家參與價值鏈的環(huán)節(jié)不同。
例如：美國向墨西哥出口汽車零部件，進(jìn)口整車。
例如：香港作為中國出口的主要轉(zhuǎn)口基地
國際分工更確切的說是按資本密集型或勞動密集型的增值活動來劃分。
價值鏈和競爭優(yōu)勢
1，競爭優(yōu)勢來源于價值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我們稱之為戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。
2，不同行業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)不同，可以來源于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、管理、售后服務(wù)等不同環(huán)節(jié)
3,企業(yè)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵是保持價值鏈上戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的壟斷優(yōu)勢,如壟斷原材料、關(guān)鍵人才、銷售渠道、關(guān)鍵市場、關(guān)鍵技術(shù)等。也有些競爭優(yōu)勢來自輔助增值活動。
價值鏈的地理布局
生產(chǎn)的集中布點(diǎn)
有利于降低成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，學(xué)習(xí)曲線、管理協(xié)作等，
可以利用特定地區(qū)的比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)區(qū)位經(jīng)濟(jì)。如某些行業(yè)的集聚效應(yīng)，銀行業(yè)在紐約，IT在硅谷，好萊塢等。
價值鏈的地理布局
生產(chǎn)的分散布點(diǎn)－－靈活性
按照市場特性，改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)
按照不同國家的情況，采用不同的組織、管理、生產(chǎn)、營銷方式。
可以根據(jù)匯率變化、機(jī)動靈活調(diào)節(jié)生產(chǎn)。
以降低匯率風(fēng)險。

價值鏈的地理布局
價值活動的協(xié)調(diào)問題：指分布在世界各國的價值活動之間的相互聯(lián)系。即每一個點(diǎn)是否都獨(dú)立完成價值鏈的所有功能。
產(chǎn)業(yè)分析的五力模型

競爭戰(zhàn)略的選擇由兩個中心問題構(gòu)成。第一個問題是由產(chǎn)業(yè)長期盈利能力及其影響因素所決定的產(chǎn)業(yè)的吸引力。并非所有產(chǎn)業(yè)都提供均等的持續(xù)盈利機(jī)會，產(chǎn)業(yè)固有的盈利能力是決定該產(chǎn)業(yè)中某個企業(yè)盈利能力的一個必不可少的因素。第二個中心問題是決定產(chǎn)業(yè)內(nèi)相對競爭地位的因素。在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)中，不論其產(chǎn)業(yè)平均盈利能力如何，總有一些企業(yè)比其它企業(yè)獲利更多。

這兩個問題的任何一個都不足以指導(dǎo)對競爭戰(zhàn)略的選擇，即使在一個非常有吸引力的產(chǎn)業(yè)中，如果企業(yè)處于劣勢的競爭地位，也許仍不能獲取令人滿意的利潤。反之，蕭條產(chǎn)業(yè)中處于優(yōu)勢的競爭地位也只能獲利甚微，即使付出更多努力來增強(qiáng)這種地位也仍無濟(jì)于事。這兩個問題都是動態(tài)的，產(chǎn)業(yè)吸引力和競爭地位都是變化的。隨著時間的推移，產(chǎn)業(yè)的吸引力或增或減，而競爭地位則反映競爭者之間永無休止的爭斗。即使長時期的穩(wěn)定狀態(tài)也會因競爭的變化而出其不意地被打破。

某一企業(yè)對產(chǎn)業(yè)吸引力和競爭地位會有所作為，這也使競爭戰(zhàn)略選擇亟富挑戰(zhàn)性并動人心魄。當(dāng)產(chǎn)業(yè)吸引力部分體現(xiàn)在某一企業(yè)幾乎無法施加影響的諸多因素上時，競爭戰(zhàn)略對產(chǎn)業(yè)吸引力的增減頗具影響力。與此同時，企業(yè)可以通過戰(zhàn)略選擇明顯增強(qiáng)或削弱其在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭地位。所以，競爭戰(zhàn)略不僅對環(huán)境做出反應(yīng)，而且試圖根據(jù)企業(yè)的利潤來塑造環(huán)境。
二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析
1、五力模型
形成競爭戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)就是將一個公司與其環(huán)境建立聯(lián)系。盡管相關(guān)環(huán)境的范圍廣闊，包含著社會的、也包含著經(jīng)濟(jì)的因素，但公司環(huán)境的最關(guān)鍵部分就是公司投入競爭的一個或幾個產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)強(qiáng)烈地影響著競爭規(guī)則的確立以及潛在的可供公司選擇的戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)外部力量主要在相對意義上有顯著作用，因?yàn)橥獠孔饔昧νǔＳ绊懼a(chǎn)業(yè)內(nèi)部的所有企業(yè)。因此，關(guān)鍵在于這些公司對外部影響的應(yīng)變能力。
二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析
1、五力模型
產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭根植于其基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了現(xiàn)有競爭者的行為范圍。一個產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭狀態(tài)取決于五種基本競爭作用力，如圖所示。這些作用力匯集起來決定著該產(chǎn)業(yè)的最終利潤潛力。這里利潤潛力是以長期投資回報來衡量的，不是所有的產(chǎn)業(yè)都有相同的潛力。最終利潤潛力會隨著這種合力的變化而發(fā)生根本性變化；這些作用力隨產(chǎn)業(yè)不同而強(qiáng)度不同。在那些作用力強(qiáng)度大的產(chǎn)業(yè)，如輪胎、造紙、鋼鐵等，沒有一個公司能賺取超常收益。而在那些強(qiáng)度相對和緩的產(chǎn)業(yè)，如油田設(shè)備及服務(wù)設(shè)施，化妝品及衛(wèi)生用品，獲取高收益是不足為奇的。



二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析
2、決定競爭強(qiáng)度的結(jié)構(gòu)因素
（2）進(jìn)入壁壘
政府政策，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)品歧異，
資本需求，轉(zhuǎn)換成本，分銷渠道，
與規(guī)模無關(guān)的成本劣勢

規(guī)模經(jīng)濟(jì)
規(guī)模經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為在一定時期內(nèi)產(chǎn)品的單位成本隨總產(chǎn)量的增加而降低。
規(guī)模經(jīng)濟(jì)幾乎可以表現(xiàn)在一個企業(yè)經(jīng)營的每一個職能環(huán)節(jié)中：包括制造、采購、研究與開發(fā)、市場營銷、售后服務(wù)網(wǎng)、銷售力量的利用及分銷等。



















三、基本競爭戰(zhàn)略
1、三種基本戰(zhàn)略
有時公司可能成功地尋求一種以上的方法作為其基本目標(biāo)，這種情況實(shí)現(xiàn)的可能性很小。有效地貫徹任何一種基本戰(zhàn)略，通常都需要全力以赴，投入不同資源、力量、組織安排以及管理風(fēng)格。一個公司對三種基本戰(zhàn)略均適宜的情況絕無僅有。
三種基本戰(zhàn)略究竟哪一種適用于本公司，選擇的基點(diǎn)在于所選取的戰(zhàn)略最佳地利用公司的優(yōu)勢并且最不利于競爭對手重復(fù)使用。


三、基本競爭戰(zhàn)略
2、夾在中間
三種基本競爭戰(zhàn)略是可供選擇的，抗衡競爭作用力的可行方案。相反的情況是某一公司未能沿三個方向中的至少一個方向制定自己的競爭戰(zhàn)略，這個公司的狀況是很糟糕的—被夾在中間。
夾在中間的公司幾乎注定是低利潤的。
被夾在中間的問題可能意味著較小的（目標(biāo)集聚的或標(biāo)歧立異的）公司以及最大的（成本領(lǐng)先）公司是最能盈利的公司，而中等規(guī)模的公司利潤最低。這就意味著在利潤率和市場占有率之間存在一種U型關(guān)系。
這種U型關(guān)系并非在每一個產(chǎn)業(yè)中都成立。
三、基本競爭戰(zhàn)略
3、基本戰(zhàn)略的風(fēng)險
從根本上看，采用基本戰(zhàn)略的風(fēng)險有兩種：首先，未能形成或未能保持這種戰(zhàn)略；其次，既定戰(zhàn)略帶來的戰(zhàn)略優(yōu)勢的價值會隨著產(chǎn)業(yè)演變而發(fā)生變化。更具體一些看，三種基本戰(zhàn)略旨在建立起對競爭作用力的不同類型的防御體系，其間包含不同的風(fēng)險是不足為奇的。重要的是要明確看到這些風(fēng)險，以利于公司對這三種戰(zhàn)略做出選擇。




企業(yè)跨國經(jīng)營