高科技風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的可行性分析報(bào)告
高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在中國(guó)發(fā)展的 可行性分析報(bào)告 2000年1月 目 錄 第一章 二十一世紀(jì)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)騰飛對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的需求及必要性 4 1．1 高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及綜合國(guó)力增強(qiáng)的作用和意義 4 1．1．1 高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使美國(guó)成為地球上唯一的超級(jí)大國(guó) 4 1．1．2 發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)的意義 7 1．1．2．1發(fā)展高科技將改變中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的地位，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 7 1．1．2．2 發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是增強(qiáng)國(guó)家綜合國(guó)力的必然之路 9 1．2 高科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展特有的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和特點(diǎn) 11 1．2．1 高科技產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性 11 1．2．2 高科技產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性對(duì)社會(huì)的影響 14 1．3 對(duì)我國(guó)現(xiàn)有融資/投資機(jī)制的反思 15 1．4 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資簡(jiǎn)介 17 1．4．1 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的起源和發(fā)展 17 1．4．2 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵 18 1．4．3 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn) 19 1．5 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的成功及典型案例 21 1．5．1 ARD投資DEC 21 1．5．2 KPCB公司投資互聯(lián)網(wǎng) 21 1．5．3 DraperFisherJurvetson 22 1．5．4 全球最具投資價(jià)值的IT公司 23 1．6 建設(shè)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)對(duì)二十一世紀(jì)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義及必要性 25 第二章 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織與管理 27 2．1 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的組織機(jī)構(gòu) 27 2．1．1 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)圖 27 2．1．2 董事會(huì) 28 2．1．3 管理機(jī)構(gòu) 28 2．1．4 投資經(jīng)理 30 2．1．5 專家智能團(tuán) 31 2．2 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的融資和資本構(gòu)成 32 2．3 基金規(guī)模 32 2．4 其它事項(xiàng) 33 1、基金壽命 33 2、報(bào)告與會(huì)計(jì)政策 33 第三章 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的市場(chǎng)策略 34 3．1 投資基金的市場(chǎng)定位 34 3．1．1 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的不同發(fā)展階段及其特征 34 1、創(chuàng)業(yè)階段 34 2、成長(zhǎng)階段 35 3、擴(kuò)張階段 36 4、成熟階段 37 3．1．2 投資基金的投資階段定位 38 3．2 專業(yè)化投資策略 39 3．2．1 組合投資與專業(yè)化投資 39 3．2．2 投資行業(yè)的定位 39 3．3 投資規(guī)模 40 第四章 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)營(yíng) 41 4．1 風(fēng)險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)基本流程 41 4．2 項(xiàng)目篩選與評(píng)估 43 4．2．1 項(xiàng)目的獲取與初審標(biāo)準(zhǔn) 43 4．2．2 盡職調(diào)查與詳細(xì)評(píng)估 44 4．3 談判與簽定協(xié)議 47 4．4 投資監(jiān)控 49 4．5 實(shí)現(xiàn)投資收益 52 4．5．1 企業(yè)上市 52 1、企業(yè)上市的基本運(yùn)做程序 52 2、借殼上市 66 3、NASDAQ 67 3、香港創(chuàng)業(yè)板 70 4、新加坡上市 73 4．5．2 收購(gòu)/回購(gòu) 77 4．5．3 清算/沖銷 78 4．6 風(fēng)險(xiǎn)控制 79 第五章 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金經(jīng)濟(jì)效益分析 81 5．1 經(jīng)濟(jì)效益分析 81 5．1．1 投資結(jié)果分類及投資盈利目標(biāo) 81 5．1．2 投資收益估算 82 5．2 競(jìng)爭(zhēng)情況分析 86 第一章 二十一世紀(jì)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)騰飛對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的需求及必要性 1．1 高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及綜合國(guó)力增強(qiáng)的作用和意義 1．1．1 高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使美國(guó)成為地球上唯一的超級(jí)大國(guó) 于本世紀(jì)中葉新興起來(lái)的，以電子信息、航天、新材料、機(jī)電一體化、生物工程、 海洋工程等為核心的六大產(chǎn)業(yè)體系，在短短40多年的時(shí)間里，顯著的變革了我們的生活 方式和思維方式，推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，最富競(jìng)爭(zhēng)力的，首 推美國(guó)。 在以凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論體系為主流的西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論指導(dǎo)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)通過(guò)加強(qiáng)政 府對(duì)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力，相對(duì)克服了完全自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的弊端，并通過(guò)高稅收政 策、福利政策緩解了勞資矛盾，減小了貧富差距，有效的緩解了社會(huì)矛盾。經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后經(jīng) 濟(jì)發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)到了一個(gè)飽和階段，具體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前，經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)率趨向于0，并呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)現(xiàn)象，市場(chǎng)飽和，購(gòu)買力不足，從而導(dǎo)致投資減少，股 市低迷，失業(yè)率上升。 經(jīng)濟(jì)不景氣帶來(lái)了較多的社會(huì)問(wèn)題，為了有效的解決這個(gè)問(wèn)題，里根政府上臺(tái)后， 再次利用政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力，通過(guò)加大政府在高科技產(chǎn)業(yè)上的采購(gòu)，來(lái)啟動(dòng)一個(gè)新 的市場(chǎng)，引導(dǎo)美國(guó)市場(chǎng)上的巨大資金流向一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)——高科技產(chǎn)業(yè)，通過(guò)高科技產(chǎn)業(yè) 與其它傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性，帶動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的 一輪高速發(fā)展階段。其主要措施，就是政府財(cái)政政策采用高赤字政策，啟動(dòng)“星球大戰(zhàn)” 計(jì)劃，由政府大規(guī)模采購(gòu)?fù)怀鲶w現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)精華的高、精、尖端武器設(shè)備與系統(tǒng)。由 于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控在結(jié)果顯現(xiàn)上的滯后性，經(jīng)過(guò)10多年的實(shí)踐表明，里根政府的宏觀調(diào)控 經(jīng)濟(jì)策略完全發(fā)揮了作用：一個(gè)表現(xiàn)就是到了克林頓政府時(shí)期，在高科技產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng) 的帶動(dòng)下，促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率能夠高達(dá)3%，創(chuàng)造了 美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的一個(gè)新的奇跡；而另一個(gè)巨大的成功表現(xiàn)通過(guò)在高科技產(chǎn)業(yè)上的高 強(qiáng)度投資競(jìng)賽（軍備競(jìng)賽），拖垮了蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致了蘇聯(lián)的解體，從而使美國(guó)成 為地球上的唯一超級(jí)大國(guó)。 進(jìn)入90年代后，高科技產(chǎn)業(yè)，尤其是信息產(chǎn)業(yè)明顯表現(xiàn)出了對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)作用 ，并表現(xiàn)出改變社會(huì)生產(chǎn)、溝通、生活、思維方式的趨勢(shì)?？肆诸D政府果斷的宣布國(guó)家 信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃（NII），俗稱“信息高速公路”，再次利用國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控 能力，通過(guò)制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)性意見(jiàn)與建議，調(diào)整相關(guān)法律、法規(guī)，引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)向信 息經(jīng)濟(jì)、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，引起美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)，尤其是信息產(chǎn)業(yè)、生物工程產(chǎn)業(yè)的高 速發(fā)展，帶來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一片繁榮景象，經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，股市不斷創(chuàng)出新高，失業(yè)率持 續(xù)降低。 由于高科技產(chǎn)業(yè)強(qiáng)大的發(fā)展勢(shì)頭，使得美國(guó)在20世紀(jì)末的80、90年代順利的渡過(guò)了 多次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，避免或減弱了經(jīng)濟(jì)周期性危機(jī)的災(zāi)害。綜觀全球，日本、韓國(guó)受 金融體系危機(jī)等的影響、歐盟受歐元發(fā)行等影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于停滯甚至負(fù)增長(zhǎng)階段。 而發(fā)展強(qiáng)勁的東南亞經(jīng)濟(jì)，由于泡沫成分太重，貨幣體系受量子基金沖擊全面崩潰。夕 日帝國(guó)俄羅斯處于休克療法中。從而使美國(guó)經(jīng)濟(jì)一支獨(dú)秀，獨(dú)步全球。 這其中，有著典型示范效益的是硅谷經(jīng)濟(jì)的超高速增長(zhǎng)：硅谷擁擠著7000多家電子 和軟件公司，全球100家最大高科技公司中的20％以此為大本營(yíng)。每周誕生11家新公司， 平均每五天就有一家新公司上市，每天新增62個(gè)百萬(wàn)富翁，硅谷股票市場(chǎng)總價(jià)值超過(guò)50 00億美元。全美信息技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資金有1/3傾注于此，單是1997年就達(dá)36億美元。在風(fēng)險(xiǎn) 資本幫助下，英特爾、HP、Cisco、3Com、Sun、Netscape、Oracle、SGI、蘋果、Adobe 、Yahoo！等公司的成立與迅速壯大，不但是硅谷的驕傲，也是全球關(guān)注的焦點(diǎn)。這里不 但誕生了袖珍計(jì)算器、影像游戲機(jī)、個(gè)人電腦、無(wú)線電話、激光技術(shù)、微處理器和數(shù)字 手表，還奉獻(xiàn)了NC、瀏覽器、 Java、搜索引擎等眾多高科技產(chǎn)品和創(chuàng)意。美國(guó)硅谷作為世界高科技的中心主導(dǎo)著世界 高科技的最新發(fā)展。 高科技通過(guò)加強(qiáng)美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位，進(jìn)一步加強(qiáng)了美國(guó)政府對(duì)全球 經(jīng)濟(jì)、政治的影響力，使美國(guó)與其它國(guó)家，包括其它西方發(fā)達(dá)國(guó)家的差距進(jìn)一步拉大。 由上可見(jiàn)，正是高科技產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，極大的增強(qiáng)美國(guó)國(guó)家的綜合實(shí)力（經(jīng)濟(jì)實(shí) 力、科技競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)防力量等），使美國(guó)成為地球上唯一的超級(jí)大國(guó)。 1．1．2 發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)的意義 1．1．2．1發(fā)展高科技將改變中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的地位，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明：社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的國(guó)際化、全球化是每個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的 必由之路。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際化、全球化的進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行分工 與合作。發(fā)達(dá)國(guó)家利用其經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際分工中處于上游地位，從發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口原 材料，向發(fā)展中國(guó)家出口高附加值產(chǎn)品。發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)等 高附加值、低污染產(chǎn)業(yè)，而逐步將污染嚴(yán)重的、附加值低的原材料開采及加工業(yè)、普通 生產(chǎn)制造業(yè)，通過(guò)國(guó)際投資、國(guó)際合作等形式，轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家。由于發(fā)達(dá)國(guó)家掌握 了高科技產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，極大的加強(qiáng)了高科技產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與附加值，使得發(fā)達(dá) 國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力在全球中處于無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)地位。 中國(guó)與其它第三世界國(guó)家一樣，由于在工業(yè)化進(jìn)程中落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，因此在國(guó)際 市場(chǎng)中處于市場(chǎng)的底層，出口到國(guó)際市場(chǎng)的主要是低附加值產(chǎn)品，而從發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口的 卻主要是高附加值產(chǎn)品，從而在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。只有通過(guò)大力發(fā)展高科 技產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)國(guó)家技術(shù)實(shí)力，才能在進(jìn)入WTO后，保證民族企業(yè)的生存，才有可能改變?cè)?國(guó)際市場(chǎng)中為人做嫁衣的形式。最典型的案例就是中國(guó)通信產(chǎn)品制造業(yè)：在中國(guó)能夠自 行生產(chǎn)程控交換機(jī)后，大幅度降低了進(jìn)口交換機(jī)的因技術(shù)壟斷性帶來(lái)的高額附加值，導(dǎo) 致進(jìn)口交換機(jī)的全面降價(jià)。同時(shí)，中國(guó)通信產(chǎn)品制造業(yè)開始步入國(guó)際市場(chǎng)，積極參與國(guó) 際競(jìng)爭(zhēng)，向國(guó)際市場(chǎng)輸出全套通信設(shè)備產(chǎn)品，從而改變了中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的地位。 閉關(guān)鎖國(guó)只能進(jìn)一步加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的距離，使中國(guó)企業(yè)脫離了全球市場(chǎng) ，從而無(wú)法從國(guó)際分工中提高資源利用效率，獲取利益。為了重回國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)政府 堅(jiān)定不移的進(jìn)行了13年加入世界貿(mào)易組織（WTO）的談判，終于在1999年取得突破性進(jìn)展 ：與美國(guó)簽定了關(guān)于中國(guó)進(jìn)入世界貿(mào)易組織的雙邊協(xié)議，向進(jìn)入WTO邁出了關(guān)鍵性的一步 。而這同時(shí)也給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。只有大力加強(qiáng)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，才能 在加強(qiáng)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，才能在打開國(guó)門后，確保民族企業(yè)能夠生存。 另一方面，高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使中國(guó)有機(jī)會(huì)越過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的傳統(tǒng)階段，而直接進(jìn)入 信息社會(huì)，生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，改善在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。印度高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 就給我們以成功的啟示：印度自70年代末期開始大力發(fā)展軟件業(yè)，從而使印度在1998年 成為世界上第二大軟件出口國(guó)，有效的改善了印度在國(guó)際市場(chǎng)中的地位，增強(qiáng)了印度經(jīng) 濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 1．1．2．2 發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是增強(qiáng)國(guó)家綜合國(guó)力的必然之路 1、現(xiàn)代國(guó)防水平基于高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平 從近代局部戰(zhàn)爭(zhēng)的進(jìn)行我們可以看出：高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平將直接關(guān)系到國(guó)防力 量的強(qiáng)弱，關(guān)系到國(guó)家國(guó)防體系能否適應(yīng)新形勢(shì)下的全新的戰(zhàn)爭(zhēng)。由于高科技技術(shù)的發(fā) 展，戰(zhàn)爭(zhēng)手段更為現(xiàn)代化，戰(zhàn)爭(zhēng)方式更為立體化、全面化：信息戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、生物戰(zhàn)、 心理戰(zhàn)、太空戰(zhàn)等，高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，直接關(guān)系到中國(guó)的國(guó)防系統(tǒng)能否適應(yīng)新形式下 的新戰(zhàn)爭(zhēng)，關(guān)系到能否應(yīng)付高科技武器的打擊，能否對(duì)抗信息化的、系統(tǒng)化的、大縱深 立體作戰(zhàn)、多兵種協(xié)同作戰(zhàn)的對(duì)手。 2、經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力依賴與高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平 經(jīng)濟(jì)實(shí)力是國(guó)家實(shí)力的根基，而科技發(fā)展，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的原動(dòng)力。鄧小平 同志指出：“科技是第一生產(chǎn)力”，中國(guó)只有大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，以高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭 ，改造和帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，才能迅速、高效的增強(qiáng)國(guó)家經(jīng) 濟(jì)實(shí)力，在國(guó)際上立于不敗之地。 3、文化的傳播依靠高科技產(chǎn)業(yè) 發(fā)達(dá)國(guó)家在InterNet的技術(shù)、應(yīng)用上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)使得英語(yǔ)文化迅速的向全球推廣； 而好萊鎢在高科技的幫助下強(qiáng)有力的向全球推廣著美國(guó)文化。因此，高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展水 平，將影響中國(guó)傳統(tǒng)文化在新的社會(huì)形態(tài)下的繼承和轉(zhuǎn)變情況。5000年中國(guó)文明的積累 和傳播，將在高科技產(chǎn)業(yè)的幫助下采用新的技術(shù)、新的方式進(jìn)行。 4、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r體現(xiàn)國(guó)家技術(shù)水平 高科技產(chǎn)業(yè)集人類科學(xué)技術(shù)知識(shí)之大成，高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，可以直接反映出 這個(gè)國(guó)家的科學(xué)技術(shù)水平，民族的創(chuàng)新能力，最終，反映出這個(gè)國(guó)家的知識(shí)水平。而知 識(shí)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展以越來(lái)越強(qiáng)的趨勢(shì)表明：一個(gè)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力，將最終決定于這個(gè)國(guó)家 的知識(shí)競(jìng)爭(zhēng)力。 由此可見(jiàn)，高科技產(chǎn)業(yè)將決定中國(guó)的綜合國(guó)力水平。中國(guó)應(yīng)該大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè) 。 1．2 高科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展特有的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和特點(diǎn) 1．2．1 高科技產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性 高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，除了具有傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)特性外，還明 顯具有自身的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在： 1、高風(fēng)險(xiǎn)性 高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在： o 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：能否開發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品？ o 生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：若能開發(fā)，能否生產(chǎn)出相應(yīng)產(chǎn)品？ o 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：若能生產(chǎn)，能否銷售出去生產(chǎn)出的產(chǎn)品？ o 管理風(fēng)險(xiǎn)：若能銷售出去，能獲得利潤(rùn)嗎？ o 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)：獲得利潤(rùn)后，企業(yè)能進(jìn)入下一個(gè)發(fā)展階段嗎？ 因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)的存在，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)相比，高科技產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)業(yè)企業(yè)的失敗率很 高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)80年代高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)失敗率高達(dá)80%以上。 2、智力密集性 高科技企業(yè)中以技術(shù)知識(shí)為核心的無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重遠(yuǎn)高于傳統(tǒng) 企業(yè)。這表現(xiàn)在：高科技企業(yè)的產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)過(guò)程中凝聚著大量知識(shí)。高科技企業(yè) 的管理工作、營(yíng)銷工作都具有自身與傳統(tǒng)工業(yè)不同的特點(diǎn)，也需要大量的智力型的投入 。 3、資金密...
高科技風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的可行性分析報(bào)告